📖 ZKIZ Archives

原油“無風險”套利會不會重演？看利比亞與中國

來源: http://wallstreetcn.com/node/212980

油價,石油,升水,布倫特原油,期貨

本周華爾街見聞文章援引路透消息稱，Vitol等大牌石油貿易商和英荷皇家殼牌這類主要生產商都已預訂未來12個月租用超級油輪。正逢國際原油期貨大幅升水，他們不尋常的租船儲油舉動預示著，六年前火爆的“無風險”石油期貨升水套利有卷土重來之勢。

期貨市場的“升水”是指遠期價格高於近期價格。2009年，這種跨期價差套利吸引投機者囤積原油逾1億桶。上述消息提及的油輪囤油這種浮式儲油方式增加意味著，貿易商預計近期油價將觸底，遠期油價將回漲。“無風險”的套利若要重現六年前的火爆勢頭取決於近期油價是否跌至底部，進而拉大與較遠期油價的差距，即形成極高升水。

油價,石油,升水,布倫特原油,期貨

石油與天然氣市場研究機構JBC Energy認為，在市場供過於求持續的環境下，產油國利比亞將是唯一的供應增長源，而作為大買家，中國前幾個月就在趁國際油價暴跌之機大量進口原油，中國的需求將成為影響市場的主要力量。

JBC Energy本周報告指出，本周美國WTI原油市場疲弱的表現體現了，大西洋盆地產油將導致市場持續供過於求。與國際基準油價布倫特原油（布油）相比，如下圖所示，尼日利亞兩種原油——基準原油Qua Iboe與輕油Bonny Light同布油的現貨價差均創五年來新低。

布倫特原油,WTI,石油,油價,套利

與此同時，布油與迪拜原油的價差已擴大，西非的原油因此更難以進入亞洲市場。大西洋盆地的供應量仍處高位，因為伊拉克的產油量增加，以及今年2月哈薩克斯坦BTC管道供應的重油裝船量會增至多年高位，達到每日82萬桶。上述報告寫道：

“大西洋盆地供應面的唯一支撐來自利比亞。該國原油裝船已陷入停滯，特別是在上周末該國港口Derna的裝運油輪遭到炮擊後。在當前環境下，利比亞出口量回升將進一步起到決定性作用，導致儲油活動增加。”

油價,石油,利比亞,布倫特原油

另一方面，中國的原油進口量正在創新高。路透估計，去年12月中國原油進口量高達創紀錄的每日730萬桶。這凸顯了中國商業和戰略儲備性質采購水平的重要性。

基於最新的估測，中國去年全年平均每日進口原油620萬桶，第四季度日均進口量為640萬桶，高於此前兩年同期平均每日進口量560萬桶。這符合JBC此前的預測。JBC Energy此前預計，去年年末到今年年初幾個月中國會增加商業用油和戰略石油儲備采購。

不過，JBC Energy認為，中國的原油進口量處於高位不應僅僅視作囤積石油的跡象。去年9月-11月，原油每日進口量同比約增加65萬桶，這一增幅比1月-8月的同比平均增幅還少20萬桶。這凸顯了中國國內需求形勢迅速好轉。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126881
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019