一些補充：路徑依賴與市場噪音 水晶蒼蠅拍
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上文其實主要談的是如何保持一個開放的心態，避免在單一方向上自我強化和自我束縛下投資能力固化甚至退化的問題。投資是一個路徑依賴很明顯的領域，我們習慣於放大以往路徑中成功的一面而拒絕反思可以改進的地方，甚至於漸漸的不同能力傾向和風格的人群之間形成激烈的門派之爭，彼此詆毀和爭鬥，這不能不說實在有些淺薄。
當然，有人的地方就有江湖，這種紛爭就是人性的自然流露，不需要大驚小怪。但作為個人而言保持對這種自我標榜和投資門派化、狹隘化的警惕是必要的。如果我們觀察國外市場長期的市場表現，會發現
長期來看不同風格之間（僅指價值投資領域）最優秀投資人的複合收益率並無太大差別，這說明在足夠長的時間下市場的風格是呈現多次輪回，長時間下風格差異所導致的收益差異會逐漸趨於彌合，真正關鍵的其實是投資人的能力是否堅實。
所以就短期而言，任何組合的表現都是某種“風”的結果而已，所以任何時候，我們不應該對某個階段的收益率洋洋自得，要看看取得這一收益水平的市場背景環境是怎樣的。比如：
2012年無論是我的，還是實盤，其收益率都只有10%左右（註：我指的實盤不是“股票投資收益率”，而是“家庭流動資產收益率”，這不但涉及到股票組合的表現，也取決於證券資產占總流動資產的比例，是一個從大類資產配置再到具體股票組合選擇的完整行為的結果——否則所謂的股票漲n倍但如果只有區區數萬，那實際上對財務而言毫無意義），回顧去看市場背景就很清楚，當年無論大盤還是小盤都十分低迷。
2013年模擬盤達到近60%，實盤略微超過翻翻，如果拿出來似乎還不錯，但實際上放到市場背景來看，那一年就是出現了整體性的中級行情而並非是個人能力的突飛猛進。甚至我精選的組合都並未在同行業中取得明顯的超額收益。
2014年模擬盤與實盤都在接近大約20%，而我自己在微博的遊戲：隨便扔飛鏢選了5個股票，回顧一下今年至今的收益率有36%，算上分紅應該近40%。這也並非說明我選擇的策略還不如扔飛鏢，只不過是今年市場確實熱點幾多大小盤都有不俗的表現，而市場行情覆蓋的面越為廣泛，個股選擇的結果差異就越小——這也是為什麽，在真正的大牛市里哪怕功力深厚的資深投資者也並不遙遙領先，甚至會明顯低於初生牛犢不怕虎的激進分子的原因。
所以越是短期而言，市場“風向”對投資人業績的影響就越大，越是拉長時間“風格”對投資績效的影響就越不重要。我們看待自己的表現，也必須以一個較長時間平滑各種市場背景後的結論，才有意義。
此外，我之所以同時進行2-3種截然不同風格的對比試驗，並非如一些朋友所想象的“一手成長，一手價值”或者“左手價值，右手趨勢”，無論是格雷厄姆+費雪還是索羅斯+巴菲特，在我看來都是一種過高的期望並大概率的最終走向四不像。我的初衷其實是為了應對長期的市場挑戰，而希望不要讓自己在某個方面有太大的短板和致命的缺陷（特別是固步自封而完全放棄另一種可能性），從而逐漸的在資產配置中找到一個更為舒適的平衡點——它無關乎如何在市場風格的變換中總是勇立潮頭左右逢源，而是關乎如何建立一個長期而言更加讓我信賴和堅實的資本結構，如此而已。
最後，我還是那個觀點：無論是哪一種風格傾向的投資，長期來看要想取得超額收益都非常的困難，只不過難在不同的地方而已。但如果你善於用包容的心態看待投資，少些非此即彼和憤世嫉俗的話，那麽投資的大門確實也是可以更寬廣些的。