制度是市場的靈魂 xuyk的博客
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來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v242.html
衡量股票貴賤，取決於估值的高低，而估值是相對的，同樣一個企業，對於不同的市場或制度，其估值將會不同，結果股價也將不同。
這次阿里巴巴在美國成功上市，第一天就跳空高開，收盤於93.89美元（發行價為68美元），上漲了38%，總市值達到2200多億美元。馬雲選擇當前美股高位運行時期IPO，實乃精明和幸運！試想，假如把這麽個大家夥搬到A股來，按照美股市價，每股將近600元人民幣，你敢買嗎？市場哪有這麽大的承受力？不把市場壓得喘不過氣來才怪！哎！可在美國就行，很多人還高看它到200美元呢！——這就是市場不同的緣故。
由於制度及機制的原因，估值也會變化。創業板盤子小，又沒做空機制，而資本逐利總往阻力最小的地方流動，在市場流動性有限的狀況下，結構性行情便把創業板推高得讓人看得目瞪口呆（我這麽說，絲毫沒有否定創業板優秀企業引領產業進步之意）！許多中小盤股票也類似這樣。——這就是制度及機制不同的緣故。
制度是市場的靈魂，制度不完善，市場就會變得像賭場。對於A股，將要實行的註冊制無疑是非常重大的制度建設與安排！屆時，原來上市公司的不敗金殼將會變成銹跡斑斑的爛殼，沒人問津。因此，投資者再也不能無視企業優劣而投機妄為了。
市場在不斷變化，制度及機制在不斷完善，估值勢必隨之而變，未雨綢繆，現在開始就要好好掂量掂量自己手上的高價股票了。