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iPhone 供应商“血毒”暴利:用正己烷后 联建科技月增利润千万元?


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100526/694800.shtml


  每经记者 伍承波 发自苏州
本报昨日 (25日)报道了为iPhone手机生产显示屏的苹果供应商苏州联建(中国)科技有限公司(以下简称联建科技)47名员工正己烷慢性中毒事件之后,引起了 广泛的影响。
经过近9个月的治疗,仍有部分员工在医院卧床治疗,由此可见正己烷毒害之深、毒性之重。是什么样的动机驱使联建科技以员工的身体 健康为代价,躲过层层监管,违法上马毒性很重的正己烷呢?这背后的利润该丰厚到了什么样的程度才会对企业产生如此的诱惑?随着《每日经济新闻》调查的深 入,可以发现,以血汗换暴利的“盛宴图”是如此令人触目惊心。
“毒汁”下的惊人利润
使用正己烷产量月增200万?
联建科技中 毒员工告诉记者,他们生产的手机触摸屏主要供苹果公司的iPhone使用,从2007年就开始试产,2008年进入小批量生产阶段,到2009年进入批量 生产。而iPhone的手机触摸屏经联建科技加工生产后,提供给富士康组装成成品。据透露,公司每个班每天生产5万~6万个手机触摸屏,而在公司长期保持 两个班全天候开机生产的超负荷运转状态下,一天可生产10万~12万个,一个月能生产300万~360万个。
据了解正己烷和酒精市场价格行情 的公司员工说,两者的价格都差不多,每公斤的购买价均在40元左右,但正己烷比酒精的挥发速度至少要快四五倍。在手机触摸屏的擦拭环节,强光灯下使用正己 烷擦拭一般1~2秒钟就能够挥发,而相同条件使用酒精至少需要十几秒钟。
联建科技中毒住院员工透露,他们2009年8月住院的时候,当时使用 正己烷擦拭手机屏。而如果按照酒精挥发速度只有正己烷的1/4计算,使用酒精擦拭一个月的产量仅为75万~90万个,比使用正己烷少生产225万~270 万个。
一位长期从事手机触摸屏销售的人士告诉记者,iPhone手机触摸屏2008年开始试产的时候,售价在30~40美元左右,目前的价格 约在20~30美元左右,强化玻璃等成本最多在20元人民币左右,但由于iPhone4G的电容式手机触摸屏对走线及贴合等要求非常高,且目前仅 iPhone4G拥有这种技术,因此整体成本可能远远高于原材料采购成本,但其利润高于富士康组装厂的利润。如果按照富士康最低2%的利润率计算,每个手 机触摸屏的利润为0.4~0.6美元,折合人民币为2.7~4.1元。由于使用正己烷使每月产量大幅提高,由此增加的利润约为600万~1000万元。
对此问题,面板产业市场研究机构DisplaySearch营销总监罗美合表示,他们不便对具体的产品价格作评价,但可以根据市场报价进行比较。
而联建科技员工还透露,使用正己烷擦拭手机屏实现生产效率的提高仅仅是其中的一个方面,而良品率(合格品率)的大幅提高也是一个关键所在。
据联建科技员工透露,使用酒精擦拭手机屏,由于表面污渍、油渍难以清洗,良品率仅在60%左右,而使用正己烷则能够很好地解决这些问题,良品率达到了 90%以上。按照每月生产300万个计算,提高30%的良品率意味着多增加90万个合格产品,其利润将相应增加至少243万元。
与前面因使用 正己烷提高生产效率获得的利润相加起来,两项能够带来843万~1243万元的利润。
季报亏损与弃用正己烷无关?
5月17日,联建科 技的母公司台湾胜华科技发表声明称,在2009年8月初使用正己烷产生不适症状后,联建科技随即全面停止使用正己烷,采用酒精、丙酮等有机溶剂作为替代进 行擦拭作业,同时为员工配备了有效的个人防护用品,对洁净车间加强整体通风和增加新风量,并定期检测以确保空气中化学品浓度在必要限制范围内,同时加强生 产车间员工职业安全卫生教育训练,以防止职业灾害发生,确保员工安全与健康。除了厂内的自我检测以外,依托苏州工业园区疾病防治中心于2009年8月5日 以来的6次现场监测,均显示现场已无正己烷之使用迹象,且使用中的丙酮等化学品之职业危害浓度均符合国家卫生标准。
“这意味着,联建科技每月 将减少至少1000万元以上的利润。”有联建员工告诉记者。
这一说法从胜华科技4月23日发布的公司第一季度业绩公告也能得到部分印证。该公 告称,公司第一季度自结合并营收净额为新台币75.32亿元 (折合人民币15.95亿元),税前净损10.48亿元(折合人民币2.22亿元)。
联建科技员工说,胜华科技旗下所有公司中,最赚钱的就是位于苏州的联建科技,而其中最赚钱的项目就是iPhone手机触摸屏。
对此,台湾胜 华科技财务部经理兼代理发言人黄忠杰表示,他们不对具体的客户和订单项目作评价,不过手机触摸屏的设备投入费用很高,一台设备就高达400万~500万元 人民币,而且公司还将考虑增加投入设备等固定资产,以适应业务发展需要。因此从总体上计算,公司的利润仍然非常薄,有时甚至处于亏损状态。
毒影下 9个月的痛苦挣扎
打吊针都找不到地方了
25岁的阿景(化名)是联建科技设备部的机修工程师,主要负责使用正己烷这个车间的设备。“本 以为我们这些正己烷非直接接触人员会没事,没想到也中毒了。”5月13日,在苏州市第五人民医院五病区的病房,阿景接受《每日经济新闻》记者采访时说,他 从2009年8月27日住院以来,基本上每天打一针,已经打了256次吊针,“现在都找不到打吊针的地方了,只能在脚上打。”说话间他将两只手展示给记者 看,只见一个接一个的针孔痕迹呈现在眼前,“只要能打吊针的地方都打过了,有的地方还是打了又打,护士每次找静脉都会花很长的功夫。”除了打吊针之外,阿 景说他们还会接受理疗、高氧和三氧等帮助恢复神经系统的辅助性治疗。
正己烷中毒后,轻者出现头痛、头晕、四肢麻木等症状,严重的会损害周边神 经系统,并延至脊髓,导致肌肉萎缩、瘫痪,甚至死亡。据苏州五院医生介绍,47名中毒工人起初来医院的时候大多不能行走,有的甚至要躺在担架上抬进病房。 刚开始的几个月,病人基本上都站立不了,手也拿不了东西,要靠家人照顾才能起居进食。
经过9个月的治疗,记者看到大多数病人都开始自己行走。 一些尚在住院的病人说,虽然能走,但走不了几步路便感觉到腿发酸,医生在病床上方贴的“防跌跤”醒目标示也能时刻提醒他们不要走太多的路,以防摔倒,影响 康复。
记者在医院看到,下午6点钟,当住院病人吃完晚饭后,就开始在病房外的护士站前面稍微走动,有些也去作作理疗。几个病友偶尔坐在一起探 讨何时能够康复出院,一些住院的姑娘偶尔会站在天平秤上称一下重量,看看自己的体重有否减轻。但整个过程持续不到5分钟,他们就又躺回到病床上,说是脚 酸,需要休息一下。
阿景告诉记者,他2006年从山东青岛一所大学毕业,2008年春节后通过人才市场上的招聘进入联建科技担任机修工程师。 刚进到公司,眼中看到的现代化厂房和无尘的车间让他感觉前程“一片广阔”,尽管当时的底薪也只有1500元,但他仍然觉得很有奔头。
但到了 2009年1~2月份,阿景上班的时候总感觉身体上很别扭。“说不出来是什么感觉,总觉得不舒服,但又不见感冒发烧,只是没有力气,站的时间长了腿还有些 麻木。”阿景说,一开始以为自己是工作太累了,没有往中毒方面去想。直到2009年5月有大批人出现手脚发麻等现象之后,经职业病防治中心诊断才发现是正 己烷中毒,此时阿景才得到预约并在3个月后住院治疗。
阿景告诉记者,他们住进医院近9个月时间里,每天都在无聊中打发时间。记者在病房中看 到,一些女病员为了打发时间,开始坐在床上学习苏州的刺绣。当记者问到何时能够出院,受访人员均一脸茫然,说不知道何时能够出院。
早知有毒 就是要饭也不去做
当记者问他们是否知道正己烷有毒时,这些住院员工提高嗓门回答,“如果知道那个清洗剂(正己烷)有毒,就是去要饭也不会去 做,谁会舍得拿自己的健康和生命安全去开这种玩笑?”
中毒员工表示,他们对正己烷这种清洗剂非常陌生,公司此前既没有告诉他们这个有毒,也没 有给他们佩戴具有防毒功能的口罩,才导致中毒现象的发生。
我国《职业病防治法》明确规定:用人单位设有依法公布的职业病目录所列危害项目的, 应当及时、如实向卫生行政部门申报并接受监督。同时,用人单位与劳动者订立劳动合同(含聘用合同)时,应当将工作过程中可能产生的职业病危害及其后果、职 业病防护措施和待遇等如实告知劳动者,并在劳动合同中写明,不得隐瞒或者欺骗。
苏州工业园区安监等部门在去年8月正己烷中毒事故发生后随即成 立了联合调查组,调查人员发现,联建科技更换使用正己烷这样的有毒有害可能导致职业病危害的化学溶剂之前,既没有向有关部门申报,也没有告知员工。
苏州工业园区疾病防治中心卫生检验科科长刘仁平说,正己烷中毒事件发生后,他们依据相应规范对联建科技使用正己烷的车间设了8个采样点,结果这8个点的 检测结果均超过国家标准。
苏州工业园区安全生产监督管理局局长陆建伟今年元月在接受央视 《焦点访谈》采访时表示,正是联建科技违规、违法使用有毒化学溶剂,忽视现场的职业危害防治与员工的防护,才造成了这起中毒事故。而联建科技副总经理张立 升在接受央视采访时也承认,之前的工厂主管在更换正己烷清洗产品时,没有将有毒的信息告知工厂员工。
而受害工人又将得到怎样的补偿,明日请继 续关注《每日经济新闻》为您所作的报道。

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格力電器130億收購銀隆 欲破增利不增收局面

經過半年醞釀,格力電器(000651.SZ)8月18日晚終於公布了收購珠海銀隆新能源有限公司(下稱銀隆)及相關定向增發的方案。格力電器將以130億元全資收購銀隆,並向銀隆全體股東增發股份作為兌價,同時通過增發募集配套資金100億元投向銀隆。

格力電器18日晚公布的半年報顯示,2016年上半年,格力電器營業收入仍微降1.85%至491.83億元;凈利潤則保持增長勢頭,同比增長11.92%,至64.02億元。收購銀隆之後,格力電器將拓展至新能源電池和電動車的領域,營收有望重新進入增長軌道。

130億收購銀隆

經評估,銀隆股東的全部權益價值為130.56億元。各方一致同意,本次格力電器收購銀隆的總價款為130億元。

格力電器將向銀隆的所有21名股東,定向發行股份,來支付本次收購的兌價。這21名銀隆的股東包括廣東銀通投資控股集團有限公司、陽光人壽保險股份有限公司、華融致誠貳號(深圳)投資合夥企業(有限合夥)、東方邦信創業投資有限公司、珠海厚銘投資有限公司、北京普潤立方股權投資中心(有限合夥)、杭州普潤立方股權投資合夥企業(有限合夥)、北京巴士傳媒股份有限公司、上海遠著吉燦投資管理中心(有限合夥)、珠海紅愷軟件科技有限公司、北京普潤立方壹號股權投資中心(有限合夥)、恒泰資本投資有限責任公司、珠海橫琴永恒潤企業管理咨詢合夥企業(有限合夥)、青島金石灝汭投資有限公司、眾業達新能源(上海)有限公司、陜西省現代能源創業投資基金有限公司、珠海橫琴銀峰投資企業(有限合夥)、珠海橫琴銀恒投資企業(有限合夥)、上海星渺投資中心(有限合夥)、上海敦承投資管理中心(有限合夥)和珠海橫琴子彈企業管理咨詢合夥企業(有限合夥)。

本次格力電器將新增發行股份約8.35億股,發行價為定價基準日前二十個交易日公司股票均價的90%,即17.07元/股。考慮到2015年度利潤分配方案已實施完畢,因此,本次新增發行股份的價格由17.07元/股調整為15.57元/股。

如最終經中國證監會核準的新增發行股份對應的對價金額少於130億元,則因此導致發行對象就本次收購應取得的收購價款與實際取得的股份對價的差額部分由格力電器通過現金方式予以補足。

銀隆的八名主要股東,包括廣東銀通投資控股集團有限公司、珠海厚銘投資有限公司、北京普潤立方股權投資中心(有限合夥)、珠海紅愷軟件科技有限公司、北京普潤立方壹號股權投資中心(有限合夥)、北京巴士傳媒股份有限公司、珠海橫琴銀峰投資企業(有限合夥)和珠海橫琴銀恒投資企業(有限合夥)承諾:銀隆在2016年、2017年和2018年的凈利潤分別不低於7.2億元、10億元和14億元,否則將承擔業績補償責任。

銀隆實際凈利潤總額超過累計承諾凈利潤總額部分的20%(不超過本次收購價款的20%,含稅),將作為獎勵以現金方式支付給本次收購完成後銀隆在任的管理層人員,具體分配方式由銀隆的董事會決議確定。

再配套融資100億

格力電器在向上述21名特定對象發行股份購買銀隆資產的同時,通過向不超過十名特定投資者非公開發行股份的方式進行配套融資。本次募集配套資金總額上限為100億元,發行價格為15.57元/股,發行的股份數量上限約為6.4億股。

本次募集配套資金的發行對象包括格力集團(格力電器的大股東)、格力電器的員工持股計劃、廣東銀通投資控股集團有限公司和戰略投資者,具體認購情況如下。

其中,格力集團認購金額約41.88億元;格力電器員工持股計劃認購金額不超過23.8億元;廣東銀通投資控股集團有限公司認購10億元;珠海拓金能源投資合夥企業(有限合夥)認購7.5億元;珠海融騰股權投資合夥企業(有限合夥)認購7.5億元;中信證券認購5億元;孫國華認購約2.92億元;寧波梅山保稅港區招財鴻道投資管理有限責任公司認購約1.4億元。

本次募集的不超過100億元配套資金,將全部用於銀隆的建設,具體項目包括:一是河北銀隆年產14.62億安時鋰電池生產線項目,擬投資約62.8億元;二是石家莊中博汽車有限公司搬遷改造擴能項目(二期),擬投資約11.3億元;三是河北銀隆年產200MWh儲能模組生產基地建設項目,擬投資約3.2億元;四是河北廣通年產3.2萬輛純電動專用車改裝生產基地建設項目,擬投資約18.3億元;五是珠海銀隆總部研發中心升級建設項目,擬投資約4.6億元。募集配套資金不足部分由上市公司以自有資金或通過其他融資方式解決。

欲破“增利不增收”

作為全球最大的家用空調企業,格力電器2012、2013、2014年曾連續三年每年營業總收入增長200億元,但是由於國內外空調市場的增速放緩、公司降價促銷變頻空調等綜合原因,格力電器2015年的營業總收入在近年首次出現大幅下滑,同比下降近三成,從2014年的1400億元,回調至2015年的約1000億元。

從8月18日晚公布的半年報看,格力電器在2016年上半年延續了“增利不增收”的勢頭,不過營業收入同比下滑的速度已經大幅收窄至1.85%;而凈利潤的增幅仍達11.92%。

《日本經濟新聞社》發布的《2015年全球主要商品與服務市場份額調查》顯示,中國家用空調品牌2015年總共向全世界出貨7億3988萬臺,其中格力電器以占有率23.1%位列第一,出貨量超過1.7億臺,超過第二名近6個百分點。格力電器在半年報中稱,2016年上半年,格力電器繼續在空調行業保持領先地位,全球市場份額逐步擴大。

今年上半年,格力還成為巴西里約奧運會的官方供應商。除了空調,格力電器旗下的“TOSOT”(大松)推出IH電飯煲。格力電器正以全新的操作模式、獨立的運作政策來突破生活電器現有的市場份額;在全國各區域成立多家全新的大松生活電器銷售公司,同時不斷加強線上銷售系統,將線上、線下渠道結合起來。

上半年,格力電器還開始了智能裝備的全面規劃布局,根據產業分布現狀,格力電器選擇珠海、武漢、杭州、成都四地作為格力智能裝備的主要研發或生產基地,堅持自主研發、精益制造,力求掌握工業自動化的核心技術;現格力的智能裝備產品已覆蓋了伺服機械手、工業機器人、智能AGV、智能倉儲、智能檢測、換熱器專用機床設備、無人自動化生產線體、數控機床等多個領域,超百種規格的產品。

格力電器上半年還正式向市場推出格力二代手機,標誌著其向多元化又邁出新的一步。

在當前經濟增長放緩、市場相對飽和的情況下,為實現下一個“千億”的目標,格力電器迫切尋求轉型,尋找新的收入和利潤增長點。基於新能源汽車和儲能領域廣闊的市場空間,以及銀隆在鋰電池、新能源汽車及儲能領域具備核心技術能力,考慮到雙方在產業生態、核心技術、研發資源、銷售網絡和資源、供應鏈、財務等多方面均具有較強的協同效應,格力還在積極推動收購銀隆的事項。

今年下半年,一旦完成對銀隆的收購,格力預計將扭轉“增利不增收”的局面。

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麥肯錫:新一輪國企改革如成功,每年可增利6000億

管理咨詢公司麥肯錫23日發布報告稱,2016年下半年至今的新一輪國企改革推進步伐大大加快,如果能帶來10%~20%凈資產收益率(ROE)水平的提升,則意味著國企利潤總額每年將增長約4000~6000億元。

這份名為《篳路藍縷、攻堅克難–聚焦國有資本投資公司試點改革》的報告,聚焦中國國有資本投資公司試點改革。在試點工作已經取得了初步成效的情況下,就具體操作層面,麥肯錫梳理出改革過程中的六大核心關系,針對企業實際情況設計相應方案,此舉將更加有助於改革的順利推進。

麥肯錫全球董事合夥人黃河介紹稱,2016年底,中國國有及國有控股企業資產總額已達到131.7萬億元,企業營業收入達到45.9萬億元,利潤總額達到2.3萬億元。然而國有企業仍普遍面臨著“大而不強”的問題,以凈資產收益率(ROE)為例,全國國有企業ROE水平已從2013年的7.57%逐年下滑至2016年的5.18%,低於同期中國上市民營企業(2015年ROE:8.75%)和世界500強企業(2015年ROE:8.19%)。

他認為,國有企業改革分兩輪,第一輪是上世紀90年代末到2003年左右,那時是解決脫困的問題,進行了一系列全方位的改革,包括兼並重組、下崗分流等。2016年下半年至今,新一輪的國企改革大大提速,這一輪國企改革核心特點從“管資產”轉眼為“管資本”,一字之差,有非常大的區別。

“其中,國有資本投資、運營公司和投資運營公司的改建和組建,以及混合所有制改革等舉措是本輪國企改革的重點,其改革的成功實施和推廣如果能帶來10%~20%凈資產收益率(ROE)水平的提升,則意味著國企利潤總額每年將增長約4000~6000億元,此外在體制和機制方面同樣意義重大。”黃河說。

雖然中央政策已明確了改革方向和要求,但試點和擬試點企業對於關鍵性操作細則仍處於探索階段。

黃河表示,此次改革中,我們發現國有資本投資公司試點企業普遍面臨國資監管機構的授權尚不充分、公司法人治理結構尚不健全、黨組織融入公司法人治理結構尚待厘清、集團管控模式及總部職能設置不符合國有資本投資公司總部“管資本”的定位、國有企業人才體系建設等方面的挑戰。

麥肯錫認為,理順以下六大關系將有助於改革的推進,即:國資監管機構與國有資本投資公司的關系、國有資本投資公司董事會與經理層的關系、加強黨的領導與現代法人治理結構的關系、總部“管資本”與二級平臺“管資產”的關系、國有資本投資公司總部深化放權與強化管理/監督的關系、職業經理人體系與國企人才體系之間的關系。

黃河表示,改革正以“管資本”的思路進行國有資本產業布局和結構優化。從目前國有資本投資公司普遍存在的問題來看,集團總部往往仍在運營層面大量參與對二、三級企業的管理。一般在二級平臺具備相應承接能力的前提下,總部需下放人事、投資、資產管理等核心權限,並對各二級平臺實行分類授權。在實際操作中,考慮到國有資本投資公司大多為多元化的投資集團,我們建議在逐步放權的過程中采用分類管控模式,核心就在於根據企業的不同發展階段,設計不斷演化的分類授權機制。

行業中對於如何將黨委會嵌入現代法人治理結構、平衡“三會一層”決策的科學性與高效性的問題上,仍處於探索階段。麥肯錫認為加強黨組織與現代法人治理結構關系的關鍵在於明確黨組織前置研究討論的程序和範圍、完善黨委(組)會人員設置、強化“雙向進入、交叉任職”的原則。

此外,人才亦是改革過程中的重點。職業經理人體系的核心在於做到“崗位能上能下,薪酬能高能低,員工能進能出,身份能內能外”。在建設職業經理人體系的過程中,應主要依靠科學化規劃、專業化選聘、市場化薪酬、業績化考核來解決國企普遍存在的人才管理問題,同時通過複合化通道實現職業經理人與體制內人員的順暢轉換。

麥肯錫全球資深董事合夥人華強森(Jonathan Woetzel)表示: “國有資本投資公司改革的關鍵就在於不斷探索和嘗試,盡快找到既符合改革方向要求,又契合企業自身發展需要的改革路徑和具體方案。”

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因虛增利潤等問題被責令整改 遠望谷追溯調整4年財報

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-08-07/1136043.html

每經實習記者 方京玉 記者 金喆 每經編輯 趙橋

虛增資產1137余萬

深圳證監局在《決定書》中提到,2012年因會計核算存在錯誤,遠望谷將本應直接計入當期損益的非正常消耗物料計入開發支出,導致當年虛增資產1137.82萬元,對當期凈利潤產生稅後967.15萬元影響。

遠望谷在整改措施中表示,該1137.82萬物料消耗項目為公司2012年中標的深圳圖書館《城市街區24小時自助圖書館系統二期工程設備采購及環境改造項目》。

遠望谷解釋稱,由於該項目的研發設計時間緊任務重,為保證工期,部分產品采用了研發和生產同步進行、邊研發邊裝配的方式,導致公司最終將該項目計入開發支出。

此外,遠望谷還在2013至2015年的財務報告中出現由會計核算錯誤導致的問題。公告顯示,遠望谷在2013~2015年曾通過某項目獲取了1600萬元政府補助,公司在對補助資金進行會計處理時,將本應劃分為資產相關的政府補助最終按照收益相關政府補助進行核算。

遠望谷表示,該錯誤系由公司收到上述政府補助款時,財務人員沒有對項目配套文件進行深度解讀導致。公司已在2016年度對上述兩項會計差錯做了更正,並根據更正後的數據對2012~2015年期間的合並財務報表進行了追溯調整。

上半年預虧超2018萬

《每日經濟新聞》記者註意到,今年4月27日,遠望谷就曾發布關於前期會計差錯更正公告。公告稱,公司在2016年度年審工作中發現存在前期會計差錯更正事項,故而對此前的會計差錯進行更正,並對2012、2013、2014和2015年度合並公司財務報表進行了追溯調整。

公告顯示,除了上述深圳圖書館項目的非正常消耗物料的錯誤計入外,遠望谷還存在將政府研發補助計入營業外收入,以及2015年處置控股子公司鯤鵬通訊(昆山)有限公司13.5%股權時,相關處置收益未在當期確認為非經常性損益兩大事項。

根據遠望谷公布的2012~2015年度報表數據更正情況,截至2015年12月31日合並調整後,公司非經常性損益合計增加1107.39萬元、扣除所得稅及少數股東損益後的非經常性損益增加920.18萬元。

同時,這家先後陷入前實際控制人內幕交易、虛增利潤等“泥沼”的公司今年也未交出一份亮眼財報。一季報顯示,遠望谷今年前三個月實現營業收入8172.5萬元,同比下降19.51%,凈利潤為負1542.82萬元,同比下降1101.23%。

不僅如此,遠望谷在一季報中預計,2017年1~6月凈利潤虧損2018萬元至2520萬元。

針對上述問題,8月6日,《每日經濟新聞》記者致電遠望谷,但未獲回應。

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電企上半年增收不增利 煤電整合成破局契機

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-08-25/1141857.html

記者 靳穎姝 北京報道

增收不增利

國電電力是國家五大發電央企國電集團旗下的上市平臺。截至6月末,國電電力控股的裝機容量共計5245.94萬千瓦。其中,清潔可再生能源裝機占全部裝機的35.67%。

財報顯示,國電電力旗下全資及控股發電企業累計發電933.39億千瓦時,實現上網電量883.51億,較去年同期分別增加3.36%和3.04%。利用小時1836小時,高於全國平均水平46小時。

盡管發電量和上網電量都有所增長,但由於煤炭價格上半年上漲幅度較大,國電電力在上半年的營業成本大幅增長22%;與此同時,由於部分子公司新能源補貼多月未能收回,應收賬款也大幅上漲28.77%。由此,上半年公司毛利率為18.8%,同比減少13.83%,而歸屬於上市股東的凈利潤僅為16.93億元,同比降53.83%。

由於煤炭行業深入開展去產能及“276個工作日”彈性限產,煤炭價格從去年下半年起開始V字型反彈,且漲勢一直延續到今年上半年。

以秦皇島港5500大卡動力煤為例。去年1月,該煤種的平倉價僅為365元/噸。經歷9月起的一波瘋漲,該煤種價格到11月中旬已經達到760元/噸的高點,漲幅超過100%。至今年年初,下遊補庫存行情帶動,煤價繼續從617元/噸震蕩上漲,截至8月11日達到634元/噸。

受煤炭價格上漲影響,五大電力央企中的華能國際上半年境內企業總發電量和售電量均上漲近三成的情況下,凈利潤僅為7.88億元,同比下降89.88%。

不僅國電和華能,21世紀經濟報道記者此前還從國家電力投資集團年中工作會獲悉,今年上半年,該集團發電量1936億千瓦時,同比增長2.35%;實現收入940.54億元,利潤32億元,凈利潤13.48億元。但在其裝機比例最高的火電板塊,上半年累計虧損高達23.73億元,同比減少利潤58.39億元。這還是在國家電投自有8000萬噸煤炭產能供應的前提下獲得的結果。

中國電力企業聯合會在7月25日發布的《2017年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》中還預計,今年下半年全國電力供應能力總體富余、部分地區相對過剩。電煤價格也將繼續高位運行,市場交易電量降價幅度較大,且規模繼續擴大,發電成本難以有效向外疏導。“預計發電企業的生產經營繼續面臨困難與挑戰。”

三季度或改善

為緩解發電企業的經營困難,今年上半年,發改委、中電聯等行業主管部門多次組織召開煤炭、電力企業座談協調會,在加強保障長協供應的前提下,不斷給發電企業發放政策“補貼”紅包。

發改委6月發布了電價結構調整的文件(《關於取消、降低部分政府性基金及附加合理調整電價結構的通知》),自今年7月1日起,取消向發電企業征收的工業企業結構調整專項資金,將國家重大水利工程建設基金、大中型水庫移民後期扶持基金征收標準各降低25%。文件明確“騰出的電價空間用於提高燃煤電廠標桿上網電價,緩解燃煤發電企業經營困難”。

發改委、工信部等16部門8月14日聯合發布《關於推進供給側結構性改革 防範化解煤電產能過剩風險的意見》指出,“十三五”期間,全國停建和緩建煤電產能 1.5 億千瓦,計劃到2020年,全國煤電裝機規模控制在11億千瓦以內。

8月23日召開的國務院常務會議再次強調火電和電解鋁行業要繼續推進去產能,“要采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產能、處置僵屍企業等任務。推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產,嚴控新增產能。”

在國家供給側結構性改革深入推進的背景下,山東和河南、廣東等多個省份出臺相關落地文件。

一方面,全國10多個省份相繼出臺上調燃煤標桿電價的政策,19個省份上調燃煤標桿電價的幅度在0.14分/千瓦時~2.28分/千瓦時之間,平均上調約1.233分/千瓦時。

另一方面,上述省份也拿出了超預期的煤電去產能目標。其中,山東要求對列入2017年及以前關停計劃但尚未關停的166.65萬千瓦機組,必須在8月底前停止運行。

申萬環保公用板塊分析師劉曉寧等在研報中指出,隨著迎峰度夏結束,下半年煤炭優質產能逐步釋放,將推動煤價回落。山東、河南等省份出臺的去產能目標超出預期。國電電力等發電集團的煤電機組利用小時數有望持續提升。在電價上調、煤價回落的前提下,國電電力的業績有望出現環比改善。

華創證券電力新能源分析師王秀強此前也向記者分析,標桿上網電價的調整提高對火電企業是一個重大利好,在煤炭價格保持基本穩定的前提下,上網電價的直接提高可以增加企業的營收和利潤。“如果下半年煤炭價格保持平穩或小幅回落,可以預測火電企業凈利潤將從三季度起實現邊際改善。”

除了供給側結構性改革的政策紅包,火電企業還有望從電力行業整合中獲得更多利好。

煤電央企整合是今年國企改革和新一輪電改的重頭戲。在寶武大合並引出“中國神鋼”、五礦中冶合並打造“中國神礦”後,在產能過剩的電力行業,誰將率先啟動重組打造“中國神電”一直備受資本市場關註。

今年6月初,在國資委國企改革吹風會之後,國電電力和中國神華(601088.SH)因涉重大重組而雙雙公告停牌。

這場有望拉開中國煤電行業整合序幕的重組目前仍然在醞釀之中。但若真的順利實施重組,這兩家煤炭和電力龍頭將合並出一家資產規模超過1.7萬億元、發電裝機量超2.2萬億千瓦的能源巨無霸。

8月4日,國電電力及中國神華最新公告稱,“目前擬進行的重組交易方式正在商討、論證中,交易方案尚未最終確定,目前尚未簽訂重組框架或意向協議。本次重組交易涉及國有資產管理部門的審批,目前正在就相關審批事項與監管部門進行溝通,尚存在不確定性。”

國電電力還在公告中給出了新的重組進展時間表,“由於無法在初始停牌之日(6月5日)起2個月內取得國有資產管理部門的批準並披露交易預案,向上交所申請A股股票自8月7日起繼續停牌至2017年9月4日。”

這也意味著,今年國企改革中體量規模最大的一次煤電央企重組,最快有望在9月初拿出重組方案。

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比亞迪增收不增利 凈利潤落後吉利一大截

造車新勢力紛紛湧入電動車領域,然而,要實現盈利將是較漫長的過程。已先行逾十年的特斯拉和比亞迪(002594.SZ),現狀並不容樂觀,特斯拉依然深陷虧損的泥沼,比亞迪的新能源車銷量雖然實現快速增長,但受補貼退坡等因素影響,凈利潤大幅下跌。不過,比亞迪對未來的汽車業務依然看好。比亞迪董事長王傳福今日指出,該公司汽車業務將迎來新一輪成長周期,下半年新能源汽車盈利能力將得到提升。

深受補貼退坡沖擊

8月29日,比亞迪對外披露2018年半年度報告,該公司上半年實現營收541.51億元,同比增20.23%,凈利潤4.79億元,同比降72.19%,扣非後虧損6.73億元,去年同期盈利11億元。雖然今年上半年凈利潤的跌幅比第一季度有所收窄,但並沒有明顯改善。

據中國汽車工業協會的數據統計,2018 年上半年,全國汽車累計產銷量分別達 1405.8 萬輛和 1406.6 萬輛,同比分 別增長 4.2%和 5.6%。其中,新能源汽車發展勢頭持續強勁, 產銷均呈快速增長,分別達 41.3 萬輛和 41.2 萬輛,同比分別增加 94.9%和 111.5%,市場滲透率持續提升。

比亞迪財報顯示,其汽車業務上半年銷售收入同比上升24.93%至280.26億元。其中,新能源汽車營收達181.73億元,占比亞迪總營收的比例為34.84%,繼續成為比亞迪重要的收入和利潤來源。

比亞迪在新能源汽車領域的市場份額為18.3%,在新能源乘用車領域的市場份額為20.3%。 王傳福表示,在上半年汽車行業增速大幅放緩的背景下,比亞迪多個新車型贏得市場熱烈反響,累積大量在手訂單,該企業新能源汽車銷量同比增長121%至約7.58萬輛,繼續保持全球銷量冠軍地位。

今年上半年,自主車企的業績分化明顯,吉利等少數自主品牌保持快速增長。作為自主品牌銷量冠軍,吉利今年上半年凈利潤超66.7億元,比去年增長54%。雖然比亞迪今年上半年汽車銷量保持穩定增長,但凈利潤卻大幅下滑,被認為與新能源補貼政策調整密不可分。比亞迪在2016年凈利潤達到最高值,為50.52億元,而2017年,比亞迪歸屬於上市公司股東的凈利潤為40.66億元,同比下降19.51%,而今年上半凈利潤繼續下滑,明顯進一步受補貼退坡的沖擊。

新能源汽車補貼退坡是趨勢,2017年國家新補貼標準對於乘用車的補貼按照2016年的補貼標準退坡20%,對於客車的補貼標準普遍在2016年的標準上退坡了40%,快充類純電動客車甚至降低60%。而進入2018年,新能源補貼政策進一步調整。比亞迪方面今日也指出,今年2 月,四部委發布《關於調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》,從 2018 年 6 月 12 日起實施新的補貼標準,降低或取消對低續駛里程、低技術指標的新能源汽車補貼水平,對擁有更長續駛里程和更高能量密度的新能源汽車則給予更高補貼,通過扶優扶強促進行業技術水平的提高和補貼資金使用效率的提升,有利於新能源汽車行業的長期健康成長,但由於 2018 年 2 月 12 日至 2018 年 6 月 11 日的過渡期內,新能源汽車補貼統一按照原補貼政策對應標準的 0.7 倍執行,給新能源汽車廠商的短期盈利帶來較大沖擊。

多方發力冀望提升盈利能力

面對凈利潤下跌,比亞迪正在采取相應措施,加快推出新車型擴大銷售規模。比亞迪全新一代唐、元EV360等多款車型正帶動銷量增長。比亞迪透露,下半年將有多款王朝系列重磅車型陸續上市,包括全新一代宋(燃油版、插混版和純電版)、秦Pro(燃油版、插混版和純電版)、全新一代唐(純電版)等。這些車型均采用“Dragon Face”家族設計語言,並搭載DiLink智能網聯系統,或將帶動比亞迪汽車銷量大幅攀升。

在新能源商用車領域,比亞迪表示,“獲得汕頭、武漢、廣州等多個城市的大額訂單(今年6、7月,比亞迪在廣州的兩次中標共計獲得4473輛、55.2億元純電動客車訂單),並開拓雄安新區等新市場。海外市場方面,比亞迪接獲來自西班牙、韓國、印度、智利、挪威等全球各地的批量訂單。同時,在“7+4”戰略布局下,比亞迪在卡車領域相繼獲得深圳500輛純電動泥頭車訂單和巴西200輛純電動卡車訂單,且正積極開拓物流、環衛、港口、機場等多個領域的市場。”

7月,在整體車市銷量下滑的情況下,比亞迪的新能源汽車逆勢增長,當月新能源車銷量為1.88萬輛,燃油車銷量為1.85萬輛,這也是首次比亞迪新能源車銷量超過了燃油汽車。 王傳福表示,隨著多款重磅車型的上市,比亞迪汽車業務將迎來新一輪成長周期。“新能源汽車行業的發展超出預期,發展空間十分廣闊,預計比亞迪新能源汽車業務將繼續保持快速增長勢頭,在新車型的帶動下實現銷量的快速增長和品牌影響力的持續提升。同時,預計下半年比亞迪新能源汽車盈利能力將得到顯著提升。在燃油車領域,比亞迪將繼續通過不斷提升產品力,提高燃油車業務的市場份額,在有效控制成本的同時,推動業務實現快速增長。”王傳福如是說。

此外,比亞迪接獲智能手機品牌廠商的高端旗艦機型訂單,帶動金屬部件及玻璃機殼業務收入持續增長。今年上半年,比亞迪手機部件及組裝業務收入約199.76億元,同比上升約11.21%。比亞迪表示,隨著金屬部件在移動智能終端的市場滲透率持續上升,實現金屬部件業務的持續發展,玻璃業務成為比亞迪電子板塊的另一增長點。

還有,比亞迪電池“開放”獲實質進展,今年7月5日,比亞迪與長安汽車在深圳簽署戰略合作協議,聯合設立動力電池合資公司,產能為10GWh。與長安汽車的合作,邁出了比亞迪動力電池對外供應的第一步。王傳福說:“本次戰略合作,是比亞迪開放供銷體系的重要進展,對動力電池業務乃至集團的長期發展都具有重大戰略意義。”同時,比亞迪預計未來還將加快開放步伐,引入更多國內外主機廠,實現包括動力電池銷售、設立合資公司、引入戰略投資在內的一系列戰略舉措,加速動力電池業務發展。

 

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責編:胡軍華

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恒安虛增利潤110億?!還是撥打110吧~~

作為為數不多沒有被空開沽空的福建公司,恒安的不敗金身終於破了。原Glaucus的大空頭出來開的新沽空機構Bonitas,在12月11日唱空了恒安,大膽給了一個極限目標價——0港幣~~

 

今天早盤恒安最低跌到55.15,10:47分起停牌,準備反擊沽空報告。

 

看完沽空報告,跟各消費猿猴聊了一圈後,感覺無論之前市場對恒安有什麽樣的觀點,在今天的沽空報告後,倒是蠻統一:熊市里面空頭水平都不行了麽,報告質素太差,十塊錢我賭恒安跌不動!

 

恒安姨媽巾賺錢太多的事,不是市場一直都在圍觀的麽?蝸牛妹兩年多前,還專門買了市面上各大姨媽巾,倒了大半瓶維他奶,來測評上市公司姨媽巾到底哪家強。按照2016年的物價來看,各類品牌的姨媽巾都是網上買最便宜;公主系列的單片價錢僅次於護舒寶液體衛生巾,感覺這不科學;當然少女系列單片價格也是比各類國產品牌姨媽巾都貴,嗯。

 

當時的數據顯示,海外品牌在中國的銷售情況都不錯,寶潔跟尤妮佳的整體利潤率約為15%,恒安維持在35%-40%(姨媽巾的毛利率有71.4%),到底是恒安姨媽巾的利潤率太高了,還是海外品牌太低了?

 

這個問題,也是今天沽空報告對恒安的重要切入點:恒安姨媽巾業務盈利遠遠高於行業,高於競爭對手的估計;而且恒安中國在國內發債時候披露的姨媽巾OP margin是31%,比港股披露的51%低很多。

 

沽空報告推理認為之所以利潤高,是關聯虛假交易做出來的,中間的差異就是作假的規模。他們估計從2005年至今,恒安的姨媽巾業務累計虛報了94億人民幣的利潤。

 

從假利潤往下看表,必定是現金有詐。不然為什麽恒安手持巨大現金,卻要去市場不斷發短融呢?雖然沽空機構證實了銀行結余一半在香港,一半在大陸;公司對此行為給了三個理由,沽空機構表示不收貨。

 

所以,這麽邏輯下去得出的結論是:恒安偽造了現金余額,並且沒有忘記順便也把定期銀行存款的凈利息收入也造一造,這一造假就造了16億的利息呢。

 

所以,這只來自福建的恒指藍籌,這麽多年里,在普華的審計下,合計虛增了110億人民幣的利潤。

 

天,看的猿猴們表示要打110。

 

恒安姨媽巾可不是小生意,2017年收入69.72億人民幣,毛利率72.2%;2018年上半年收入32.22億,毛利率69.3%。兩個競爭對手的相關業務規模也就10億左右,一個還是代工工廠;想到七度空間賣的比海外品牌都貴,加上恒安是出了名的摳門跟講究效率,如果這樣還不能有高一些的毛利,這不是白幹麽!

 

當然,對於恒安姨媽巾高毛利這個問題,市場嘖嘖驚嘆了很久。花旗對恒安的拆分估值可以看到,姨媽巾估值19倍,紙巾18倍,尿褲11倍,其他3倍。


大家普遍的推測是,恒安是不是有機會在姨媽巾、紙尿褲、紙巾三個板塊中,將利潤分配向姨媽巾適當調撥。畢竟姨媽巾還有點故事說說,估值是幾塊業務中最高的,難道不應該全力打扮好這塊業務,搞好股價麽~~

 

至於恒安集團跟恒安中國關於姨媽巾毛利的不同,這麽明顯的錯,如果放在那給市場抓成作假的證據,這簡直是送人頭啊!不過就用副CFO這幾個數字作為實錘,不知道今天看報告的猿猴買不買賬。

 

公司之前跟市場的解釋,差異主要由中港披露標準差異、會計不同造成的;有猿猴認為,香港的利潤率稍高,主要差異是中國的生產成本比香港略高,這個是不是根據不同地區的稅率做出的、對利潤的調節,具體解釋坐等恒安的官方公告。

 

挖到這里,沽空報告認為恒安姨媽巾毛利太高,利潤有假,所以在資產負債表上一定有虛假的現金。不然為什麽手握75億現金,還要去市場上發債75億呢?那只能是偽造了現金余額跟利息!

 

猿猴看到這里,快哭了:福建公司的老板多精明啊,一直不就在做存款跟借款的小生意麽,借點港幣,買點人民幣的理財,賺點小錢。除了匯率收益外,恒安還低買高賣吸附顆粒這些化學品啥的呢。你說人偽造現金,這個依然是沒有看到實錘。


在關於管理層如何通過作假獲利上,沽空報告說大股東們通過派息收了78億的股息。這該咋說呢,公司不派息,要擔心市場懷疑自己是假公司都沒現金;派息派多了,又要擔負老板趁機拿錢的推測。


這不是普通的派息,這是薛定諤派息。

 

在沽空報告前,市場上從基本面角度空恒安的hf不是沒有。sell side的報告也沒有隱藏對公司的看法,JPM的評級是Underweight,Citi的評級是Sell。

 

2017年公司業績增長乏力的時候,集團采用阿米巴改革,希望改善公司費用率。從2018年上半年的業績來看,只有降價的紙巾在阿米巴改革中取得了21%的增速,價格穩定的姨媽巾上升了5%,尿片業務還跌了9.9%。阿米巴到底能否成功帶領恒安經歷牛熊,猿猴們普遍表示,這首先要看阿米巴自己能不能成功平穩跨越周期。

 

對於恒安來說,更重要的問題應該是,恒安姨媽巾的高毛利,到底能維持多久?之前的成功,主要是靠著農村、四五線城市中姨媽巾的滲透;但高增長的日子早已過去,國內及國際品牌在下沈,恒安內生要面對電商銷售的趨勢(壞消息是,線上賣本來就會比線下賣毛利低6ppt)。

 

對外,恒安也要跟其他姨媽巾品牌進行競爭,問題在於七度空間要贏就必須建立更優質的品牌形象,這是需要燒錢的!

 

根據JPM的數據,大多數國內及國際品牌在中國,都會將8-15%的銷售金額作為廣告宣傳費用,摳門的恒安2017年上半年只花了1%的收入打廣告,2018年上半年升到了2.3%。盡管宣傳費用升了一倍還多,但姨媽巾的收入增速只有5%,即燒錢已經開始了,但效果還沒看到。

 

可以再看一張citi的數據,恒安真的是廣告費打的最少的一間消費公司。

 

以現在的情況來分析,姨媽巾業務還能勉強支撐,今年好在上半年紙巾業務收入不錯;未來這故事怎麽說,公司打算用品牌做品類擴展,推新品,賣點化妝棉啊,保鮮膜啊,垃圾袋啊,眼鏡布啊,嬰兒油這些。

 

這個如果做的成功,那就成了中國版寶潔;如果做的不成功,那就成了旺旺中國~~

 

沽空後,這股價走勢會咋樣呢,推測下:

 

一個高齡還在努力工作的福建老板,我覺得許老板不會輕易認輸,可以宣布回購,可以宣布上市二十周年派特別股息,倒是要看看到底誰的籌更長!

 

但是說回姨媽巾,一位男猿猴提出了一點讓我無法反駁的觀察:這類產品黏性高,一旦用習慣了,就很難換品牌。想想兩年前做完測評後,我發現我還真是堅持回購花王跟護舒寶液體衛生巾,再也沒有變過。

 

順便簡單總結下當年姨媽巾的測評結果:

 

除了走清涼路線的ABC外,其他所有品牌沒有用出來太大不同;

當年恒安推的七度空間公主系列雖然價錢貴了很多,但測試及使用感受跟少女系列沒啥升級;

唯一鶴立雞群的是護舒寶的液體衛生巾,最輕、最薄、吸收能力最佳。

 

如果女同胞們對個別功能有強烈要求,可以根據測試性能購買。比如要求透氣性的,那麽高潔絲、七度空間不錯;要求薄的,花王和護舒寶不錯;要求吸收快又幹爽的,七度空間少女系列可以考慮;量小的話,Centerin比較合適;如果擔心熒光劑,那麽你就買海外生產的那些。

 

最後利申:本人不持有恒安的多倉或空倉或姨媽巾,但是也想看下市場對恒安的看法,最後來個投票吧。



文章已於修改
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18央企涉虛增利潤200億人幣

1 : GS(14)@2017-06-25 09:30:05

【本報訊】中國審計署昨在網站發佈20戶央企2015年度財務收支審計結果公告,指有18戶企業,近年累計虛增收入2,001.6億元(人民幣.下同)、利潤202.95億元。今次被審計央企主要包括中石油集團、華能集團、哈電集團、東風汽車、中建材集團、鞍鋼集團、寶鋼集團等。上述審計是針對集團層面,審計署沒有提及有否涉及上市公司賬目。其中,中石油集團未被指有存在虛報利潤,但存在多宗超額發放工資;華能集團被指虛增收入154億元,哈電集團被指多計利潤6.72億元,鞍鋼集團被指多計利潤約15億元。至於中建材集團則被指多計利潤3.69億元,並被指至2015年底,未按規定淘汰落後水泥產能600萬噸;所屬北方水泥有限公司違規租用落後產能139萬噸。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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