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德拉吉強烈釋放寬松信號 歐元創四年半新低

歐洲央行行長德拉吉昨日釋放了迄今為止最強烈的寬松信號，稱“不能完全排除”歐元區通縮的風險。分析人士認為，德拉吉備戰通縮風險的態度暗示，歐洲央行可能很快啟動大規模購買政府債券的計劃，步美聯儲式全面QE的後塵。受德拉吉寬松傾向的言論影響，歐元對美元匯率當日創四年半新低。

接受德國媒體《德國商報》（Handelsblatt）采訪時，被問及歐元區是否可能出現通脹價格持續下跌，德拉吉回答：

“不能完全排除此風險，但風險有限。我們必須以行動抵禦這類風險。”
“無法實現我們價格穩定使命的風險比六個月前高。”
“我們在做技術方面的準備，2015年年初要改變我們（現有）措施的規模、速度和構成。”

上述德拉吉的訪談言論公布後，歐元兌美元一度跌至1.2004，跌至2010年年中以來最低點。過去六個月，因市場預計美聯儲今年開始首次加息，美元上漲預期升溫，歐元對美元匯率已重挫12%。

上月歐洲央行貨幣政策會議上，該央行管理委員會“全體一致”同意，如有必要，將為“化解低通脹持續太久的風險”而采取行動。歐洲央行決策委員、德國央行行長魏德曼此前表示，國際油價下跌使石油成本下降，會增加經濟刺激的動力，所以不能保證會增加寬松措施。但其他歐洲央行高官警告，油價下跌可能導致歐元區陷入全面通縮。

三菱東京日聯銀行Lee Hardman分析師Lee Hardman認為，德拉吉昨日的言論意味著，歐洲央行將很快采取購買主權債券的QE措施，可能最快在本月22日的下次會議上決定啟動。北歐聯合銀行外匯策略師Niels Christensen預計，歐元兌美元可能跌破1.20，因為下周公布的歐元區通脹數據可能很低，“那將使本月歐洲央行會議期間的壓力加大”。

自2011年年末升至3%的巔峰後，歐元區消費者價格通脹一路下滑，2013年年初至今從未達到2%這一歐洲央行的通脹目標水平。最新公布的歐元區通脹率僅有0.3%，落入五年來低谷。

為帶領歐元區擺脫通縮威脅、推動本地區經濟增長，半年前歐洲央行決定實行負存款利率，並推出4000億歐元的長期再融資操作（TLTRO），讓該央行的資產負債表規模增加1萬億歐元，並於2014年10月下旬開始購買資產擔保債券，還計劃購買資產支持證券（ABS）。11月下旬，德拉吉發出強烈信號，稱若無跡象表明通脹快速朝目標前進，歐央行準備擴大刺激。德拉吉強調通脹應更快回到目標，表明其耐心在減小。

同在昨日公布的歐元區2014年12月制造業PMI終值為50.6，較50.8的初值進一步下滑。當月歐元區兩大經濟體法國和意大利制造業PMI繼續下行，德國仍溫和擴張。華爾街見聞文章提到，12月制造業PMI終值和服務業PMI初值意味著，歐元區去年四季度GDP僅能增長0.1%。

歐元區制造業PMI數據不佳，德拉吉言論透露鴿派傾向，投資者更加期待歐洲央行增加寬松行動，歐元區多國國債收益率昨日走低。西班牙、意大利、愛爾蘭10年期國債收益率再度下挫，創歐元區成立以來新低。5年期德國國債收益率歷史首次為負；10年期德債收益率首次跌破0.5%，創歷史新低。

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