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俄羅斯被逼到墻角：若制裁持續 或拋售黃金儲備

來源: http://wallstreetcn.com/node/210331

西方世界對俄羅斯的最嚴厲經濟制裁已有三個多月，至今未有撤銷跡象。近幾個月俄羅斯外儲大減、本幣重挫，國際油價又跌入熊市，使嚴重依賴石油收入的俄羅斯雪上加霜。俄羅斯央行副行長Ksenia Yudayeva昨日警告，若制裁持續，必要時可能拋售黃金儲備，提供進口所需資金。

上述俄羅斯高官的言論表明，受西方制裁影響，本幣不斷貶值、國內經濟增長岌岌可危的俄羅斯可能已難以保證正常進口。可眼下的問題是，國際金價也在大跌，即便暫時放棄盧布，改用黃金換回進口商品，俄羅斯也得不償失。昨日黃金暴跌，一度跌至每盎司1137美元，創2010年4月以來新低。

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2012年9月以來，俄羅斯的黃金儲備逐步累積增多，今年10月已達到1149.8噸，創1993年以來新高，規模位列全球第五。今年8月，黃金儲備只占俄羅斯外儲的9.7%，近來俄羅斯為支持盧布頻頻動用外儲，黃金儲備的占比可能已升高。

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而即使犧牲外儲，也無法持續維持進口，因為油價大跌使俄羅斯政府收入縮水，支持政府預算也需要外儲幫助。石油與天然氣貢獻的稅收約相當於俄羅斯政府一半的預算收入，還相當於俄羅斯10%的GDP。要維持俄羅斯政府預算平衡，國際油價需要達到每桶90美元。昨日被視為國際基準價的布倫特原油價格雖然收漲，但也只有每桶82.95美元。

俄羅斯前財長Alexei Kudrin上月在博客中估計：

“俄羅斯六個月的進口額約等於當前約4540億美元外儲的一半。如果要用外儲保證政府預算（開支），剩余的外儲只會比負擔六個月進口所需資金略多。”

俄羅斯現任財長Anton Siluanov表示，雖然政府可以為滿足預算支出動用外儲，但“儲備是有限的，經濟不景氣可能持續。”

據彭博統計，今年7-9月，盧布對美元重挫逾16%，盧布成為全球跌幅最大的貨幣。為制止盧布貶值，今年俄羅斯已投入外儲710億美元，幹預匯市使外儲減少14%，降至約4390億美元，處於四年來最低水平。

此前華爾街見聞文章提到，10月21日一周俄央行外儲減少79億美元，減幅創五個月新高，10月20多天內俄羅斯為支持盧布投入外儲逾150億美元，但10月23日盧布對美元等一籃子貨幣仍跌破俄央行設置的下限。

10月31日，俄羅斯央行宣布加息150個基點，升幅較市場預期高整整一個百分點。盧布對美元急劇反彈，可反彈僅持續了兩分鐘，當日盧布全天跌幅仍創三年新高。

在俄羅斯央行用盡拋售美元、降息等多種方法幹預匯市後，盧布仍未改變下行走勢。昨日俄羅斯央行表示，今後每天用於幹預匯市的資金將不超過3.5億美元。這一減少幹預的決定又推動盧布匯率刷新最低記錄，美元兌盧布一度升至44.2230。

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