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阿里巴巴股票的合成產品 盧山林

來源: http://xueqiu.com/7466783427/31549674

但是值得誇贊的是美林的結構產品部(structured product)的設計人員,在知道自己的投行因為承銷京東而被阿里巴巴封殺的背景下,沒有抱怨自己的投行部人員抱錯大腿,而是利用機會創新了一個提前讓投資者炒作阿里巴巴股票的合成產品(synthetic product)。

合成產品就是集中幾個市場中的常規產品,通過衍生工具的牽線搭橋,創造出一個市場中沒有但是有投資者需求的金融產品。這種產品的最大好處一是滿足了市場的需求,二是體現產品設計者的創新能力與核心競爭力,三是由於技術含量相對高(又缺乏單一產品價格透明度),收費相對可以比較高。

做金融的,這個才是高境界,遠高於簡單的路演安排,苦BI的終日不見陽光的伏案excel spreadsheet,或者陪客戶打高爾夫和為客戶太太或者小三購物買單。

美林的產品就是利用阿里巴巴最大股東的軟銀的股票(上市後仍持有34%),在年初就開發了一個合成股票,讓投資者提前介入阿里巴巴,並跟著市場對阿里巴巴估值的持續升溫而帶來的立竿見影的收成。

軟銀的資產很龐大,除了阿里巴巴的持股外,還有日本的移動公司和美國的移動公司(合並為Sprint 公司),再加上雅虎日本和未上市的電信類資產。美林的產品設計人員,為了使得投資者能純粹地持有軟銀資產中的阿里巴巴部分,創造了一個多頭套空頭的合成品,多頭就是購買軟銀的股票,空頭就是Sprint股票以及雅虎日本股票(均為上市公司),再空頭了日本電信公司KDDI的股票(因此對沖掉了軟銀中未上市的電信資產)。

該產品的結果就是幾乎把軟銀這個上市公司的非阿里巴巴資產通過空頭剔除得一幹二凈,留下了比較純粹的阿里巴巴的股權,讓投資者提前買入,坐享其成地享受阿里巴巴的上市前半年的估值爆發。

從軟銀股票可以看出,三月份以來,其股價基本沒有太大變化。但是購買了美林開發的阿里巴巴股權產品的投資者,卻在三月份以來享受了至少100%的收益。http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjMwODcyNQ==&mid=200673933&idx=1&sn=5278f1d63240ef3d84529ac2904fa902&scene=2&from=timeline&isappinstalled=0#rd 
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