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“寡婦交易”再現江湖 日債收益率一個月翻倍

來源: http://wallstreetcn.com/node/214458

與1月創出的歷史新低0.195%相比,周三日本十年期國債收益率升至0.41%。短短一個月內長期國債收益率翻倍伴隨了債市波動率的急劇放大,這也是十多年來日債收益率首次超越德債。

盡管0.41%的收益率水平依然處於明顯低位,但是市場人士認為短期內債市大幅波動意味著投資者可能會進一步拋售日債。一旦日債收益率持續走高的話,日本政府和金融機構所面臨的償債壓力也將加大。根據IMF最新數據,日本債務水平大約是其GDP的240%。

 Aviate Global亞洲研究主管Douglas Morton向《華爾街日報》表示,

債市出現劇烈波動可能給日本金融機構的風控部門敲響警鐘。這些金融機構可能被迫削減國債頭寸,而這又將進一步放大波動。

在日本央行去年宣布擴大購買QQE之後,央行已經成為了日本國債的最大買家。由於央行並不會輕易調整頭寸,因此市場投資者一些操作很有可能放大波動。

數據顯示,目前十年期日債的波動率正處於歷史高位。而根據日本央行2014年6月的數據,債券收益率每增長一個百分點所帶來的償債成本將增加導致日本金融機構面臨7.6萬億日圓的資本損失。

不過也有一些交易員認為波動率的回升是一個好現象。在長達20多年的通縮泥潭之後,持續不斷的寬松措施可能正在促使投資者追求風險更高的投資回報,這將為日本經濟複蘇提供動力。

P.S:在金融投資領域,高風險投資類似寡婦制造者,表明該投資潛藏的巨大損失,因而被稱為“寡婦交易”。在1993年、2003年和2013年,由於日本經濟疲軟和政府債務水平奇高,大量交易者都認為日本國債被錯誤定價,從而做空日本國債。然而日本國債並未下跌,反而收益率繼續暴跌(國債收益率與國債價格成反比),錯誤定價變本加厲,使得大批做空者被徹底消滅。

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