如果一家上市公司不斷發行新股，股民們一定不高興，因為被攤薄是很痛苦的，除非融來的新錢能夠創造更高的回報。這個道理大家都理解。
一個國家就相當於一個上市公司。如果國家不斷增發貨幣，那必然攤薄已經持有貨幣的人們（兩把斧子對等三張羊皮），除非新的貨幣發行能夠為國家創造更高的回報率。而且，你本人的份額也隨著貨幣供應量的增長而增長。
如果貨幣供應量的年複合增長率為13％，而你自己的回報率因此超過13％，那麼你是受益者。否則，你就是一個受害人，一個 loser。這個道理大家為什麼不願意理解呢？
當我看到股民們為降准、減息和增加貨幣供應量而歡呼的時候，我感到十分困惑。