| ||||||
這天，證券櫃檯買賣中心接到一堆投資人抱怨的電話，「為什麼買不到？給我個理由??。很多投資人都來詢問，但是很快就賣光了，」櫃買中心副總經理黃品鈞說。 而這些投資人所搶買的標的，是燁輝子公司GD控股（Golden Developments Holdings Ltd.）在七月十六日，以人民幣發行的寶島債。此批債券創下兩個第一：首檔在國內與新加坡雙掛牌的寶島債，年利率達五％刷新寶島債最高紀錄。熱潮才剛開始！ 國內一成人民幣將轉債市 誘人的利率，讓GD控股在掛牌當日，人民幣三億元（約合新台幣十五億元）額度一下子就被搶光。櫃買中心總經理李啟賢預估，國內的人民幣資金水位高達人民幣二千九百多億元，至少有一成的資金會流向債券市場，預估下半年至少還有人民幣八十億元到一百二十億元的寶島債需求。 據瞭解，中國農業銀行、統一中控（編按：統一轉投資的中國控股公司）等超過二十家的企業、銀行，下半年都將來台發行寶島債，加入搶錢風潮。 中國交通銀行香港分行於六月二十三日，同步在台灣、香港及新加坡銷售發行人民幣二十億元債券，光是台灣地區，認購額度超過八成。顯示出，台灣的法人為了幫滿手的人民幣找出路，對投資風險相對低的寶島債有高度興趣。 「燁輝中國廠準備要擴建，有資金需求，去年底開始就等著政策鬆綁要發（指寶島債）。」燁輝財務副總經理陳永賢說：「透過發債取得的資金成本便宜很多。」一語道破企業發行寶島債的目的。在國內，屬於義集團的燁輝，向來以精打細算又勇於嘗試新金融商品著稱，此次投身發寶島債，肯定又是嗅到機會。 台商募資新歡！成本比在中國借款低六成 過去，台商要募集人民幣資金，只能到香港發行點心債，但到香港發債的成本比新加坡還要高出約兩成。現在，國內的管道開放、費用又低，燁輝同步在台灣、新加坡兩地掛牌，除了可以多元化募資，還可以同時增加國際曝光度。 燁輝發行寶島債的事件，也凸顯出台商的兩個規畫。首先，台商在中國融資的難度增加，必須尋找新的資金活水，才能擴大生產規模；其次是，發行寶島債的利率比向中國的銀行借款低，有助於降低營運成本。 截至目前，在國內發行的寶島債有十九檔，其中只有四檔是企業發行，其餘的發行單位都是銀行。 去年底，據傳金管會主委曾銘宗曾找銀行業者溝通，希望寶島債的利率不要低於香港的點心債，至少要有相同的定價水準，以吸引投資。 今年來，發行寶島債的利率水準，雖然一檔比一檔高，但仍低於向中國銀行的借款利率。以燁輝為例，以需求人民幣三億元計算，若在中國當地借款利率七％，每年要付出的利息為人民幣二千一百萬元，若以寶島債票面利率五％計算，每年利息只要人民幣一千五百萬元，後者可以減少每年利息支出人民幣六百萬元。 今年初，統一中控發行三年期，額度人民幣十億、年利率三．六％的寶島債，算起來，只需要付出一半的利息，就可取得同樣的資金運用。統一中控下半年還要繼續發行寶島債，就是深知箇中好處。 如果票面利率壓更低，甚至可為企業節省二八％到六○％的利息支出，非常可觀。 大戶投資樂透！匯兌風險低、收益更勝保險 統一、燁輝嗅到了降低資金成本的方式，對擁有現金的「大戶」投資人來說，也多了增加投資收益的產品。 同樣的資金，存在國內銀行的人民幣帳戶，或是購買三年期的人民幣保單，利率大約在三％到四％之間；若購買寶島債，只要發行單位在這段期間營運正常，可以獲得比保險、存款最多高出六成的投資收益，手中的人民幣還可繼續持有，降低匯兌風險。 「這是台商新的融資路徑，前提是要先取得中國批准，才能把在非中國地區以外募集到的人民幣，匯進中國。」黃品鈞提醒。早在去年，中國已經開了一條路徑，讓台商在境外募到的人民幣資金，透過崑山與自由經濟貿易區，流進中國。既然投資收益誘人，一般投資人能否投資寶島債呢？ 六月二十六日前，寶島債的銷售對象分為兩種，在發行說明書上就會寫清楚，此檔是銷售給投資門檻人民幣一萬元以上的一般投資人，或是銷售給專業投資機構、亦即法人。如果是銷售給後者，一般投資人就不能購買。 但金管會在六月二十六日放寬寶島債的購買對象，所謂的「專業投資機構」，也包括投資門檻新台幣三千萬元以上的「專業投資人」、亦即大戶。 GD控股寶島債成為第一批適用上述規定的投資標的，引來法人與大戶搶購，但是，小額投資人仍是看得到、卻吃不到。許多小投資人期待金管會可以開扇窗，讓他們可購買所有的寶島債。 無論未來寶島債是否會一律降低投資門檻，可預見的是，下半年企業發行寶島債會越來越熱，民間龐大的人民幣部位，將熱烈追逐這些籌碼。 【延伸閱讀】台企搶錢，利率一檔比一檔高——4檔企業發行的寶島債 發行公司：燁輝子公司GD控股票面利率（％）：5.00 發行總額（人民幣億元）：3銷售對象：法人與大戶 發行公司：統一中控票面利率（％）：3.60發行總額（人民幣億元）：10銷售對象：法人 發行公司：東元票面利率（％）：3.00發行總額（人民幣億元）：3銷售對象：一般投資人 發行公司：遠東新世紀票面利率（％）：2.95發行總額（人民幣億元）：5銷售對象：一般投資人 註：此4 檔企業寶島債為近1 年內所發行，時間排序由近至遠資料來源：證券櫃檯買賣中心整理：吳美慧 | ||||||