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歷史上第一輪熊市是如何發生的？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209777

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美股牛市已近六年，市場不乏對於牛市將盡的擔憂。環球金融數據公司（GFD）統計發現，自1692年和1792年以來，英國和美國分別了經歷了28輪和25輪熊市。美國即將迎來又一輪熊市麽？

與其妄加猜測，倒不如了解一下人類歷史上的第一輪熊市是如何開始的吧。GFD分析認為，第一輪熊市始於1692年的英國，長達四年。如果以1692年到1694年的東印度公司以及1694年到1696年的英格蘭央行為代表，英國股市在1692年到1696年之間下跌了72%。這也是史上最為慘烈的熊市之一。

九年戰爭與四年熊市

是什麽引發了史上第一輪熊市呢？GFD指出，最有可能的原因在於九年戰爭，以及對英國王位歸屬問題的持續爭議。

九年戰爭(1688年-1697年)，又叫做奧格斯堡同盟戰爭、巴拉丁王位繼承戰爭。17世紀後期，法國因在遺產戰爭與法荷戰爭獲勝而使其進入更大的軍事擴張軌道，其陸軍實力歐洲第一，海軍實力超過了英國和荷蘭兩國的總和。法國國王路易十四決定繼續對外進行征服以完成其稱霸歐洲的夢想，卻因此遭到了英國、荷蘭和神聖羅馬帝國哈布斯堡王朝組成同盟聯合對抗。

絕大部分戰役發生在法國和西班牙邊境以及萊茵河地區，盡管戰爭之初，也有法國會侵入英國的擔憂，但這終於沒有發生。不過，1692年8月，英國的盟軍荷蘭卻吃了敗仗。在隨後的1693年6月27日和7月19日，英荷聯軍再次失利。這些敗仗的影響開始反應在英國股市上。

此外，戰爭逐漸拖垮了參戰國的財政。為幫助英王威廉三世籌集資金，英格蘭銀行於1694年7月27日成立。作為成立英格蘭銀行的交換條件，威廉三世獲得了永遠不必歸還的貸款。1694年12月28日，英國瑪麗女王逝世，威廉三世開始獨攬大權。

戰爭最終以法國被迫與大同盟各國言和而終。在1697年的秋天，法國簽訂了《里斯維克和約》，承認威廉為英國國王，把洛林歸還給洛林公爵查理五世，把萊茵河邊的重要橋頭堡菲利普斯堡還給德意誌，這里曾經是數十年前杜倫尼累次越過萊茵河入侵德意誌的出發陣地。九年戰爭正式結束，法國放棄了對外擴張的念頭，但保住了歐洲大陸最強國的地位。

由熊轉牛

九年戰爭期間，東印度公司股價從1692年3月30日的158暴跌至1696年11月6日的38，而英格蘭銀行的股價則從1694年發行時的100跌至了1696年10月16日的60。不過，隨著九年戰爭逐漸臨近尾聲、影響遠去，以及壟斷地位的確立，這兩家公司的股票也開始由熊轉牛。

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（東印度公司股價走勢）

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（英格蘭銀行股價走勢）

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