（原文發於新浪財經，授權華爾街見聞轉載）
據新浪財經12月18日報道，今天山東省公布《加強政府性債務管理的實施意見》(下稱《實施意見》，明確對市縣級政府債務實施“不救助”原則，這也是國務院出臺43號文規範地方債之後首個提出此理念的省級政府。
今天下午在山東省政府網站上公布的《實施意見》提出，省政府對市縣級政府債務實行不救助原則，市縣級政府要按照分級負責和“誰舉借、誰使用、誰償還”原則，落實償債責任和風險防控責任。如果市縣級政府出現償債困難，要通過控制項目規模、壓縮公用經費、處置存量資產等方式，多渠道籌集資金償還債務，確實不能自行償還時，要及時啟動債務風險應急處置預案和責任追究機制，積極化解債務風險，並嚴肅追究相關人員責任。
中信證券分析稱，這是國務院今年10月出臺《關於加強地方政府性債務管理的意見》亦稱國務院43號文之後，首個省級政府明確對下屬市縣政府債務不兜底，不救助。國務院43號文中即提出，中央政府對地方政府的債務實施不救助原則。
根據今年1月份山東省審計廳公布的審計結果，山東省政府性債務的狀況較好，總債務率為55.22%。但市縣兩級政府負有償還責任的債務規模占比占比較高。省本級、市級、縣級和鄉鎮四級的政府性債務中，政府負有償還責任的債務總額分別為60.89億元，2420.51億元，1815.76億元和201.97億元。
審計報告亦明確說明，部分地方債務負擔較重，截至2012年底，有4個市本級、117個鄉鎮政府負有償還責任的債務率高於100%；其中2個市本級、4個鄉鎮2012年政府負有償還責任債務的借新還舊率(舉借新債償還的債務本金占償還債務本金總額的比重)超過20%。
《實施意見》大部分內容與43號文相似，但明確提出在保證在建項目後續融資建設的同時控制融資需求。《實施意見》明確，對於債務高風險地區，要從嚴控制在建項目後續投資規模；確需繼續建設的，加強項目投資預算審核和項目管理，盡量合理控制投資規模，通過資產置換等市場化方式多渠道籌集建設資金，降低在建項目建設的債務負擔。
山東省今年獲得地方債自發自還試點資格，在7月招標時，AAA級評級的5、7、10年的地方政府債總額137億元，中標利率分別為3.75%、3.88%、3.93%，較招標前日同期限國債利率分別低20、21、20個BP。自發自還試點的各地政府債全部獲得AAA級評級，同時利率均相對較低，有分析人士表明這一狀況不可持續，未來地方政府債的利率將會有所上浮。
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