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鐵路行業:回顧2014,展望2015 青春的泥沼

來源: http://xueqiu.com/1062883669/34855521

寫這個文章是因為很多人要我給一些鐵路行業的投資建議,
2014年我提出的觀點:大秦鐵路(貨運)看漲價,廣深鐵路 看土地重估,鐵路建設從站前工程轉到站後工程,不看好高鐵走出去。總起來說除了沒有預計到年底的這一波藍籌行情以外還是基本正確:大秦提價了,廣深一二季度就有所謂土地重估行情,鐵路建設14年修建繼續給力,貴州甘肅新疆等省區修通高鐵,海外工程拿了不少,高毛利的高鐵沒有中標。當然寫這個文章不是為了誇自己的,是要回顧和展望鐵路行業的,是要選擇鐵路標的的。
2015年觀點是:貨運黑貨繼續看漲價,白貨改革會深化,廣深鐵路看客運漲價,從站後工程逐步轉向站前工程,看好鐵路為首的基建走出去,不看好高鐵(時速超過250公里鐵路)走出去。

下面可能會對14和15年的部分鐵路相關事件或是觀點進行點評,涉及部分標的,請註意投資風險
1去年是看好站後工程今年逐漸轉向站前工程。前年和去年都是是鐵路建成的一個大年,去年有滬昆高鐵東段,貴廣南廣大西高鐵,蘭新鐵路二線和青煙威榮城際陸續投入營運,投入營運大年肯定是鐵路領域已經是從站前工程(土建)轉變到站後工程(通信,信號,監控,售票等的年份。而14年發改委通過七八千億元的鐵路投資項目,將會在未來幾年陸續動工,動工肯定是從土建開始,工程中後期才重新轉向到站後工程,假設一個工程三四年,總不可能第一年就下訂單給站後工程吧,至少也要一兩年以後才可能,你說是吧。
投資標的來看A股里面鐵路行業股票從事基建的中鐵二局中國鐵建中國中鐵  等等,如果算上地鐵還有隧道股份 ,都是大塊頭,中小創的高鐵股基本上是站後工程的,明年實際收益肯定不如土建的大塊頭,真正收益可能還要二三年以後土建陸續結束,四電陸續開始才行。當然可能因為部分工程因為賬期原因延後確認。

2繞不開的南車北車。去年南車北車招標加總理推薦加上年底合並,真心繞不開。股價能炒到多少不要問我,我不是股神,說實話股神也做不到預測短期股價抄底逃頂這種,能做到的不是吹牛就是騙子。先說動車招標:其實去年是一個投產大年,而前兩年動車組招標不多,所以基本上大家都能預測出動車組大規模招標是正常的。15年我覺得動車組繼續招標很正常,因為現在年底開通的幾條線路來說動車組已經捉襟見肘了,勉強夠用,或者說不夠用,舉例子來說本想貴廣鐵路能緩解西南地區和珠三角之間的春運壓力,但是車太少,不夠用,能幫忙,但是緩解有限,真正解決還要等兩年車底多了以後才行,前兩年投入的線路也不太夠用,15年還有滬昆高鐵西段和合福高鐵的開通,京廣京福滬昆可以通聯,雲貴高原也就能開通到北京或是上海的高鐵了,所需動車組絕對不是小數字。合並這里不說了,附上一個鏈接吧http://xueqiu.com/1062883669/33574997

另外說一下說南車北車整合好了優勢立現,但是前提是整合好了,你覺得南車北車合並完全發揮效果1年就行?我覺得夠嗆,國際上企業合並一兩年甚至更長時間都整合不好的也不是沒有。

3開通高鐵對旅遊,地產和貨運的影響。先說旅遊,去年年底成綿樂鐵路投入運營,終點站就通到了$峨眉山A(SZ000888)$   ,而隨著貴廣高鐵的投入運營,桂林成了小樞紐,廣州到桂林也就兩個多小時,$桂林旅遊(SZ000978)$   客源應該會增加。類似的還有明年滬昆高鐵通道雲南以後的$雲南旅遊(SZ002059)$   $麗江旅遊(SZ002033)$  ,京福高鐵合肥到福州段開通的$黃山旅遊(SH600054)$  。
隨著高鐵發展,中小城市到大城市更加方便,大城市的旅遊酒店會不會更好?到上北廣深做飛機去外國旅遊的會不會更多?旅行社和機場樞紐等等會不會收益?$中青旅(SH600138)$  $眾信旅遊(SZ002707)$ 
地產西部地區現在是鐵路投產高峰,舉個例子來說貴州現在到廣東和廣西都有高鐵,明年到雲南和湖南(滬昆高鐵沿線)有高鐵,兩三年以後到川渝也會有高鐵,可以說從西南部一個被遺忘的省份轉變成交通便利的省份,貴陽成了一個西南地區的鐵路樞紐,號稱鬼城的貴陽現存大量地產項目可能被消化,貴州地產龍頭中天城投會不會加速銷售,旗下旅遊地產會展地產會不會重估?甚至之前投資的新能源或是傳統資源會不會也成為炒作的理由?接連在遵義拿下鐵路公路爆破改造項目,又被保利集團入住的久聯發展會不會被各路資金發現成為一帶一路西南一側和國企改革雙重概念股?
再舉個例子現在蘭新鐵路二線修通,新疆與內地貨運空間打開,原來運輸不暢的新疆鐵路貨運會增加,前兩年借著羅布泊鐵路開通方便國投羅鉀鉀肥運輸的小學炒作過的參股國投羅鉀概念股冠農股份會不會再次被炒作一次?口碑不好的廣匯股份旗下煤田14年上半年列入發改委審批通過,現在接著運輸改善和一帶一路會不會走出新行情?

4鐵路客運價格漲價
鐵路普通客運漲價,14年四季度就有鐵路客運價格上漲的聲音,雖然經過辟謠,但是我從部分渠道得到不可靠消息說已經上報發改委,可能15年批準。能參與的標的只有擁有長途客運的廣深鐵路,不過你得防備著廣深鐵路的城際鐵路因為經濟形勢下降和珠三角制造業內遷導致的客流減少

5一體化交通思路

這兩年高鐵很火,於是乎民航和公路客運可能就會受到沖擊。所以甚至有個戲說是修一條鐵路上一個公路客運公司(渝利鐵路對應宜昌交運,廈深鐵路對應龍洲股份,成灌鐵路對應富臨運業)

之前我討論就說了交通是一個一體化系統,有競爭有合作,不會存在有了高鐵以後民航全面破產,公路客運完全消失的情況,都是為交通運輸服務,正所謂中央現在大部制以後有交通運輸部統管交通運輸事業。討論粵運交通的時候我就這樣說過。高鐵對公路民航有沖擊是不差,但是我個人認為這是回歸:以前鐵路客貨運運力緊張,鐵路出行收到限制,被迫由民航和公路客運補位,現在隨著鐵路發展,鐵路進行補位,民航和公路會回到自己的優勢里面。

一般國際上把200-800公里作為高速鐵路客運的優勢區間,當然說法不一樣,有專家把下限訂到80或是100公里的,也有部分專家把上限歸到1200公里的,隨著這幾天中國高速鐵路客運發展與實踐來看我個人把80-1500公里都能歸集到全國範圍內高鐵客運優勢或是部分優勢區間,當然不排除個別地區距離更短或是更長的情況。

說完了理論咱們開始說股票:現在各地都把高鐵站作為一體化交通樞紐來看待,要發展高鐵新城賣地,要帶動產業發展,公路客運,公交地鐵,出租都是在高鐵站周圍有配套,甚至部分車站不用出車站就能進行不同交通工具換乘。

那隨著東部沿海地區公路客運的逐步適應,公路客運會不會更好適應這個情況,最後再接著油價下降的因素成本下降利潤增加?公路運輸企業特別是地方國企很多都是有坐地收錢的客運站的,而且很多地方都對鐵路車站做了配套,會不會失之桑榆收之東隅?搞客車和公交車的宇通,中通,金龍等等會不會接著公路回歸和新能源客車概念發展?中東部地區客運企業會不會借著公路客運和公交客運線路重估被市場重新發現,最典型例子是江西長運,前兩年客運線路被政府回收,得到一大筆補償款,這兩年在滬昆高鐵和向莆鐵路等車站外面配合地方政府建設了公路客運車站,下了高鐵就能坐上客車到家門。



風險提示:本文涉及標的很多,篇幅原因肯定不全,更多是為各位提供一種從鐵路角度思考思路,不代表個股全部基本面,歡迎探討。股價走勢就別問我了,我要是知道股價走勢,我就整天忙著抄底逃頂了,你說是吧。
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