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豆盟科技(掌上雲景)(1917)專區

1 : GS(14)@2018-08-29 21:51:56

https://www.doumob.com/
網站
2 : GS(14)@2018-08-29 21:52:08

https://www.doumob.com/about.html
豆盟科技
豆盟是一家中国创新移动广告技术公司。我们通过广告网络为广告客户提供精准投放服务,为媒体提供高效变现服务。

2013年,我们推出Ad Network,是中国早期移动广告平台的先驱。

2015年,我们推出七合一SDK,大大减小了多种广告形式媒体嵌入的占用大小与集成效率。

2015年,我们推出了云端支持的SDK,让媒体开发者嵌入广告SDK后,无需再更新SDK,云端将自动更新下载最新的代码版本。

2017年,我们推出互动广告技术,将广告投放、媒体变现、用户体验完美结合。

2018年,我们推出小程序广告技术,为微信生态增加了全新的广告模式。
3 : GS(14)@2018-08-29 22:09:56

新三板文件
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 88268476_443198.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 91382127_887766.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 93022486_627823.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 03654447_992547.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 12040486_961935.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 12642049_730476.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 13678987_246973.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 20407952_008845.pdf
4 : GS(14)@2018-08-29 22:10:13

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018082803_c.htm
招股書
5 : GS(14)@2019-02-28 12:02:59

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190228088_C.pdf
招股書
6 : GS(14)@2019-03-02 17:43:46

1. 於2015年及2016年,我們專注於以非互動廣告形式提供移動廣告,自2017年起,我
們專注於以互動廣告形式提供移動廣告,令我們成為最早進入中國互動廣告市場的參
與者之一。互動廣告為一種現時由HTML5支持的數碼廣告形式,讓訪客可與豐富多樣
的媒體廣告互動,互動廣告包含遊戲、視頻及音頻等高級功能,以鼓勵訪客與廣告進行
互動與交流。於互動廣告中,我們通過URL、API及JavaScript標簽收集數據。視乎廣告
主及媒體發佈者選擇安裝API及JavaScript標簽的情況,我們能(i)監察訪客的完整行為周
期:由在用戶界面上點擊直至其於購買後的活動(例如成功付款或要求退款),及(ii)檢
測訪客在媒體發佈者維護的用戶界面上的點擊率,以優化廣告計劃及策略。參閱「業務
— 技術 — 我們AI能力的數據來源」。
我們亦以橫額廣告、插屏廣告、信息流廣告及開屏廣告等形式提供非互動廣告服
務。我們主要透過媒體發佈者自我們平台下載的軟件開發工具包(「SDK」)將廣告發佈至
廣告位。透過我們提供的SDK,我們收集及分析瀏覽者的移動裝置數據及側寫瀏覽者,
以精準鎖定廣告受眾。於2017年,我們將業務中心從非互動廣告服務策略性轉移至互動
廣告服務,以緊貼移動廣告行業的發展。由於內建SDK模式所需的技術及成本高,故毋
須內建SDK的互動廣告較使用內建SDK的廣告模式提供更靈活的選擇。此外,媒體發佈
者對用戶數據價值的意識提高導致內建SDK的市場接受度下降。與SDK模式相比,互動
廣告(i)開發更多與瀏覽者的互動並提供更佳體驗,令廣告主實現高轉化率,並藉助廣告
技術更有針對性地分析潛在瀏覽者的需求及興趣,及(ii)為媒體發佈者提供更佳的獲利
能力,原因為互動廣告更符合現代觀眾活躍溝通及多向互動的生活方式,以及增加媒
體發佈者的廣告位存貨,原因為互動廣告與現有廣告位兼容並創造新的廣告模式。非
互動廣告的點擊率一般介乎0.3%至20%,而互動廣告的點擊率一般為25%以上。
自成立以來,我們一直透過專有廣告平台提供作為技術服務及作為中介服務的廣
告服務,技術服務及中介服務互為補充。一般而言,相比中介服務,我們傾向提供技術
服務,因其毛利率較高。然而,技術及市場變化有時更為迅速,因此,該等變化的影響
大於預期。舉例而言,於2016年及2017年,由於市場的快速變動,我們的技術服務在吸
引客戶方面面臨巨大挑戰。作為應對,我們通過擔任大型媒體發佈者的中介,更專注於
提供中介服務以維持盈利能力。因此,於2016年及2017年,中介服務的收益佔我們收益
的大部分。於2017年底,憑藉我們透過中介服務提供互動廣告的經驗及發展專有廣告平
台的多年經驗,我們開始透過專有廣告平台提供互動廣告。因此,我們的技術服務對收
益總額的貢獻增加。截至2018年9月30日止九個月,中介服務的收益佔我們的收益總額
53.2%,而技術服務的收益佔我們的收益總額46.1%。
於2018年9月,我們的專有廣告平台吸引約277.5百萬每月活躍用戶。由大數據支持
的AI實力讓我們可有效優化廣告。我們透過專有廣告平台在並無侵犯消費者私隱的情
況下收集大量消費者數據。我們從互動廣告收集的數據源自訪客的實時操作(如點擊)
及我們從非互動廣告收集的數據源自訪客的移動裝置。該等數據並不包括個人資料,如
訪客的法定姓名及個人身份號碼。我們分析我們收集的消費者數據,通過向最可能產生
轉化的廣告位投放廣告精準投放廣告。精準投放廣告提高我們所投放廣告的效果,並提
升媒體發佈者將其廣告位變現的能力。於2018年,我們推出目標轉化出價系統(「oCPC
系統」),據此,我們自動、智能並根據我們自廣告主及專有廣告平台所收集的過往及實
時表現數據(即於落地頁執行特定操作的訪客數量及點擊優惠券的訪客數量)實時識別
特定廣告的最高轉化率廣告位,並邀請廣告主為廣告位投標。我們相信,競價過程可充
分利用廣告位,並指示廣告主將預算花在其最有可能實現廣告活動目標的廣告位上。
2. 我們的客源(即廣告主)包括終端客戶與代理商的平衡組合。根據艾瑞諮詢報告,
於2018年9月30日,我們的終端客戶包括前100個應用程式中的33%及前50個應用程式中
的36%。我們的終端客戶包括於2018年9月擁有逾500.0百萬每月活躍用戶的知名應用程
式。我們的終端客戶主要於電商、金融、遊戲、旅遊及在線視頻等行業經營業務。根
據艾瑞諮詢報告,我們於2018年9月30日的供應商基礎(即媒體發佈者)覆蓋了前100個應
用程式中的41%及前50個應用程式中的42%。我們的媒體發佈者包括於2018年9月擁有逾
500.0百萬每月活躍用戶的知名應用程式。於2018年9月30日,我們與超過3,265名活躍媒
體發佈者合作。於2018年9月30日,我們廣泛的媒體發佈者覆蓋率使我們能夠每日接觸
超過700百萬名潛在瀏覽者,於2018年9月每月展示588.7百萬次。我們主要以並無專有廣
告平台的媒體發佈者為目標,我們相信有關媒體發佈者對我們的業務更忠誠。
3. 截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,我們的收益總額分別為人民幣135.3
百萬元、人民幣200.0百萬元及人民幣222.9百萬元,複合年增長率為28.3%。我們的收益
由截至2017年9月30日止九個月人民幣126.9百萬元增加96.2%至截至2018年9月30日止九
個月人民幣248.9百萬元。根據艾瑞諮詢報告,於過往三年,移動廣告業中不超過40%的
公司維持持續盈利能力。相比之下,儘管近年行業不斷變動,但我們的純利總額一直增
長,於2015年、2016年及2017年以及截至2018年9月30日止九個月,純利總額分別為人民
幣21.7百萬元、人民幣24.8百萬元、人民幣34.2百萬元及人民幣28.0百萬元。
4. 我們作為一間廣告技術公司,旨在連接廣告主與媒體發佈者,故概括而言,我們的
所有服務均為中介服務。然而,我們的服務可分為兩類:來自專有技術平台的服務(我
們稱之為「技術服務」)及傳統中介服務(為簡單起見,我們稱之為「中介服務」)︰
‧ 技術服務 。我們的專有廣告平台直接連接廣告主及媒體發佈者。透過平台,我
們向廣告主提供針對性廣告服務以優化彼等的移動廣告及達致彼等獲得產生
業績的用戶的目標。廣告主通常委聘互動廣告平台提供互動廣告服務屬行業
常規。廣告主一般並無提供依賴技術基礎設施、大數據保護及創新廣告形式的
實際互動廣告之能力。此外,透過廣告平台,廣告主能夠在與其並無業務關係
的不同類型媒體發佈者展示廣告。倘廣告主直接與媒體發佈者交易,則將令廣
告主產生巨額額外開支。我們亦向媒體發佈者提供變現方法。請參閱「業務 —
廣告平台」。
‧ 中介服務 。於此角色中,我們透過第三方廣告平台或直接向媒體發佈者(而非
透過我們專有的廣告平台)投放廣告。廣告主就該等服務委聘我們以:(i)透過
具成本效益的方式接觸更多媒體發佈者。廣告主不用花時間或保留一隊內部
團隊,為廣告識別及挑選合適的媒體發佈者、管理賬戶及監察廣告於不同媒體
發佈者的表現;以及(ii)廣告空間的價格較直接與媒體發佈者交易為低,乃由
於媒體發佈者向大型廣告中介提供折扣(或回扣)。
5.一般而言,倘一間廣告技術公司擁有及營運一個廣告平台(根據艾瑞諮詢報告,大
部分參與者皆擁有及營運一個廣告技術平台),與中介服務產生的毛利率比較,廣告公
司可通過其專有的廣告平台自技術服務產生較高的毛利率。經營專有平台所獲取的經
驗、專業知識及數據為營運專有平台更有吸引力的額外因素。然而,有時,技術及市場
變化更快,故技術及市場的變動所造成的影響比預期大。為減低該等急速轉變所造成
的影響,根據艾瑞諮詢報告,許多行業參與者(即使不是大部分)尋求利用彼等與廣告
主及媒體發佈者的關係並自中介服務產生額外收益。因此,自中介服務產生收益已成
為一間廣告技術公司業務不可或缺的一部分。儘管中介業務一直為專有平台業務的重
要補充,其於市場及技術轉變期間更顯重要。倘缺少中介服務業務,行業急速轉變可能
導致業務大幅波動,甚至可能對公司的前景產生重大影響。
我們相信,於往績記錄期間的市場及技術轉變適當說明該等行業特徵。更重要的
是,我們相信,我們於該期間的過往業績顯示我們成功於行業週期的不同階段「順勢而
為」的能力。
6. 下表載列所示期間我們的收益分析。
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
(以千計,百分比除外)
互動廣告
— 技術服務 . . . . . . . . . . . . ———— 2,188 1.0 — — 114,752 46.1
— 中介服務 . . . . . . . . . . . . ———— 74,357 33.4 16,526 13.0 46,191 18.6
———— 76,545 34.3 16,526 13.0 160,943 64.7
非互動廣告
— 技術服務 . . . . . . . . . . . . 53,602 39.6 17,848 8.9 1,637 0.7 1,423 1.1 — —
— 中介服務 . . . . . . . . . . . . 81,742 60.4 182,119 91.1 137,132 61.5 103,548 81.6 86,167 34.6
135,344 100.0 199,967 100.0 138,769 62.2 104,971 82.7 86,167 34.6
線上銷售服務. . . . . . . . . . . ———— 7,613 3.4 5,385 4.2 1,777 0.7
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135,344 100.0 199,967 100.0 222,927 100.0 126,882 100.0 248,887 100.0
7. 我們的客戶(包括終端客戶及其代理商)為接受我們提供廣告解決方案的廣告主。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年9月30日止九個月,五大客
戶分別佔我們的收益約49.5%、45.1%、32.1%及30.6%。同期,最大客戶分別佔我們的收
益約21.5%、26.2%、20.0%及8.4%。五大客戶為位於中國的主要互聯網終端客戶。
我們的供應商主要包括媒體發佈者(即第三方廣告平台及移動應用程式)。我們主要
為並無專有廣告平台並期望透過於其廣告位展示廣告而將其流量變現的媒體發佈者。
我們與媒體發佈者通常基於我們預期從廣告主收取的廣告預算進行磋商。截至2015年、
2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年9月30日止九個月,五大供應商分別佔我
們的銷售成本總額約58.1%、57.0%、59.1%及25.3%。
8. 於新三板上市及除牌
為改善豆盟科技的管理、企業管治及品牌意識以及取得其他融資,豆盟科技的全部
已發行股份於2017年3月在新三板上市。經考慮未來業務策略及於聯交所上市,我們申
請豆盟科技股份自新三板除牌。豆盟科技於2018年3月8日自新三板除牌。
9. 首次公開發售前投資
為支持我們的中國經營實體的業務營運及發展,我們自2018年3月至2018年7月進行
首次公開發售前投資。我們引入合共11名機構及個人首次公開發售前投資者,其自若干
當時豆盟科技現有股東收購股權或認購豆盟科技新股份。於最後實際可行日期,首次
公開發售前投資者持有本公司25.76%股權。
10. 主要營運數據
下表載列於所示日期及期間透過專有廣告平台以技術服務提供廣告服務的選定指
標。我們於提供中介服務時無法獲得營運數據。
截至12月31日止年度
截至9月30日
止九個月
2015年(1) 2016年(1) 2017年 2018年
互動廣告:
每日活躍用戶(百萬)(1)
. . . . . . . . . . . . . 不適用 不適用 0.1 4.6
每月活躍用戶(百萬)(1)
. . . . . . . . . . . . . 不適用 不適用 3.3 138.3
展示頁展示量(百萬)(1)
. . . . . . . . . . . . . 不適用 不適用 16.4 2,410.6
優惠券頁展示量(百萬)(1)
. . . . . . . . . . . 不適用 不適用 14.7 918.4
點擊量(百萬)(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 不適用 不適用 3.6 268.8
點擊率%(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 不適用 不適用 24.2 29.3
參與率%(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 不適用 不適用 27.3 27.0
於12月31日及
截至12月31日止年度
於9月30日及
截至9月30日
止九個月
2015年 2016年 2017年 2018年(2)
非互動廣告:
每日活躍用戶(百萬)(2)
. . . . . . . . . . . . . 8.0 3.4 0.2 不適用
每月活躍用戶(百萬)(2)
. . . . . . . . . . . . . 244.7 103.1 7.3 不適用
點擊量(百萬)(2)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,776.9 431.9 39.8 不適用
展示量(百萬)(2)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,359.5 6,152.0 431.3 不適用
點擊率(%)(2)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.1 7.0 9.2 不適用
下載量(百萬)(2)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,085.0 244.8 23.2 不適用
11. 就廣告收益而言,我們綜合使用定價模式及根據合約特定條款於提供相關服務時
確認廣告收益。在一項交易中,倘所提供的服務在轉移至客戶之前,我們對相關服務有
控制權,則我們為主要交易方。若控制權不清晰,當我們在交易中負主要責任而且在設
定價格及選擇媒體發佈者時有自主權,或當數個但非全部該等指標均適用時,我們以
總額將收益入賬。否則,我們將提供服務所賺取的佣金淨額入賬。就線上銷售服務收益
而言,我們於交付按與客戶協定佣金出售的貨品時確認收益。
...
下表載列於所示期間按收益確認法劃分的收益分析。
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
(未經審核)
廣告服務 135,344 199,967 215,268 121,497 247,106
— 總額法 . . . . . . . . . . . . . . — — 46 — 4
— 淨額法 . . . . . . . . . . . . . . — — 7,613 5,385 1,777
線上銷售服務 . . . . . . . . . . 135,344 199,967 222,927 126,882 248,887
於往績記錄期間,我們的銷售成本主要為我們向媒體發佈者支付的流量獲取成本,
其直接或透過中介向我們提供廣告位。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以
及截至2018年9月30日止九個月,我們的流量獲取成本總計分別為人民幣97.3百萬元、
人民幣155.9百萬元、人民幣百172.8萬元及人民幣194.8百萬元,分別佔同期銷售成本
99.5%、99.6%、99.9%及99.5%。
12. 截至2018年12月31日止年度之溢利估計
本集團截至2018年12月31日止年度之若干估計財務資料載列如下。該等估計財務資
料乃基於「附錄三 — 溢利估計」所載基準編製。
截至2018年12月31日止年度
本公司擁有人應佔估計綜合溢利(1)
. . . . . . . . . . . . . . 不少於人民幣37.0百萬元
截至2018年12月31日止年度
未經審核備考每股估計盈利(2)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 約人民幣0.02元
13. 上市開支
有關全球發售的上市開支主要包括包銷佣金及其他費用(假設發售價為每股發售股
份0.45港元(即指示性發售價範圍的中位數))估計約人民幣34.0百萬元,其中約人民幣
12.9百萬元於截至2018年9月30日止九個月的綜合全面收益表中扣除。我們預期餘下上
市開支約人民幣9.6百萬元將於往績記錄期間後的綜合全面收益表中扣除,而約人民幣
11.5百萬元將自股份溢價中扣除。上述上市開支為最近實際可行的估計及僅供參考,而
實際金額可能與該估計有所不同。
14. 發售統計數據
下表所載統計數據乃基於假設(i)全球發售完成,而於全球發售中發行及售出
197,800,000股股份;及(ii)全球發售完成後2,300,000,000股股份獲發行及發行在外而作出:
按發售價每股股份
0.40港元計算
按發售價每股股份
0.50港元計算
股份的市值(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 920,000,000港元 1,150,000,000港元
每股未經審核備考經調整有形資產淨值(2) . . . . 0.13港元 0.14港元
15. 股息
於往績記錄期間,本公司並無派付股息。於2016年5月20日,本集團向其股東宣派
及派付股息合共人民幣15.0百萬元。日後任何股息的宣派及派付不一定反映本公司過往
股息宣派及派付情況,並將由董事全權酌情決定。我們無法保證我們能夠根據任何董
事會計劃所載金額宣派或分派股息,或根本不能宣派或分派股息。目前,我們並無任何
股息政策或有意於近期宣派或派付任何股息。
16. 所得款項用途
假設發售價釐定為每股0.45港元(即指示性發售價範圍每股0.40港元至0.50港元的中
位數),於扣除我們就全球發售應付的估計包銷費用及開支後,我們估計全球發售所得
款項淨額將約49.5百萬元。
我們擬將全球發售所得款項淨額按照下列金額用於以下用途:
‧ 估計所得款項淨額總額約20%,或9.9百萬港元,將用作增強方案廣告系統(包
括oCPC系統)運算法則及數據挖掘能力及投資其他大數據及人工智能技術;
‧ 估計所得款項淨額總額約20%,或9.9百萬港元,將用作擴展廣告主及媒體發佈
者基礎;
‧ 估計所得款項淨額總額約20%,或9.9百萬港元,將用作自有媒體發佈者的流量
獲取成本投入;
‧ 估計所得款項淨額總額約10%,或5.0百萬港元,將用作尋求戰略合作、投資及
收購,包括垂直戰略投資及橫向投資(於最後實際可行日期,我們並未確定任
何投資或收購目標);
‧ 估計所得款項淨額總額約10%,或5.0百萬港元,將用作改善專有廣告平台功能
及架構;
‧ 估計所得款項淨額總額約5%,或2.5百萬港元,將用作開發新產品;
‧ 估計所得款項淨額總額約5%,或2.5百萬港元,將用作擴展及培訓銷售及經營
團隊以及媒體發佈者開發團隊;及
‧ 估計所得款項淨額總額約10%,或5.0百萬港元,將用作營運資金及一般企業用
途。
倘發售價釐定為低於或高於指示性價格範圍的中位數,則分配至上述用途的所得
款項淨額將按比例調整。倘所得款項淨額並未即時作上述用途,且在適用法律法規允
許的情況下,我們擬將所得款項淨額用於短期活期存款及╱或貨幣市場工具。
17. 近期發展及無重大不利變動
根據截至2018年12月31日止年度的未經審核管理賬目,與2017年同期相比,我們的
收益及毛利增加,主要由於互動廣告服務增長。於2018年8月14日,為表彰董事、高級
管理層及主要僱員的貢獻,以及激勵彼等進一步推動發展,我們已採納受限制股份單
位計劃,據此,涉及2,236,823股股份的相關數目的受限制股份已預留,以歸屬根據計劃
授出的受限制股份單位。有關授出受限制股份單位的詳情,參閱附錄五「法定及一般資
料」。我們的董事已確認,自2018年9月30日起直至本招股章程日期,我們的財務或經營
狀況或前景並無重大不利變動,亦無發生任何將對本招股章程附錄一會計師報告中載
列的綜合財務報表列示的資料產生重大不利影響的事件。
7 : 太平天下(1234)@2019-03-02 18:45:48

行業龍頭公司係邊間?
8 : GS(14)@2019-03-02 23:46:36

太平天下7樓提及
行業龍頭公司係邊間?


當然是微盟同有贊
9 : GS(14)@2019-03-03 00:01:45

18. 風險: 移動廣告行業中快速變化的技術及新市場趨勢、互動廣告的經營歷史有限、無法有效管理我們的增長及實施我們的策略
、移動廣告行業(尤其是互動廣告行業)未能持續發展、依靠我們的專有廣告平台提供移動廣告服務、未能保留現有廣告主及媒體發佈者或吸引新廣告主及媒體發佈者、未能與第三方廣告平台維持關係、並無有效地管理成本及開支、收集及分析數據的能力有限、廣告中出現虛假、欺騙性、引人誤解或在其他方面違法、提供不準確或虛假數據、AR、負經營現金流量、公允值計入損益的財務資產的公允值、激烈競爭、評估及預測潛在目標瀏覽者的算法有缺陷或無效或成為有缺陷或無效、系統可能會遭遇系統中斷、軟件缺陷、電腦病毒及故障、分佈式拒絕服務攻擊或其他黑客及釣魚攻擊、擴大透過專有廣告平台提供的廣告服務的舉措未必成功、無法保護專有資料或其他知識產權、申索、未能檢測欺詐或防止客戶廣告出現在不合適的移動應用程式上、若干租賃物業的法律權利、負面宣傳、人、額外資金、季節性波動、政府、整體經濟狀況、保險、官司、天災人禍、VIE、稅、匯率
10 : GS(14)@2019-03-03 00:10:35

19. 2013年成立,叫掌上雲景,半年就引到融資,後來在新三板上市,擴張生意,退出新三板,轉主板上
11 : GS(14)@2019-03-03 00:40:33

20. 首次公開發售前投資者的資料
弘道投資為私募股權投資基金並於2017年11月24日根據中國法律成立為有限合夥企
業。北京東方弘道資產管理有限責任公司(「北京弘道」)為弘道投資的普通合夥人,而
弘道投資有六名有限合夥人。我們的非執行董事之一楊正宏先生為北京弘道的董事會
主席兼股東之一。有限合夥人之一嘉興包穀股權投資合夥企業(有限合夥)於2017年7月
18日根據中國法律成立為有限合夥,其普通合夥人為北京弘道及其有限合夥人為一組
獨立個人。有限合夥人之一嘉興嘉同一號股權投資合夥企業(有限合夥)於2017年7月18
日根據中國法律成立為有限合夥,其普通合夥人為北京弘道及其有限合夥人為一組獨
立個人。其他四名有限合夥人(即成都天府創新股權投資基金中心(有限合夥)、寧波梅
山保稅港區博進投資中心(有限合夥)、寧波智宸鑫源投資中心(有限合夥)及福州紫荊
海峽科技投資合夥企業(有限合夥))均為獨立第三方。
禎沃投資於2018年1月24日根據中國法律成立為有限合夥企業,為私募股權投資基
金及獨立第三方。北京禎祥投資基金管理有限公司為禎沃投資的普通合夥人,而其他
十名人士為其有限合夥人。所有合夥人均為獨立第三方。
蜂巢湖北於2018年3月13日根據中國法律成立為有限合夥企業,為私募股權投資基
金及獨立第三方。大連凱信投資管理有限公司為蜂巢湖北的普通合夥人,而安福達(北
京)投資管理有限公司及榮瑞投資基金管理(北京)有限公司為其有限合夥人。所有合夥
人均為獨立第三方。
樊泰先生、王海洋先生、庄京濤先生、葉菁女士、宋幸女士、朱潔女士、徐單嬋女
士及林楊先生為個別私人投資者,不時參與涉獵不同業務領域的不同目標公司的各種
投資機會。彼等均為獨立第三方。
12 : GS(14)@2019-03-03 00:45:42

21. 於開發把握日新月異的移動廣告行業新趨勢的產品方面擁有良好往績記錄
移動廣告行業是競爭激烈且分散的行業,進入門檻相對較低。在此行業中,我們相
信通過開發緊貼最新行業及技術趨勢的產品,展現我們一直領先競爭對手的記錄。例
如:
‧ 自2013年起,智能電話普及,且3G及4G覆蓋範圍擴大,促使互聯網用戶由個人
電腦轉用移動裝置,亦推動最初以非互動廣告方式進行的中國移動廣告行業興
起。媒體發佈者利用第三方廣告平台,通過內建SDK從用戶流量中獲利。為把
握行業趨勢,於2013年,我們推出SDK平台。於2015年,我們推出七合一SDK,
結合七個廣告模式於一個SDK,讓媒體發佈者能更有效地將代碼整合至彼等
的廣告位,透過SDK以不同模式播放廣告。於2015年,我們亦推出雲端支持的
SDK,讓媒體發佈者可從我們的雲端存儲自動更新嵌入彼等廣告位的SDK,而
毋須下載新的SDK。根據艾瑞諮詢報告,我們於中國獨立移動廣告平台中率先
開發七合一SDK及雲端SDK。
‧ 根據艾瑞諮詢報告,於2016年,互動廣告於市場興起,而自2016年起,內建
SDK模式的市場接受度因數據保護意識增強而下降。為緊貼行業及技術趨勢,
自2017年起,我們專注於以互動廣告形式提供移動廣告,令我們成為最早進入
中國互動廣告市場的參與者之一。
‧ 我們現正開發專有網上媒體發佈者網絡,以直接存取消費者數據,而我們認為
此乃中國移動廣告行業的下一個重要風口。
與以廣告銷售及營銷為主的眾多競爭對手不同,產品開發為我們的核心。根據艾
瑞諮詢報告,於最後實際可行日期,37.5%的僱員從事產品開發,而行業平均百分比為
24.7%。於最後實際可行日期,我們有72項已註冊軟件版權。我們相信,持續專注於產
品開發為我們未來成功的關鍵,為新參與者設立進入門檻,並有助維持團隊的穩定。
我們相信,維持盈利能力為於競爭激烈且發展迅速的行業(如我們的行業)成功的
關鍵指標。根據艾瑞諮詢報告,於過往三年期間,移動廣告業中不超過40%的公司能持
續盈利。相比之下,儘管近年行業不斷變動,但我們的純利總額一直增長,於2015年、
2016年及2017年以及截至2018年9月30日止九個月,純利總額為人民幣21.7百萬元、人民
幣24.8百萬元、人民幣34.2百萬元及人民幣28.0百萬元。根據艾瑞諮詢報告,於2017年,
按同期純利除以於2017年12月31日的僱員數目計,我們的僱員生產力為人民幣0.6百萬
元,幾乎為,提供互動廣告服務的獨立移動廣告平台的行業平均水平人民幣0.1百萬元
的六倍。
22. 強大的數據分析能力
收集及分析互動廣告訪客的行為數據的能力為我們廣告優化的基礎。我們持續監控
我們提供的互動廣告的轉化率,確定互動廣告最有可能轉化的廣告位並向該等廣告位
投放特定廣告。我們邀請廣告主競標該等廣告位,及出價最高的廣告主可獲得有關廣告
位。請參閱「— 技術 — 應用AI能力 — oCPC系統」。此外,透過我們的專有廣告平台,我
們能夠透過調整廣告展示時段、展示地理區域及展示手機系統(iOS或Android)等影響廣
告點擊率及轉化率的因素,優化廣告方案。此外,我們向廣告主及媒體發佈者提供定製
過濾器,據此,廣告主能夠篩選其希望展示其廣告的媒體發佈者類型,而媒體發佈者能
夠阻隔其不希望在其廣告位上展示的若干廣告類型。我們最初以人工方式進行廣告優
化。於2018年,我們推出oCPC系統。透過oCPC系統,我們以自動、智能及實時調整點擊
出價的方式進行廣告優化。藉助oCPC系統,我們能夠在數秒間交付高度定製化的廣告。
23. 優質、多樣化及戰略性的媒體發佈者網絡
我們主要以並無專有廣告平台的媒體發佈者為目標,我們認為其對我們的業務更
忠誠。我們的媒體發佈者網絡具有以下特點:
‧ 優質 。根據艾瑞諮詢報告,我們於2018年9月30日的媒體發佈者基礎覆蓋了前
100個應用程式中的41%及前50個應用程式中的42%。我們的媒體發佈者包括於
2018年9月擁有逾500.0百萬每月活躍用戶的著名應用程式。於2018年9月30日,
我們廣泛的媒體發佈者覆蓋率使我們能夠每日接觸超過700百萬名潛在瀏覽者,
於2018年9月每月展示588.7百萬次。
‧ 多樣化 。我們的媒體發佈者基礎涵蓋許多行業,包括娛樂、社交網絡及餐飲
業。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年9月30日止九
個月,來自最大媒體發佈者的採購額分別佔總銷售成本14.9%、36.2%、17.3%
及6.6%。我們能夠透過SDK、API、JavaScript標簽及URL等各種數據收集技術連
接媒體發佈者。我們的廣告方式包括橫額廣告、插屏廣告、信息流廣告、開屏
廣告及全屏廣告等傳統方式,及互動廣告,以及小程序等新興形式的廣告。
‧ 戰略性 。我們的媒體發佈者網絡覆蓋部分流量最高的垂直行業,因此對廣告主
最具吸引力。根據艾瑞諮詢報告,截至2018年9月30日,我們的媒體發佈者網
絡覆蓋中國全部五大在線綜合支付渠道、五大在線視頻應用程式中的四個及
十大天氣預報應用程式中的四個。
24. 均衡多元的廣告主客源
我們的廣告主客源包括終端客戶與代理商的平衡組合。根據艾瑞諮詢報告,於2018
年9月30日,我們的終端客戶包括前100個應用程式中的33%及前50個應用程式中的36%。
我們的終端客戶主要於電商、金融、遊戲、旅遊及在線視頻等行業經營業務。我們的終
端客戶包括於2018年9月擁有逾500.0百萬每月活躍用戶的著名應用程式。此外,於挑選
廣告主為客戶時,與眾多競爭對手相比,我們關注業務關係對我們整體現金流量的影
響。倘終端客戶要求超過我們標準的信貸期,我們將尋求通過代表終端客戶付款的代
理商進行交易。我們相信,此種客戶挑選方法有助於我們維持健康的財務狀況及經營
現金流量。
25. 財務資料 •  請參閱下表
截至12月31日止年度 截至2018年
9月30日止
2015年 2016年 2017年 九個月
收益(人民幣千元)
— 技術服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53,602 17,848 3,825 114,752
— 中介服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81,742 182,119 211,489 132,358
毛利(人民幣千元)
— 技術服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,391 6,684 1,612 27,765
— 中介服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,201 36,731 46,800 24,955
毛利率(%)
— 技術服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25.0 37.4 42.1 24.2
— 中介服務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29.6 20.2 22.1 18.9
26. 我們設有一支自家互動廣告設計團隊,配有產品、設計及技術人員。自家設計團
隊與客戶保持密切溝通以了解其需要及設計創新定製互動廣告,以開發引人注目的互
動廣告。於2018年9月30日,我們已開發30類共127個互動廣告遊戲。互動廣告包括割繩
子、扎氣球、釣魚、挖礦及砸金蛋等廣受歡迎的幸運抽獎遊戲,以及答題及足球遊戲等
更有創意的遊戲。
27. 我們設有一支自家互動廣告設計團隊,配有產品、設計及技術人員。自家設計團
隊與客戶保持密切溝通以了解其需要及設計創新定製互動廣告,以開發引人注目的互
動廣告。於2018年9月30日,我們已開發30類共127個互動廣告遊戲。互動廣告包括割繩
子、扎氣球、釣魚、挖礦及砸金蛋等廣受歡迎的幸運抽獎遊戲,以及答題及足球遊戲等
更有創意的遊戲。
28. 作為一間廣告技術公司,我們的角色為連接廣告主與媒體發佈者,故概括而言,我
們的所有服務均為中介服務。然而,我們的服務可分為兩類:來自專有技術平台的服
務(我們稱之為「技術服務」)及傳統中介服務(為簡單起見,我們稱之為「中介服務」)。
就提供中介服務純粹擔任中介而言,我們一般負責識別及甄選媒體發佈者以提供
廣告位、定價、計費及收款。該業務成功的因素主要包括(i)擁有大量廣告主客戶;(ii)與
大量滿足客戶需求的第三方平台與媒體發佈者合作;及(iii)開發及服務其客戶及第三方
平台及媒體發佈者的內部團隊。然而,中介服務為基本服務。由於「— 業務模式」所討
論原因,中介服務如基石般重要,惟難以使公司業務脫穎而出,故僅基於其中介服務進
行有效競爭。
我們相信移動互聯網廣告技術行業的參與者脫穎而出的主要因素為技術。具體而
言,為專有技術平台 — 及有關平台提供的數據、洞察力及變現潛力。我們提供技術服
務時亦負責識別及選擇涉及中介服務的媒體發佈者及其他人士。惟收集及分析透過專
有技術平台取得的數據,以及透過有關平台進行的廣告優化均令有關服務較純粹的中
介服務更有價值。
因此,我們將專注於跟進技術平台的討論(為該等服務之間的主要分別)而非該等
服務相似點的討論。
29. 下表載列於期內及所示日期我們與客戶安排的詳情。
於12月31日 於2018年
2015年 2016年 2017年 9月30日
付費客戶數目 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 288 339 414
付費常客數目 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 59 96 172
新付費客戶數目 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130 229 243 242
30. 客戶及供應商重疊
許多廣告技術公司提供中介服務予客戶,即廣告主。如上文所述,廣告主委聘通
常與大量媒體發佈者有業務往來的廣告技術公司提供該等服務。參閱「— 業務模式」。
因此,有時我們通過第三方平台幫助廣告主客戶接觸更多媒體發佈者,而其他時間第
三方平台求助我們幫助其客戶接觸我們的媒體發佈者。根據艾瑞諮詢報告,媒體發佈
者於需要在其他移動應用程式營銷其應用程式或服務時可能成為廣告主,於行業屬常
見。因此,於特定期間,媒體發佈者可能同時為我們的供應商及客戶。當我們識別客
戶 — 供應商重疊時,我們將手動設置我們的專有廣告平台,以避免在廣告主自身的應
用程式上展示其廣告。於往績記錄期間,於我們的五大客戶及供應商中,客戶B及客戶
O亦為我們的供應商,及供應商J及供應商L亦為我們的客戶。由於我們並無與我們的媒
體發佈者訂立獨家協議,我們可能與重疊的客戶供應商共用相同的媒體發佈者。根據
艾瑞諮詢報告,廣告平台(如省廣股份(SHE.002400)及華揚聯眾(SHA.603825))與其供應
商共用相同的媒體發佈者,於行業屬常見。廣告代理商客戶B於2015年1月成為我們的客
戶,其後,於2015年12月成為我們的供應商。廣告代理商客戶O於2017年11月成為我們
的客戶,其後於2018年5月成為我們的供應商。第三方廣告平台供應商J於2017年8月成為
我們的供應商,其後,於2017年9月成為我們的客戶。媒體發佈者中介供應商L於2017年
1月成為我們的供應商,其後,於2017年12月成為我們的客戶。
下表載列於所示期間我們與我們重疊的客戶供應商的交易。
截至12月31日止年度
截至
2018年
9月30日
2015年 2016年 2017年 止九個月
(人民幣千元,百分比除外)
客戶B
— 來自客戶B的收益 20,867 6,154 — —
— 佔總收益的百分比 15.4% 3.1% — —
— 已付客戶B的成本 113 28 — 2,269
— 佔銷售成本總額的百分比 0.1% 0.0% — 0.9
客戶O
— 來自客戶O的收益 — — 709 10,272
— 佔總收益的百分比 — — 0.3% 4.1%
— 已付客戶O的成本 — — — 209
— 佔銷售成本總額的百分比 — — — 0.1%
客戶J
— 來自客戶J的收益 — — 109 47
— 佔總收益的百分比 — — 0.0% 0.0%
— 已付客戶J的成本 — — 29,847 12,999
— 佔銷售成本總額的百分比 — — 17.3% 6.6%
客戶L
— 來自客戶L的收益 — — 18 422
— 佔總收益的百分比 — — 0.0% 0.2%
— 已付客戶L的成本 — — 18,843 247
— 佔銷售成本總額的百分比 — — 10.9% 0.1%
於2015年、2016年及2017年以及截至2018年9月30日止九個月,我們並無任何五大供
應商於同期亦為佔我們收益1%或以上(如適用)的客戶。反之,於2015年、2016年及2017
年以及截至2018年9月30日止九個月,我們並無任何五大客戶於同期亦為佔我們銷售成
本1%或以上的供應商。
董事確認,我們向該等公司的銷售及採購均於正常業務過程中根據一般商業條款
及按公平基準進行。我們向該等公司的銷售及採購條款按個別基準磋商及銷售及採購
並非相互關連或互為條件。
31. 於最後實際可行日期,我們的產品開發團隊有39名僱員,由楊先生及黃克旺先生領
導。楊先生及黃克旺先生分別於互聯網廣告行業從事產品開發工作超過十年及五年。
受廣告主及發佈者的需求推動,產品開發團隊專注於設計創新形式的互動廣告、開發
及維護我們的專有廣告平台及oCPC系統。產品開發團隊與廣告主保持密切溝通以了解
其需求。為應付業務擴展需求及應對不斷變化的市況,產品開發團隊採用高效的開發
流程。我們的產品開發過程通常包括下列關鍵步驟:(i)需求收集及分析;(ii)產品設計、
審查及啟動;(iii)開發;(iv)內部測試;(v)面市;及(vi)反饋收集及升級。我們通常每周
更新我們的專有廣告平台三次以上。
於2015年、2016年、2017年及截至2018年9月30日止九個月,我們分別就發展專有廣
告平台產生研發開支人民幣4.3百萬元、人民幣2.1百萬元、人民幣0.7百萬元及人民幣0.3
百萬元。當研發開支符合以下資本化的會計標準:(i)開發產品以供銷售在技術上可行;
(ii)有充足資源完成開發;(iii)有意完成及銷售產品;(iv)我們能够銷售該產品;(v)銷售
產品將會產生未來經濟利益;及(vi)項目支出能可靠計量時,我們將其資本化為無形資
產。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年9月30日止九個月,我
們分別資本化研發開支人民幣0.5百萬元、人民幣2.5百萬元、人民幣3.0百萬元及人民幣
3.0百萬元。
於上市後,我們擬(i)建立一支工程及AI團隊;(ii)將AI技術應用於不同階段的業務活
動,包括數據管理、自動營銷及創新廣告形式開發;(iii)提高程序化廣告系統(包括oCPC
系統)的數據挖掘及分析能力;(iv)改善專有廣告平台的功能及結構;及(v)開發創新形
式的互動廣告。
32. 季節性
我們下半年(尤其是第四季度)的收益通常較上半年高,主要由於廣告主因第一季
度的假期(如中國新年)而放緩並延遲支出或購買。我們預期我們的收益將因影響整個
移動廣告行業的季節性因素持續波動。
33. 僱員
於最後實際可行日期,我們有99名全職僱員,彼等均駐於中國。下表載列於最後實
際可行日期按職能劃分的僱員人數:
僱員人數 佔總數百份比
產品開發. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 37.5%
銷售及營銷. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 12.5%
運營 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 17.3%
媒體發佈者開發 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 7.7%
行政 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 25.0%
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 100.0%
34. 物業
我們的總部位於北京。於最後實際可行日期,我們並無任何自有物業,且我們於中
國向獨立第三方租賃八處物業,總建築面積約1,643平方米。租賃物業主要用作辦公室
場所,且租約屆滿日期介乎2018年至2020年。
於最後實際可行日期,我們並未向相關監管機關妥為登記所有租約。於往績記錄期
間,我們並無涉及租賃物業產生的糾紛。
於最後實際可行日期,總建築面積為1,387.4平方米的五處租賃物業的業主並無向我
們提供證明其有權向我們分租物業的有效所有權證或相關授權文件。因此,該等租賃
可能無效,且存在我們可能不能繼續使用有關物業的風險。我們相信,倘相關合法所有
權持有人或其他第三方質疑我們使用有關租賃物業的權利且我們須搬離,我們可於同
一地區尋找合適替代物業,而不會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利
影響。請參閱「風險因素 — 與業務及行業有關的風險 — 我們若干租賃物業的合法權利
可能受質疑,且我們並無登記若干租約」。
根據適用中國法例及法規,物業租約須向中國住房和城鄉建設部地方分支機構登
記。於最後實際可行日期,我們總建築面積為約1,643平方米的所有租賃物業並無登記。
中國法律顧問告知,根據中國法例,我們並無登記租約將不會影響租約的效力,且中國
法律顧問亦告知我們,每項並未登記的租約可能最高被處以人民幣10,000元的罰款。估
計最高罰款總額為人民幣80,000元。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期,我們並
無受任何機關責令登記任何未登記租約。
根據公司條例(豁免公司及招股章程遵從條文)公告第6(2)條,本招股章程獲豁免遵
守公司(清盤及雜項條文)條例附表三第342(1)(b)條須就本集團於土地及樓宇的所有權益
編製估值報告的規定,原因為於2018年9月30日,我們並無單一物業的賬面值佔資產總
值15%或以上。
13 : GS(14)@2019-03-03 00:47:11

35.陳耀光:371、818、8247、327
14 : GS(14)@2019-03-03 00:50:05

36. 立信德豪
37. 2017年增5成,至3,300萬,2018年首9月增1倍,至2,500萬,1.03億現金
15 : 太平天下(1234)@2019-03-03 10:34:03

greatsoup8樓提及
太平天下7樓提及
行業龍頭公司係邊間?


當然是微盟同有贊


我見佢行業概覽寫得一間公司A,諗黎諗去都唔知係有微盟定有贊,市佔59.5%, 豆盟自稱排第二,佔7.2%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351125

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