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投资的定义 呼噜的博客


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君子务本,本立而道生----曾子


 

本人最为推崇格雷厄姆在《证券分析》中对投资所下的定义:

 

 


投资是指根据详尽的分析,使本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。


 

上述定义涵盖了投资的目标手段,简单明了地突出了投资的三要件:详尽分析、本金安全和满意回报,是一个相当精准和完备的定义。

 


(1)投资是一种操作行为


a)并不针对特定的投资品种,并且也不局限于“买入-持有”这样的特定行为。因此,并非发现有价值的品种并遵循“买入-持有”的简单策略就是投资的不二法门;即使对于同一品种,不同情况下的买入既可能是投资也可能是投机。

b)不牵涉时间因素:长线还是短线与投资或投机无关。

(2)详尽的分析:

a)与一般认为分析投资品种的内在价值就是投资、分析其价格变动就是投机不同,这里不涉及分析的对象、方法和工具,而只强调分析行为本身的全面和细致。

b)如果与“本金安全和满意回报”相结合,可以理解这里“分析”的含义相当广泛,它不仅可以指对市场和投资品种的分析,也可以指对所有影响投资效果的重要因素分析,包括对投资决策过程的分析以及投资人本身的分析。

c)详尽的分析是手段不是目的。一切分析的目的指向投资目标,即本金安全与满意回报。执着于分析对象及结论本身是喧宾夺主的错误思维方式。

(3)本金安全与满意回报:

     a)本金安全与满意回报不仅是投资行为的预设约束条件,也是判定操作有没有偏离“投资”轨道的标尺

     b)“安全”与“满意”因人、因资金性质而异,但投资之前应有预设尺度。

     c)本金安全是持续投资的前提。

     d)面对未来的不确定性,本金安全与满意回报之间有一个权衡,它隐含着进取与风险控制之间的一个度。
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