談注碼 Consilient Lollapalooza
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注碼，決定羸輸的影響力，很大程度地影響個別及組合的回報率。是認真關心自己事業的投資或投機者不可忽視的因素。
你有好的主意時，是怎樣買的呢？
當時會考慮到什麼呢？
你會改變你的注碼嗎？
會怎樣改變呢？
改跟不改變，對個股及組合有什麼影響呢？
世上沒有一套在任何情況都完美的方法，只有很多不同的方法由我們所用而盡求完美。用什麼方法也好，最重要是明白方法的應用及長短。
如果談及注碼，大致上可分為三個層面去談：
１組合層面：如何分散投資
２買入層面：如何買入股票
３動態層面：如何調整持股
１組合層面
組合層面的分散投資，根據各家的方法，會有各樣的說法，這也視乎個人取向，所以略而不談了。值得討論的是較少人談及的買入及動態層面，這是投資及投機者都可共同思考的問題。
２買入注碼：
－越跌越買（Martingale)
這是投資者可以接受的方法，因為收益率越來越高。投機者則不喜歡這方法，因為市場可能比人們更聰明地了解資產收益會變差。同時，他們認為不應該讓輸錢的主意變大。
－越升越買（anti-martingale)
投資者如果覺得股票價值很高，都會這樣做，但去到某一定定價水平，便不因為安全邊際不足而欲步了。這是投機者傾向的方法，讓好的主意變大，跟之前相反。
－分段買入（Dollar-averaging)
分散運氣的方法。
假 設我們不是必定成功的話，越跌越買是一個很危險的方法，因為一個錯誤的決定不單止不會自我停止，反而會倍大。雖然最終是成功的話，越跌越買將帶來巨額回 報，但上得山多終遇虎，一次失敗就被淘汰的方法是不能持久的。除非有永不止息的現金流去配置，否則越跌越買得大可以擊倒一個多年成功的投資／投機者。世上 有很多越跌越買的成功例子，但例子背後可能有更多失敗的例子呢！當然，如果真的十分十分有信心，越跌越買是一個獲得超級回報的方法之一！
如 果純從收益的角度去看，越升越買，甚至越跌越賣，跟投資信念有點違背。然而，想長存的投資者，也不希望無視風險管理，或假設自己永不會失手，或失手時一切 也在可控制範圍內。墨菲定律說明，有可能發生的事都會發生。如果風險管理是重要的話，那投資者要平衡收益及風險的取捨了。實際操作可以很多樣化，我想像到 可以放棄部份的收益率，讓自己分注越升越買。
越升越買都還可以，但越跌越賣的風險控制，對投資者來說實在不容易做到。很多少傳奇般的投資者都在市場低位大量買入，直至回升，然後獲利。怎可能越跌越賣呢？所以說，這是一個平衡，是一個個人取捨的問題了。有得亦有失，意義在合適不適合吧了。
分段買入是散戶最好的方法。我最讚成散戶用月供指數股票或基金的方法。這不是最安全及最賺錢的方法，但如果考慮時間及功夫投入，這必然是最有效率的方法。
－分方法下注
視乎方法，越多方法認同，就越買得多。我自己想用這個方法，因為這平衡了投資及投機及其中各樣方法的長短。中庸之道。
動態層面：
－長線持有
即 係買左就唔理。這個方法其實是anti-martingale的。因為越升得多的話，便在組合中的比重越大，越升得多就越大，越有影響力。相反，越跌就越冇 影響力。很多價值投資者之所以賺得很多，是因為這個本質性的anti-martingale動態管理方法。壞處就係投資風險在上升的同時，收益率可能在下 跌。如果投資真的如當初所看到的value一樣，那股價上升時，Expected value就自然減少，從而減低投資吸引力，但持股影響力卻變大了。
－維持比率
維持比率的方法會把個股的影響力固定了。如果在一個波動橫行市中，這個方法自然地成為了range trading。
－分段減持
如果根據expected value操作的話，會用這個方法。我以前是用這個方法的，因為這個方法最"value"。可惜的是這傾向Martingale的方法，是投資的方法，但在風險管理上就不太好了。我不會越買越多，但以前主要的問題在於賺唔盡。
－根據條件或方法減持／調整
根據Percent的方法之上，可以細份不同的條件去增減注碼。這是我現在想用的方法。
還有其他注碼管理的方法嗎？
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