📖 ZKIZ Archives

做自己的基金經理 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/11/blog-post_14.html

巴黎：

如果投資人全年拿到30%，但大市卻升40%，最聰明的方法不是去比較30%以下的基金經理讓自己快慰，而是認清事實應否停止用過去方法，以後只買大市ETF。

為了提醒自己可能誤判個人能力或價值投資法的能力，幾年前筆者把管的錢以基金方式入帳，同時也當組合是一間註重經營盈利的綜合企業，自己就是這綜合企業的經理。

基金公司的帳其實非常簡單，只記錄每月月尾組合公司當其的資產淨值或市值。然後比較月頭的市值，就是當月的升幅，假如有新資金或提取，他們都計入一個特定日，例如下月的月初，然後再計算月初總資產值，即一年開十二個快勞（Files）就可以。

筆者選用了Google finance 新增組合的功能，但沒有開12files，而是一年開一次，例如假設2014年12月30日的組合市值是1百萬，便會開一個2015-1 HKD1M 名字的組合，然後輸入所有股票，把購入期改成2015-1-1，買入價格是2014-12-30的收時價。為了省時間，會把舊的組合資料直接匯出到excel，改完後讀入到新的組合如下：









。
當輸入資料後，自己的私人基金便成立，可以利用Google finance看到不同時段的成績，例如上圖最近一個月資產值的變化，也可以與大市，或另一些基金例如股神BRK比較。

股息收入方面，筆者會在google finance 的現金存入中備註是那一支股票的股息。
假若有額外新資金買股例如十萬，便會改組合名字由1M變成1.1M，若之後組合市值是1.32M，便是有20%囘報。雖然新資金是年中才入，這讓記錄會使基金囘報看起來較實際小了，但好處是讓自己盡力點。

過去幾年，筆者都不用轉爲大市ETF，可能因這紀錄方式能讓自己快速感到要做一點事情。

有一些股票不是不好，而是不是最好，自己會很快行動，例如年頭的HSBC，Manulife，或年中的H內銀都被迅速轉出成光大，招中基金，內銀A。。。等。

Warren Buffett曾說現今的GAAP會計守則規限BRK要以資産市價入帳記錄經營財務狀況，低估了BRK的價值。筆者也認爲所有的投資人都不應單以市價入帳去評其組合的價值，而應以合拼記帳法，把組合當成一閒有銷售，業務，稅前後利潤的綜合企業，有P/E，ROE。。。等。

但Google finance沒有這個功能，筆者會匯出資料到Excel，然後輸入不足的數據。最後這綜合企業（基金）就有了自己的營運數據。

筆者重視組合營運縂數據，所以也重視每一支股票本身的營運數據，當中每一支股票像一閒有20個部門綜合企業的其中一環，自己作為這企業的經理，工作不是去督促那個部門要做好些，而是比較部門的盈利和投入資金的比例是否最大，外邊有沒有更高比例的部門正出售和交換。

Ben Gramham說:成功的投資最像做生意方式。

用上述這種方式記錄個人的基金，Blog友或會發現原來自己是在管理一閒營銷數千萬，每年盈利幾百萬的綜合企業，而不是幾個Number。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119300
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019