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如何尋找十年十倍股（2）：十年十倍股近在身邊 劉建位講巴菲特
http://blog.sina.com.cn/s/blog_53c8e9ab0102uyck.html十年十倍股近在身邊
上海證券報
2014-07-21
⊙劉建位
十年十倍股威力巨大，只要找到一隻十倍股，能讓十隻股票的小組合，每隻股票平均上漲一倍。
一句頂一萬句，未必，但一隻十倍股賺的錢頂幾十隻股票，毫無疑問。
可是十年十倍股在哪裡？是不是都是我們根本不懂的神秘公司？高科技，高難度，高神秘度？遠在我們日常生活之外，看不見，摸不著，根本搞不懂？
著名基金經理彼得·林奇說：「事實上很多十倍股都來自於大家非常熟悉的公司。」十年十倍股不是遠在天邊，而是近在身邊。美國如此，中國呢？
睡在我上鋪的兄弟來了，多年不見，買瓶好酒。茅台股票十年22倍。瀘州老窖十年12倍。（十年倍數指從2013年底復權收盤價相當於2003年底股價的倍數，以下同。數據均來源於Wind資訊系統）
買上二斤好肉。雙匯股票十年16倍。
不能喝酒？喝飲料。承德露露股票十年16倍。
男人要對自己狠一點，對老婆孩子好一點。老婆一定要漂亮，多給她買化妝品。支持國貨。上海家化股票10年23倍。
老婆生了小孩，吃些阿膠補補。東阿阿膠股票10年11倍。
小孩長個，要補充營養，得多喝牛奶。伊利股份股票十年12倍。
老公打球摔了一跤，腳扭了，噴白藥氣霧劑。傷口出血了，涂點白藥。只是小傷口，貼個白藥創可貼。云南白藥股票十年13倍。
家裡老人年紀大了，心臟不好的，要備點藥，比如複方丹參滴丸。天士力股票十年22倍。
買藥去藥房，好多藥房是國藥大藥房。國藥股份股票十年11倍。
上班做公交，外出旅遊做大巴，發現不少是宇通客車出廠的。宇通客車股票十年16倍
現在夏天太熱了，簡直受不了。趕緊買空調！格力空調股票十年29倍。
這些公司產品，成千上萬的人都知道，都用過。多少人會想到這些公司是上市公司，最近十年股票上漲了十倍甚至二十多倍呢？
十年十倍股，一萬變十萬，十萬變百萬，百萬變千萬，足夠你買好車，買好房，娶好姑娘，供孩子上好大學。
我們做夢都想找的十倍大牛股，並非像幻想的夢中情人那樣遠在天邊，而是近在身邊，而且很近很近！
生活中並不缺少美，缺少的是發現美的眼睛。
生活中並不缺少十年十倍股，缺少的是留意身邊吃的喝的用的好產品的有心人。生產這些好產品的公司往往是一家上市公司，它的股票可能就是下一隻十年十倍股。
多陪家人吃飯吧，多陪老婆到超市到商場購物吧，多關心老人陪他們看病買藥吧，這肯定會讓你身邊的親人更加幸福，也增加更多機會讓你找到近在身邊的十年十倍股。
（作者為匯添富基金(微博)公司首席投資理財師，本文僅為個人觀點，並非任何投資建議。）
(上海證券報)
如何尋找十年十倍股（3）：十年十倍股近在嘴邊 劉建位講巴菲特
http://blog.sina.com.cn/s/blog_53c8e9ab0102uyph.html無線充電深度研究：“近在眼前”的無線之美
來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=936|
無線充電深度研究：“近在眼前”的無線之美 作者：紀雲濤 代雲龍 身處移動互聯時代，困擾消費者的一個關鍵地方在於仍然擺脫不了線纜的 限制，但情況正在發生改變，這次無線充電技術真的來了！無線充電其實 早已誕生，但近兩年技術不斷得到突破，已經形成了四種技術路線，另外 相對於傳統充電的優勢非常明顯。這兩點綜合起來促使眾多巨頭越來越積 極的去嘗試的進行應用，並且已經形成了無線充電幾大聯盟，包括 WPC、 PMA、A4WP。 從市場的產品和技術動態來看，消費電子、電動汽車將成為無線充電技術 加速滲透的兩個關鍵領域。消費電子領域，以 WPC 聯盟的 Qi 標準為例， 僅在 2014 年的 7 月，就有 27 款認證的無線充電產品發布，三星電子、LG、 諾基亞、高通、飛利浦等各行業巨頭們紛紛加入。汽車領域，許多電動汽 車廠商開始在這一產業積極布局，將無線充電系統推向市場必不可少的標 準制定工作已接近尾聲，目前的重點已經從標準和規格的統一轉向了如何 在市場導入。 市場容量上，一旦無線充電市場打開，其普及程度將是下一個 WiFi，空 間不可想象。不論是消費電子還是電動汽車，其不間斷的用電特征都決定 了無線充電市場的龐大空間，並且要註意的是兩個市場本身還在不斷的快 速增長。根據估計，2017 年預計全球無線充電市場將會達到 73 億美元。 無線的前景很美，但目前仍然存在一些障礙，解決好這些問題將起到行業 變革的催化作用。一方面，技術上有短板。除了充電距離偏短、轉換效率 低以外，還包括易受幹擾和輻射。另一方面，經濟成本居高不下成為了行 業發展瓶頸，標準之爭仍在持續。 我們的觀點認為無線充電行業已經形成了技術突破，相關上市公司將迎來 新的市場機遇，主要包括：碩貝德、順絡電子、立訊精密、勁勝精密、安 潔科技、長盈精密、得潤電子、雷柏科技、深桑達等，建議投資者關註。 風險提示：技術突破受阻礙，市場發展不及預期 1、無線充電：擺脫電線 看著辦公桌上一團亂麻般的充電線是否讓你心煩意亂？每次出差筆記本電腦 電用完後卻找不到插座是否讓你很焦急？無線充電技術將解決這些煩惱！ 無線充電技術，簡單來講就是用電但是不用線，而是用其他的方式來進行電 力的傳導。 在進入電信時代之初，所有的信息和電力供應都需要通過線纜進行傳送，隨 著無線通信技術的發展，信息已經可以基本上擺脫線纜的束縛，正在飛速發展的 移動互聯網就是最好的證明。然而，所有的電氣電子產品卻始終很難擺脫電源線 這條尾巴。 無線充電技術的出現，就是為了擺脫這條尾巴，完成形態上的最終進化，讓 生活遠離讓人煩躁的線團。 1.1、無線充電技術的前世今生 無線充電技術並不是最近幾年突然出現的新鮮事物。早在 19 世紀 90 年代， 交流電之父特斯拉就提出過這一設想，他提出可以利用磁共振在電源和設備之間 的空氣中傳輸電荷，1891 年，他成功點亮了一盞沒有連接電線的燈泡，從而證明 了無線的電力傳輸並非空想。 作為一項能夠改變人們生活的技術，無線充電技術一直受到各個廠商的重視， 各種各樣的無線充電產品相繼問世，電動牙刷、電動剃須刀、手機、筆記本電腦、 電視、汽車、小型列車等均已實用化。而三大技術聯盟的成立，更是加速了這一 技術和市場的發展。 圖 1、無線充電技術的發展歷程 
1.2、四種無線充電技術 具體從技術上來講，無線充電是利用近場感應，也就是電感耦合，由供電設 備將能量傳送至用電設備，用電設備使用接收到的能量對電池充電，並同時共設 備運作使用。由於供電設備與用電設備之間以電感耦合傳送能量，兩者之間不用 電線連接，因此供電設備和用電設備都可以做到無導電接點外露。 無線充電技術主要有四種，分別是電磁感應、磁共振、無線電波和電場耦合。 表 1、四種主流無線充電技術
1.3、四大優勢無法抵擋 與傳統有線充電技術相比，無線充電具有 4 大優勢： 一是方便。可以想象，電線、插線板、充電器等都可以消失了，你再也不必 為尋找適配的電源線而四處問人，也不必為各種手機線、PC 線、Pad 線、音箱線 絞纏一起而焦頭爛額。所有的用電設備都可無拘無束地隨意移動，外出活動或出 差再也不必隨身攜帶充電器和電源線。 二是可進行一對多充電。將來，人們只需要一個發射設備就可以給覆蓋範圍 內的所有用電設備進行充電，無論在家、辦公室還是街道上，你隨時都可以進行 無線充電，只不過這些設備采用的標準和協議必須是一致的。 三是智能。無線充電設備比普通充電器“聰明”很多，對於不同的電子產品， 電源接口能自動對應，需要充電時，發射器和接收芯片會同時自動開始工作，充 滿電時，兩方就會自動關閉。它還能自動識別不同的設備和能量需求進行“個性 化工作”，有效保證了能量供應的源源不斷，提高設備使用的連續性。 四是安全。沒有了外露的連接器，漏電、跑電等安全隱患都徹底避免了。 2、技術快速滲透，普及程度或將比肩 wifi 將來，無線充電技術一旦廣泛應用，那我們的四周不僅有傳遞信息的電磁波，還有傳輸電能的電磁波。它如同藍牙、wifi 一樣，彌漫在空氣中，無論你身處何 方都感受不到它的存在，但卻能手到擒來。 2.1、提升消費電子產品的用戶體驗，新產品層出不窮 （1）擺脫充電線和充電寶等額外設備 對消費電子產品的使用者來說，各家產品為了自身技術優勢和競爭優勢的需 要，往往具有不同的充電標準接口，因此出門在外需要攜帶多根充電線。 而消費電子產品屏幕不斷加大、功能不斷增多，卻變得越來越耗電，以手機 為例，每當不能及時充電，就會致使手機關機，隨之而來就會耽誤很多重要事件。 因此，充電寶基本上成了智能手機時代消費者的隨身物品之一。不過充電寶在解 決了手機續航問題的同時，其不容忽視的重量也給使用者帶來了很多不便，不合 格產品的爆炸隱患也時刻困擾著使用者。 無線充電技術有能力解放充電設備和充電過程，從而提高手機等消費電子設 備的使用便捷性和用戶體驗，只要合理部署好無線充電的基礎設施，無論是在家 中還是商場，還是在旅途中，都能夠悄無聲息的完成消費電子設備的充電，解決 設備的續航問題，再也不用擔心沒電影響工作和娛樂。更重要的是，用戶基本上 不用考慮“接頭”的兼容性問題。
（2）無線技術標準目前適用的功率較小 理論上無線充電的功率可達到數千瓦，但由於充電效率和漏感的問題，實踐 中，目前來看，無線充電的技術標準支持的功率範圍主要在 10W 以下。在這一範 圍內最主要的就是消費電子類產品，從現在已經上市的無線充電產品來看，也主 要集中在無線充電手機、牙刷、相機等。 今年 7 月，Alliance for Wireless Power（A4WP）發布的新標準已經把無線充 電支持的功率範圍從 3.5-16 瓦擴大到 1-50 瓦。這也就意味著以後無線充電裝置支 持的設備將不再僅限於智能手機、MP3、相機等小件，諸多平板設備、甚至筆記本電腦都可以利用無線充電技術供電。對於無線充電行業來說，A4WP 的這項新 標準已經解決了無線充電設備適用範圍的問題，最高 50 瓦的電力支持已經能覆蓋 我們目前接觸到的大多數電子設備。 （3）配備無線充電技術的消費電子產品層出不窮 以 WPC 聯盟的 Qi 標準為例，僅在 2014 年的 7 月，就有 27 款認證的無線充 電產品發布。 表 2、WPC 聯盟 Qi 標準無線充電產品（2014 年 7 月）
2.2、解放電動汽車，或成市場啟動關鍵 近年來越來越頻繁的霧霾著實讓人恐慌，汽車尾氣作為主要汙染源之一飽受 詬病，新能源汽車作為解決環境問題的有效方法受到了市場的極大關註。 純電動車目前的充電技術是通過和充電樁連接進行充電，充電地點受到充電 樁設施分布的影響，充電問題一直是影響純電動車發展的難題之一。根據現有的 應用成果，普通的蓄電池充滿一半最少要半個小時，完全充滿則要 6-8 小時以上， 及時這樣滿電狀態，電動汽車一般只能行駛 200-300 公里。作為純電動車領軍人 物的 Tesla，其 Model S（85kWh）的續航里程也僅有 424 公里。 而無線充電技術的解決，將極大推動電動汽車的發展： 一方面解決續航問題，當汽車行駛在被無線充電技術覆蓋的環境里，電 池隨時可以進行充電，續航問題將會很好的解決，續航里程將會大大增加； 另一方面因為沒有外露的連接器，可以徹底避免漏電、跑電等安全問題。 因此，許多電動汽車廠商開始在這一產業積極布局，將無線充電系統推向市 場必不可少的標準制定工作已接近尾聲。目前的重點已經從標準和規格的統一轉 向了如何在市場導入。 目前業內達成了一致，決定采用 85kHz。推進 SAE J2954”標準制定的美國 汽車工程師協會（SAE）於 2013 年 11 月宣布采用 85kHz，日本企業也“將 85kHz 列為第一候選。日本負責純電動汽車無線充電系統標準化工作的業界團體“寬帶 無線論壇（BWF）”的 WPT 標準開發分會副主任佐佐木邦彥介紹說，“2015～2016 年，各汽車廠商將開始推出無線充電功能。因此我們正加緊工作，爭取在 2014 年內制定出標準”。 圖 4、無線充電汽車示意圖
2.3、巨頭進場，產業發展進程將加速 三星電子、LG、諾基亞、高通、飛利浦等各行業巨頭們的加入，無異於給整 個行業的發展加入了催化劑。從下圖可以看出，08 年之前整個產業仍然停留在小 規模的專利註冊上，直到飛利浦、德州儀器、三洋電器的進場，整個產業的研發 速度有了明星的提升。而在 11 年、12 年各巨頭開始選擇無線充電正營後，具備 無線充電的產品如雨後春筍班湧現。 圖 5、行業巨頭進入無線充電行業歷程
如果仔細觀察目前三大無線充電標準所披露的數據，也不難發現，隨著 11 年、12 年各大電子產品生產巨頭的加入，各聯盟登記註冊的的產品數量激增。這 些龍頭企業不停地加快自身產品研發步伐，在他們的帶動下，許多新興的企業開 始涉足無線充電配套外接設備這一領域。這些企業的產品主要為 iPhone 一類自身 不具備無線充電技術的設備服務，一般為外接的供電電源和能量接收外殼。這兩 點共同促使這一井噴現象的產生。在 QI 標準推出之後，由各巨頭帶領下的技術突 破使得不同原理的無線充電技術逐步實現，並形成了各樣的標準。隨著 PMA 和 A4WP 兩大標準的建立，無線充電市場技術上形成三足鼎立的局面，各大廠商則 更是百花齊放。 圖 7、QI 標準會員產品情況
圖 8、三大標準主要會員
另一方面，在消費電子市場上有著決定性話語權的蘋果公司雖然一直按兵不 動，直至 iPhone5s 都沒有配備無線充電技術，但其專利申請以及研發的步伐卻從未停止。我們有足夠的理由相信，當蘋果公司推出一款配備無線充電技術的產品 時，市場上會掀起軒然大波，而在之後的一輪技術、廠商的重新洗牌整理後，無 線充電的格局將被重寫並跨入高速增長期。 2.4、powermat：借巨頭向多領域擴展市場的無線充電先驅 產品更新叠代，只為更方便用戶 總部位於以色列內韋伊蘭市的 Powermat 公司成立 2007 年，公司是無線充電 領域的先驅，最早在面向新聞界舉行的 CES 2009 會前發布會上，公開演示了其無 線充電充電系統，可以用於手機、智能電話、便攜式遊戲終端及個人電腦的非接 觸充電產品。該公司的非接觸式充電系統的特點是， “電力傳輸效率高達 93％”， 並在磁耦合中采用 RFID 技術來識別電力傳輸目標。RFID 技術用來識別適配器， 防止因誤加熱適配器以外的金屬等而發生危險。另外，適配器可根據各終端的種 類改變性能指標，以應對因終端不同而異的供電電壓、電流及極性。 在 2010 年的 CES 大會上，公司發布了新一代產品。新的地方包括：一塊可 以放三臺手機的無線充電版；可折疊的充電版，同樣可以放三臺手機；另外，支 持了更多的手機品牌，包括：HTC、BlackBerry、Nokia、LG、Samsung、Motorola 及 Sony Ericsson。 2012 年公司發布 24 小時充電系統。除了附帶一個白色的無線充電底座，一 個 iPhone 適配的無線充電外殼，還包括一個可以移動的隨身攜帶的充電電源。 “24 小時供電系統”這樣的感應充電器最美好的地方是，它們讓充電這件事變得很方 便。把這個套裝放在家里或辦公室桌子上，你就不用花費腦細胞去記得要給手機 充電了，充電變成一種自然而然的動作。
通用汽車投資，應用領域擴展 2011 年，通用汽車與 Powermat 公司簽署商業合作協議擬投資。通用汽車子 公司——通用汽車風險投資公司將對 Powermat 公司投資 500 萬美元，以推動無線 充電技術的研發進程，幫助其拓展全球業務。協議規定：2012 年開始在通用汽車 旗下品牌雪佛蘭別克、GMC、和凱迪拉克新車型中提供個人電子設備無線充電功 能，從而擺脫對傳統充電電纜的依賴。雪佛蘭 Volt 沃藍達增程型電動車將率先成 為嘗試此功能的產品。雪佛蘭 Volt 沃藍達將率先搭載這一無線充電技術，以將 iPhone、Droid 或其它個人電子設備放在車內無線充電器上，讓其自動充電，這種 方式將會十分便捷。同時會將該項技術推廣到其他車型。 同星巴克等品牌合作，借巨頭打開市場渠道 2013 年，Duracell Powermat 宣布在矽谷地區的星巴克精選店鋪推出無線充電 功能。隨後。Starbucks 和 Powermat 在 17 間美國波士頓 Starbucks 分店里引入 了後者所提供的無線充電器， 同時計劃在科技重鎮加州矽谷的 10 個區域之分店 安裝同類的充電器。兩者的合作將會在星巴克以及 Teavana Fine Teas＋Tea Bar 門 店里設置十萬個 Powermat Spots 無線充電設備。歐洲和亞洲市場的試點計劃也會 在年內啟動。這些分店的桌面將嵌入支援金頂 Powermat PMA 技術的無線充電 座，讓你可以隨時將手機放上開始補充電力。 無線充電因為效率還並不是太高，所以沒心情等候的人應該不會對免費充電 服務感到興趣。不過，我們一旦將場景轉到了星巴克，好像把手機放在桌上慢慢 充就變得值得等候了。在星巴克與金頂兩間公司的齊力合作之下，未來會有更多 廠商被吸引，願意推出支持此無線充電技術的產品。 除了星巴克，powermat 還與達美航空公司合作，在三角洲航空俱樂部的休息 室也可以使用無線充電技術。 圖 11、powermat 與星巴克合作
高通加入 PMA，加速標準化 2013 年，Qualcomm 宣布加入 Power Matters Alliance，將協助開發兼容性更 強的無線充電標準。這家芯片制造廠商據報將協助 PMA 開發能同時支持低頻電 磁感應（Inductive Charging）及高頻電磁諧振（Resonance Charging）兩種無線充 電技術的新規格。Qualcomm 在加入 Wireless Power Consortiun（WPC）後，現在 也宣布將跨進另一個無線充電陣營擔當重要領導者的角色。Qualcomm 可能藉此 帶來同時支持三大無線充電陣營技術的產品，預期能讓未來各式科技裝置擁有更 好的充電兼容性。這個消息應該會帶給其他廠商不少競爭壓力，但對行業來說無 疑能加速促進標準化。 另外，NOKIA 及 HTC 今年共推四部內置無線充電功能手機。 Nokia 及 HTC 已經與 Powermat 達成協議，兩家公司將於今年內分別推出兩部（共四部）內置 Powermat 無線充電的手機，這對手機內置無線充電功能來說是一大進展。手機廠 商確認內建無線充電組件，可見廠商對有關技術的信心。更多的廠商參與也有助 於標準化的建立。 2.5、市場空間廣闊，普及或比肩 wifi 2.5.1、消費電子和電動汽車市場體量大 手機作為消費電子產品中的一個分支走在了無線充電變革的最前沿，緊跟在 手機後面的是龐大的消費電子市場以及電動汽車市場，囊括了大部分的內置電池、 需要供電的產品。 援引百度百科對消費電子的定義：“‘ 消費電子’是指圍繞著消費者應用而設 計的與生活、工作娛樂息息相關的電子類產品，最終實現消費者自由選擇資訊、 享受娛樂的目的。消費電子側重於個人購買並用個人消費的電子產品。主要是音 視頻產品、常用電子產品（手機、電腦、電視機等等）。”作為傳統行業之一，其 擁有著驚人的市場規模。
近期特斯拉在全球掀起了新能源汽車、電動汽車的浪潮，其在技術上的突破 使得電動汽車更具實用性，越來越貼近我們的生活。而全球新能源汽車、電動汽 車也展現出高速的增長趨勢。
2.5.2、大體量的潛在市場決定了無線充電技術具有廣闊的發展空間 不論是消費電子還是電動汽車，這類產品都有一個共同的特點，也就都需要 不間斷供電。而由手機帶領的供電方式的變革勢必會一步步地影響到這些行業。 2005 年，比亞迪申請了非接觸感應式充電器專利；2010 年，Dell 展示了一臺 無需電源線的電腦；2012 年，猶他大學幾分鐘內為一輛配 WAVE 無線充電墊的 40 英尺純電動巴士充滿電；2013 年，諾基亞無線充電基座給 Reddit 電動牙刷充 電；2014 年特斯拉開始涉足無線充電……無線充電技術正在一點點的撬動消費電 子和電動汽車的市場。 雖然如此龐大體量的市場是無法在短時間內實現完全的替代的，但是正如同 當年無線網絡在我們的生活中替代有線，手機替代固話，觸屏替代按鍵一樣，科 技的進步是無法阻擋的。隨著時間的推移，兩年三年、五年十年，無線充電技術 必然會在生活中如影隨形、無處不在。
2017 年預計全球無線充電市場將會達到 73 億美元，如此龐大體量的市場前 景，無線充電擁有著無限想象空間、無限的可能。 3、遠景風光無限，仍有障礙待克服 雖然無線充電技術的理論已經有著非常好的市場空間和應用前景，但為什麽 在實際生活中的應用進程遲遲沒有大的進展，主要原因是在現有技術條件下仍有 若幹障礙難以在短時間內克服。 3.1、技術短板影響用戶體驗，待進步 3.1.1、充電距離短 正如報告開篇“四種無線充電技術”詳解的表格中所述，目前已經應用的無 線充電技術“電磁感應”、“電場耦合”都只局限於厘米級別的距離，而稍微遠一 些的磁共振技術也僅僅只是剛剛到達了米的級別，並且技術上仍有許多障礙。 以諾基亞推出的 Lumia 系列為例。由於充電距離的限制，用戶必須將手機緊 緊貼合在無線充電板上才可以實現充電，這就要求用戶必須將手機精準的“定位” 在充電板上，而不是想象中的那麽“隨手一丟”。
所以，距離的限制導致很多想像中美好的畫面都無法得到實現。比如將手機 抓在手上刷微博還一邊充電，往桌上隨手一丟變可以給手機續航，走到哪里就充 電充到哪里……如果想要真正的解放拖在手機後面的充電線這根小尾巴，充電距 離上的突破便是目前各大公司迫在眉睫的任務了。 3.1.2、轉換效率低 無論是哪一種充電技術，都存在著電能的損耗。回顧開篇的技術介紹，最高 也只能達到 90%的轉換效率，而這只能是在最理想的情況下。真正生活中，手機 等受電設備在充電設備上的擺放姿勢，或者充電距離，環境溫度等對轉換效率的影響都會在充電時間上得以體現。這就使得本身功率便不高的無線充電再加上一 定的功率損耗，會讓人在著急將手機充滿電的時候無比的抓狂糾結了。 另外，由電能損失帶來的發熱也是個不容小視的問題。如果發熱量過大，不 僅僅會讓用戶從充電板上拿起手機時覺得燙，由此而帶來的安全問題則是更加關 鍵的部分。 3.1.3、易受幹擾和有輻射 不僅僅是擺放的姿勢、充電距離等會對無線充電的實際使用感受帶來折扣。 更多的是一些我們尚未察覺到的因素在默默的幹擾著無線充電。就像我們日常生 活中使用的無線網絡一樣，網絡偶爾的“抽風”就足以讓人煩躁不已，試想早上 收拾好公文包你打開車門卻發現電動汽車根本沒充上電，而可能只是因為系統在 受到幹擾下的自動斷電保護，耽誤了時間不說，一天的好心情也許就這麽不複存 在了。 除此之外，看看微信上人們常常轉發的一些關於“電磁輻射”的軟文，也就 不難想象等無線充電開始大規模推廣時，人們會從健康的角度產生多大的質疑了。 事實上，就無線充電帶來的輻射，以目前的科學文獻來看是不足以引起任何的健 康問題，或者至少科學家們還沒有對此給出定性的結論。但人們對這種看不見摸 不著卻又實際存在的東西總是抱有警惕心理的，而這從另一方面也給無線充電的 推廣帶來了阻礙。 3.2、產業化瓶頸影響市場推廣，待整合 3.2.1、成本居高不下 影響產業化進程其中一個因素就是無線充電設備的成本。手機巨頭們所配備 的無線充電設備的均價在 200 元每臺左右，這還僅是外接充電板的價格。對蘋果 和三星的用戶來講，這 200 多元錢可能並不算什麽，但是廣大中低端消費電子的 用戶來講，這就是一個需要考慮一下的價格。而淘寶和阿里巴巴上的 65 元和 20 元的山寨產品，其安全性實在很難放心。在研發投入非常大，研發成本很難有效 攤薄的情況下，成本很難快速下降。 圖 18、無線充電板價格（元）
主板是整個成本居高不下的關鍵，而主板的關鍵又在於主芯片的選擇。而芯 片又是集成度高、難度大、專利壁壘複雜的區域。 從這些記錄在案的數字來看，無線充電都不是那麽簡單的技術突破。這些還 僅僅都是有形的、看得見的數字，廠商為了給產品配備無線充電線圈就必須增加 設備的厚度，為了讓人們接受無線充電的理念僅靠廣告也是遠遠不夠的，這些隱 藏著的費用、對產品理念上、用戶體驗上的妥協，都是無線充電背後潛在的成本， 而它們都不是那麽簡單可以算清楚的。 在成本沒有得到有效控制的前提下，要想大規模生產可能也就只有龐大的產 業巨頭可以做到。要想實現百花齊放的市場格局，如果不在成本上下功夫，這一 技術離普及、離民用則還有很長的一段路程要走。
3.2.2、標準之爭 無線充電的標準之爭一直沒有結論。從一開始不斷的技術突破累積出技術標 準，到現在技術標準之間亦競爭亦合作的關系，整個行業到目前都還沒有統一的標準出現。但每個標準細分的趨勢則是越來越明顯，大家各自瞄住了不同的細分 領域，功率上的不同、距離上的不同等等都為各個標準在不同領域的拓展打下了 基礎。 目前市場上的三大無線充電標準雖然有互相兼容的趨勢，但仍然是各自為營， 可以說形成了三足鼎立的局面。但隨著技術的進一步突破，可以在這里大膽的展 望，不論哪一種標準、哪一個廠家將之前所提及的無線充電的缺陷攻克了下來， 在成本上又得以很好的控制，那麽它必將成為最終的行業領導者。當然未來發展 的趨勢也很有可能會形成如同現在手機系統市場般的格局——安卓、IOS 兩大系 統共存，互相制約互相促進。 表 3、三大充電標準特性描述
4、堅冰始融，國內相關公司已有技術突破 4.1、碩貝德：A 股最早進入無線充電的通信天線龍頭 公司是國內通信終端天線龍頭企業。碩貝德是一家專業從事無線通信終端天線的 生產企業，主營業務為無線通信終端天線的研發、生產和銷售。公司致力於為手 機、筆記本電腦、AP、移動電視終端、衛星定位終端等多種無線通信終端廠商提 供一攬子的天線解決方案。 早已布局無線充電，一旦興起，公司或率先受益。公司 2008 年進入無線充電產業 並成立無線充電產品事業本部，是最早加入無線充電聯盟（WPC)的會員之一。公 司在天線設計、低成本制造、終端廠商認證方面具有產業鏈其他廠商難以比擬的 優勢，目前已經掌握了雙色註塑、LDS 天線、NFC 天線、3D 封裝、攝像頭模組 及無線充電等技術。一旦國內廠商開始齊推無線充電，公司或可率先受益。 圖 21、碩貝德營收、凈利潤情況（億元） 圖 22、碩貝德主營構成
表 4、碩貝德盈利預測綜合值一覽
4.2、順絡電子：電感器龍頭，已量產無線充電線圈 公司是國內電感器龍頭。公司主要從事片式電感、片式磁珠、片式壓敏電阻、NTC 熱敏電阻器及共模軛流線圈等產品的研發、生產及銷售。公司在電感器此傳統領 域，競爭優勢越發明顯，綜合實力已居全球前列。 公司已可以量產無線充電線圈。順絡電子表示,公司無線充電線圈已經量產,正在市 場推廣,如果無線充電市場應用逐步打開，公司或可率先受益。 圖 23、順絡電子營收及凈利潤情況（億元） 圖 24、順絡電子主營構成
表 5、順絡電子盈利預測綜合值一覽
4.3、立訊精密：連接器行業絕對龍頭，iwatch 無線充電供應商 以連接器為核心，不斷拓展新的應用領域，向平臺型公司發展：公司主營連接器 的研發、生產和銷售，產品主要應用於 3C（電腦、通訊、消費電子）、汽車和通 訊設備等領域。目前通訊及高端消費電子連接器領域已經逐步放量，並在汽車領 域積極拓展，有望成為公司未來重要增長點之一。 iwatch 無線充電業務將是公司的下一個成長動力：蘋果推遲到 2015 年上市的 Iwatch 將采用無線充電功能，目前公司的無線充電線圈已經通過蘋果認證，另外 還將供應無線充電模組，預計將獲得 70%-80%的份額。從市場角度看，無線充電 不論是線圈還是模組對公司來說都是增量，並且與 iwatch 匹配的 lighting 連接線 也是另一個增量。另外，隨著無線技術的普及，未來三星等其他品牌手機也會采 用無線充電技術，公司作為技術領先者將受益行業的整體發展。 圖 25、立訊精密營收、凈利潤情況（億元） 圖 26、立訊精密 13 年主營構成
表 6、立訊精密盈利預測綜合值一覽
4.4、勁勝精密：金屬機殼成功轉型的精密構件商 國內消費電子精密結構件一體化整體解決方案專家：公司專註於消費電子領域精 密模具及精密結構的研發和生產。公司通過不斷進行產品線延伸，現在已經初步 形成產業鏈整合者雛形，並成功實現向金屬外殼生產商的轉型。目前金屬機殼已 全面啟動，是三星、小米、亞馬遜重要供應商。 天線設計和制造技術有望拓展到無線充電、NFC 等領域：雖然公司還沒有推出無 線充電線圈，但是由於公司在金屬精密結構上的已經沈澱下來的經驗，公司的管 理層已經提出了將公司天線設計、制造技術拓展到無線充電、NFC、智能家居等 產品領域中的規劃。 圖 27、勁勝精密營收、凈利潤情況（億元） 圖 28、勁勝精密主營構成
表 7、勁勝精密盈利預測綜合值一覽
4.5、安潔科技：受益蘋果新品密集發布，收購打開新的空間 公司和蘋果相關度非常高，將受益今年蘋果新品的密集發布。公司蘋果收入占比 在 50%左右，傳統上公司是 ipad 概念股。另外，公司並購 supernova，其主要業 務為汽車電子、硬盤、家電產業鏈，此次收購後公司將切入汽車電子、硬盤產業 鏈。 新材料導磁片將應用於無線充電。最近公司在積極開發新材料導磁片，公司打算 將導磁片結合天線生產，可以有無線充電或無線支付功能。目前公司已經做好樣 品，在向客戶積極的推廣。 圖 29、安潔科技營收、凈利潤情況（億元） 圖 30、安潔科技主營結構
表 8、安潔科技盈利預測綜合值一覽
4.6、長盈精密：金屬外殼拉動業績增長，進入高端連接器行業 長盈精密專註於電子產品精密零組件的開發、設計和制造。公司作為行業里為數 不多的金屬外殼精密結構商，將收益未來幾年的供不應求的行業發展階段。募投 定增高端連接器項目，市場空間廣闊。另外，公司 8 月 11 日引進兩名世界連接器 行業龍頭泰科的兩名前高管。因為連接器行業空間大，長盈精密的份額很低，而 且剛剛在高端產品上取得突破，又從龍頭公司引進高管，所以公司在此領域的增 長空間較大。 公司同樣存在金屬精密結構件領域的相關經驗來切入無線充電的技術條件。 圖 31、長盈精密營收、凈利潤情況（億元） 圖 32、長盈精密主營結構
表 9、長盈精密盈利預測綜合值一覽
4.7、得潤電子：家電連接器龍頭 家電連接器行業龍頭，PC 連接器、LED 支架和 FPC 三大業務為公司帶來新的增 長點。得潤電子的主營業務為連接器的研發以制造。目前產品主要應用在家電、 PC、LED 以及汽車這四大領域。 公司在可穿戴和汽車電子領域的布局以及精密構件的經驗讓公司具備切入無線 充電領域的條件。公司是可穿戴設備概念股，另外公司目前與 Kromberg& Schubert Group 的合作，從而為進入國際主流汽車品牌供應鏈做好了準備，未來汽車連接 器是其一項業務。 圖 33、得潤電子營收、凈利潤情況（億元） 圖 34、得潤電子主營結構
表 10、得潤電子盈利預測綜合值一覽
4.8、雷柏科技：無線外接設備領先企業 雷柏科技是國內無線技術領先企業。公司是電腦無線外設技術領域的專業廠商， 公司的經營範圍是：生產經營鼠標、鍵盤、工模具；從事電腦軟件開發。 雷柏已涉足無線充電領域，去年推出相關產品。公司在 2011 年 8 月就已申請並受 理了用於無線鼠標/耳麥的無線充電裝置，2013 年，公司更是推出了首款無線充電 鍵盤。 圖 35、雷柏科技營收及凈利潤情況（億元） 圖 36、雷柏科技信息主營構成
表 11、雷柏科技盈利預測綜合值一覽
4.9、深桑達：參股公司參與無線充電聯盟 公司主要經營以電子整機產品、新興電子元器件等電子高新技術產品為主導，兼 及房地產、商貿等多個領域。 參股公司桑菲通信是無線充電聯盟十常委之一。由深桑達參股的桑菲消費通信公 司已經加入無線充電聯盟，並成為無線充電聯盟十常委之一，參與無線充電標準 的制定和推廣。桑菲公司最早由深桑達與飛利浦公司合資成立，飛利浦隨後將所 持股份轉讓給桑達集團。 圖 37、深桑達營收、凈利潤情況（億元） 圖 38、深桑達主營結構
表 12、深桑達盈利預測綜合值一覽
5、風險提示 技術突破受阻礙； 市場發展不及預期。 （源自興業證券） |
希臘協議近在咫尺 看看希臘被迫賣的國有資產有哪些？
來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666369.html希臘協議近在咫尺 看看希臘被迫賣的國有資產有哪些？
一財網 馮迪凡 2015-08-06 22:07:00
希臘和國際債權人都在釋放達成第三次救贖計劃“近在咫尺”的利好消息。但依照救贖計劃中的要求，希臘必須出售500億歐元的國有資產，用以成立私有化基金。在日前被曝光的談判清單上，希臘將出售2004年雅典奧運會場館、支線機場、碼頭，並極有可能開始“賣島還債。
希臘和國際債權人都在釋放達成第三次救贖計劃“近在咫尺”的利好消息。但依照救贖計劃中的要求，希臘必須出售500億歐元的國有資產，用以成立私有化基金。在日前被曝光的談判清單上，希臘將出售2004年雅典奧運會場館、支線機場、碼頭，並極有可能開始“賣島還債。”
與此同時，英國智庫英國社會經濟研究院卻在最新報告中指出，國際債權人的緊縮計劃將給希臘帶來新的傷害，除非對希臘進行55%的債務減免，希臘將陷入永久性經濟衰退之中。
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希臘或將被拍賣的小島
達成救贖計劃或致希臘政壇洗牌
對於希臘總理齊普拉斯而言，達成第三次救贖計劃是一把雙刃劍：8月底前達成援助協議的代價是極有可能舉行提前選舉。
齊普拉斯在當地時間8月5日宣布，同國際債權人之間達成第三次救贖計劃的談判進展良好，達成談判“近在咫尺”。歐盟委員會在8月6日回應道，與希臘的談判取得了令人滿意的進展。
希臘希望在8月20日之前可以同國際債權人達成總額在860億歐元的第三次救贖計劃協議，當天，希臘必須償還歐洲央行35億歐元的現款。
齊普拉斯表示，希望這份協議可以結束希臘未來的不可確定性。
如果談判失敗，希臘則不得不尋求另一次過橋貸款的機會，然而歐盟官員盡量在避免這種情況出現，由於歐盟在此方面的規定收緊，再一次使用過橋貸款將無法使用非歐元區國家(例如英國)在歐盟內的資金。
不過，齊普拉斯在強力推動第三次救贖計劃的過程中過多地消費了自己的政治資源，希臘政府的一位發言人確認了有可能在秋天舉行提前大選。
按照計劃，在8月20日之前，希臘議會將就屆時達成的救贖計劃進行投票，而齊普拉斯則不得不依靠著親歐盟的反對派過關。
在此前的兩次投票中，齊普拉斯失去了其黨內39名希臘議會議員的支持，而多位內閣成員則以辭職來抗議緊縮計劃。
開賣國有資產
希臘必須出售500億歐元國有資產，用以成立私有化基金的建議來自於德國政府，並最終在第三次救贖計劃中出現。
這一聲勢浩大的私有化計劃令希臘人憤怒，將其形容為“引鴆止渴”。
在這份清單上，為達成500億歐元目標，希臘計劃出售的包括2004年雅典奧運會場館、碼頭、14個區域機場、電力公司、天然氣公司、希臘石油、希臘郵政、雅典水務公司以及一些知名的酒店。另外一個可能性就是“賣島還債”，根據不同統計數字，希臘擁有1200~6000個小島，其中只有10%的島上有人類居住。目前互聯網上已經掛出了一些出售島嶼報價，從300萬~4000萬歐元不等。
不過英國社會經濟研究院在最近一次的報告中指出，即便執行上述國際債權人所制定的緊縮計劃，也無助於希臘走出困境，相反將把希臘推入更深度的經濟衰退之中。
英國社會經濟研究院認為，需對希臘進行55%的債務減免，這比此前國際貨幣基金組織所作出的對希臘進行30%的債務減免的預測更高。
該研究院認為，在將希臘債務減免55%的情況下，希臘的債務占GDP比例到2020年才有可能下降到120%。
該研究院在報告中還認為，由於緊縮政策，希臘將進入衰退，這將進一步推高失業率至20%以上，即便是在經濟恢複了增長的情況下。與此同時，對希臘退歐的預期將一直打擊對希臘的投資，而更高的消費稅將被均攤到希臘公民的個人收入之中。
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碳金融 投資機會近在眼前 (5 July 2008)
(News / Report consolidated by www.redmonkey.hk)(節錄自香港經濟日報)
金融世界千變萬化，當曾特首萬水千山，倡議香港進軍「伊斯蘭金融」之際，另一項新興「金融」正悄悄地興起，並且投資機遇近在咫尺，投資者萬萬不能走寶。
筆者要談的是碳金融（carbon finance），首先澄清，是物體燃燒時產生的二氧化碳（carbon dioxide），不是煤炭。
碳金融由《京都協議書》開始
世界銀行估計，2005年碳市場正式成形時，交易總值僅約110億美元，2006年增加至300億美元，去年交易總值更大幅躍升了100%至600億美元，估計2020年碳市場的規模，可達1兆美元。碳市場有多大？去年全球半導體市場規模只約2,500億美元，估計2010年可增加至3,000億美元，碳市場的潛力可見一斑。
2004年，《京都協議書》要求39個工業發達的國家在2012年，將溫室氣體的排放量在1990年的基礎上減少5.2%；2005年，碳證券開始在歐洲的氣候交易所和美國芝加哥的氣候交易所交易，碳市場才開始成氣候。
碳金融（carbon finance）、碳市場（carbon market）、碳信用/積分（carbon credit）隨即興起。許多大型投資銀行、對基金、工業家、公共事業均計劃大舉進軍碳金融，部分投資銀行已在倫敦設立碳證券的交易專櫃，並視之為新的業務增長點，不斷推出衍生投資產品。
碳信用組成市場
溫室氣體有許多種類，二氧化碳是最基本的量度單位，排放量以噸計，一個「核證減排量」（Certified Emission Reduction, CER）相當於一噸二氧化碳，又稱一個碳信用/積分（carbon credit）。金屬有貴廉之分，溫室氣體以產生溫室效應的影響而分，雪櫃用以保溫的HFC 23氣體對溫室效應產生巨大影響，減少排放一噸HFC 23，相等於減少排放11,700噸碳的影響，換言之，可得11,700個碳積分。
參與《京都協議書》的國家對本國產生溫室氣體的單位如發電廠實行排放配額制，減排一噸碳，可得一個碳積分，超出限額，則要向其他單位購買，填補超排份額。歐盟對超排一噸碳的罰款為100歐元，目前一個碳信用/積分市價約25歐元。
碳信用/積分是碳市場的交易產品。要取得碳積分，不外兩個途徑，一是減少目前的排放量，二是減少未來排放量。工業國家成本高，更換或改良生產設施成本高，向外採購碳積分相對划算，因此，碳積分多循減少未來排放量一途產生，其中多在發展中國家產生，其來源包括興建水力發電廠、核電廠、減少砍伐林木、廣泛使用節能燈泡、技術更新等等，目前全球有4,000多個減排項目在進行，去年中國「生產」的碳積分佔全球產量的73%。
通過市場機制，西方資金流向效益更大的市場和技術，同時達到控制地球溫室氣體的效果。
碳期貨有市有價
雖然中國是碳信用/積分的最大生產國，但碳市場主要在歐洲，因為歐洲是最大消費國（美國沒有加入）。碳市場的主要買家可分五大類：一、由國家支持和委託成立的碳基金（carbon fund），世界銀行目前有8個碳基金，多為西歐國家，主要為本國利益服務，性質類似主權基金；二、歐盟大型排放單位如電力、鋼鐵等企業；三、金融機構，以投資、盈利為目標；四、政府雙邊合作基金，由政府出洽談購買碳積分；五、自願參與減排的企業和個人。
碳金融並不局限於碳市場的交易，還包括減排技術研究、生產、收購的融資，近年西方興起到發展中國家收購「垃圾」的潮流，如收購垃圾堆田區、焚化爐、化糞設施等。收購這些資產後，碳信用/積分轉讓、組合、包裝（與次按產品十分相似）都是碳金融的一部分。目前碳市場以一手市場為主，但二手市場開始盛行。
2005年碳市場開始運作時，碳每單位的收購價在7歐元左右，目前市場價格約在16歐元。芝加哥氣候交易所5月初的交易情況顯示，2008年12月碳期貨價格約25美元，2011年碳期貨約27.37美元，顯示碳的升值趨勢。歐洲和美國芝加哥的氣候市場均允許個人參與碳市場的交易。
中輕集團將整體並入保利集團 央企數量降至100家內已近在眼前
對於目前國資委所監管的102家央企來說，在兩份上市公司公告新披露的事項完成後，央企數量將有望降至100家內。
央企中國輕工集團公司(下稱“中輕集團”)旗下上市公司中國海誠工程科技股份有限公司21日公布的一份公告顯示，中輕集團整體產權將無償劃轉進入保利集團。
該公告稱，中國海誠工程科技股份有限公司於2017年3月20日收到控股股東中國輕工集團公司發來的《關於中輕集團與保利集團籌劃重組事項的通知》，中輕集團與中國保利集團公司(下稱“保利集團”)經過平等協商，本著優勢互補、共贏發展的原則擬實施重組，並於2017年3月20日簽署了重組框架協議。 按照該協議，中輕集團整體產權將無償劃轉進入保利集團。
公告還顯示，上述重組事宜目前不涉及公司的重大資產重組事項，亦不會對公司的正常生產經營活動構成重大影響。
這是上周以來第二份涉及央企重組的公告。
此前的3月17日，中核科技發布公告稱，公司當天接到控股股東中國核工業集團(下稱“中核集團”)發來的通知，獲悉中核正在籌劃與中國核工業建設集團(下稱“中核建集團”)戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定後尚需獲得有關主管部門批準。
另外，去年11月經緯紡機的公告稱，收到實際控制人中國恒天的《關於恒天集團籌劃重組事項的通知》稱，中國恒天與國機集團經過充分溝通、自願協商，擬按照優勢互補、共贏發展的原則，以強化雙方主業核心能力、實現業務資源協同共享為目標實施重組，並於11月10日簽署了重組協議。按照該協議，中國恒天整體產權將無償劃轉進入國機集團，中國恒天成為國機集團的全資子公司。
國資委網站顯示，目前包含中輕集團、保利集團、中核集團、中核建集團、國機集團、中國恒天在內的央企數量是102家。這就意味著，如果上述三項重組工作完成後，央企數量將降至100家內。
在去年7月國資委的新聞通氣會上，國資委相關人士就對外表示，有幾組央企重組工作正在醞釀之中，中央企業戶數年內有望整合到100家之內。
雖然這項工作延續到今年，但從年初來看，工作進度已經明顯加快。
國資委主任肖亞慶在年初的中央企業、地方國資委負責人會議上曾表示，要穩步推動企業集團層面兼並重組，加快推進鋼鐵、煤炭、電力業務整合。他在今年全國兩會期間再次強調，要深入推動中央企業重組，要凝聚力量，進行結構調整。
李錦在接受第一財經采訪時表示，2017年國企改革有望在規範中進行較大規模的並購重組，與混合所有制改革結合、與分類改革結合，有很多將會出現在央企與地方國企，或者央企與民企之間，2017年重組動作會比過去兩年都要大，也更加頻繁。
國資委副主任張喜武在今年3月初國新辦舉行的發布會上也強調，中央企業重組，根本目的是推進國有資本布局優化，提高資源配置效率，推動供給側結構性改革，促進企業轉型升級，提高企業經濟效益，同時不斷地增強國有經濟的活力、控制力、影響力、競爭力和抗風險能力。
張喜武稱，從實踐情況來看，近三年來，中央企業的重組取得了階段性的效果。從方向上看，堅持服務國家戰略，更好地完成了央企所承擔的使命責任。從布局上看，堅決落實化解產能過剩等產業結構調整的這一要求。從效果上看，優化了資源配置，促進了轉型升級，提高了效率和效益。
張喜武表示，比如寶鋼和武鋼重組之後，就可以從更廣的範圍，統籌考慮產能布局，大大地減少了重複建設和重複投資，重組後壓減過剩的鋼鐵產能近千萬噸。
再比如，中國遠洋海運集團，重組前2013年到2015年兩個企業平均每年利潤之和是57億元，重組後中國遠洋海運集團2016年就實現了160億元利潤，這種利潤是在去年波羅的海幹散貨指數創新低的情況下取得的，達到了重組之後“1+1大於2”的效果。
張喜武當時強調，今後仍然要堅持成熟一戶、重組一戶的原則，同時實施同重組有關的三項工作。
一是要聚焦重點領域搞重組，加快推進煤電行業、重型制造裝備行業、鋼鐵行業等領域的重組整合，推動解決產能過剩的問題。要積極探索境外資產整合，提高國有資本的運營效率。
二是要探索有效重組方式。遵循市場經濟規律和企業發展規律，適應行業產業發展要求，以市場為導向，采取各種有效的方式來推進中央企業的重組。
張喜武舉例稱，可以采取像南車北車那樣強強橫向聯合的方式來進行重組，也可以像中電投和國家核電那樣圍繞產業鏈優勢互補、采取縱向的重組整合，也可以采取像招商局和中國外運長航那樣吸收整體並入式的方式進行重組整合，還可以采取像中國鐵塔、中國航發新設的股權多元化、專業化的公司來進行重組。
三是要加大重組後融合力度。張喜武說，重組只是第一步，重組後要加大融合的力度。重組不僅要資本合、資源合、組織合，而且更要做到理念合、戰略合、管理合，防止貌合心不合。也就是在物理變化的基礎上加快化學反應，切實激發企業內生活力，不斷地提高企業質量、效益和競爭力，做大做強產業集群，真正打造具有國際競爭力的世界一流企業集團。
養老個稅遞延惠及公募，買基金避稅近在咫尺
日前，財政部網站信息顯示，財政部、國稅總局、人保部、銀保監會和證監會5部委聯合發文《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》（簡稱《通知》），標誌著醞釀多年的個人養老第三支柱正式啟動，這是我國個人養老體系的一個重大進展。
“首先是填補了一個空白。之前我國第三支柱個人養老金是空白的，《通知》的一點是將公募基金引入養老金，這是個人和資本的共同需求，一定程度上也起到推動家庭理財轉型的作用。” 中國政法大學教授胡繼曄對第一財經表示。
第一財經了解到，《通知》不是保險業政策，保險、基金、銀行等金融機構都可參與產業；公募基金、中國結算在證監會的指導下，堅持賬戶制導向，有序開展準備工作，一年後納入公募基金，啟用中登平臺。
“發布《通知》意味著公募基金一年後等同於保險產品，可以參與個人稅延養老賬戶的一個市場主體，政策上是與保險一視同仁的。”一位老牌公募基金養老金部門人士告訴記者。
一年準備時間
《通知》明確了“個人商業養老資金賬戶”的唯一性，專用賬戶與居民身份證件綁定，類似現在的社保卡，意味著該賬戶作為個人養老第三支柱建設的載體正式落地實施。
“美國的做法是給予個人自由選擇權，稅收優惠給予了賬戶，在賬戶中可以用來投資保險，也可以投資於基金。”該老牌公募基金養老金部門人士說。
他向第一財經介紹，相對於產品，賬戶制是指建議商業養老賬戶，賬戶中繳納工資的一部分可用來免稅，即稅收基於賬戶層面展開。
“在這個賬戶中，資金是可以享受稅收遞延，至於賬戶選擇什麽產品對稅收影響不大。如果資金直接投放到產品上，產品的征稅將會非常麻煩。然而賬戶制下，不管購入產品量是多少，申贖時間早晚，只需要按照賬戶進行計算。基金就是賬戶可選的一類養老金產品，但也不排除投資於其他產品。”上述養老金部門人士進一步總結道。
同時，《通知》明確了賬戶投資範圍，試點期間先開展商業養老保險產品，試點結束後將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶的投資範圍。
這意味著，《通知》給基金行業留下了一年的準備時間。
一位基金業協會人士向記者表示，《通知》意味著一年試點結束之後，公募基金也可以做為一個市場主體來參與稅收遞延型商業養老保險。
“居民的投資理念到了轉變的時候。應該從之前的儲蓄養老向投資養老轉變過渡。長期來看，單靠銀行儲蓄很難跑贏通貨膨脹，只有權益類產品才能跑贏通貨膨脹。”胡繼曄說。
截至2017年底，公募基金受托管理各類養老金超過1.47萬億元，社保基金自2001年以來的年平均收益率達到8.37%，企業年金自2007年以來的年平均收益率達到7.57%。公募基金作為社保基金、企業年金和基本養老金的主要管理者之一，為養老金產品的保值增值做出了重要貢獻。
隨著《養老目標證券投資基金指引（試行）》的出臺，業內人士對公募基金在養老金業務上的開展有更大期待。
養老FOF是兵家必爭之地
今年3月初，證監會推出《養老目標FOF基金指引》以及近期開始接受養老目標FOF基金的產品申報，表明基金行業已經抓緊準備各項基礎工作。
“我們正在努力抓緊上報（養老金）產品，爭取作為第一批推出。”深圳一家大型公募基金公司人士稱。
近日，證監會正式披露了41只養老目標基金的上報名單。名單顯示，這41只基金分別屬於21家基金公司，業內人士表示，隨著未來越來越多的養老產品成立並投入運作，養老目標基金作為長期穩健投資產品，對降低市場波動、引領市場穩健投資風格都將起到重要作用。
“從我們目前接觸的各家FOF業務準備情況來看，大部分投資團隊都包括多位投資經理，分別具有資產配置經驗和基金投資經驗，彼此協同共同管理FOF基金。FOF基金如果是一個過渡階段，養老型FOF才是兵家必爭之地，畢竟每個團隊都希望能夠成為管理長期資金、多策略配置型的團隊。”盈米財富劉文紅分析表示。
從100多只公募FOF基金到41只目標養老基金的上報，各家基金公司對FOF業務非常重視，從產品設計和投資團隊方面積極備戰。
在劉文紅看來，從首批六只FOF的反饋來看，遇到的最大挑戰是還沒有遇到適合的投資目標，發揮不出FOF策略在長期投資領域和資產配置領域里的特長，市場反響一般。而養老基金則是非常對路的產品，類似2050這類來看目標清晰的投資需求，目標日期基金有明確的投資策略，可以發揮自己的優勢。
在目前21家基金公司上報的41只養老目標基金名單中，目標日期和目標風險基本各占一半，上報的目標日期基金的主要客戶群體對準了70後和80後，2035是比較多公司上報的產品，目標期限最晚的一只產品為2050，服務的投資人應該屬於90後。
其中，目標風險養老產品基本上以穩健型為主，相比保守型和積極型，這類產品的要求最低持有期限應該為3年。
“目標風險基金和目標日期基金在國外很成熟，也被證明是有效的養老投資工具，我們也是參照了國外的經驗，也相信能在國內發揮比較好的作用。”上述老牌公募基金養老金部門人士表示。
胡繼曄告訴記者，養老目標日期規定了收益到期時間，而且時間周期非常長；養老目標風險則更註重收益，有不同的風險收益等級。
“針對了不同特征的人群，且都是長期投資，都是適合中國養老國情的。”他說。
市場觀察|萬億市值近在眼前，貴州茅臺緣何再受青睞?
隨著滬深兩市股指周二雙雙反彈收複上周跳空缺口，A股市場的明星股貴州茅臺（600519.SH）也繼續上行試探歷史高點，其周二盤中高點794.70元距離歷史高點799.06元僅一步之遙，同時也使得貴州茅臺的總市值一度達到9983億元，向萬億市值大關無限接近。
在近來市場走勢相對疲軟的背景下，究竟是什麽原因使得兩市第一高價股貴州茅臺再度受到市場青睞，以致於要再創新高了呢？
從市場走勢來看，在周一大幅上漲的基礎在，順著股指周二的反彈，貴州茅臺的股價午後出現一波拉升，一度摸高794.70元，使得其總市值達到9983億元。不過在歷史高點799.06元的壓制之下，股價隨後有所回落，最後報收788.05元，這也使得貴州茅臺的總市值暫時為9899億元。
盡管如此，貴州茅臺目前的總市值9899億元已經高居A股市場第七名，位居其前面的是四大行、中國石油（601857.SH）和中國平安（601318.SH）。如果從流通市值來看，貴州茅臺的股份目前處於全流通狀態，這也使得其流通市值9899億元高居A股市場第四位，僅次於工商銀行（601318.SH）、中國石油和農業銀行（601288.SH）。
那麽究竟是什麽原因使得市場資金在最近股指走勢整體較為疲軟的背景下又開始青睞貴州茅臺了呢？
首先從上一次貴州茅臺市值突破萬億元的情況來看，一方面受到2017年市場整體註重大盤藍籌股的價值投資行情影響，另一方面則是2017年公司中報大幅超出市場預期引發了一波資金的追捧，使得公司股價從500多元一下躍升至700多元的量級，最後在今年1月份沖刺萬億元市值時才受到估值的制約而回落。
而這次貴州茅臺再次沖刺萬億市值，一個促發因素無疑是A股正式“入摩”的帶動。作為A股市場最為響亮的名片和績優股的代表，A股“入摩”之後無疑也將受到外資的青睞，不管是被動性的基金還是主動性的基金，貴州茅臺這樣的公司都是上好的投資標的。而國內一些資金也從歷史經驗中汲取了教訓，對茅臺長期投資的傾向較為明顯，在供需雙方的變化之中，貴州茅臺的股價在經歷近5個月的震蕩回調後又回到了前期高點附近也就順理成章了。
其次我們來看一下兩次沖擊萬億市值時貴州茅臺的估值水平對比。上一次高點是今年1月15日，其主要用2017年的業績進行評估，貴州茅臺2017年凈利潤為270.79億元，萬億市值意味著其市盈率為約37倍，相對偏高。
而目前時處6月初，從貴州茅臺今年一季報的情況來看，實現凈利潤85.07億元，同比增長38.93%，目前股價的動態市盈率為29倍，在同行業中已經不算高估了。如果公司全年業績能保持一季報的增速的話，則市值即便突破萬億元，其動態市盈率也僅為26倍。結合貴州茅臺的盈利增長能力和品牌護城河，這樣的估值水平顯然比1月時更能被市場接受。
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