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小廟如何容大佛 債王格羅斯究竟在想啥?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208779

20140929gross

“債券之王”格羅斯竟然辭職了。

令人們大跌眼鏡的是,他從2220億規模的Total Return Fund離開,接手Janus Capital旗下一只僅1300萬美元的基金。這就好比美國總統辭職後跑到俄亥俄州1.8萬人口的小城擔任市長。

如此大的落差,格羅斯到底在想什麽呢?

首先,讓我們來對比一下兩只基金。截至8月末,Janus的“全球無限制基金”手上僅有45只債券,其中70%是美國國債。一只2016年6月到期的債券就占到其總資產的43%。而且大多數債券的期限都很短,平均期限只有3年,表明該基金具有很強的防守性。

相比之下,Pimco的旗艦基金Total Return Fund擁有6000只債券,種類從普通國債到複雜的衍生品,應有盡有。其資產配置中政府債券僅占41%,其他的包括按揭債券、公司債等等。

不過,這兩只基金也有相同之處:糟糕的業績。

格羅斯之所以能贏得“債券之王”的美譽,是因為在職業生涯的大多數時間里,他的表現都完美地超越競爭對手,不過過去一年的戰績讓他精明睿智的形象大打折扣。

受美聯儲退出QE的預期影響,Total Return Fund去年業績糟糕,創下20年來最差表現。今年至今,該基金的整體回報為3.59%,仍低於巴克萊的美國債券綜合指數4.19%的漲幅,而且落後於73%的同行。

不過,Janus的全球無限制基金表現更糟。該基金從今年春天成立以來就一直跌跌撞撞,過去三個月虧損了0.76%,低於上漲0.48%的行業基準,並落後於74%的同行。

也就是說,情況已經糟的不能再糟,格羅斯完全可以從一個很低的起點重新開始,沒有任何包袱。

分析師指出,這只基金的表現將再次檢驗格羅斯的眼光和能力。據路透,格羅斯在Pimco的前同事,Janus現任CEO Richard Weil表示,他希望格羅斯能重建Janus的全球宏觀固定收益業務。到現在為止,人們對Janus的了解還僅限於其在2000年互聯網泡沫中的優異表現。

湯森路透資深分析師Jeff Tjornehoj認為,僅靠往日的聲望,格羅斯就可以輕松吸引到很多資金。

而且,格羅斯在Janus可以不再被紛繁複雜的公司管理而分心,專註於投資。

自今年年初副手Mohamed El-Erian辭職之後,Pimco就一直麻煩不斷,不論是公司的糟糕業績還是人事動蕩,都讓格羅斯不勝其煩。自去年5月以來,投資者已經累計從Total Return Fund撤資700億美元。

就在上周二(9月23日)PIMCO證實,公司旗下ETF因定價問題正接受美國證券交易委員會(SEC)調查。SEC正在調查PIMCO是否人為誇大旗下旗艦基金Pimco Total Return ETF的回報。格羅斯、PIMCO的CEO等已被SEC調查人員約談。

離開Pimco,格羅斯就可以將這些煩心事拋在腦後,輕裝上陣。

下個月,格羅斯就會正式開始管理這只成立於今年5月的全球無限制債券基金。Tjornehoj評價說:“雖然規模小了點,但對格羅斯是個全新的開始”。

另一位債券大佬、DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach預計,格羅斯的表現會很好,因為他在Janus“管理的資金並不多”。

不過,如果在Janus的表現再沒有起色,分析師們很懷疑,格羅斯是否還能找到第三個去處。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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