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日本央行:日本國債已經被我承包了

來源: http://wallstreetcn.com/node/210291

在日本央行上周五宣布擴大QQE規模之後,日經指數在短短的三個交易日內漲幅已經接近10%,日元對美元貶值則超過5%。對於金融市場而言,日本央行已經不能簡單被視為“影響因素之一”,央行本身已經成為市場的“大玩家”。

在10月末的央行決議上,日本央行宣布將每年基礎貨幣的貨幣刺激目標加大至80萬億日元,此前目標60-70萬億日元。日本央行原則上每月購債規模為8-12萬億日元,購債範圍涉及長短期國債。這就意味著日本央行將“吃進”大多數的本國國債。

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東洋大學經濟學教授Yasuyoshi Masuda表示,“日本央行刺激計劃所帶來的股市上漲並不符合日本經濟基本面狀況。未來幾個月,市場的狂熱狀態將逐漸減弱。歷史已經無數次的證明,是泡沫,總會破滅的。”

不過首相安倍晉三指定代言人——日本央行行長黑田東彥(前任行長白川方明因拒絕放棄央行獨立性而被迫辭職)依然對前景樂觀。他認為股市上漲會幫助通脹走高,提振投資和薪資水平,最終幫助經濟複蘇。

三菱證券高級債券策略師Teruyoshi Sotome質疑了日本央行的邏輯。Sotome稱,“經濟的問題並不是缺少流動性。薪資增長緩慢和出口緩慢所引發的結構性問題並未得到解決。”

由於央行吸收了絕大部分的新發行政府債務,一些市場人士表示,流動性可能枯竭,市場波動或將加大。

Tokai Tokyo Securities首席債券策略師Kazuhiko Sano說,“市場參與者們最擔憂的情況是2013年4月到5月期間那種市場劇烈波動的再度出現。”當時的國債收益率在黑田東彥啟動貨幣刺激措施之初曾短暫飆升。不過他也承認,由於央行采取了更加靈活購債方式,因此國債收益率突然走高的可能性較低。

自從“失落的10年以來,日本經濟一直試圖擺脫通縮之苦。日本央行和自民黨也長期奉行零利率的政策。在2001年日本央行做出了當時看來十分驚人的舉措,他們采用了一個新型的貨幣政策工具——在零利率基礎上實行的進一步的擴張性貨幣政策,來應對出現的通貨緊縮。而在此之前並沒有哪個國家嘗試過這種政策。其做法是將大量超額資金註入銀行體系中,使長短期利率都處於低水平,從而刺激經濟增長,對抗通貨緊縮。這就是QE的原型,但當時只有日本自娛自樂而已。

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