現在的市場已經失去理智了嗎？高盛說，可能吧。以下是其給出的市場瘋狂的十大特征：
1，自從全球股市在2009年3月9日見底之後，MSCI 全球指數的總回報已經漲了約180%，年化回報率達到驚人的20%！
2，2013年是股市最好的年份之一。美股回報達到30%，而標普500的夏普比率(單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度）超過了1962年以來98%的年份。
3，最令人吃驚的是債券市場持續走牛。自2009年全球股市見底以來，JP Morgan 的全球債券指數已經上漲了24%。
4，雖然歐洲經濟危機與經濟停滯仍在持續，歐洲Stoxx 600指數自2012年低點來依然獲得了14%的年化回報率。西班牙與意大利的股市更是達到了22%與17%。
5，但是，考慮到歐洲大衰退期間市場下跌的程度，歐洲Stoxx600指數目前仍比2000年的高點低了20%。
6，歐洲公司的利潤不可能在2017年前回到2007年的高度。富時100指數仍處於1997年的水平。
7，新興市場同樣表現疲軟。雖然中國的增速相對驚人，但是A股目前還是比2007年的高點低了60%。
8，國債收益率的暴跌觸發了市場對高收益的瘋狂追逐。如果一個債基配置了30%的美國國債，那麽它需要將50%的資產配置到BBB評級以下的債券，以獲得4%的回報，這種垃圾債的配置比例是史上最高的。
9，德國國債的P/E相當於120倍，而全球垃圾債指數（iBoxx）的P/E是65倍。
10，目前，歐洲Stoxx600指數中超過60%公司的股息率超過全球垃圾債指數的收益率。過去這個比例才20%。
如果按照大緩和（Great Moderation）的設定（更多內容請參考華爾街見聞這篇文章），市場可能會在中長期出現兩種可能的場景：
1，股市價值重估。長期的穩定增長和低通脹令股市的估值明顯上升，但往後很長一段時間股市的收益率會非常低。
2，債市泡沫破滅。長期低通脹和寬松政策令債券收益率進一步走低，這會催生泡沫。當加息最終發生，這將會觸發熊市以更猛烈的姿態橫掃債券市場，股市也會劇烈下跌。考慮到計入固定收益市場價格的風險溢價極低，整個市場暗含的風險是非常顯著的。
就像1990年代末期的股市一樣，債市的收益率是在國債收益率的基礎上逐漸增加的，而國債收益率處於歷史最低值，風險溢價也很低，這導致整個債市的收益率都很低。但不同債券之間的風險差異是很大的，一旦無風險收益率調整，部分債券的流動性就會一夜之間消失。
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