2017年歐債危機重臨？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/213007

法國第二大金融集團Natixis上周發布報告預計，由於歐元貶值、國際油價下跌、歐洲央行有望啟動全面QE及實行超低利率、歐盟推行3000億歐元的投資計劃，以及意大利和法國兩大歐元區經濟體暫停削減財政赤字，今明兩年歐元區經濟將有一定起色，經濟增長會超出預期，但2017年可能發生嚴重的金融危機。

Natixis列舉了做出上述金融危機預測的理由：

危機從國際油價迅速回漲開始。兩年後，全球石油業每日過剩產能會減少200萬桶，由現在的每日330-380萬桶減至130-180萬桶。這與油價急劇上漲的行情匹配。預計兩年內國際油價將止跌回漲。

以下可見全球石油開采與生產方面的投資（左圖）和美加兩國產油量（右圖）變化。

國際油價回漲將推升通脹，利率會隨之上升，向2%靠近。歐洲央行將撤銷寬松的貨幣政策，債券收益率曲線將變陡。由於今明兩年利率低，歐盟國家會失去削減或保持公共與私人部門債務規模的動力。今明兩年債務規模可能略有回升。

以下可見歐元區國家財政赤字與名義GDP比例（左圖）與這些國家公共投資與名義GDP比例（右圖）。

負債可能持續增加，加之石油兩年內投資始終不足，油價、通脹與利率均會回升。它們可能在2017年急劇引發經濟與金融危機。因此，如果2017年是危機之年，那麽今明兩年的好轉就只是曇花一現。

以下可見歐元區國家公債與名義GDP之比（左圖）和私人債務與名義GDP之比（右圖）。