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【本報訊】踏入09年,騰訊控股(700)主席馬化騰未有停止減持計劃,上周連續兩日減持騰訊共200萬股,套現9745.5萬元,每股平均價約48.7元。騰訊發言人重申,主席減持純屬「個人理財安排」。記者:余志浩 騰訊昨收報48.3元,跌0.8%,成交金額7675萬元。騰訊將於下月18日公佈去年全年業績,根據現行《上市規則》,董事不得在業績公佈前一個月買賣股票;換言之,若馬化騰仍然有意沽售公司股份,今日是最後限期。 沽足三個月 套現7億 據 聯交所資料顯示,馬化騰於本月12及13日,依次以每股平均價48.784及48.693元,分別減持76.24萬及123.76萬股;其持股量由 11.82%降至11.71%,現仍持有約2.1億股。若計及馬化騰上月7日減持的50萬股,涉資2514萬元,本年初至今他三度減持,已套現合共 1.226億元。憑藉即時通訊服務QQ起家的馬化騰,於08年中騰訊晉身藍籌股前夕,已開始密密減持手上股票,單是08年已售股套現約6.6億元,近三個 月計則套現7.05億元,惹起外界揣測他看淡集團前景,但遭集團連番否認。 上月1.6億購名門 馬化騰或看好本港樓市,剛於上 月底購入大坑名門第3座約7000方呎連1500萬元裝修的頂層複式單位,市傳成交價為1.6億元,呎價達2.23萬元。內地傳媒早前更傳出,他有購入招 商銀行(3968)股票。證券界依然看好騰訊業務增長前景。瑞信發表報告,指騰訊管理層質優,業務多元化可降低風險,給予「跑贏大市」評級,目標價66 元,估計去年純利增長69%至26.56億元人民幣。該行認為,騰訊將繼續透過不同時期推出策略產品,以維持其行之有效的增長戰略,預計網路遊戲會成為 2008至2010年收入增長來源;至於電子商務及廣告相關業務,則是下階段增長動力。美林亦給予騰訊「買入」評級,目標價48.1元,但該行指出,互聯 網付費用戶增長放緩、網路遊戲及即時通訊監管等,均是騰訊未來發展的危機。 馬化騰近三個月減持騰訊紀錄 08年11月20日沽 售股數:161.88萬股每股平均價:41.055元套現金額:6646萬元08年11月21日沽售股數:455.48萬股每股平均價:40.082元套 現金額:1.83億元08年11月24日沽售股數:360萬股每股平均價:40.053元套現金額:1.44億元08年11月25日沽售股 數:207.42萬股每股平均價:43.053元套現金額:8930萬元08年12月29日沽售股數:50萬股每股平均價:49.466元套現金 額:2473萬元08年12月30日沽售股數:100萬股每股平均價:49.837元套現金額:4984萬元08年12月31日沽售股數:50萬股每股平 均價:49.742元套現金額:2487萬元09年1月7日沽售股數:50萬股每股平均價:50.285元套現金額:2514萬元09年2月12日沽售股 數:76.24萬股每股平均價:48.784元套現金額:3719萬元09年2月13日沽售股數:123.76萬股每股平均價:48.693元套現金 額:6026萬元 |
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深圳一家2010年销售额上亿的LED企业也惊爆老板“跑路”,不仅令人担忧“跑路潮”有蔓延趋势,也预示着LED泡沫破灭的不祥前景。
10月8日,深圳钧多立实业有限公司(下称“钧多立公司”)董事长毛国钧、其妻崔丽华及其在公司内任职的亲属全部失踪,自此音讯全无。
员工们顿时明白,老板跑路了,留下一屁股债和不断聚集到公司门口的追款人。
据了解,钧多立公司拖欠建设银行龙华分行贷款3000万元,拖欠中化集团远东国际租赁公司1728万元,拖欠供货商已登记款项1200多万元,据媒体报道,其拖欠担保公司3300万左右,甚至还有一些尚未浮出水面的高利贷。
钧多立公司的倒下,除了自身盲目扩张和运营问题外,同国内LED行业产能过剩也有关系。钧多立事件也许将成为国内LED行业投资泡沫破灭的一个样本。
冒险逆市扩张
钧多立公司主页显示公司地址为深圳宝安石岩街道应人石文韬科技园B栋,但事实上,早在5月初,公司已搬至浪口社区宝龙新村泰隆商厦。
《第一财经日报》记者在钧多立公司看到,237名员工正等着结算拖欠的140多万元工资,每天前来催款的供应商络绎不绝,甚至还有高利贷收款人员在门口蹲守。
深圳宝安区法院已对公司资产进行了查封,据一名生产部员工介绍,价值两千多万元的机器设备可拍卖六七百万元。
钧多立公司工商资料显示,该公司2003年成立,注册资金1000万元,董事长毛国钧出资160万元,一位名为毛梓铭的股东出资500万元。
钧多立公司在LED行业小有名气,曾被评为“中国深圳行业(光电子)10强企业”、“深圳市质量协会理事单位”、“广东省照明电器节能产品十强企业”、“深圳市LED产业联合会常务副会长单位”等。
也正是凭着这些荣誉和多年积累起来的口碑,钧多立公司只有在客户打了全款后,才会生产。
2009年钧多立公司销售额在8000万元左右,2010年达到1亿元。在生产部、销售部很多员工看来,直到老板出走,公司的生产运营相对顺利,销售和原料供应都比较正常,即使2011年受行业萧条的影响,销售额下降,也不至于落得今日结局。
一位销售部人员向本报证实,钧多立公司专注国内市场:“上半年整个行业因产能过剩,销售比较困难,1~8月每月销量三四百万,虽然跟去年同期月销售七八百万相比,差了一些,但也算正常。”
该工作人员说,10月以后订单回升,销售部的人员本以为曙光已现,没想到就在这时,老板跑路了。
一位负责生产运营的管理人员对记者说,老板跑路的根本原因可能是公司扩张太快,导致资金链断裂。
虽 然今年以来行业惨淡,但钧多立公司仍试图逆市扩张。据报道,在2009中国(成都)新能源国际论坛暨太阳能展览会上,钧多立公司和双流县人民政府签下订 单,准备在双流投资4亿元,建设LED研发、生产、封装及各类应用项目,项目签约后钧多立公司将把深圳现有工厂整体搬迁至双流西航港开发区。
随后,钧多立公司注册成立了四川钧多立新能源科技有限公司,第一期注册资金2000万元,第二期注册资金8000万元。目前,在一些招聘网站上,仍有四川钧多立公司招聘LED品质主管、工程师、品检员等职位的启事。
家族式管理
拖垮钧多立公司的,恰恰是这个四川生产基地。
四川省双流县因招商引资的需求,对钧多立公司承诺,生产基地的厂房免租三年。钧多立公司通过融资租赁的方式,向中化集团远东国际租赁公司,租下四川生产基地价值1700多万元的设备。本报向远东国际租赁公司相关工作人员求证,并询问融资租赁利率,对方表示不便透露。
上述生产部员工介绍,虽然四川生产基地已经投产,但效益一直不好,生产的发光二极管和LED屏销量并不大。
正是这逆市扩张的一次冒险,令钧多立公司陷入资金链断裂的困境。因了解公司的资金困境,财务部很多员工相继辞职。
一位刚来公司三个月的财务部员工对记者说:“刚来公司第二天,老板就让我做融资贷款的事,我就知道公司财务状况不好,就想辞职。”但随后被老板用加薪的方式安抚下来,三个月中,她多次提出辞职,但都被老板压下。
据该员工介绍,毛国钧用名下的八套房产做担保,从中国建设银行龙华分行借贷3000万元。凭着业内良好的信誉和在LED行业的五项专利权,钧多立公司相继从一些小额贷款公司、创投和贸易公司中借贷,甚至涉足高利贷。
2010年,毛国钧也曾想通过上市融资,上述负责生产运营的员工透露,他曾请来一些咨询机构、管理培训公司对公司管理层进行培训和辅导,但因阻力太大而搁置。
采访中,多位员工均提到钧多立公司的家族管理模式:公司经营由毛国钧一人操纵,其妻崔丽华负责财务和审计,就连很多中高层管理人员也不清楚公司的一些核心事务。
即使在公司业务扩大时,也并未建立一个全方位的人才团队,只靠一个人操盘,在面对经营困境时,压力巨大,难以抽身。
一位供应商向本报表示,虽然钧多立公司资金链紧张,但老板跑路似乎是“突发事件”,该公司财务部一位员工对记者说,她正在和老板亲属联系,老板可能还会回来。
深圳整顿融资性担保公司
除了钧多立公司本身的盲目扩张和运营问题外,钧多立事件也折射出了国内LED行业的困境。
高工LED产业研究所所长张小飞在上海G20-LED峰会上曾表示,阶段性投资严重过热状态已经出现。瑞丰光电已在半年报中坦陈,最近两年,LED企业大幅扩产,整个行业将进入一个机遇与挑战并存的全新阶段。
高工LED产业研究所统计,2010年,国内年产值上亿的LED企业中,涉足显示屏研发生产的超过50家,其中约九成企业以显示屏作为主营业务。
并不是所有的显示屏企业都过着好日子,很多LED显示屏企业出现了浮躁心理。
东莞市坤硕电子公司总经理王水仙表示,国内很多LED显示屏厂家都在盲目扩大规模,打价格战,以低于成本价格抢单子,最后只能拖垮自己。预计今年国内会有部分中小型LED显示屏企业面临倒闭。
王水仙指出,由于近几年LED照明受到了国家和地方政府的高度重视,频频出台各项优惠政策,导致相当一部分LED显示屏厂家快速上马LED照明项目,“其实不是通过LED照明产品真正在赚钱,而是借机圈地圈钱。”
每个跑路老板背后,都有一些担保公司的“幕后推手”。为了遏制融资性担保公司带来的资金风险,深圳市相关部门整顿这类公司的资金管理、违规经营行为。
7 月15日,深圳市科工贸信委下发了通知,要求辖内融资性担保公司针对“是否存在资本金抽逃问题”、“是否存在直接发放贷款、非法集资问题”、“是否存在骗 贷问题”、“是否存在高风险投资”、“各项管理制度是否完善”五大方面的问题作出详细说明,并在上交材料中附上2011年上半年财务报表。
部分融资担保公司上报的半年财务报表中,应收账款和其他应收款科目期末余额较大。
今年12月,深圳将开展以这些问题为重点的全市融资性担保公司经营规范性检查工作,届时如发现有未按要求及时整改者或者存在其他违法违规问题,将依照有关法律和行政法规给予相应处罚。
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經濟不景氣、消費緊縮,此時要創造新商機,彷彿在沙漠中找綠洲。但是,卻有人在壞時機中,實現好點子。 台北東區,Sogo百貨忠孝店對面,竟出現一家專門販賣即將到期商品的食品通路,景氣越差,它的生意就越好! 平日炙熱午後,當其他店家還門可羅雀,打扮入時的年輕人、剛放學的中學生,甚至是附近社區帶著菲傭的亮麗貴婦,紛紛湧入這十五坪不到的店面。 二○○九年,三個七年級生湊足一百萬元成立即品網,從一家網路商店拓展至七家門市,包括了寸土寸金的東區和西門町。目前網路會員數六萬二千人,營業額在成立第三年,就創下近億成績。 「我以前就是食品業務,我知道食品業有多浪費,」即品網創辦人黃俊翔解釋,通路商和供應商間有「允收期」的規定,超過一半到三分之二的可用效期後,通路就不願收貨了。這些不被接受,卻仍在有效期內的孤兒,就成了黃俊翔眼中的黃金,「而且,我真的不想浪費。」 但靠著快到期的食品,真的能撐起一家公司? 「你如果去垃圾場看過(報廢食品)你會嚇死!」食品代理商欣臨企業副總陳德仁說。「全台食品市場大概三千億,報廢率用三%到五%來算的話……,」黃俊翔帶著微笑細數未來潛力。若以五%換算,即期品的市場規模,有一百五十億元潛力。 贏在少量多樣每週至少開發十項新商品 這塊餅不是沒人要吃,陳德仁說,通路商不願收即期品,就是不願承擔庫存壓力,任何人想靠它賺錢,都必須與時間作戰。一旦過期賣不出去,就會出現有效日期被批走貨的攤販竄改、路邊跳樓大拍賣等傷害品牌形象的下場。 「我們幾乎沒有報廢發生。」黃俊翔驕傲的說。但與時間作戰,即品網如何打贏勝仗? 靠的是少量多樣,推陳出新,快速週轉。 走進即品網店面,從原價近四千元的韓國人參茶、瑞士進口巧克力、到小熊餅乾、水餃等。店內商品超過了五百種,經手過的品牌已突破千家,其中,包括多力多滋、可口可樂等耳熟能詳的品牌。 為了抓進更多的商品,即品網的業務必須每週開發出十項以上的新商品,「就找包裝上的廠商名字,去問他有沒有新的東西、即期品,」黃俊翔苦笑。 看似冒險,卻帶來了更多的顧客。 贏在價格夠低顧客回購率竟超過六成 「來店裡的客人,幾乎沒有人能全身而退的!」即品網西門店長顏裕峰觀察,特價的行銷技巧不是新梗,但當一般通路只有幾支特價商品扮演著「招財貓」的角色, 都是特價品的即品網,等於五百個商品都是招財貓,也才能引來從貴婦到窮學生的廣大客群。而且隨著期限越來越短,價格越來越低,讓顧客們養成來挖寶的習慣, 回購率竟超過了六成。 更驚人的效果是,多品項,也讓單價最低只有十五元的即品網,平均客單價卻超過一百二十元。 贏在熟客名單店長須在報廢前找到買主 風險並未消失,「我們的店都很小,庫存必須銷得很快,所以我們的店長必須每個星期都打電話。」黃俊翔解釋,從個人消費者到附近餐館、商家,即品網店長必須累積熟客和大戶名單,就算是只剩一個星期的水餃,也能靠著店長主動推銷而賣掉。 「他們贏在彈性,」一位與即品網合作的食品代理商業務專員觀察,要和時間賽跑,即品網累積多樣性的供貨來源,保持品項數和進貨量上的彈性,一方面,顧客關係的經營,也讓即期品能在宣告報廢前找到買主。 對消費者的號召力,甚至能讓商品起死回生。 黃俊翔舉例,台灣的巧克力棒餅乾市場一直是Pocky獨占,樂天曾引進新品牌Pepero,也鎩羽而歸,上萬盒餅乾過了允收期,只好拿到即品網,降價求售。 沒想到,在全台通路賣不出去的上萬盒餅乾,在即品網的會員間口耳相傳下,知名度在網路上飆高。短短兩個多星期,透過即品網個位數的店面,全部完售。一路紅回一般通路,「現在Pepero的餅乾很難有即期品了,」他說。 即品網儼然已兼具行銷的能力,不收上架費,又有網路會員為基本盤,加上店長長期累積的中小型熟客電訪名單,與即品網合作,省掉報廢成本,又能藉此拓展知名 度,「我們去即品網的門市看過,也跑過報表,他們等於是幫我們解決了問題。」陳德仁說。快速竄紅,吸引許多人上門談加盟,「我們都一個個記下來,等時機成 熟。」黃俊翔說。不過,「要在彈性中求規模化,是很兩難的事情,」一位大型食品商業務員分析,彈性進貨與銷貨很花人工,一旦規模化,管理庫存、顧客關係維 持與快速銷貨能力,都將面臨挑戰。 在金融風暴中成立,在歐債風暴中成長,在經濟成長率破二%的悲觀氣氛中,營收上億。這家小公司的竄起,顯示景氣再低迷也會有商機。 |
同花順今日以停牌應對。這是中國金融數據行業年內第二起侵權大案,開庭尚未排期。今年4月,全球數據行業巨頭彭博(Bloomberg)訴大智慧(601519.SH)不正當競爭案在上海市一中院開庭,彭博索賠500萬元。
萬得稱,同花順公然抄襲萬得,抄襲範圍涵蓋數據、組織結構、欄目名稱、銜接方式、指標、函數、文字釋義、界面與操作方式等,甚至連預埋的「數據地雷」也剽竊。同花順所謂金融終端產品已徹頭徹尾地淪為「山寨產品」。
所謂「數據地雷」,是指萬得在不影響客戶使用的前提下,將標點符號、空格的排列方式所做的變化,目的在於觀察同花順之後所做的跟進。
據萬得觀察,對於萬得所做的大小更新,同花順都會很快地跟進,包括這些「數據地雷」也照單全收。
在今日的新聞發佈會上,萬得新聞發言人王洋播放了戲劇性的一段錄像:在港澳諮詢2012年4月戰略發佈會上,同花順的一位高管說,「我們花了一年半的時間,複製了一個很像萬得的終端,像到什麼程度,就是個山寨版的萬得。無論說它的數據結構也好,還是說它的功能也好,還是說它的界面也好,還是說它的操作方式也好,所有的一切的一切,就是一個山寨的萬得。山寨到什麼程度,萬得有的,我們都有,萬得沒有的,我們也沒有!」
王洋稱,「同花順抄襲萬得早就不是秘密了……是故意去抄襲,故意把產品做成這樣的……不是無意中做了這樣的事情。」
萬得產品負責人孫駿向記者展示了兩款產品相似度和同花順的抄襲情況。他表示,同花順超過99%以上的功能點都是抄襲萬得,而定價遠低於萬得。
王洋稱,同花順的公開市場定價約是萬得的五分之一,但實際大量都是贈送。同花順的售價完全不足以覆蓋創新,「我們認為實際上是因為它沒有付出這個成本。」
萬得稱自己將50%以上支出用於創新研發,每年支出過億,累計投入超過10億元,記載用戶需求和反饋的客戶拜訪日誌超30萬頁。
萬得還表示,金融數據行業抄襲成風,「國內抄萬得,國外抄Bloomberg,以上市公司為主的山寨風氣開始蔓延。」「低於成本價銷售,行業規模萎縮。」而對於山寨產品,半數以上客戶由於成本的原因樂意接受,長期來看這是影響創新的。但王洋沒有透露萬得的市場份額所受的影響。
在發現同花順抄襲之後,萬得用了一年半的時間進行取證。王洋說,取證的素材堆積了一個小房間,豎堆起來超過三層樓高,昨天(21日)調用了一個小卡車送到法院。
萬得稱,此次訴訟「證據充分,準備周詳」,「有必勝信心」。
萬得稱,在掌握證據之後,今年萬得在同花順的股東大會上,以股東身份對同花順進行了「溝通和告誡」,但「對方沒有理睬」。
9月5日,同花順發表公告稱,注意到部分網絡媒體報導了公司被競爭對手萬得公司訴訟的事項,該等報導不屬實。
但奇特的是,2011年二季度,萬得以兩個賬號南京萬得資訊科技有限公司和上海萬得投資管理有限公司,分別買入同花順28.3萬股和25.5萬股,一舉拿下合計0.4%的股份;三季末又增持至63.5萬股和60萬股,佔總股本0.9%;四季度繼續增持至1.01%。
萬得持有這些股份至2012年中,三季度突然大舉拋售,退出了前十大股東名單。由於同花順股價自去年年中一路走低,萬得的投資盈利可能很小。
在場記者紛紛質疑萬得為何要大量買入同花順,萬得方面表示,自己沒有經驗,認為「買多一點會有底氣」。王洋拒絕透露萬得是否還持有同花順以及投資的盈虧情況。
同花順董秘辦公室人士表示,目前尚未接到公司高層對此事的處理意見,因此暫時無法回答媒體相關疑問。
「業內抄我們的不是一兩家,但今天只說同花順,因為範圍之大、時間之長,令人咋舌。」王洋說,「萬得十多年的歷史上從來沒有這樣的行為,沒有抄襲過產品,也沒有剽竊過別人的智力成果。」■
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一度自以為投資功力修成正果,Ted放棄近億元的配股,離開兩年後將掛牌上市的觸控大廠;沒想到,隨之而來的一場金融海嘯,讓他財富折損大半。經歷一年多不為人知的痛苦、枯燥練功過程,終於再讓他嘗到連續兩年獲利一○○%的甜美果實。 撰文‧施禔盈 「在股市做投資,跟在大聯盟投球沒什麼不同;我們熱愛股市,就如同小小郭熱愛棒球一樣,但你不見得可以在股市生存下來,這一切都跟你如何定位自己有關。」二○一○年七月,Ted在自己的部落格「非主流投資人的家」,有感而發地寫道,「就像你可以選擇成為一位先發投手、中繼投手或是終結者;在股市裡,意味你可以選擇當沖進出、看線圖操作,或像巴菲特一樣,做一位價值型的投資者;重點在於你是否了解自己。」離開觸控大廠 遇金融海嘯在家當「煮夫」經歷○八年的金融海嘯,Ted財富縮水大半,沉潛了一年多之後,終於對投資有了全新的領悟,這才於一○年七月再於部落格發聲。也許,人只有歷經大起大落後,才能淬鍊出最踏實的人生智慧。 Ted,這位曾在美股一天賺到一倍報酬率,也曾輸過美國一棟房子的資深投資人,雖撐過科技泡沫的大風大浪,卻仍躲不過金融海嘯的衝擊。海嘯前,憑著自己的投資績效斐然,他瀟灑地離開當時正夯的觸控大廠,以為從此可當一位財富自由的快樂投資人。 然而,老天總愛和聰明人開玩笑,○八年六月離開職場,十月就碰到金融海嘯來襲,「本來決定好好做投資,沒想到好不容易從科技泡沫後站起來所累積的資產,竟被吞噬了大半。那段時間很低潮,每天會打電話給我的就只有我媽,經常試探我是否去找工作。而我甚至不好意思與朋友聯繫,只有天天等兒子下課,然後煮一頓飯給他吃。」Ted回憶起那段超悶的日子,苦笑地說:「當時練出了一手好廚藝。」Ted自○八年初開始寫部落格,如今累積了近五百篇的文章,但九成九的文章都是在一○下半年起陸續完成,篇數的多寡,代表Ted對投資掌握度與清晰度的高低,「海嘯後,當我發現寫不出文章時,就知道我的投資模式出了問題。」過去Ted是巴菲特的忠實信徒,但他發現自己雖然有耐心,卻還不到可以放一輩子的程度;同時,他看到金融海嘯時,巴菲特的投資組合也大幅縮水四成,這更不是一般口袋不深的投資人可以承受的。 於是,在股海浮浮沉沉了十多年後,他決心再度出發尋找「適合」自己的投資模式;就像大聯盟的棒球選手一樣,惟有找到自己的定位,才有辦法精進再精進。只是,這一段路要走到柳暗花明,談何容易。 花一年苦功練基本面 算出個股合理價「我大概花了一年的時間在尋找吧!」Ted做的第一件事,是到台大推廣部選修「財務報表與企業評價」的課程,了解如何評估一家公司的內涵價值。「我記得當時是分組做報告,每組大概五個人,可能大家都在上班,只有我一個人無業,所以我最積極。」到最後練這門功的,幾乎只剩Ted一人,組別報告「面板產業:奇美電的分析及企業評價」由他一人獨自完成,「做這份報告耗費很大精神,我向LCD界朋友要相關資料,因為根本不知道要看的重點是哪些,只好土法煉鋼把所有面板廠過去三到五年的年報全部拿來一頁頁翻看。」摸索了一個多月,這份四十五頁大報告才完成,過程中,所有數據都是Ted一人靠手算、靠EXCEL公式跑出來;雖然繁瑣,但練到的功是自己的,從此他對如何評估一家公司的價值,有更清楚的模式與思惟。上完課,Ted馬上學以致用,○九年初,他算出精華光學的每股價值落於一○六元與二三八元之間,於是他在精華光學九十幾元時買進,一百五十幾元賣出,獲利逾六成,也算是皇天不負苦心人。 之後,只要是Ted打算買的每一檔股票,他都會下苦功去計算、評估。「真的很痛苦,因為評價的東西需要仰賴營收成長率、毛利率、折現率的數據來計算,但市場資訊一直在變,必須一再更新,而且買一檔股票,不是只看單一公司的相關資料,必須連周邊的公司一起評估。」有一段時間,Ted天天與數據為伍,除了把他有興趣的投資標的,以及主要競爭對手過去五年的年報拿來翻閱外,還把每一個財務報表的數字重新輸入對EXCEL檔,「一點生活品質都沒有。」研究財報犧牲生活品質 轉攻趨勢財「更何況,投資是看未來的趨勢,過去的事已經過去了,應該著重的是對未來的判斷。」Ted提到,財務分析師與投資家是有差異的,多數人都是拿過去的財報數據做分析找標的,但好公司不見得是好股票,「最棒的事情,是提前看到大家所沒看到的趨勢。」「趨勢」,這是一個有點縹緲的詞,每個人都想找趨勢、跟趨勢,但是,到底怎麼做才能看到趨勢?對於Ted來說,這是一段漸進式的訓練過程。 回顧練功期,他一天要看三份報紙,一個月要看四本《今周刊》、四本《商業周刊》、四本《先探》、兩本《財訊》、兩本《天下》及一本《遠見》;除此之外,他還大量閱讀投資相關書籍。「我真的很認真,但也很吃力,因為抓不到重點,所以閱讀的時間拉得很長,一本雜誌要花上我半天的時間,主要是初期無法做篩選,篇篇讀。比較糟糕的是,我感覺被資訊帶著走,卻沒有能力判讀資訊。」回想打底的那段日子,Ted形容那是一段看書看到「黑暗暝」的歲月。 「一本年報一百多頁,看一本要一整天時間。」但現在想來,他依然認為這是一段必經的過程,沒有下過苦功,不會有後來「有所為、有所不為」的能耐。 就這樣蹲馬步大量閱讀,把滿滿的資訊充斥在腦袋裡,再學習研判資訊。一○年下半年,Ted終於非常確定自己「想」做,並且也有「能力」做個快樂的「趨勢投資人」。於是,中華電信這類定存概念股他不愛、趨勢告終的如觸控產業也不碰,「這沒有對錯,就是一定要找到自己的定位。」Ted再次強調。 當他於一○年後期開始能夠輕鬆對待投資時,他知道,「他通了」;而這也可以從一一、一二年連續兩年,投資報酬率都達到一○○%高水準獲得印證。 能這樣清楚「認識」自己,Ted整整花了一年多的時間,也在認識自己後,才有能力把投資信心再找回來。曾經,他對於離開電子業,少了公司上市後可能拿到的一、兩百張配股懊惱;如今,他為自己毅然離開職場而歡欣,「因為,如果我沒離開電子業,我大概永遠找不到適合自己的投資模式。」至於讓他折損大半資產的金融海嘯,現在他也慶幸自己遇過,「畢竟沒經歷過這場百年難得一見的風暴,我也修不成我的投資思惟。」Ted正面看待這些曾有的磨練。 總結Ted的投資心法,由於他認知股價是反映未來,而不是過去,所以財報依然重要,但不要過度解讀,重點還是未來;甚至他發現多花時間去思考、去想像的投資生活有趣多了。 而說到Ted的精采戰役,台股代表作包括勝華、基亞,其中,勝華二十幾元買進、五十幾元賣出,基亞平均成本不到五十元,於一五○元賣出;港股電動汽車股比亞迪,港幣九元多買進、三十六元賣出。 發掘有夢最美潛力股 不空手就有希望此外一定要提的是,這兩年暴紅的美國電動車廠Tesla。Tesla股價今年來大漲逾三○○%,Ted早在一○年七月就開始注意,並於一一年股價不到三十美元時買進。能領先市場好幾步發現,是因為一次Ted常看的Yahoo!、fool.com、bloomberg及Seeking Alpha等網站,出現了Tesla的介紹。研究過後,他發現Tesla的執行長頗有賈伯斯的味道,且設計出來的車款讓人聯想到手機中的iPhone。 另外,一般電動車電池續航力不優,Tesla卻改善了這個缺點,公司也規畫了電動車最大的難題:充電站。重點是相較於其他廠商,Tesla的充電可做到在十五至二十分鐘完成,而非四、五個小時的漫長等待,「標準的有夢最美潛力股。」「類似的股票,剛開始的股價由夢堆積,因為沒有人知道未來會怎樣,而做投資就必須判斷這個夢是不是會踏實。我的研判是今年Tesla出貨兩萬輛,明年四萬輛,後年八萬輛,以等比級數上去,只要出貨的斜率維持陡峭,股價就會持續創新高,即使回檔了,終究會漲上去。」這是Ted判斷趨勢股動能的方式:未來營收及獲利斜率維持陡峭,還是變平了? 只是「練富」終究不是一蹴可幾,Ted雖知道只要趨勢沒改變、股價斜率沒變平,都沒理由賣出,但因為他當時找到了另一檔標的Clean Energy Fuel,所以在Tesla四十多美元時賣過一趟,之後才又忍痛在一一三美元附近追回。他強調賣股票的理由千百種,當時賣Tesla的理由是轉買另一標的,「但是,當趨勢沒改變時,過程可以加減碼,就是不要空手,一定要參與。」這是他從Tesla得到的體悟。 現階段Ted仍持有當時賣出Tesla所轉入的標的:CLNE。Ted分享,該公司代表的是美國頁岩油革命的趨勢,他以資料數據分析,美國每天在高速公路跑的大卡車超過一百萬輛,如果有一定比率的大卡車轉換成液化天然氣,就是很大的市場。「不過我抱了快一年,股價都沒怎麼動,但這次可不能再犯像買Tesla的同樣錯誤了。」顯然,忍耐力也是「練富」的精髓之一,所以Ted很喜歡邱永漢的一句話:股票的利益是忍耐的報酬,賺錢有十分之一是靠聰明,而十分之九是靠忍耐。 有一句朋友送他、他也極度喜歡的話:「專業,才能安心偷懶!懶,才有優雅的幸福。」Ted正在過這樣的日子,每年出國旅遊數次、每個月抽兩天到老人院,陪他們話家常、幫他們刮刮鬍子……,而這樣盡其在我的自在生活,絕對是「苦練」出來的。 Ted 出生:1960年 現職:專業投資人 經歷:映泰集團副總、宸鴻光電副總學歷:美國雪城大學MBA 投資經歷:16年 部落格:非主流投資人的家 Ted 練富 3 部曲 首 部曲 1997~2000 年科技泡沫化,資產大起大落1997年在美國電腦公司上班,科技大好年代,買賣股票大賺錢。但之後科技泡沫化,投資的兩家公司WorldCom、Novell,讓他的資產幾乎化為泡影。 教訓:1. 沒有不會倒的大型企業。 2. 靠明牌做投資,這輩子都不可能富有。 2部曲 2001~2008 年金融海嘯衝擊,財富縮水2008年之前因投資績效大好,毅然離開兩年後將掛牌上市的觸控大廠,想當快樂的投資人;沒多久金融海嘯來襲,人生陷低潮。 教訓:1.沒有不會倒的金融機構,甚至國家。 2.一定要做好資產配置,因為不知道 什麼時候會出現「黑天鵝」。 3部曲 2009~2013 年沉潛閉關, 練出翻倍獲利法 2009年沉潛,大量閱讀財經書籍與雜誌,好書讀三遍以上(書目見P.94);同時看上市公司年報,積極練算功。 成果:找到適合自己的趨勢投資法,近兩年年報酬率約100%。 謹慎追夢,成長型股票操作心法──以Tesla 股價為例成長型股票的特色是,投資人通常願意賦予極高的本益比(或本夢比),但Ted提醒投資人在追夢的同時,還是要建立一套管理機制。 管理機制1.資金不要一次買到位假設目標是持有100張,買1/3或一半,因為市場通常會給大家機會以更低的價格買到,而分批買進可降低平均價格。 管理機制2.每季財報公布前適度減碼投資人對於成長型股票的營收和獲利都有過度樂觀的預期,往往財報公布前就會把股價炒高,在盈餘公布前減碼是很重要的機制。尤其是追高時,必須防範財報不如預期的傷害。 注意事項 1. 留意落下的沙子 留意造成崩壞而落下的「沙子」,如營收成長趨緩、毛利率下降,或經營者錯估新產品的銷售等,當經營者對公司遠景的掌握度變差,就要考慮減碼或出清持股了。 2. 適時避險 成長型股票特性之一是會大漲也會暴跌,只要夢沒破,股價總是會再創新高,所以遇系統性風險可先減碼。 3. 夢還沒破,不要空手趨勢沒改變、股價斜率沒變平時,過程可以加減碼,就是不要空手,一定要參與。 Ted 練富4大祕笈 聞趨勢 《一個投機者的告白》 Ted評介:如果連這本都看不下去,建議不要走進投資領域。本書告訴大家:市場趨勢=心理+貨幣。貨幣寬鬆有利股市,並且重點不是現在的環境,而是要眺望未來1、2年的變化。 避風險 《黑天鵝效應》 Ted評介:本書教人怎麼看風險。大家擔心的事情我不擔心,大家不擔心的事情我反而擔心。為了小心市場的黑天鵝效應,一定要做好資產配置。 找機會 《資本家的冒險》 Ted評介:可學習如何發掘投資機會。例如今年初我去廈門,發現過去隨處可見的盜版DVD居然銷聲匿跡;市場在改變,於是前一陣子買進美股Bona Film Group,看好的題材是大陸文化娛樂產業趨勢將起飛。 抓景氣 《景氣為什麼會循環》 Ted評介:目前全球主要國家如美國、歐洲都明顯復甦,中國起碼維持7.5%的經濟成長率,美國低利率也可望維持到2015年後;這樣寬鬆貨幣的環境加上復甦的景氣,股市沒理由不好。 Ted現階段看好個股,都可從生活中挖寶 個股名稱 看好理由 台股 醣聯(4168) 目前全世界正積極開發醣抗體藥物,此為其中一家。醣抗體新藥優勢是只會攻擊癌細胞,不會攻擊正常細胞。 中租(5871) 以中小企業租賃為主,版圖擴及中國大陸。 美股 Tesla (代碼:TSLA) 有夢最美潛力股,汽車產業的Apple。 3D Systems Corp. (代碼:DDD) 如果你觀察到連NASA太空站的零件、Nike跑鞋的鞋底都是3D列印出來,就不能忽略其潛力。 Clean Energy Fuel Corp. (代碼:CLNE) 代表美國頁岩油革命的趨勢。 Bona Film Group Ltd. (代碼:BONE) 代表大陸文化娛樂產業趨勢起飛。 |