轉守為攻 RaymondJook祝振駒
http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970101kskr.htmliMoney原文（簡體版），12-06-2014
板塊大輪換從去年第四季開始，港股很明顯地出現了兩次板塊輪換潮，2013年10月至2014年2月之間，増長股如科網板塊大放異彩，防守性如電訊及公用股則節節敗退，2014年2月底至6月初則剛相反。大家只需比較一下騰訊控股（00700）及中移動（00941）或長江基建（01038）的走勢便可略見一班。
基金採取進取或避險策略，受宏觀前景主導，2月底開始的輪換由於懼怕
美國加息週期提前而起，直至6月初，增長股開始回升，因為美國聯儲局暗示中，短期不可能加息。歐洲股市今年屢創新高，成為環球股市最新火車頭，市場預期歐洲央行（ECB）將採取更寬鬆的貨幣政策。
中資科網股回升結果亦一如所料，ECB於6月5曰宣佈將利率由0.25%減至新低的0.15%，並且市無前例的將商業銀行存款利率由零減至-0.1%，此舉將迫使坐擁存款的人士將資產轉移到較高息的債券，甚至股票。同一時間，美國的道指及標普500指數繼續創新高，而恐慌指數（VIX）則在歷史低位徘徊。
環球主要經濟正處於復甦期，歐美股市則反映極低的風險溢價。中國及香港股市仍然是環球主要股市中最落後的一員，受制於內地經濟放緩及影子銀行問題。雖然經濟問題一時三刻不能解決，但只要保持平穩，歐美過剩的資金可能會因為中港股市估值平宜，不排除小部分會追落後流入。
筆者認為港股短期內大跌的機會不大，反而一些微調經濟的正面政策，可能帶動低迷的板塊（例如內房股）反彈。環球風險胃納回升，業績保持高增長的中資科網股便有可能重拾升軌。
澳門政府勒令博彩公司由7月1日起，將賭場珠寶店及典當商內的銀聯卡終端機移走，打擊洗黑錢活動，消息令濠賭股大跌。有消息說政府將會收緊檢查貴賓客身份證明，此舉可能為了配合中央政府的反貪腐行動。市場預測澳門6月博彩收入按年增長3%-5%，將會是近數年第一次的單位數字增長。
世界盃將會是6月，7月的最大變數，因為賭客人數可能減少及將部分投注轉移到足球博彩。
主場之利巴西大熱《Soccernomics》一書用統計學及歷史賽果去分析各地國家足球隊強弱的原：1）國家人口愈多愈容易找到有才之士；2）國家財富收入，愈富裕即愈有財力栽培出色球員；3）國家球隊對賽經驗，愈多與高水平對手比賽，提升自身水平的機會便愈高。此外，主場優勢會提高主隊贏面，因為客隊需要舟車勞動，加上水土不服，不利的天氣，時差，球場環境（例如不習慣的草地及光線），和敵意球迷的吶喊，身體及心理質素一定有所影響，更不要說球證有偏幫主隊傾向。
所以歐洲國家從未試過在酷熱潮濕的南美洲贏過世界盃；反之，南美洲國家也只有巴西曾於1958年勝出當時主辦國瑞典一次。以球員的平均質數看，佔主場之利的巴西及
阿根廷將會是本屆的首次名熱門。