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釐清張士佳先生的誤解-亞洲果業(73)


關於亞洲果業事件，我的立場是不變的，我認為小股民及監管當局都有一定的責任，但是不應賠償小股民。監管當局現時應該調查有沒有假盤的情況。


另外，小股民應按Webb先生的意見去做，但不應有甚麼期望。


張士說到當日亞果「筆者當日見到報價系統顯示亞果NAV是37.30人民幣，甚或權威機構Bloomberg亦寫市帳率只有0.47倍，數字是來自港交所，這明顯是招股書寫得含糊，專業如港交所都睇錯，會否是誤導大眾?」


關於此，我再釐清問題所在。

根據David Webb先生印出來的當日報價股價數據如下:





看清楚紅圈，它是說「AS AT 30/6/09 NTAV: RMB 37.3」，如果你看看帳目，看一看計一計，，應該是無錯，現在我計一次給大家看:


在 2009年6月30日的資產值= 2,905,323,000 人民幣(pdf p.13)


延遞發展成本(屬於無形資產) = 30,700,000人民幣(pdf.13, 214, 254)


在 2009年6月30日的股數 = 77,055,980 股(pdf. p.261) + 5,078,800


在2009年6月30日每股有形資產淨值


= 有形資產淨值 / 2009年6月30日股數


= (無形資產淨值 - 無形資產) / 2009年6月30日股數


=(2,905,323,000 - 30,700,000)/ 77,055,980

= 37.3人民幣

所以他們在技術上是無錯的。


問題在於，有無人真正去了解這家公司才去買，我相信連張先生都沒有理解。


關於誤導，其實還有幾個例子


(1) 新股股本增加導致盈利數字有問題:

現時仍有問題的如下包括張先生在9月底有提過華潤水泥(1313)，如果你去看看華潤水泥的數字，他可能不會這樣說。

報價系統說的P/E是錯的，它們顯示的P/E都是幾倍。

例子一:
http://freequote.quotepower.com/web/freequote/stocks_quote.jsp?lang=zh_TW&domain=PUBLIC&rand=-1096136440&lastLevel1Name=nav_stocks&lastStock=&stock=1313&realtime=
例子二:
http://www.google.com.hk/finance?q=1313

例子三:
http://www.aastocks.com/TC/stock/BasicQuote.aspx?&symbol=01313


但根據招股書，實際上的P/E是:


獲利數字:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090921/01313_637862/C105.pdf


股本數(根據港交所數據:)

華潤水泥控股 (1313 )
公司/證券名稱: 華潤水泥控股有限公司  
主要業務: 在中國生產水泥及混凝土。  
主席: 周俊卿  
公司地址: 香港灣仔
港灣道26號
華潤大廈
44樓  
註冊地點: 開曼群島  
行業分類*: 地產建築業 - 建築  
過戶處: 卓佳證券登記有限公司 
上市日期: 6/10/2009 
交易貨幣: HKD 
法定股本: 10,000,000,000  
發行股數:
(查看發行股數重要備註) 		6,519,255,462 
(截至 31/10/2009) 
票面值: HKD 0.1000  
買賣單位: 2000 
市值: HKD 25,816,251,630 


所以以去年盈利計，現時P/E是:
3.96/ (948,130,000 / 6,519,255,462)
= 26.81倍

那為甚麼會這樣，據招股書「法定及一般資料稱」:                                   http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090921/01313_637862/C121.pdf


(m) 於二零零九年九月二日， 本公司1,000,000,000 港元的代價向順創(greatsoup按:華潤集團為附屬公司)發行4,000,000,000股股份。

這就因為股本大幅增加，導致股本劇增，使每股盈利有錯誤，使PE亦錯呢。


我建議買了華潤水泥輸了錢的人，快點告港交所誤導呢，因為市盈率數字都不太準確。

同類的例子是在2007年上市的維達(3313)，那時都因為擴大股本，導緻數字有錯誤。

(2)匯率錯誤導致有錯誤買盤:
另外，又有一個滬江國際的(770)例子，很久以前它派息4美元，但有些人以為它是港元報價，結果炒到31.2元(4x 7.8)，不久當然蒙受大量損失，那他的損失又能不能告港交所誤導，這個情況和亞果又是類似，但最後好像都沒有銷盤。


(3)
例子是東方燃氣(432，前友聯建材，現盈大地產): 又是因為盈科注入資產，並宣佈10合1股，以合股後的新股支付作價，導緻有人沒看清楚，以合股後的價錢買了貨，股民亦有損失損失，難道又可以銷盤?


往事連結:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040308/LTN20040308025_C.doc

今日隻是想釐清他的誤解，並請大家明白及體諒，我仍是尊重大家的意見的。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13127
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