猜猜看哪國能源股今年逆勢大漲22%？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/214814

能源價格大幅下跌幾乎令所有國家的原油和天然氣行業遭受了沈重打擊，但有一個國家似乎是個例外：俄羅斯。

據美國CNBC報道，年初至今，俄羅斯能源行業回報率約為22%，這是全世界其他國家所不曾見到的景象。比如加拿大，這個同樣重度依賴石油和天然氣行業的國家，其能源產業股今年僅僅漲了1.8%。

為什麽是俄羅斯？

該報道寫道，部分是因為俄羅斯股市在這能源價格下跌之前就已經跌去很多了。

去年早些時候，俄羅斯股市在媒體報道該國向烏克蘭派遣軍隊時開始下跌。在去年1月至3月14日期間，MSCI俄羅斯能源指數（MSCI Russia Energy Index）累計下挫21%。因此，當國際油價開始崩跌，俄羅斯能源股就已經很便宜了。

美林俄羅斯分部原油和天然氣分析師Karen Kostanian認為：“（俄羅斯股票）市場在國際原油市場環境尚佳的時候就開始下跌了。因此，當每個人都在調降他們的油價預期之時，這類（俄羅斯能源）企業的股票其實早就很便宜了。”

當前，俄羅斯天然氣寡頭Gazprom今年的市盈率約為4.1倍，而發達國家原油股則為11.5倍左右，美國共同基金Guinness Atkinson Funds的證券投資組合經理Will Riley如此表示。他所在的基金對俄羅斯能源股的敞口在其基金總規模中的占比約為3.3%。

俄羅斯能源股通常都比發達國家同類股票估值低，而目前，這類比率卻比通常的6-7倍還低。但有些投資者並不畏懼風險。盡管俄羅斯市場存在和面臨著各種問題，但總有人認為可以從中掘金。

除了上述原因，必須要提的另外一個原因就是：國際油價是以美元計價的，因此其投資收益也是以美元計算的。

然而，過去12個月，俄羅斯盧布對美元大跌42%。這對俄羅斯國內很多行業都是個不利因素，但對能源行業來說，這意味著他們的生產成本降低了。按照Riley的話說，“盧布貶值對俄羅斯能源行業來說是個純利好。”

此外，俄羅斯股市與油價之間也存在很高的“杠桿”——能源行業在MSCI俄羅斯指數中的權重高達58%。因此，任何油價上漲都將造成該股指劇烈變動。