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本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-8 16:41 編輯 成長VS藍籌，風口爭奪戰！ 作者：劉小西 成長與藍籌的風口爭奪，已迎來關鍵時間點。2014年四季度大藍籌輕盈飛舞情形，一度讓成長股相形見絀。不過，1月6日，創業板迎來報複性反彈，飆漲5.12%；1月7日，大盤股試圖搶奪風頭未取得實質性效果；1月8日，小盤股再次爆發，截至收盤創業板收漲1.21%，誘多還是反轉？ 其實，對於2015年誰將主導A股行情一直爭議不斷。有市場人士認為，下一階段市場風口仍在大盤藍籌股，中小市值股票的殺跌預計還將持續一段時間；也有市場人士認為，成長股才是A股的真正希望之所在，要逐漸加大對成長股的配置力度。 風口爭奪 雖然目前股市依然非常紅火，但是與2014年末的“瘋牛”相比已經消停了很多。當基本面低迷的煤炭、鋼鐵股紛紛大幅補漲的時候，意味著本輪周期股熱情達到了較高水平，隨著周期板塊輪到結束，後市的分化調整在所難免。 1月6日，A股再現寬幅震蕩，市場熱點驟然切換，前期快速上漲的藍籌股明顯表現羸弱，而部分具備較好成長性的中小盤股重回主力視野，推動深陷殺跌重災區的創業板暴漲5.12%。 1月7日，市場表現溫溫不火，截至收盤，滬指報3373.95點，漲幅0.67%，創業板報1523.39點，跌幅1.07%，券商帶頭沖鋒、有色金屬、交運板塊、互聯網金融漲幅居前； 1月8日，滬指高臺跳水跌逾2%，券商板塊領跌，創業板卻迅速崛起，盤中一度大漲2.36%。截止收盤上證指數最終收跌2.39%，創業板收漲1.21%。風格的反複切換難免讓投資者對2015年誰將搶占風口的猜測。 有市場人士認為，2015年行情主線仍在藍籌。主要邏輯為：1.藍籌股經過了持續多年的估值下行後，目前其所隱含的投資收益率無論是相對成長股還是相對債券、理財產品、貨幣基金等，均具有一定的投資吸引力；2.未來隨著A股與國際市場的聯系逐漸增強乃至A股納入國際指數等，國際機構投資者將逐步加大投資A股的力度，引領市場風格轉向價值投資，因此藍籌股將成為2015年A股市場最重要的標的。 易天富金融基金研究中心卻認為，由權重板塊輪漲推動的指數第一階段的上漲已經進入尾聲，市場風格可能再次轉向小盤成長股，投資者可在近期逢低積極布局。 自2014年7月開始，伴隨著牛市周期邏輯的加強，增量資金入市力度明顯增加，而新增資金則表現出了對低估值藍籌股的強烈偏好，券商、保險、銀行、軍工、一路一帶、電力、農業、交運、鋼鐵、地產等低估值、低估價板塊輪番上漲，估值得到了明顯修複，例如證券股2014年PB估值已經回到了3倍以上，銀行股2014年PB估值也達到了1倍，建築股估值也有7-8倍PE回升到15倍PE以上。 誰將脫穎而出？ 其實，經過2014年4季度藍籌權重股的大幅上漲，A股市場總體的估值修複過程已部分完成，甚至部分大盤股的估值已經出現泡沫的跡象，小盤股有基本面的，已經進入可投資區，中盤股則處於估值窪地。 周期股資金流向出現明顯差異，當前市場熱點仍然以周期股為主，只不過資金更加青睞前期漲幅不大品種的潛在補漲機會。2015年的前兩個交易日，在采掘、汽車、傳媒、交通運輸、有色金屬等五大板塊領漲的同時，非銀金融、房地產、銀行等前期漲幅居前的板塊開始滯漲，這也反映出市場板塊輪動已經從一線藍籌向二線藍籌擴展。 上海博道投資管理有限公司董事長、首席策略師莫泰山表示，無法避免對本輪行情性質的爭議。有人認為本輪行情沒有經濟基本面的支撐，是經濟下行過程中貨幣寬松推動的衰退式牛市類似於1996-2001年的情形；另一種觀點認為，本輪行情類似於2009年美國的情形，先有貨幣的寬松，成功幫助經濟完成去杠桿，然後有實體經濟的穩健複蘇，行情持續時間會比較長，走得會比較健康，以目前看來，還很難對兩種判斷做出取舍。 他認為，2015年是個好年份，將為投資人提供較為豐富的投資機會。機會來自於能受益於改革紅利的群體，例如國企改革、土地改革等；來自於受益於貨幣寬松的利率敏感型行業，也包括那些低估值、高分紅率的藍籌股；來自於中國全球化的升級版，包括受益於人民幣國際化、資本項目進一步開放、自貿區和“一帶一路”的群體；還來自於受益於轉型、能穿越估值限制的真正成長企業。 2015年，我們認為投資者風格偏好更加均衡，藍籌股和成長股均存在一定的投資機會，一種風格主導市場的特征在2015年出現的可能性偏小。 大量的中等市值藍籌股股價表現明顯落後，估值總體合理甚至低估，其中不乏基本面優良、改善空間較大的企業，在國企改革等因素的催化下正在迎來大的機會；同時部分有基本面支持的成長股在經過前期調整之後，也開始重新進入了可投資區域。 來源：老虎財經 |