ZKIZ Archives


偉大投資者最重要的特質:無情 點拾Deepinsight

來源: http://xueqiu.com/3915115654/34084167

記得幾個月前朋友圈里面有一條非常火爆的文章,大意是偉大的投資者最重要的特征是獨立性。筆者認同獨立性對於投資的重要,特別是在今天信息無邊際擴張的年代,市場上能夠獨立思考,研究的original thinker越來越少。然而,如果說最重要的特征,筆者卻並不認同。獨立性應該是優秀研究員最重要的特征,而作為偉大的投資者,筆者認為最重要的特征是“無情”!

巴菲特是當今被認為最偉大的投資者,他的名言就是“別人恐懼的時候貪婪,別人貪婪的時候恐懼。”然而有多少人能擺脫恐懼和貪婪,這兩樣當我們出生上帝就賦予我們的弱點。所以筆者認為巴菲特在投資上能做到這兩點就是因為他的“無情”。對於買入後繼續下跌的股票,他沒有任何的恐懼。1987年美國的黑色星期一,當華爾街大部分投資者的身家在一天內被消滅了30%以上時,巴菲特卻能夠安靜地坐在辦公室看報紙,研究財務報表。2008年金融危機時,當所有人任何投資銀行的時代要過去時,巴菲特可以毫無恐懼的買入高盛的股票,並且告訴世人“Buy American, I am”。那時筆者身邊也有朋友跟隨巴菲特超低。然而,熊市最後一波下跌永遠是最慘烈和絕望的。朋友們看著自己的賬戶每周以超過10%的速度虧損,最終受不了那種絕望的感覺而割肉離場。同樣,許多人把對抗貪婪與恐懼認為是簡單的逆趨勢操作:在股價下跌中買入,在股價上漲中賣出。卻發現這種操作正是許多人的虧損之源。

筆者認為,偉大投資者的“無情”表現在幾個方面。首先,他們在買賣股票的時候,專註於未來,而不糾結於一個股票過去的走勢。我們很多人在買賣股票時,總是抱著“等股價再跌一些買入”的心態。卻發現真正的好公司股價難以下跌。特別是許多強勢股在啟動之後,會開始快速的上漲。如果因為這個股票在過去一周已經上漲了20-30%而不敢買入,可能會錯過強勢股未來更大的行情。許多人也因為放不下這種心理障礙而和牛股擦肩而過。同樣的道理,我們同樣不能因為持有的股票已經下跌20-30%而不去糾錯。許多人明明意識到買入的公司在基本面出現瑕疵,但面對已經出現的20-30%,甚至更多的虧損,而不忍心斬倉出局。通常情況下,最終的結果卻是更多的虧損。其次,偉大的投資者對於投資的無情表現在每天都能在腦海中清空自己的組合。不會因為舍不得賣出自己持有的股票,而不去買研究下來更好的公司。而這一點恰恰是許多人難以做到的。很多時候,當我們研究發現了一個非常不錯的投資標的時,卻因為不舍得賣出組合里沒有上漲的弱勢股而錯過了牛股。投資中最痛苦的莫不是看著自己挖掘的牛股天天漲,而自己卻沒有任何持倉。最後,“無情”的投資者在市場認錯面前毫不保留。如果買錯了,他們就會賣出,而不會太固執於認錯的羞愧。而如果賣錯了,或者錯過了,他們也敢重新買入。筆者曾經認識一個很有效的投資者。他曾經在底部賣出某個牛股,然後在這只牛股上漲了50%後毅然決然重新買入,又享受到了50%以上的漲幅。光這一點,對於大部分投資者都是無法做到的。

而更深一次的無情是冷靜面對壓力,同時看到機會能夠重倉出擊。筆者印象最深的就是索羅斯在做空英鎊的那一段:當德魯肯米勒告訴他做空英鎊將是一個多麽正確和誘人的機會,並且建議他逐步做空時。索羅斯突然不解的說,既然這麽好的機會為什麽要逐步建倉?我們必須重倉出擊。同樣,在1987年黑色星期一之後,索羅斯賣在地板上之後,他馬上意識到自己的錯誤,反手做多市場。這同樣需要多麽強大的果敢和決心。而大部分投資者這個時候可能正在傷心地“舔著自己的傷口”。所以,偉大的投資者在對和錯前面,沒有感情,有的只是行動力。

投資最後是一種和自己人性弱點的對抗。在這一場對抗中,我們會孤獨,會遇到失敗和挫折,也會因為正確而喜悅。然而最終,筆者認為那些最偉大的投資者就是戰勝了內心的弱點,做到了投資上的真正“無情”。這是一種非常難以達到的境界,也是區分偉大和優秀投資者的鴻溝。希望朋友們有一天都能跨越這一天鴻溝。

點拾原創。歡迎關註微信號:deepinsightapp
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=123628

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019