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《汙水處理費征收使用管理辦法》影響點評：促城鎮汙水行業規範發展 作者：霍也佳 事件：三部委聯合印發《汙水處理費征收使用管理辦法》 •財政部、國家發展改革委和住房城鄉建設部今日發布《汙水處理費征收使用管理辦法》，就汙水處理費的征收繳庫、使用管理等問題作出規定；該辦法自2015年3月1日起施行。 我們的點評與分析 規範汙水處理費征收和管理，促城鎮汙水行業健康發展 •從汙水處理費的來源、征收管理以及撥付全流程各環節進行規範，促使城鎮汙水處理行業走上規範之路；助於緩解地方政府拖欠汙水廠汙水費現狀，改善汙水運營企業現金流量表。 • 汙染者付費+財政補貼，保障汙水處理費來源：汙水處理費應遵循“汙染者付費”原則，由排水單位和個人繳納，逾期拒不繳納的，處應繳納汙水處理費數額1倍以上3倍以下罰款；征收的汙水處理費不能保障城鎮排水與汙水處理設施正常運營的，地方財政應當給予補貼。 • 規範管理，確保專款專用：汙水處理費應全額上繳地方國庫，納入地方政府性基金預算管理，實行專款專用；在汙水處理費征收和使用管理工作中徇私舞弊、玩忽職守、濫用職權的（如滯留、截留、挪用或隱瞞處理費等行為），依法給予處分；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關。 • 明確及時/足額撥付服務費，緩解拖欠汙水費現狀：目前部分汙水廠仍存在政府拖欠運營商汙水費情況，《文件》明確了應嚴格履行政府購買服務合同，根據出水水質和水量的檢查結果，按期核定服務費，並及時、足額撥付服務費，助於緩解地方政府拖欠汙水廠汙水費現狀，改善汙水運營企業現金流量表。 •明確“成本加成”的征收標準，汙水處理費存上調機會：汙水處理費的征收標準，按照覆蓋汙水處理設施正常運營和汙泥處理處置成本並合理盈利的原則制定；暫時未達到覆蓋汙水處理設施正常運營和汙泥處理處置成本並合理盈利水平的，應當逐步調整到位。根據我們產業調研，部分城鎮汙水處理廠處理費偏低，無法覆蓋汙水處理運營成本，更不用說還要覆蓋汙泥處置成本，預計後續汙水處理費將上調；而汙泥處理費來源的落實將解決汙泥行業發展最大瓶頸，助推行業走上快速發展之路。 •鼓勵政府購買服務，推廣PPP等模式。鼓勵各地區采取政府與社會資本合作、政府購買服務等多種形式，一方面緩解地方財政緊現狀，另一方面助於提高城鎮排水與汙水處理服務質量和運營效率；《文件》還通過條文約束政府、社會資本雙方的權利和義務，確保政府購買服務合同有效執行。 環保行業向“法治”時代全面加速，執行力度大 •本屆政府將依法治國提到前所未有高度，依法治國、依法執政的首要前提是要“有法可依”，必須要有完備嚴密的成文法律體系；我們預計後續環保行業配套政策還將不斷，促行業規範健康發展：水十條已通過國務院常務會議審議通過，預計將於近期出臺；此外，《關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》明確了重點措施政策文件的出臺時間（15年3月末前），其中包括“大力推行環境汙染第三方治理”、“推進排汙權、碳排放權交易試點，鼓勵社會資本參與汙染減排和排汙權”、“鼓勵和引導社會資本參與節水供水重大水利工程建設運營”、“完善價格形成機制，增強重點領域建設吸引社會投資能力”等。 •新《環保法》執法力度大，將倒逼潛在環保需求加速釋放：本屆新政府執行力一流，在環保考核高壓下，勿要懷疑地方政府對政策的執行力度。新環保法已於今年1月1日開始實施，各地開始嚴厲執行，加大對環境違法案件的打擊力度，企業違法成本提高將倒逼潛在環保需求加速釋放。（湖南已開出首張行政拘留單，首次對違法排汙拒不整改企業采取行政拘留措施） • 地方執行力度加強：實行環境保護目標責任制和考核評價制度，環境考核成為官員政績考核硬約束；與此同時，《環境保護主管部門實施按日連續處罰辦法》等配套文件賦予地方環保部門強執法手段，環保行業向“法治時代”全面加速。 • 企業違法成本提高，倒逼潛在環保需求釋放：新環保法通過連日處罰上不封頂、限/停產、刑事責任追究等措施，扭轉此前“守法成本高於違法成本”怪狀，倒逼潛在環保需求釋放，第三方治理推廣加快；其效果可類比於13年兩高司法解釋對工業危廢行業的正面影響。 投資建議 •再次強調1季度進入環保政策密集期，催化劑不斷，建議從年初積極配置A股環保板塊，博取主題投資機會，重點仍是水處理和危廢兩條線。此次《汙水處理費征收使用管理辦法》發布利好城鎮汙水運營商，存主題投資機會：A股相關標的包括首創股份、興蓉投資、武漢控股、洪城水業、重慶水務；關註創業板系統性風險釋放後的國禎環保、碧水源、巴安水務。H股投資標的-康達環保。 (霍也佳:環保行業分析師 國金證券研究所;郵箱：[email protected] ) |