20140811 談談阿信屋 (二) Consilient_Lollapalooza
http://blog.frankyfan.com/2014/08/blog-post.html談談阿信屋
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今日有消息指百佳要開50間滋味佳, 賣日韓零食去頂阿信屋. 引起一點討論. 我接觸阿信屋差不多一年, 我是忠實的阿信屋消費者, 也是長期投資的股東. 可能我有bias, 但以下也是我比較貼身的觀察.
上一篇文章講到, 阿信屋賣的不是零食, 是直銷模式. 事實上, 今年阿信屋在品種多元化上的速度, 真的可謂"日新月異". 阿信屋賣零食, 已是上年的印象. 百佳這一拳, 經過了其漫長的官僚系統, 終於出倒, 打中了2013年上半年的阿信屋...
阿信屋過去一兩年以極低的價格, 加上快速的舖店, 已經搶佔左不少人的好感. 人們越來越信任阿信屋, 口碑得以傳播, 習慣得以建立, 而阿信屋同時擴展它的產品類別, 由mindshare轉向wallet share. 阿信屋已由原來400呎, 漸漸走向萬呎以上的新店, 可以正面挑戰百佳的地區壟斷.
以我的觀察, 阿信屋的野心很大, 是取替百佳惠康, 成為市民日常購物的default選擇. 同時, 阿信屋的公道定價及高效營運, 相對於現在相對低效及壟斷的超市模式, 確實可以與消費者聯盟而產生雙羸. 超市要不放棄壟斷, 成為第二間阿信屋, 否則只能被漸漸被打下去. 若放棄壟斷, 其效率又未必及得上阿信屋. 確實是兩難的局面, 何況入面官僚重重, 變倒先算. 暫時阿信屋還佔盡上風. 百佳這反應遲鈍的一拳, 更顯出其技窮.
阿信屋現時$3, 市場20億, 還不及日本城22億. 現在是阿信屋的投資期, 擴展期, 如同以前城市電訊以$108 100M寬頻搶客時一樣, 先拿市場及民心, 盈利隨後. 說真的, 阿信屋經期溢利3.5%, 阿信屋減少D價, 還是平通街, 盈利已可輕易大升了. 問題是, 作為經營者, 為何急於一時獲利, 讓對手有喘息的空間呢?
阿信屋80倍PE, 還是13倍PE的日本城, 你說誰較便宜呢? 百佳谷左都係得12000個like, 阿信屋冇宣傳都18萬個like, 民心在那邊呢?
總結而言, 阿信屋賣的就是公道定價的直銷模式. 策略是舖渠道, 重點突破, 搶mindshare, wallet share.
我很希望它的股價可以因"PE太高", 而下跌至"合理水平".