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投資，是一種修鍊，一個人修鍊或許行得通，其實尋找志同道合的夥伴，則更能收事半功倍之效。但究竟該如何選擇投資學習團體？ 你適合集體決策或單打獨鬥？ 撰文‧施禔盈 台灣股市的資訊透明度在全球數一數二，相對也衍生出資訊爆炸的問題，令人無所適從。強調集體成長的投資學習團體，是克服資訊爆炸最有效的方法之一。 如何選團體？沒利益瓜葛，共同成長快社會上訴求共同成長的團體琳瑯滿目，但絕大多數的投資團體，還是停留在單方向與被動式提供明牌的投顧會員或股友社形式。參加投顧會費動輒數萬元起跳，甚至十幾萬元，能不能賺錢完全操之在運氣（虧損居絕大多數），會員不僅無法獲得任何投資知識與觀念的成長，還往往落入集體從眾的謬誤陷阱而不自知。 許多投資人也會選擇諸如財報分析班、技術分析班、籌碼分析班等課程，強化自己的投資知識戰鬥力。前文「投資的轉折」讀書會成員之一的王冠為，也曾花數萬元參加技術分析班。他說：「上投資課程的確有幫助，但上完課不等於你會投資了，就像通過分析師證照考試的人，不等於就是投資贏家！」畢竟，投資要獲利，不光只是專業知識準備而已，還要能形成特殊的觀點、做好資金規畫以及情緒控管，缺一不可。 股神巴菲特說：「好的投資系統是極為稀有、珍貴的，我們不會輕易與他人分享！」因此，對一般投資者而言，能夠激盪並形成一套可操作投資邏輯的學習，不外乎就是彼此沒有利益瓜葛的投資成長讀書會。王冠為、「台積電團體」成員或「嗯汎理財投資團隊」的星大、晴尹等人，皆是因為在讀書會淬鍊出一套投資邏輯，成為自身財富三級跳的最大契機。 專長投資行為研究的世新大學財金系教授郭敏華指出，要做一個「負責任」的投資，得要對總體經濟、個體經濟（產業走向）、個別公司的基本面及股價技術面，了然於胸；「四個面向都一樣重要，一個人的力量卻是那麼有限，所以如果能夠集合不同專業的人才，抽絲剝繭，自然可以得到比較精準的投資決策。」如何避盲點？不流於形式，領導要夠力郭敏華進一步解釋，投資決策除了蘊含「理性面」的成分外，還夾雜了太多的「人性面」元素。「一旦一群人聚在一起，原先個人的『理性』決策，很容易『走味』。之後，變為人際互動下的結果。」從心理學觀點來看，一篇由學者Daniel and Titman於一九九九年所發表的論文即指出，人之所以從眾，基本上是源於不安全感與避免後悔，特別是當決策情境充滿不確定時，更需要其他人意見的支持。由於風險性資產的評價，在本質上，就是一件高度不確定的艱難任務，投資人對於參考他人意見存在殷切需要，是十分自然的事。 於是，做投資決策時，一般人很容易被群體中個人魅力突出者，或與個人關係特別密切者所影響，「類似的情況很難避免。」郭敏華強調，「所以利用集體的力量去評估市場各個可能的面向很好，但最後做決策時，還是得靠自己，由自己形成最後的判斷。」過去績效一級棒的基金經理人、現在以個人投資為主的陳冠升，分享集體與個人決策的優缺點，「群策群力顯然比單打獨鬥可以掌握的面向廣，但缺點包括流於形式，為了報告而報告；而大鍋炒的結果是，很多人怕做錯，不敢提出創新看法，而且中規中矩的分析比起個人的大膽挖掘，也少了些許熱情。」例如，陳冠升最近發現ＰＣ換機潮湧現，押注了許多標的，也確實掌握了「先機」；但他明白像這樣「機動性」的投資抉擇，在一般集體決策制的法人圈，不容易辦到。當然，單兵作戰易顧此失彼，「這時候只能抓重點了，而且要懂得取捨。」另外，陳冠升也認為，集體決策要產生力量，領導者是關鍵，「如果看不出方向，抓不到趨勢，與個人決策又有何兩樣？」曾於法人圈任職的財子學堂創辦人林成蔭則表示，不論採取集體決策，還是個人決策，最高原則是，一定要形成屬於自己的一套投資流程與系統。 「投資是很個人的事情，也可以說是一個孤獨的抉擇，終究買賣敲單是由自己的手指頭按下，最後還是要由自己承擔所有的後果。」林成蔭強調，所有人一定都要好好認識自己，如此才能找到適合個人的方式。至於如何找到與自己最速配的投資模式，一開始不妨參加投資社團，相互砥礪，「但真的要慎選，類似報明牌的股友社沒什麼學習的空間，混雜在其中，不過是原地踏步。」最佳規模？六至七個人，維持高效率因此，慎選好的投資社團參與其中，大家要想的是如何獲取更多訊息，將決策盲點降至最低，之後，真的在從事交易時，就要端出真本事，加入個人判斷，投資實力才能精進，若只是依附別人，只會越來越茫然。 至於一個運作良好的投資社團，郭敏華認為，最佳人數為六至七人，因為再多的話，討論時間拉長，就難以維持高效率，而且人數一多，當中一定會存在白吃午餐的成員。 總之，獲取或分享龐雜的投資訊息時，可仰賴集體的力量，但做決策時，則要回歸個人決策。在這樣的前提下，如果是一個完全沒有主見，又沒有意願學習成長的人，則集體決策或個人決策都無需考慮，「最好的方式，是去買指數或基金。」郭敏華提出中肯的建議。 投資路上，群體作戰優於單打獨鬥團隊合作 ＰＫ項目 單打獨鬥在同儕壓力下，學習較有效率。一同討論、成長的學習，趣味性亦較高。 知識管理 單獨學習較無壓力且隨興，但需要有很強的個人紀律。 可拓展資訊來源管道、不同戶頭的開戶券商，就會有更豐富的產業與個股報告。分工合作下，投資打擊範圍更廣。 資訊管理 資訊來源單一、片面，個人精力也有限，只能專注於自己有興趣的股票。 團體討論容易去異求同，抹殺個人創意，或被團體突出者牽著鼻子走。 觀點管理 個人發想的創意性較強，常有異於大多數人的突出觀點。 團體討論有助於制定出較理性的進出策略，恐懼或貪婪的情緒也可藉此紓解。 情緒管理 大漲或大跌的喜悅與挫折感必須單獨承受，情緒發洩欠缺出口，容易做出衝動或不理性決策。 藉由夥伴提醒，避免陷入當局者迷的謬誤。停損比較砍得下手，也比較有耐心等大波段獲利。 風險管理 陷入風險時容易當局者迷，導致停損優柔寡斷，停利操之過急。 資料來源：綜合專家意見 | ||||||