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日元在過度貶值的路上越走越遠

來源: http://wallstreetcn.com/node/210256

日本央行加碼貨幣寬松政策進一步推高了日本股票市場，削弱了日元，從而加強了投資者們對安倍經濟學的信心。但另一方面，日元過度貶值的風險也不容小覷。

日元對美元已過度貶值20%

據eFXnews報道，東京三菱銀行（BTMU）近日在一份簡報中表示，但同時，BTMU也認為日元已過度貶值，且貶值之路還未到頭，其簡報中稱：

“日元繼續擴大對美元的貶值，自2012年後期以來貶值已超過30%，美元兌日元匯率已達到2007年11月以來新高。”

日本央行的新舉措導致日元急速貶值在很大程度上緣於日美的貨幣政策的不同走向，美聯儲剛剛決定退出量化寬松措施，兩者時機相重合。由於美國或將提前加息，而日本利率預計將進一步走低，資金急速湧向有望得到高回報的美元。

不少分析師認為日元將進一步貶值，稱“1美元兌120日元已納入視野”。(欲知主要投行的外匯交易頭寸最新情況，點擊訂閱eFXPlus）

東京三菱銀行表示：

“在這一過程中，日元已經經歷了從顯著高估到顯著低估的轉變。根據我們的長期購買力平估值預測，美元兌日元現在已被高估逾20%，高估幅度與1990年以來的四次高峰相仿。“

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未來或進一步貶值直到實現通脹目標

日本央行正在為實現2%的通脹目標而努力，因此不太可能在這一目標達成之前收緊銀根。日元有可能持續貶值到對日本經濟造成巨大負面影響為止。

東京三菱銀行總結道：

”即使我們註意到由於日元已過度貶值，美元對日元承受上行壓力，我們仍然預計，由於日本央行前所未有的貨幣寬松力度，日元相對於美元將會繼續貶值。“

過度貶值將引發難以估量的副作用

日本共同社4日報道，日本央行加碼貨幣寬松政策暫且帶來了日元大幅走低和股市飆升的預期效果。但日元過度貶值將推高日本進口商品的價格，中小企業和家庭的負擔將增大，流入市場的貨幣量膨脹也包含著引發泡沫的風險。史無前例的大規模寬松措施也有可能帶來大規模的副作用。日本央行的豪賭今後能否繼續成功尚無法預料。

一般認為，日元貶值主要有助於出口企業擴大收益，但許多經濟學家指出，對於日本中小企業和普通家庭來說，能源和進口商品的價格上升帶來的負面影響將變大。

令人擔憂的是，民間企業的資金需求很弱，即使日本央行供應大量貨幣，銀行的貸款不見明顯增長。如果湧入房地產市場或股票市場的投機資金增加，也有可能引發資產泡沫。

（實習編輯 戴博）

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