📖 ZKIZ Archives

美元無辜？中國才是新興市場崩潰的真正原因

來源: http://wallstreetcn.com/node/209136

搞不清最近新興市場為何全線崩潰？想知道美聯儲當初宣布削減QE後的全球市場恐慌暴跌，是否會在不久後重演？下面這幾張圖能解答你所有的困惑。

是的，這一次與美元的快速升值沒有關系（一旦每個人都認為美聯儲可能會重新QE，那麽美元就會回落），而背後的真正原因是中國信貸增長放緩。

高盛在其投資研究報告中這樣寫道：

“新興市場國家GDP增長目前面臨的主要挑戰是中國經濟放緩。在本世紀前幾年，中國是廣大新興市場國家增長的主要驅動力。2007年中國實際GDP增幅達到14%。因此，中國變得越來越重要，這也體現在自上世紀90年代以來，中國的增長與其他新興市場國家增長之間的相關性穩步增加。現在，人們廣泛接受在接下來幾年將有所放緩的事實，那麽投資者就需要尋找新興市場增長的新的動力源泉。”

換句話說，驅動新興市場國家增長很重要的因素是中國，而那一段時期中，中國信貸飆升起到了關鍵作用。而現在中國已經不這麽做了。

EM china _0

那麽中國現在在做什麽呢？按照高盛“波前增長組合”（Wavefront Growth basket）展示的各項實時經濟增長指標正在快速下降。

China wavefront_0
底線是，要麽中國重啟每季度1萬億美元新增信貸的發電機，（事實上它很難再啟動，因為不良貸款已遠超過Minsky圖表的Ponzi Finance點），要麽新興市場國家真正意識到這一點。發達市場國家也會意識到這一點。如果能明白這一點，美聯儲還有4至6周時間回到自己最擅長做的事：印錢。

china minsky 1_0

（實習生 戴博 編譯）

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114213
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019