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| 之前曾于自己博客中提及一隻在香港上市的台資股票，峻凌國際（01997.HK）。它的主要業務是向內地的TFT-LCD面板製造商提供表面貼裝服務。 它特別之處便是會每個月公佈營業額，而自金融海嘯後，它的營業額強勁反彈，但是估值仍是十分低。剛好昨天收市後，它公佈了七月的營業額，營業額繼續創新 高。這幾天，我減持了一些股票，增加多一點現金，可幸的是完全沒有減持這一隻。 這一星期，港股變得很難炒，因為資金集中于某些板塊。繼 早前紡織股大升後，這個星期便輪到玻璃及紙業股。剛巧停牌了兩年九個月的洛陽玻璃（01108.HK）恢複買賣，令到玻璃股炒得特別厲害。香港的玻璃股不 多，我認識的只有四只，洛陽玻璃、中國玻璃（03300.HK）、浙江玻璃（00739.HK）及信義玻璃（00868.HK）。相信洛陽玻璃應該是內地 投資者最熟悉的，因為它同時也在A股上市。基本上，除了信義玻璃之外，其他三家在經營上都有些問題。洛陽玻璃及中國玻璃經營得比較吃力，現在都是虧錢的， 而浙江玻璃業績則遭審計師不發表意見。不過往往當整個板塊被炒起時，那些比較垃圾的股票更有投機價值。 兩年前，我曾經跟朋友到過信義玻 璃的廠房參觀，親自到一趟比看年報去瞭解公司的經營印象深刻很多。信義玻璃，國內第二大玻璃製造商，僅次于A股上市的福耀玻璃，但營運效率比福耀玻璃強。 信義玻璃和福耀玻璃主要都是生產汽車玻璃，建築玻璃和浮法玻璃，不過細分市場有點分別。對於玻璃生產來說，暫停後再重開一條日產能六百噸生產線的平均成本 達到三千萬人民幣，停產成本相當高。所以一般玻璃廠商都不願意停產。當下游市場，如房地產或汽車出現不景氣時，玻璃行業便容易出現供過於求。供過於求的後 果便是產品價格大跌，影響盈利。但要留意的是，當市場對玻璃的需求上升時，由於很少有剩餘的生產，產能亦很難在短時間內增加。這便使玻璃價格急升，玻璃生 產商的盈利亦隨之爆升。因此，玻璃公司跟航運公司是非常相似的，行業由壞轉好時，盈利會成倍地增長。行業由好轉壞時，公司便輕易虧大錢。因此，每逢有人問 我哪一隻航運股或玻璃股是值得長線投資時，我都覺得非常尷尬，因為長線投資這一詞根本是不適宜用于這種周期性股票的。 | ||||||