中國人民銀行今日表示，為完善對中小金融機構提供流動性支持的渠道，應對春節前的流動性季節性波動，決定在全國推廣分支機構常備借貸便利（SLF）。
人民銀行分支機構常備借貸便利的對象包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社四類地方法人金融機構，采取質押方式發放。
2013年初央行創設了SLF工具，該工具由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求向央行申請常備借貸便利。
華爾街見聞介紹過，自2014年1月20日起，人民銀行在北京、江蘇、山東、廣東等10個省市展開SLF試點，由當地人民銀行分支機構向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支持。當時路透援引的消息人士稱，此次試點額度總計1,200億元人民幣，可循環使用。當隔夜、七天和14天期回購利率分別高於5%、7%和8%時，地方法人金融機構可向央行申請SLF操作。
對於央行今次將SLF在全國分支機構推廣，民生證券點評稱：
①繼降準之後，貨幣政策再現松動信號。在前期10省（市）分支機構試行常備借貸便利操作的基礎上，央行決定在全國推廣分支機構常備借貸便利，這也就意味著如果資金利率出現大幅上行，央行會通過常備借貸便利平抑，讓資金利率穩定在一個利率走廊之內，這等同於向市場傳遞了“流動性會保持適度寬松”的信號。
②節前流動性壓力無憂。和去年出具常備借貸便利試點時點一致，短期目的是為了防止春節前取現壓力對流動性的沖擊，也是為了以後預防類似新股擾動等因素對流動性的擾動。
③“利率頂”有望下調。考慮到去年同期資金利率較高，在10省（市）分支行試行時將隔夜、7天和14天三個期限檔次的利率暫定為5%、7%和8%。當時設定利率頂部較高，已經不適宜當前利率環境，預計各期限檔次利率會在上次的基礎上有所下調。
④貨幣寬松進行中，債券牛市延續。全球央行放水，人民幣實際有效匯率攀升，中國央行按兵不動就已經等同於貨幣收緊，這顯然不符合當前經濟下行和通縮壓力下的基本面。當前實際利率太高，這無疑制約了居民消費、企業資本開支以及補庫存的動力，不利於經濟複蘇。考慮到貨幣寬松仍在延續，節後現金回流，春節後的一至兩個月，資金面都會相對寬松，未來收益率曲線由“牛平”切換為“牛陡”是大概率事件。
近年來中國央行的貨幣政策工具幾次擴容，前年創建了常備借貸便利 （SLF）和公開市場短期流動性調節工具（SLO），去年第三季度又通過新工具中期借貸便利（MLF）投放基礎貨幣7695億元。去年央行通過PSL為開發性金融支持棚戶區改造提供了1萬億元資金，資金利率較市場利率低約1個百分點，但以何作為抵押尚不得而知。
央行昨日發布的《2014年第四季度中國貨幣政策執行報告》披露了盤活信貸資產的新渠道——信貸資產質押再貸款。《報告》稱，2014年已在山東、廣東兩省開展這類質押的試點，認為已形成可複制可推廣的經驗，今年將繼續推廣。
為貫徹中央經濟工作會議精神，落實2015年人民銀行工作會議和人民銀行貨幣信貸與金融市場工作會議要求，完善中央銀行對中小金融機構提供流動性支持的渠道，應對春節前的流動性季節性波動，促進貨幣市場平穩運行，人民銀行在前期10省（市）分支機構試行常備借貸便利操作形成可複制經驗的基礎上，決定在全國推廣分支機構常備借貸便利。人民銀行分支機構常備借貸便利的對象包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社四類地方法人金融機構，采取質押方式發放。
（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)