周顯﹕熊巿低點 總比上一低點高
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GS(14)@2016-08-10 04:45:39【明報專訊】那天看陸振球專欄，他寫道﹕「著名經濟分析師Harry S. Dent新近發表報告，指中國的超寬鬆借貸猶如上世紀80年代的日本，亦由此催生了樓巿泡沫，自2001年起上海樓價指數升了近7倍，一旦泡沫爆破重返起點，上海樓價便可大跌87%……參考當年日本樓巿泡沫爆破後，樓價跌了20多年，跌幅也超過八成，當時又哪會有人可以想像得到呢？同樣在1997年亞洲金融風暴之前，又有誰曾公開預測過香港樓價會跌足6年多，可跌近七成？」
首先說這位Dent，我買過他幾本書，主要講人口變化對經濟的影響，但最有趣的是，他的書翻來覆去，改頭換面兼改書名，加上新的內容，又來出版了，十足中文世界的周顯大師的做法，我真想同他燒黃紙結拜呢！
上海樓價未及港97癲
對於上述分析，我的意見是，歷史是螺旋式上升，波浪式前進，一個熊市的低點，必然會高於上一個熊市的低點，所以香港股市永遠不會回到1973年的150點，或1982年的400多點，或1997年的6000多點。同樣道理，上海樓價升了7倍之後，縱是熊市，也不會跌去87%。如果你要我說，我會回答最大可能是跌去升幅的32%至68%，即黃金分割比例。日本的狀况雖然跌了八成，但因匯價上升，所以實質跌幅其實不到八成，正如1997年亞洲金融風暴後，泰國和印尼的樓價跌得不多，皆因匯價跌了一半。至於當年的香港，1982年至1997年的樓價升了10倍以上，所以它可以跌上七成以上。因為這十多年來，上海樓價的升幅未及得上當年的香港，所以我也不認為它會比當年香港跌得更深……不過現時上海樓價尚未升完，假如它最終升了十幾倍，則跌上更多也並非沒可能。
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0447&issue=20160810