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春節期間高頻數據疲軟 中國經濟亮點難尋

來源: http://wallstreetcn.com/node/214608

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今年春節,中國經濟數據表現疲軟。2月匯豐PMI、地產銷量、電力耗煤增速均表現不佳。海通證券表示再次降息的時機已經成熟。

2015年春節期間實體經濟的表現可謂亮點難覓: 2月匯豐PMI小幅回升但前兩月均值在歷年同期中仍處在中等偏低水平,地產銷量和電力耗煤增速持續走低,就連黃金周零售銷售和旅遊收入增速也是再創新低。2月物價的漲幅亦低預期、CPI或仍在1%以下。海通證券在報告中指出,種種跡象表明通縮是當前經濟主要風險,簡政放權正在加快,再次降息時機已經成熟。

海通表示,本周國務院常務會議同時提出進一步減稅降費和加快水利工程建設,“雙管齊下”的積極財政政策已然啟動,或將有助於提振短期經濟。 但財政透支存在後遺癥,而調結構、發掘新的增長點仍是治本之道。

同樣,申萬宏源證券在報告中指出,春節期間,國內生產相關的高頻數據參考性不強,但從調研、價格、進出口等一系列可觀測的指標來看,2月上半月經濟情況仍不甚理想。申萬調研綜合指數2月上半月從-3.3%進一步下降至-11.0%,即使考慮到春節錯位因素的影響,也意味著需求維持在較差的狀態。同時對未來景氣度的預期繼續下滑,目前處於調研以來的最低水平。

和海通一樣,申萬宏源預計2月CPI的回升幅度將非常有限,目前預計在1.0%左右。PPI 方面,經歷了前期大宗商品價格的急速下跌,2月以來隨著石油價格的企穩,石油、化工和部分有色金屬價格同比開始企穩回升,但鋼鐵、煤炭價格仍然較然較差、CRB綜合指數降幅仍在快速擴大,從-6.3%擴大到-9.6%,PPI 短期內仍將進一步走低,但二季度可能將逐漸企穩。

長江證券指出,今年春節消費增速逐年下降趨勢延續,顯現出終端消費需求依然位於低位。 2015年春節黃金周消費增速為11%,增速與上年同期相比下降2.3個百分點,延續自2011 年以來增速下行趨勢。

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