历史将会重演:低潮期的投资都有较高回报
“在市盈 率低的时候投资,在市盈率高的时候退出”,是PE的赚钱之道。股神巴菲特也说过,在别人贪婪的时候要恐惧,在别人恐惧时候要贪婪。PE是长线投资,同时也 是前瞻性的投资,真正的投资家要用独特和敏锐的眼光来判断经济周期和行业、项目的发展趋势。随着上证指数从2007年最高的6124点一路下跌,PE全民 化的热潮也随之冷却。热钱来得快,散得也快,这对那些真正的PE来说是件好事。如果把股指作为投资的指挥棒,PE一定会受重伤,那些在2007和2008 年以高价追逐Pre-IPO项目的PE,今后一段时间日子可能会很难过。
回顾一下本土PE的历史,我们不难发现PE投资和退出与证券市场的有 趣关系(附图)。上一轮PE感到寒冷的季节(2002-2005年),也是中国证券市场的冬天,上证指数长期徘徊在1500点左右,股市萧条、没有全流 通、IPO停止、创业板无限期推迟,很多为创业板而生的PE离开了这个行当,而那时坚持投资的一些本土PE机构都在前两年的资本市场上获得了较好的回报, 如本土最大的PE机构深圳创新投资集团,在低潮期的A区投资了潍柴动力、中材科技、同洲电子、科陆电子、远望谷、福晶科技等项目,最后在2006、 2007年股市好的B区实现了上市退出,获得了几倍、几十倍的投资回报,成为本土PE的翘楚。这种投资吻合了在PE低的时候投资(A区)、PE高的时候 (B区)退出的规则,投资的效益就会显现。目前,国内的证券市场又调整到了低位(C区),我们又看到了上一轮资本市场调整的现象。历史还会不会重复,PE 应该把这一时期看作萧条期还是投资期,同样值得本土PE们深思。
机会是跌出来的,历史往往会重演。我们已经看到政府大手笔的4万亿经济拯救计划,财政政策 和货币政策也从从紧改成了积极,10月国务院又颁布了《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》,天津、上海、北京、深圳等地区都成立了数十亿元 的区域创业投资引导基金,开设创业板的呼声又日渐走高,中国经济作为全球经济重要引擎的地位没有改变。历史只给有准备的PE提供机会,好的投资时代正在来 临,进攻是最好的防守,如果本土PE具备战略眼光,在现在经济调整的时期用投资加专业服务的方式去寻找成长性强、抗行业周期影响的好项目,并在下一轮证券 市场高潮来临时实现上市退出,就一定会迎来新的丰收季节。
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記 者G跑慣地產新聞,過年前已收到不少請柬,請佢參加地產界春茗,令佢應接不暇,佢捉住一位相熟嘅地產代理董事L問:「牛年好好景,故此虎年大排筵席噃。可 記得舊年你哋一係老早聲明唔擺春茗,又或者臨時取消春茗嘅?」董事L答:「牛年點同呢,鼠年有金融海嘯,牛年年初大家都好驚,又怕畀人批評我哋大花筒,咪 要扮低調,以示共度時艱囉。今年唔得喇,勒都勒唔住,佣金收入大爆燈,一月賣個滿堂紅,二月、三月繼續氣勢如虹,你話公司唔大擺春茗呀,啲代理唔肯過你, 我哋真係好好景,唔講得笑!」代理咁好生意,一要多謝內地同胞,二要多謝跨國公司湧嚟香港開分公司或地區總部,第三至到多謝本港闊佬多,買樓買到上癮,有 位老友記為咗感冒要隔離自己,唔住酒店,索性買多一層樓,以備感冒時獨自居住,以免傳染家人。我哋當初笑佢銀紙識得咬佢,唔用就會身痕呢,o依家佢又笑到 四萬咁口嘞:「哈哈哈,買咗一層感冒樓,升晒值嘞,以後一世睇醫生都唔使再籌錢!」 有錢就識得搵錢,身無長物者永遠上唔到樓。地產分析師顏 偉洪話利率低至近乎零,買樓絕對合乎理性。佢所言有理,但正如左丁山以前引述另一位分析師講過,各國政府人為地㩒低利率,扭曲晒資源分配,資本分配,為社 會不穩定,為貧富懸殊埋下深層炸彈。零息一定鼓勵炒風,催谷泡沫之形成,打擊儲蓄意欲並且令普通打工仔冇心機正常工作。據賓架界耳語,金管局總裁陳德霖一 上任就注意到呢個問題,但因為聯繫滙率不准郁動,香港不可能脫離美國低利率政策,陳總可以做嘅唔多,只能在行政上抑制吓豪宅炒風而已。 左丁山心為之危,主張盡早退市加息,公共財政政策唔係只識得救市,只識得托住股市與地產嘅啫,加息係一個最好嘅調控/平衡方法,阻止泡沫,明益退休及儲蓄人士,久唔久就派糖,小恩小惠於事無補,派得多就被認為理所當然,唔派會俾人鬧,非長久之計也。 |
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多年不見嘅餐飲C突然來電,話佢自北京回港過年,年初九先至返京,約左丁山到福臨門飲茶。十幾年未見,幾乎唔記得佢嘅樣子,走上福記二樓周圍望之際,聽見有人嗌住,原來係餐飲C相認,幾乎想話來一個熊抱,不過男女授受不親,公眾場合來一個這麼樣的動作,驚俾人誤會噃。 餐飲C當年自美國回港搵工,得靚女賓架W介紹相識,當時自己仲有些少牙力,不比今天要睇人面色,於是推介佢入一間酒店工作,酒店立即派佢上京,不料一去十幾年,今時至再見面,好彩左丁山手機號碼二十年不變啫。 餐飲C細說京城工作,原來佢已從酒店餐廳喼頓,成為幾間北京食肆嘅老闆,有鳥倦知還之意,想在西九龍豪宅買屋,回港一展拳腳,吼機會再開辦餐廳。嘩,西九豪宅喎,左丁山可望不可即,餐飲C在北京大概搵到真銀,後生果然可畏,自愧不如。 點 解要返香港,唔留在北京,去上海,或者回美國與父母團聚呀?餐飲C話:「睇來睇去,以香港最好,本港有活力,有法治,有效率,一到赤鱲角機場,人就精神 晒,知道everything works,我決定以香港為家o架嘞。」美國城市對佢嚟講,已太過沉靜,上海太過紛亂。好,左丁山歡迎佢回歸,但餐飲C加多一句:「香港年青人要闖天下, 住在香港太舒服咯,最好北上尋找機會掘第一桶金!」 次日到陸羽飲茶,餐廳羅帶來一位意大利朋友P,朋友P在港二十年,未夠四十歲,已經搵 夠,現在只係做吓餐飲顧問,打吓風流工。問佢點解搵到錢仲唔返鄉下,朋友P話:「講笑咩,意大利經濟三十年來未好過,人民平均月薪係一千二百五十歐羅,好 窮,我一早醒目來港闖天下,已經俾香港縱壞咗,上星期我返意大利北部滑雪,住在米蘭兩日,夜晚走在街上,好驚俾人搶劫,呢種不安全感覺,我在香港從來都 冇,但返到祖國,個人就開始驚驚哋,香港治安好好,有法治,公共交通方便到極,直情係我眼中世界上最好嘅城市,點解要返鄉下呀!」咦,佢嘅想法與餐飲C完 全相同,曾特首可以搵佢為香港賣廣告! |
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說起股神,大家都會想起70年代到80年代的Warren Buffet或Peter Lynch。然而,正所謂“江山倍有人才出,一代新人勝舊人”。從90年代到21世紀,多位元華爾街著名交易員和基金經理的投資歷史回報紀錄也足以使他們 可以當之無愧地被稱為“神”,有些股神的回報紀錄連大名鼎鼎的Warren Buffet都只能望其脊背。
對沖基金Reindeer Capital的創始人、基金經理Stuart Walton在從1992年到1999年的8年裡的投資年平均回報率為令人咋舌的115%(8年裡翻了456倍),其中最低的年回報為63%,最高的為 274%!這位仁兄在1999年因為和妻子鬧離婚,覺得不能集中100%的精力做投資,就把他的基金管理的1億5千萬美元都退還給了投資人,飄然離開了股 市。
Mr. Walton有兩件事讓人印象非常深刻。一個是他創立的基金只有兩個人:他和一個工作半天的秘書。二是,他的投資算是無師自通。他有MBA的學位,但他卻 只做過債劵交易員和股票經紀人。在他做股票經紀人的時間裡,他需要把公司的股票研究報告給客戶,和客戶討論市場,以促使他的客戶會通過他的公司交易。在他 工作前8個月,他的業績是讓人尷尬的0。他迫不得已,只好另尋出路,開始給他的客戶推薦他自己認為值得投資的股票。從那以後,他的業績才實現了“零的突 破”。直到有一天,他的一位元客戶給了他一筆錢管理,他離開了那家經紀公司,成為一名基金經理。
Walton把他交易策略的決定因素等分為4份:1)股票基本面,2)股票技術面,3)大盤走向預測,和4)股價對各種資訊(宏觀經濟和公司消息等)的歷 史反應。其中4)我覺得也很有價值。雖然Mr. Walton並未詳細說明,我想他的第四個因素應該指的是股價對消息的不對稱反應,比如壞消息來時股價不跌,或者跌了很快就反彈。好消息來時,股價就狂奔 而上,很難回檔。這種股就屬於好股了。
Walton的電腦上寫著這些交易規則:
1)耐心等待機會
2)按你自己的風格和想法交易
3)不要做衝動的交易
4)不要在一個公司或著一個事件上押寶太多
5)集中注意力,特別是市場大動的時侯
6)學會預期和等待,而非消息出來了才反應
7)尊重市場
8)買股之前認真思考各種可能性,包括賣價。
9)如果你對一隻已買的股票感覺不好或不確定,就賣了它
10)強迫自己做逆著大眾想法的交易
11)使用圖像識別進行交易
12)不要只看明天,要看6個月和一年的前景
13)股價先行於公司的基本面
14)如果市場對消息有不按常理的反應,這是個強列的信號
15)學會認錯
16)我們會常常犯錯,要快速識別winner和loser
17)每一天要從昨天的收盤價起算,而非你的買點
18)跌了買更多很容易做,但常常是錯的
19)強迫自己在勢頭極弱時買,勢頭極強時賣
20)要避免一切分心的事
21)保持信心 --- 機會總會來的。
Mr. Walton的交易規則雖然多了些,它們應該都是他用“血的教訓”換來的。我想任何一個認真對待投資的人看了以後都有會有所體會。關於第一條交易規則“耐 心等待機會”,華爾街著名交易員江平談他的投資經驗時,也講過“武林高手十年磨一劍”。“耐心”在投資裡的重要性可見一斑。
Walton講到“Sometimes the opportunities are so obvious that almost can’t lose when they come around; the only problem is that they don’t come around that often. The key is not to lose money in the times in between”。意思是講“有時好機會來時可以幾乎保證你的交易不丟錢。問題是它們並不常來,重要的是,在這些好時機來之前,你不要丟錢”。
有幾個例子能說明耐心可以等到好機會。在2000年美國科技技股泡沫的時侯,微軟的市值是6千億美元,為營業額的20倍。注意是營業額,不是贏利。這樣的 市值幾乎肯定說明微軟被高估了。當然,賣空股票時,時機和設置止損點很重要。當《華爾街日報》在2000年3月左右發表了一篇文章說“網路公司季度報表的 會計規則不合乎標準”後,科技股價便一瀉千里了。
另一個例子2004年下半年時中國股市的估值。中國公司的利潤在2004年的下半年開始大幅上升,上證指數的利潤回報率達到10.4%,比2004年上半 年的4.7%高了一倍都不止。中國證府在2004年的下半年開始加息,5年定期存款利率從2.8%上升到3.6%。雖然2004年不能稱之為中國經濟的復 蘇期,但對於新興市場而言,股市回報率為10%(對應於市贏率為10)是不可思議的便宜,是買股的絕佳時機。從那以後,上證指數就從2004年底的 1266上升到現在的5230。
有一點需要指出的是,上證指數從2004年底的1266繼續下跌倒了2005年6月的1081。不過大家都知道新興市場的股票價格震盪幅度大。我們也要看 到上證股指從2005年中期到現在一漲就是4.8倍。這在成熟市場決對不可能。所謂風險與預期回報率共存。不要太貪心,控制好你的風險和調整你持股數目的 大小吧。我們既然做長期投資,就把持股數目放在一個我們的心臟不會整天砰砰跳的地方。
投資的訣竅之一:耐心的投資人是最好的投資人。
http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13589
(原載於東周刋5/10)
這是最好賺的一季,這也是刀鋒舔血的一季。這是財富製造的一季,這也是財富轉移的一季。第四季,宜投機,忌投資。主題:Reflation。
第三季開閘,死亡交叉,怒穿熊線,忽悠多少suckers?羊羣盡斬,固執的投資人接管,結局是絕地反擊。季內恒指升逾一成,轉眼又見22400。細股表現,更覺誇張,升三、五成者,多不勝數。喜洋洋之後,又屆苦思新一季策略之時。思前想後,化繁為簡,應市策略不離「順勢投機、戒心宜高」八字。
維持後市有力再上,主要原因,是十一月美國中期大選前,奧巴馬務必出盡法寶,以期刺激經濟,力保江山。日本的量化寬鬆,與美國「同業」相比,力度不遑多讓。況且人同此心,看好中期大選前市況者眾,短線有力自我實現預言,不足為奇。
至於中國內地,十二五規劃的詳情,十月中旬將陸續出台。 政策取向,相信會以縮窄財富差距為本,雨露均霑,和諧為要,以釋怨氣。國內經濟隱患不少,固本培元,手段卻有限:基建規模已大,內銀水源有限,難再萬萬億 地大興土木;歐美復甦,疑幻疑真,出口大增,只能睇天食飯。力谷內需,已成必行殺着。
以此劇本迎戰,基本方針是順勢而行。是否泡沫,事後方 知,但逆市造淡,實在無謂。長線倉底中,續持內需股,尤其是飲食、金飾股份,尚有上望空間。內房股,既是英雄地,亦為萬人塜,時機使然。本季看好內房,全 因上季大大落後,與一眾狂炒股,相去甚遠,故捨熱取冷,限注搏追落後。
急升過後,細價股偏貴,人多擠逼,估值非平,長線投資漸不值博,寧取落後藍籌。本地地產股、收租股,甚至REITs,會是首選。通脹預期升溫,實物資產受捧,手持房產,其理易明。REITs即TIPS(通脹掛鉤債劵),人人預期高通脹、高增長,業績無須標青,仍有捧場客。至於兩大廢股匯豐(5)、中移動(941),或終有出頭天。匯豐內亂,更顯帝國斜陽,內戰內行,外戰外行,開源無力,但撥備減少,瑕中帶瑜。中移動被減持亦完成,壞消息出盡,估值不高,有息打底,雖難言高增長,但難防群眾殺得性起,好壞都殺。
刀鋒舔血,首重知所進退。本季風險指標,以金、銀為先。通脹重臨,貴金屬價格,應一馬當先。若見先鋒倒地不起,組合大軍宜轉攻為守。另一指標:大市藍燈籠,本季當選內銀。如果連呢瓣都升埋,「衰股升最尾」,切勿留戀,縮注旁觀可也。
下述索羅斯語錄,宜置於錦囊,隨身攜帶:「我多順勢而行,但會一直警惕自己是與羊共舞,不停尋找轉角位。要走在曲線之先。我留意趨勢向我暗中報訊,何時力盡轉勢。然後,告別羊群,另覓良機。」
太長? 可改為:亢龍有悔,盈不可久。與羊共舞,期權最好。
(本人客戶持有匯豐(5)、中移動(941)相關衍生工具)
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=4696
巴黎:
前天,前任總說美國大發銀紙會引發泡沫,提醒投資敢者小心。
老實說,即使不亂發銀紙,隻股幾十倍P/E,你都要小心,我不會理呢D宏觀理論,邊D人理呢?看圖表分析的人、投機客吧!
張五常教授說,他不懂宏觀經濟理論,他只是把微觀的加起來。這是什麼意思呢?
我舉一個例,如果你是微觀中的一條光棍,聽到中國的銀行要大開水喉,你會點??
我們偉大的祖國2008-2009年放了一萬億,遇不到光棍?
當然,我不是說中國沒有優質企業,你們應該不買中國股票,而是,至小做一些準備,例如,買一些少點借貸的企業,雖然小了槓杆效應,股票上升的潛力少了很多,例如中綠要比超大借貸大,所以即使中綠的資產回報不及超大,其槓杆效應令股本賺得多過超大,因而跑勝後者。
以這種微觀看經濟、選股,你就不會怕明天突然一些銀行出現大量壞帳,自已的股票借貸會受影響而大跌,無覺好睡!
回頭說,為什麼美國要大發銀紙呢?!情況和任總說的相反,美國經濟一點泡也沒有!股票市值大幅被低估。政府要吹起個市回到正常合理水平。
奇妙的是,所有的分析員都說,美國印的錢會撲入亞洲,是嗎?你以為那些是愚蠢錢?現在亞洲貨幣已經如此強,亞洲股票估值"相對"美國也如此高,你以為那些基金經理是白癡兒童?!你以為他們印銀紙是為亞洲的傻瓜利益?!
用點腦吧,做一點最好的準備,永遠不會遲,而最好的準備,就是認真分析要買的股票的基礎!!
基礎的股票不會在大跌市下跌的嗎?這是投機客窒基礎分析人最興用的說話。
財富是相對的,人地下跌5成,你下跌2成,和人地升2成,你升9成,你的財富效應都是相同地高於眾人6成,你應該無論升跌市也一樣開心!
http://thesnowshine.blogspot.com/2010/11/blog-post_10.html
相信各位投資者都會聽過別人說買股要買龍頭股,但要得解釋龍頭股,要從眾人眼裏的所謂龍頭出發,不要從我的所謂龍頭出發,否則你又會可能買了一隻人升 你不升的股票。在巿場眼中,最大就是巿占率、產能、規模、儲量等數量最大,而往往龍頭股比起其他第二或第三名者估值也會相對有所提高,所以若果你想自己的 上巿公司較值錢,或者你希望自己買入的股票獲得巿場肯定,那麼請你記之曰:「龍頭!」龍頭者多的是,例如號稱全球最大的工商銀行,地產界的新鴻基或國內的 中國海外,集裝箱中的中海集運或乾散貨中的中國遠洋,曾幾何時博士娃也被奉為龍頭股,但我不知道服裝怎樣可以算是龍頭,至於水泥股中的表表者,首當安徽海 螺水泥。這些都是巿場首認的龍頭股,因此每一次上升和反彈都是首當其衝的,因此下次選股可以較著眼於此。
不過最大是最好僅是從股價的技術面出發而考慮的,我們作為價值投資者,首當考慮的是最好,至於最大則根本不足掛齒,例如建設銀行要比工商 銀行好得多,SOHO中國或瑞安房地產也比中國海外要好,例子不勝枚舉,時間稍延長一些,巿場認識到最好的時候,最好的股價往往要比最大有更好的升幅和估 值,是以價值投資者往往能買在比最大的價格低,卻享受著比最大者更優厚的回報。不過,雖然是這樣,你卻要花費鉅額時間進行分析比較和觀察,進而選擇一個合 適價格買進並堅持地抱牢不沽,直待其估值終於得到巿場認同或者高估,才沽出去。最難忍受的是巿場已經升了很多,而你抱持的所謂最好卻遲遲得不到別人認同, 而且時間也一天一天地逝去。所以眼光是價值投資者的前提條件,但耐性是絕對條件,缺少耐性,什麼都不會成真的。
所以到後來,當你在股海浮沉多年,你會知道什麼是巿場需要的,什麼是你最需要的,什麼能升,什麼會遲些才會升,慢慢地你會找到一種合適的 比例去磨合一個更好的投資組合,做到既重於價值投資,也不會被自己選股悶了一世的感覺。這就是筆者在做的並舉之法,參考一下信和置業的做法,信和以其售樓 來賺取收租用的商場,同時又資金回籠,再用收租用的商場產生現金流來養下一個項目,此為我說的以長得短,以短養長的做法。所以說,最大未必是最好,而最好 也未必是最大,但是最大和最好,你同樣是需要的。
http://magazine.caijing.com.cn/2011-10-23/110913088.html
經過近十年的探索之後,備受關注的文化體制改革可能會迎來一個新的轉折。
10月18日,中共十七屆六中全會審議通過了《中共中央關於深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》。按此前慣例,這一文件將在會議後一週左右,即10月25日前後正式公佈,具體的扶植政策也將會隨之明朗。
分析人士預計,除了新的扶植政策之外,原有的稅收優惠等政策有可能延續。
在形成這一層級最高的指導性文件之前,中國文化體制改革已經過了近十年時間的探索。
2002年中共十六大,首次提出「積極發展文化事業和文化產業」,「適應社會主義市場經濟發展的要求,推進文化體制改革」。
而在此文件正式下發之前,電影、出版等行業在生存壓力之下,已經率先在局部開始探索嘗試市場化改革的初期試驗。
這一文件下發之後,2003年,在廣電、電影、出版等領域內,各地確定了多個文化體制改革試點單位,在區隔文化產業和文化事業的基礎上,培育市 場主體投入產業化經營之中。至2005年,國務院下發《關於深化文化體制改革的若干意見》,一年之後,全國文化體制改革試點範圍進一步擴大。
2006年9月,國務院下發《國家「十一五」時期文化發展規劃綱要》,對進一步推動文化體制改革作出進一步的部署。2007年,中共十七大提出了推動社會主義文化大發展大繁榮的戰略任務。
文化體制改革數年經驗,成效日漸顯現,試點範圍不斷擴大,決策層對於體制改革的決心逐漸堅決,從提出文化產業到上升為戰略性產業,再明確提出發展成為支柱性產業的目標。
中國傳媒大學文化產業研究院研究員齊勇鋒對《財經》記者表示,這次中央提出「文化強國」的目標的背景是,經濟發展到了一個新的階段,對文化建設 提出了更為迫切的要求。中國文化體制改革從2003年提出,八年的探索階段過去,積累了很多的經驗,這次會迎來一些突破,文化改革應該會有實質內容。
一位資深投行人士認為,在決策層將文化體制改革提升至戰略高度之後,各部委有可能會各自出台具體執行細則,這也將有助於此前文化體制改革中難點的突破,比如廣電企業的整體上市等等。
在率先進行改制嘗試的廣電企業中,上海文廣和湖南廣播影視集團極受矚目。
10月11日,新聞出版總署署長柳斌傑在接受新華社等媒體採訪時明確表示:「我們文化體制要進行徹底改革,不僅僅是從體制、機制上進行改革,而是整個文化領域都要改革。」
深化轉企改制
文化體制改革經歷了極為小心謹慎的探索過程,由自發而慢慢變為自覺。
10月18日,最早一批開始探索體制改革的長影集團董事長劉麗娟對《財經》記者介紹,最初她來長影報到時,長影賬上的現金不過幾萬元,當年的取暖費都無法支付。
在生存壓力之下,長影開始探索自髮式的體制改革。長春電影製片廠改製為長春電影集團,名字改變的同時也意味著體制的轉變,從原來的國有工廠變成了現代企業制度下的企業。
通過體制改革,長影集團脫離了生死存亡的邊緣,在2010年淨利潤達到5979萬元。目前,長影集團的總資產已經由改革前的2.5億元增長到2010年的20億元。此外,2010年長影集團總共創作了50部故事影片,是改制前1997年的8倍。
劉麗娟對《財經》記者表示:「這些數字證明長影集團的體制改革道路是正確的。」
過去數年之中,多數出版、電影、劇團企業的改革過程經歷了與長影集團類似的過程,可經營性的資產改製成為企業,轉制之後的整個產業也取得了飛快的發展。
一位資深廣電人士分析認為,從劇團到出版再到今天的廣電,從非時政類報刊到時政類報刊,從地方出版企業到國字頭的出版集團,中國文化體制改革清晰地走了先易後難,逐漸探索的道路。
目前,出版、演藝團體的改革進展最為迅速。
今年初,在幾部委關於文化體制改革的說明會上,文化部副部長歐陽堅、新聞出版總署副署長蔣建國、廣電總局副局長張海濤分別介紹了文藝院團、新聞出版、廣電行業的改革進展。
歐陽堅透露,國有文藝院團體制改革已經取得了新突破,全國共有461個國有文藝院團已經完成或正在進行轉企改制,共組建了46家演藝集團。
蔣建國介紹,全國10多萬家國有印刷複製單位,3000多家國有新華書店全部轉企改制,1251家非時政類出版單位轉制和註冊為企業法人,並組建了100多家報刊集團和出版傳媒企業。
張海濤介紹,全國有35家國有電影製片單位,70家電視劇製作機構,204家省市電影公司,293家電影院完成了轉企改制。19個省區市完成了全省性有線電視網絡融合,9家廣播影視企業重組上市。
10月11日,柳斌傑在接受新華社等媒體採訪時透露,目前,180家中央出版社中有148家需要轉企改制已經完成,其中134家出版社的事業編制已經註銷。
對於報刊體制改革,柳斌傑預計,非時政類的報刊體制改革要在兩年時間內完成轉企改制,目前已經有1500家完成轉企,預計到今年底將有一半非時政類報刊出版單位完成轉企改制。
而最近兩年,廣電行業的體制改革也在通過「製播分離」政策獲得了局部突破,上海、湖南的製播分離轉企改制方案也已經開始實施。
支柱產業願景
2002年,中共十六大明確提出「文化產業」的概念,此後,隨著文化體制改革探索的深入,隨著中國經濟的發展,文化產業的重要性日漸提升。
2009年,國務院審議通過了《文化產業振興規劃》,文化產業被確立為戰略性產業。至2010年10月,在中共十七屆五中全會通過的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展的第十二個五年規劃的建議》,明確提出了推動文化產業成為國民經濟的支柱性產業的戰略目標。
一年之後,六中全會再次提出,加快發展文化產業,推動文化產業成為國民經濟支柱性產業的目標。
目前,文化產業佔整個GDP的比例並不高。國家統計局網站披露的信息顯示,2010年中國文化及相關產業佔到國內生產總值的2.75%,總產值為1.27萬億元。而一般而言,支柱產業應佔到當年GDP的5%。
公開資料顯示,美國文化產業的GDP佔比超過20%左右,日本、英國的文化產業佔比也在20%左右,中國距離文化強國之路還有相當長的道路。
有分析人士預測,如果要在2015年達到5%的佔比目標,文化產業的產值至少要達到2.7萬億元,也就意味著在未來五年中,文化產業要實現翻番。但是,得益於中國經濟社會的飛速成長,這樣的目標實現起來似乎並不困難。
10月11日,柳斌傑對媒體表示,預計在「十二五」期末,中國的新聞出版業產值會達到3萬億元。除了新聞出版之外,中國的電影產業、新媒體產業也均在快速成長,這都將有助於GDP佔比5%目標的早日實現。
值得注意的是,經過數年改革之後,中國的電影、圖書出版、廣電等文化企業已經開始試著進入玩具衍生品、文化樂園等項目,唯此,方可以與迪斯尼等跨國文化企業競爭。
據長影集團負責人介紹,2005年5月,集團投資的電影主題公園長影世紀城開園,很快即有不錯的贏利。今年長影計劃投資3.3億元投資長影世紀 城二期,有望在明年長春電影節前投入使用。同時,長影集團今年還計劃投資3.5億元,將長影老區改造成為長影電影產業園,亦計劃在明年投入使用。
規模龐大的長影海南世紀城在2010年12月被確立為海南省的「十二五」重點項目,長影集團以品牌、創意入股,將會建立三個電影基地、兩個電影產業孵化中心和電影產業會展交易中心,以及一個主題公園。
目前,長影海南世紀城的10億元啟動資金已經到位,預計明年6月可以開工,2014年一期項目可以投入運營。屆時,長影集團總資產規模將會達到40億元,年收入達到20億元。
對於外界推測的長影集團改制上市事宜,相關負責人未予正面回應。但在一些研究文化產業的投資界人士看來,類似長影這樣率先改制且實現贏利的試點文化企業集團,應是未來資本市場青睞的對象。
國家統計局網站披露的信息顯示,在文化體制改革試點正式確立以後,從2004年到2010年期間,中國文化產業產值年均增長超過23%。
浮現「最好的時期」
長達十年的探索,一方面表明文化體制改革的複雜性,同時亦令改革時間表日益緊迫。
10月11日,柳斌傑表示,曾經談及文化體制改革的必要和迫切:「文化發展的時代發生了變化,全球文化的交融、交流、交鋒,整個傳播技術的革 命,使文化的國界、邊界已經突破了。在這樣全球化文化多樣化和傳播信息化的態勢下,中國如果沒有一個適應於世界競爭的文化體制,是難以在世界文化領域裡有 主導權和發言權的。」
齊勇峰認為,文化體制改革現在應該著重解決准入門檻、區域分割、文化立法、向外資開放等四方面的問題。
10月18日,十七屆六中全會通報中提及了繁榮多種所有制的文化的問題。齊勇峰認為,應該進一步降低投資者准入門檻,不能光靠國有資本來發展。社會資本可以進入出版了,但是還不夠。
齊勇峰認為,目前生活類財經類報紙期刊還不允許社會資本進入,這是很不合理的。除了時政類,至少生活類財經類時尚類這些是可以面向社會資本開放的,做法可以穩妥,可以試點以後再逐步推開。
柳斌傑對媒體透露,目前已經有40多家新聞出版企業完成上市,融資近5000億元。但是,上市的出版企業融資後卻面臨投資困境,跨省的出版企業 的兼併重組並不順暢。而這一困境在尚未全面開始轉企改制的廣電行業尤為明顯,今年初,廣電總局新聞發言人明確表態不允許搞跨區域整合。
齊勇峰認為,文化資源橫一刀豎一刀,沒有全國性的大企業,嚴重阻礙了文化生產力,和國外企業相比規模要小得多。這一狀況急需打破,但因為這直接和中國政治相關,實現起來有一定難度。
此外,齊勇峰認為,近十年來,改革靠政治推動,立法滯後,下一步應該把立法提到日程。最後,關於利用外資,應該實現文化發展國際化,要進入國際市場,市場開放不夠,市場開放是對等的,雖然有文化例外,但是市場也是需要逐步開放的。
齊勇峰認為,以上幾個方面「應該有所突破」,「現在是深化文化改革的最好的時期」。
一位資深投行人士認為,此前,不同部委之間在文化體制改革的理解、步調方面並不協調一致,直接導致不同部門對文化產業的複製政策在實施過程當中扭曲變形,甚至無法實施。
今年初,廣電總局新聞發言人吳保安明確表態,不允許搞整體上市,不允許搞頻道頻率公司化和企業化經營。這一明確表態,直接影響到了廣電資產的企業計劃。
在證監會剛性的減少關聯交易要求,以及廣電系統剛性的不允許頻道頻率企業化的要求之間,所有主流廣電資產上市無門。
在十七屆六中全會將文化體制改革提到高度的時候,或許此前改革中遇到的一些技術問題可以得到部分解決。