《第一財經日報》證實春節、清明、勞動節、國慶節等4個國家法定節假日期間收費公路將取消高速公路收費後，昨日下午，國務院正式發文公佈這一方案。
這一消息公佈後，大部分民眾拍手稱快，認為是政府推行的一項惠民政策。與之相反的則是多位高速公路運營商大倒苦水，稱損失巨大。一位高速公路上市公司負責人對本報稱，上市公司有自己的利益，用行政方式強制實行免費讓他們覺得很委屈。
對於運營商的「委屈」，一位熟悉免費方案制定過程的專家向本報介紹，方案制定前經過長時間的調查和估算，對可能出現的多種情況都做了假設，各條線路有能力承受這個「損失」。他同時認為這是一個全面取消高速公路收費的很好的先期探索，儘管這個過程還很漫長。
路橋公司是否虧得起？
新華網報導稱，四個節假日免費，民眾將受惠數百億元。據業內人士進一步分析，按往年四大節日的平均水平，各路橋公司將減少200億元的收入。西部某城市高速公路運營商對本報稱，這四個節假日的收入對各條線路來說約佔全年收入的3%~5%。
對於路橋公司是否能承受200億的減收，各方持有不同看法。最主流的聲音是高速收費暴利已經是公開的秘密，減少3%~5%的收入只是九牛一毛。
在壟斷和超期收費的羽翼下，高速公路是大部分人眼中的「吸金大戶」。但來自行業內的另一種聲音卻稱，高速行業雖然毛利高，但負債率也高，其淨資產回報率平均值低於其他行業。
交通運輸部發言人何建中曾提供過一組數據：中國收費公路累計投資總額為3．65萬億元，到目前的債務餘額為2．32萬億元，資產負債率為64％。「2．32萬億元是必須連本帶息歸還給投資方的。收取通行費就是為了還這筆錢。」他說。
據2011年年報，多家高速公路上市公司在高毛利率同時，總負債已經超過1000億元，其中，中原高速的資產負債率高達77.9%，重慶路橋 （600106.SH）資產負債率為66.5%。毛利率超過茅台集團的重慶路橋稱其只是把維護費用計入主營業務成本，而未算當初建設時的貸款及利息。並稱 2011年，重慶路橋的利息支出高達2.02億元，高於3529.8萬元的主營業務成本。
「由於前期投資太大，投資額、利息、養護等費用開支巨大，高速公路運營不像外界想像得那麼好賺。」上述高速公路上市公司負責人認為節假日免費會影響高速公路的正常運營秩序。
對此爭論，上述參與方案制定的專家認為路橋公司不必「喊冤」。他稱方案是在多個部委長時間調研後製定的，具有實際可操作性。此外免費實際並不長，有利於各方面的適應磨合，不會給行業帶來大的震動。
節假日免費開好頭
7月21日北京遭遇大暴雨，而高速公路仍堅持收費，這一情況再次引起了人們對高速公路各種不規範收費的不滿。此番政府出台節假日免費亦再次引起各方質問：高速公路不合理收費，何時是頭？
在此次北京暴雨中造成百餘輛機動車被淹的京港澳高速公路（原京石高速），是北京第一條收費高速公路，1987年11月開始收費至今，但這條公路的收費是否合理一直飽受詬病。
上述專家認為造成高速公路收費不規範的原因之一是早前相關法文缺少細節的規定，導致很多還貸公路在收費10年左右之後都通過變更經營主體轉變成了經營性公路，並且從轉讓之日起重新計算收費年限。
2004年，《收費公路管理條例》對此進行了規定，要求政府必須明示「轉營」依據，而且要經過聽證等環節。但是，此時很多高速公路已經完成了經營性道路的轉變。
2008年，國家審計署公佈18個省市收費公路建設運營管理情況，針對這種超期收費情況，作出的結論是「不合理但不違法」。
在高速公路收費不規範問題幾乎成「死結」的時候，節假日免費的政策讓大家看到了曙光。上述專家稱節假日流量巨大，確實有取消收費的需要。同時，此舉 將為推行公路免費提供一個探索和實踐的機會。他認為節假日公路免費為我國高速公路的收費治理開了一個好頭，儘管這個過程還很長。
「免費也許會帶來更大的擁堵。」不少人有如此顧慮。曾多次在兩會上提議收費公路節假日免費的廣東省人大代表黃細花曾向本報表示，政策實施初期，或許 會掀起自駕熱潮，但隨著此舉成為一個常態，相信很快就會進入一個正常的狀態。「無論對哪一方來說，都是一個磨合的過程，但不可否認的是，這肯定是一個利民 政策。」她說。
為進一步完善回購利率形成機制，平滑回購利率波動性，滬深交易所14日晚間雙雙披露最新債券交易實施細則。回購計息方式修改施行之後，各品種的回購報價利率將代表回購資金實際占用期間的平均年化利率，節假日因素不會對回購利率揭示產生影響。
計息天數改為實際占款天數，解決“節假日效應”問題
業內人士此前對第一財經記者分析稱，由於交易所隔夜回購是T日交易T+1交收。星期四借的隔夜回購，星期五到賬，下星期一還錢交收，因此實際占用時間為三天。因此，星期四隔夜利率常常顯著高於其他交易日。而由於清明節因素，3月30當天回購資金實際占用天數長達5天，造成了當天隔夜回購利率高企——盤中一度攀升至32%的現象。
此次交易細則的修訂，旨在通過將計息天數由名義占款天數修改為資金實際占款天數，來消除節假日因素對回購利率產生的這種影響。
最新細則顯示，債券回購交易初次結算的結算價格為100元。回購到期二次結算的結算價格為購回價，購回價等於每百元資金的本金和利息之和，其計算公式為：
購回價=100元+每百元資金到期年收益×實際占款天數/365(天)
此前的購回價為：100元+每百元資金到期年收益/365(天)
計息方式修改施行之後，假設當前市場利率水平為3%，市場參與者報價3%，周四隔夜品種回購利息為3%×3/365，是原規則下的三倍。
一位交易員對第一財經記者表示，最新交易實施細則下，實際資金占用的因素將完全體現在利息和購回價中，而不會再繼續反映到回購利率上。因此，回購利率的此前出現的異常波動也將有所減少。
滬深交易所表示，新的計息方式將於2017年5月22日正式施行，施行前已達成的債券回購交易，其到期購回價仍按原公式計算。
以加權平均價反映整體資金利率
除此之外，上交所還在《上海證券交易所交易規則》中指出，債券質押式回購利率的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。
由於交易所回購利率實時反映資金供求狀況，而臨近收盤時，融入資金需求下降，因此回購尾盤利率因市場結構性需求下降一般會較低。原來回購收盤價采用當日最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價，回購收盤價往往大幅低於當日的平均利率水平，因此，回購收盤價難以準確反映當日回購市場整體運行情況。
深交所近期也已向市場發布回購交易日終加權平均利率，後續待技術改造完成後，將進一步通過行情系統向市場發布回購交易實時加權平均利率。