走自己的路 一隻花蛤
一只花蛤
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可以這麽說，馬克·塞勒爾的那篇著名演講不知讓多少人悲觀沮喪而寢食難安。
在那篇著名的演講里，塞勒爾明確地告訴大家，幾乎所有的人都無緣成為“偉大的投資者”了，因為大家並不具備“七個偉大的特質”。
這七個不具備偉大的特質分別歸納為：1、你不可能具備在他人恐慌時果斷買入股票，在他人盲目樂觀時賣掉股票的能力。2、你不可能像偉大的投資者那樣極度著迷於此遊戲，並有極強獲勝欲的那種人。3、你不可能具有從過去所犯錯誤中吸取教訓的強烈意願。4、你更不可能具有基於常識的與生俱來的風險嗅覺。5、你不會像偉大的投資家那樣對於他們自己的想法懷有絕對的信心，即使是在面對批評的時候。6、你的左右腦不可能都很好用。
7、你不可能具備在投資過程中，大起大落之中卻絲毫不改投資思路的能力。這些特質在成年後能夠通過努力學習來獲得嗎？塞勒爾的答案是“不可能”。塞勒爾還特別申明，一個人一旦步入成年期就無法再學到上述的特質。
既然是後天無法努力學習的，那麽顯而易見就是來自上天賦予的。如果答案是肯定的，這不是典型的“天才論”了嗎？天才是指“生而知之”的人，擁有一定的天賦，不是可以學到的東西，它包括了卓絕的創造力、想象力和天然的資質。一般認為，智商80到120之間叫做正常，其中110到120屬於聰明，達到130叫做超常，超過160叫做天才。
天才論者通常會認為，一個人的成就取決於天生的智力，後天的努力對人生的影響不大。它否認了人自身努力在學習上的作用。我經常想，天才論的背後隱含的有可能一是為了造神，一是放棄努力。
我不知道塞勒爾是否讀過馬爾科姆·格拉德威爾的《異類：不一樣的成功啟示錄》。許多人認為格拉德威爾是怪才，我認為他說得無比真實。格拉德威爾告訴我們，一個人的成功如果沒有機遇和文化、環境諸因素，縱然智商超過了愛因斯坦，也只能過得很平庸。他舉例說，SUN公司的創始人比爾·喬伊和大名鼎鼎的比爾·蓋茨，假如他們沒有特殊的機遇、特定的時間和獨特的成長環境等因素，同樣無法取得非凡的成就。而塞勒爾顯然沒有考慮到這些因素。套用一下格拉德威爾的說法，塞勒爾的第一個錯誤就在於，過於固執地推崇處於金字塔尖上天賦，而忽略了一個事實：天賦在現實中的作用其實並沒有那麽大。所謂的“天才群體”其實不過是一個“有天賦”的群體。
我現在深信，一個人的成功與其出生的時間地點、家庭環境和文化背景有著密切相關。可以說，成功就是由這些一系列可預知的、強有力的優勢環境和機遇決定的。試想，巴菲特若不是具有與他少年時的成長環境、在“華爾街教父”本傑明·格雷厄姆門下受教、結識查理·芒格先生等一系列因素，恐怕也不是今天的巴菲特了。巴菲特自己也坦承，假如他不是來自那個子宮，而是出生在印度或孟加拉國，成功可能就與他無緣了。你可以視巴菲特的講話為謙遜，但事實就是如此。成功是歷史與環境的產物，機遇與積累的結晶。格拉德威爾總結道，成功依靠的是人類的一般經驗，絕非石破天驚也絕非神秘莫測，所謂的“異類”從來就不是什麽異類。
最近我讀了邁克爾·莫布森的《實力、運氣與成功》，深受啟發。一個人沒有努力，就不可能獲得實力，因此努力相當重要。一個人的天賦當然也很重要，因為投資確實需要一定的天賦。然而，按照納西姆·塔勒布的說法，投資領域畢竟是黑天鵝出沒的場所，因此運氣就顯得非常重要。短期內投資成功主要靠運氣，運氣要比實力的影響大。但是長期內若要獲得成功，除了天賦和實力還要加上運氣。特別是，當投資者實力相當時，運氣對投資成敗的影響日益突顯。《輸家的遊戲》的作者查爾斯·埃里斯指出，過去30年，大量的專家教授加入到投資行業，使得擊敗市場指數跑贏大盤變得異乎艱難。投資領域的此起彼伏、大漲大跌說明了運氣因素的影響很大。
投資顯然不同於體育、音樂或棋類，僅靠實力並不能獲得成就。僅靠天賦也不能成功，否則那些諾貝爾獲獎者早就應該進入投資大師的偉大行列了。霍華德·馬克斯在他的《投資最重要的事》中，用了整整一個章節來闡述運氣的重要作用。馬克斯認為，因為投資領域並不是一個未來可以預見、特定行為總能產生特定結果的有秩序有邏輯的地方，投資在很大程度上要受運氣的支配。這些問題並不是天賦所能解決的。馬克斯說，聰明的投資者采用的是概率論法，所以他們知道投資結果很大程度上是聽天由命的。因此，當我們評判一個人成功的時候，並不能簡單歸之於天賦和實力，而是多種因素的共同作用。這與我們評判一家成功企業的思路是一致的。但是，塞勒爾顯然沒有考慮到這些問題，因此，這是他的第二個錯誤。
據此，我認為馬克·塞勒爾的天才論可以休矣。其實，我們並不需要成為“偉大”的投資者。“偉大”畢竟是極少數人的專利，如果大家都變得“偉大”了，那麽“偉大”也就失去了意義。我們應該努力要做的是投資的常青樹。如果我們能做一株像歐文·卡恩或者像沃爾特·施洛斯那樣的常青樹，我們也無愧於我們的人生了，因為我們中許多人畢竟無法複制像巴菲特或彼得·林奇那樣的出生時間和地點、家庭背景和文化環境。所以，我們可能不偉大，但卻無需悲觀沮喪或寢食難安。走自己的路，讓別人說吧。
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