國企改革挖掘路線圖 唐史主任司馬遷
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本文原計劃發於603內部，為拋磚引玉之故，特發雪球。
本文僅供有一定國改認知基礎的球友討論，本人不解釋細節。
國企改革是2015年投資主線之一，在牛市背景和政策刺激下，烈度將不亞於2014年的軍工。A股中涉及國改概念的多達五六百支，為了捕捉其中潛在的牛股，制定必要的挖掘步驟，厘清個股屬性很重要。
首先，根據三類分或四類分（最近又冒出二類分）將央企112名單分開。命脈企業的改革推進過程會相對慎重，被外力介入強行叫停的概率也比較大，是為雞肋。經營型競爭類的相對確定性比較高。
縮小範圍後，可進一步確認可能采用的國改模式。最為迅速的是股權激勵員工持股一類的，停牌一個月就可以出結果，但市場上通常也只會以20%左右的漲幅回應。而漲幅比較大的將是明確提出證券化率的。例如：一個集團資產1500億，上市平臺為300億。而證券率目標如果為40%，則上市企業市值還有翻翻的空間。不管是以何種形式進行證券化，市值上升空間大體鎖定了股價空間。
誰會停牌比複牌後有幾個板重要，停牌後有的是時間讓你估值計算有幾個板。所以不要為估值模式著急。
其次，在厘清各省市的國企改革指導文件之後，將很容易鎖定各省市一二級企業中標桿企業。尤其是在財政困難且上市公司較少的中西部省份，推進的速度反倒有可能快於國資體系錯綜複雜的東部沿海。
照目前的指導文件看，省屬二級以下企業被賣掉的可能性最大。這一般都指向地級市的國資系統，往往也只是對應唯一的上市平臺。確定性比較大。但也不排除部分會直接在其他股權交易平臺進行股權出讓。只要排除後者的可能性，埋伏的價值將增大。
再次，本次國企改革是分階段進行的，且是深化全面進行的。這套話我去年十一月份就已經解釋過了。一個上市平臺可能多次使用。
舉例說：
一個股價4塊的企業，第一次停牌註入後，股價可能到6元。註入部分價值體現的同時還推高了原有企業的市值。
第二次再在這基礎上註入，股價將繼續被推高到8元，註入部分溢價更多，同時之前的市值也繼續增大。
第三次亦然。
這種強者恒強的雙擊效應是理性的估值無法抑制的。
有點類似旅遊點的方便面，越到核心景區，門票越貴。門票越貴的所在，方便面又可以更加貴。總之更上層樓！
綜上，證券化率明確的112、符合地方國改政策指向的標桿企業、地市級的唯一上市平臺都有相對確定性的投資機會。
本文不就基礎問題進行解釋，歡迎有挖掘經歷的球友交流。