今日歐洲央行決議你所需要知道的一切

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來源: http://wallstreetcn.com/node/210346

每月一度的歐洲央行決議(20:45)及隨後的新聞發布會(21:30)大戲又將在今天晚上拉開大幕。多數分析師預計，歐洲央行今天將不會改變其貨幣政策。但是有些核心焦點依然不容錯過。

通脹回升，但依然太低

歐元區10月CPI同比上漲0.4%，略高於9月的0.3%。過去四個月的數據均在0.3-0.4%之間，遠離央行設立的2%目標水平。

下圖可見，歐元區調和消費者物價指數有小幅回升的跡象，但是核心通脹有繼續走弱的跡象。

經濟增長前景悲觀

歐盟委員會本周下調了通脹以及經濟增長預期：通脹在2014、2015、2016年的預期分別為0.5%，0.8%和1.5%；GDP增長則分別為0.8%，1.1%，1.1%；失業率則為11.6%，11.3%，10.8%。

徳拉吉已經強調過夏季通脹走低的主要因素是原油價格的下跌，並認為短期無需更多刺激計劃。不過歐洲央行也表示短期通脹明顯回升的可能性很低。

尷尬的徳拉吉

在10月中旬的時候，紐約時報曾報道徳拉吉與德國央行行長魏德曼及其他委員之間的分歧。這份理應在30年後才會公布的歐洲央行會議紀要泄露使得市場對於央行內部的問題十分擔憂。

路透援引一些來自歐央行的消息稱，德拉吉減少了政策文件在會議前的流通，這顯然是考慮到防止常持反對意見的德國央行提前走漏消息並阻止或詆毀會議決定。

而在具體的央行貨幣政策上，徳拉吉也面臨壓力。即便是少數幾位受德拉吉邀請參加會議的央行行長之一，如法國銀行行長諾亞，也投票反對了德拉吉的購買資產支持債券和擔保債券的計劃，因為諾亞認為這一計劃缺乏準備，並存在技術漏洞。諾亞是1999歐元啟動時的理事會成員之一。

徳拉吉如果失去真正的決策權，那麽市場將會認為他是傀儡角色，徳拉吉之前所做的承諾顯然也將失去效應。更糟糕的情況則是徳拉吉被其他人取而代之。新任行長(比如魏德曼)如果轉為鷹派態度的話，市場勢必將出現劇烈波動。

投行怎麽看？

法國興業銀行的Kit Juckes：周四不會有什麽新東西，徳拉吉勢必將老調重彈。和日本央行的黑田東彥相比，徳拉吉顯然是一個“演說家”。

Oxford Economics的Ben May：徳拉吉在發布會上必然會措辭謹慎。他不會流露出任何歐洲央行將采取更多寬松措施的暗示，當然也不會對此前的措施做出任何否定。我們依然認為歐洲央行不會采取全面QE。

Jefferies International的Marchel Alexandrovich：在歐元區經濟增長和通脹都低迷的情況下，徳拉吉勢必將維持鴿派基調。不過考慮到歐洲央行在過去幾月已經采取了一些寬松措施，因此我們預計本次不會有新內容。

野村證券、富國銀行、勞埃德銀行和Daiwa Capital Markets的分析師也是類似看法：鴿派預期，但無實質性行動。