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二○一四年開春，股王大立光招待媒體喝春酒，執行長林恩平非但沒有許下新年願望，言談之間，似乎透露出些許隱憂。事實上，林恩平並非杞人憂天，股價已攻克千元關卡的大立光能否再造巔峰，眼前至少有三個難關待克服！

撰文‧謝富旭、顏雅娟、林麗娟它是二○一三年台股的每股獲利王，ＥＰＳ(每股稅後純益)高達七十一．六四元，換言之，賺逾七個股本！它是去年台股最大的贏家之一，股價漲幅七一％，市值一口氣增加六八八億元！身為這樣公司的執行長，在媒體鎂光燈下理應眉飛色舞、喜不自勝才對。不過，大立光執行長林恩平二月初與媒體春酒聚會，眉宇間似乎顯得有些煩惱。

「我已經好久沒運動，都撥不出時間，好好舒展一下筋骨了！」一邊為記者夾菜，一邊苦笑的林恩平如是說。每天撥個時間運動健身，對這位身價百億元的大立光第二代掌門人似乎是很「奢侈」的事。因為，攸關到大立光未來幾年能否「再造巔峰」的種種佈局，最近似乎遭到不小挫折，讓林恩平頭上多了幾根白髮。

障礙一：擴產用地難尋

首先，讓林恩平煩惱的是，大立光的「房事」。面對中國薪資成本持續上揚，以及光學廠用水成本在當地一直居高不下，大立光成為率先展開製造業回台的高科技廠之一。

去年六月，為了擴廠用地，一向低調異常的大立光，罕見地大動作邀請總統與一票媒體參訪台中總部。林恩平的父親，前大立光董事長林耀英甚至當面向馬英九陳情，希望政府能出面協助解決工廠用地問題，不要辜負了「返鄉鮭魚」想要深耕故鄉的一片初衷。

總統參訪大立光後，政府終於動起來了。大立光最「中意」的地，就位於自家台中總部旁，原本要蓋大台中會展中心的九千多坪土地，在各單位努力下，總算變更地目為「產業用地」。然而，原本只差「最後一哩」的擴廠用地，最近卻卡在大立光的環評無法過關（廢水回收率不符標準），而被台中精機補位「整碗捧去」。這個發展，令林耀英父子（長子林恩舟擔任董事長，次子林恩平擔任執行長）扼腕不已。

林恩平承認，沒買到這塊地真的很可惜，「因為要找一塊完整、平坦，面積廣達十甲的地，真的很難找！」林恩平曾跑去台中港附近找地，但海邊空氣鹽分太高，不適合蓋光學廠而作罷。也曾與許多地主洽談過，「看中一塊地後，這位地主好不容易談成，另一位地主得知後馬上抬高價格！」他無奈地說。原本希望擴廠用地最好在台中，現在大立光已放寬至南投、彰化，甚至是雲林。

大立光的擴廠大計，攸關公司未來發展。大立光規畫，至少要投入新台幣一百億元以上，不僅企圖大幅擴張產能，還計畫在新廠房進行一條龍式生產，降低零組件運送過程的損壞風險，提高良率，進而降低成本，持續保持在全球手機鏡頭競爭力的領先地位。林恩平還透露，目前的擴廠計畫，比一三年提的規模還要宏大，如果找地蓋廠順利，預計將為台灣創造三千至五千個工作機會（大立光目前台灣四座工廠總員工數為三千名）。

為解決大立光擴廠的「房事」，看來林恩平今年還得在台灣南北繼續奔波。如果未來一至二年擴廠土地仍無著落，難保這隻返鄉的大鮭魚不會改變心意，再度遠赴海外蓋廠。

障礙二：對手康達智搶單

「大立光今年面臨到一個不是問題的問題，就是佔蘋果的供貨比重太高了！」巴克萊資本證券科技分析師蓋欣山直言。過去，蘋果積極培養玉晶光作為抵制大立光的第二供應商，然而慢慢地，當iPhone後置鏡頭一路向上爬升至八百萬畫素，玉晶光的生產良率開始「追」不上，這讓大立光在iPhone 5S後置鏡頭供貨比重一路從七成爬到九成之多。

換言之，即使大立光的研發技術、良率控管、產能規模、甚至客戶分散度，全都完美到無懈可擊；但站在蘋果的立場來看，如果自家九成以上的光學鏡頭生產都集中在單一供應商，談判的價格自然不可能降得下來。一名業內人士說得更明白：「大立光的產業龍頭地位，大到讓客戶需要再養一個供應商對它砍價。」然而，放眼全球，高階鏡頭生產能力能夠被蘋果看得上眼的選擇並不多，除大立光、玉晶光、韓國Sekonix之外，就剩下日本夏普集團旗下光學鏡頭廠康達智（Kantatsu）。

身為日本第一大鏡頭廠的康達智，過去在諾基亞獨大的時代，一直是光學鏡頭領先供應商，無論是產能或技術，都遠遠領先於大立光。但到了蘋果推出iPhone，不僅蘋果顛覆了產業秩序，就連上游光學產業也來個「豬羊變色」，大立光仗著彈性生產速度以及成本優勢，硬是擠下康達智成為蘋果的首要供應商。

縱使每代iPhone康達智都積極送樣蘋果認證，但礙於產能不足與價格太高等因素，出貨量始終未能放大。一一年，又遇到日本三一一地震，更讓蘋果不敢貿然下大單給康達智。

直到一三年，康達智終於奪下新一代iPhone後置鏡頭訂單。分析師預估，今年蘋果新一代iPhone 6，康達智勢必佔有一席之地，「初期出貨比重可能佔二○至三○％之多，但長期而言，還是要看生產良率。」面對康達智來勢洶洶，林恩平坦言：「它一直是個很強勁的對手。」但在龐大產能規模、以及與蘋果多年合作默契做支撐，大立光手上也不是沒有競爭的籌碼。一名業內人士指出：「大立光的良率至少比同業高出三○％，在千萬畫素鏡頭更懸殊。」縱使蘋果想靠康達智來分散風險，但大立光也不是省油的燈，畢竟，一年預估出貨超過六千萬支單一機種（iPhone 6）的鏡頭訂單，可是一門不容錯過的好生意。

障礙三：高階鏡頭需求不明林恩平第三個煩惱則是：消費者對一千萬畫素以上手機照相鏡頭的接受度仍處於渾沌不明狀態。目前高檔智慧型手機搭載的主流照相鏡頭規格是八百萬畫素，這個規格已持續兩年多，但手機大廠，尤其佔大立光營收比重高達四成以上的蘋果，對提高照相鏡頭規格顯得停滯不前。這種情況如果持續下去，對專注於高階規格研發，拉大與競爭對手差距，賺「製程領先財」的大立光而言，無疑是相當不利的發展。

日前，里昂證券高科技產業分析師鄭兆剛甚至發佈報告預言，預計蘋果今年推出的iPhone 6，手機照相鏡頭有五○％的機率，維持與iPhone 5一樣，即八百萬畫素不變。如果蘋果或手機品牌大廠對提升照相鏡頭規格意興闌珊，一則代表大立光與競爭者在八百萬畫素的製程良率上的差距，將更形縮小；二則蘋果等手機品牌大廠對分散照相鏡頭供應來源更有談判籌碼。這對大立光維持高毛利無疑將造成不小衝擊。

連林恩平自己也坦承：「一千萬畫素鏡頭拍的照片，放在手機上，老實說與八百萬看不出差別。你把手機拍的照片傳到超高解析度電視(4K2K電視)，才看得出差別。」「況且，即使手機品牌廠推出一千萬以上畫素鏡頭手機，假使賣不好的話，也可能又退回來八百萬」林恩平語氣中肯地說。

縱使智慧型手機主流畫素未能顯著提升，但就像林恩平所說：「手機鏡頭規格技術『仍未到頂』。」包括大光圈、ＯＩＳ防手震等功能，也都是光學廠的新挑戰，甚至是從設計到出貨的速度、穩定交貨的能力，也都是大立光一直想去建立起的競爭門檻。

同時，大立光也對手機的照相功能走入三倍變焦時代頗為期待。林恩平說：「三倍變焦鏡頭，採用的鏡片數將從目前五至六片，提高至八至九片，這是很大的成長驅動力！」他還強調：「大立光的三倍變焦技術，在今年底前可進入準備完成，接受客戶下單的階段！」誠如蓋欣山所言：「當市場對光學規格不再有要求時，恐怕才是大立光最大的挑戰。」一四年，對大立光而言，是險阻與機會並陳的一年。爬上高峰的股王，能否再挑戰新巔峰，或是盛極而衰，林恩平顯得益加地如履薄冰。

二千三百一十元！六月二十三日，股王大立光股東會後五天，股價不斷再創台股新紀錄。

隨著蘋果iPhone 6即將推出，外資對大立光目標價的「喊價比賽」，亦不斷飆高，現在最高價已喊到二千八百元之譜。

只是當外界將大立光的評價，放在蘋果（Apple）光環上時，大立光執行長林恩平早已經將眼光，放到了更遠的地方。

林恩平上任執行長四年來，公司股價上漲逾三倍，每次面對外界肯定，他大多微笑以對，或回聲「喔」，反應十分淡定，而這位股王接班人幫自己打的分數，更只有「六十分」。

的確，大立光基礎是由他的父親——創辦人林耀英所打下，大立光因為吃蘋果而讓股價漲得再高，也都是林耀英時代的功績。

不只六十分的野心老爸攻歐美日，他另闢戰場

近三年，大立光都會在股東會後，由林恩平召開記者會。今年，林耀英卻早一步到會場，從門口偷看會場內狀況，再趁兒子到場前離去，避免驚動等待的媒體。即使被發現行蹤，當記者問到，如何看待林恩平表現時，他也只是回答：「由各位評斷就好。」便匆匆離去。

年逾八十的林耀英，雖然不再擔任董事長，還是每天一早到公司上班，但林恩平上任後，若要讓大立光真正進入林恩平時代，實需要一個足以證明自己的戰功，其中最令人關注的，就是他選擇和中國廠商牽手。

今年三月，傳大立光為了搶攻中國智慧型手機市場，與中國第一大觸控面板廠、第二大手機鏡頭模組廠歐菲光結盟，以提供客戶一條龍服務。

當此消息傳回台灣光學業界，對台灣模組廠來說，林恩平這一招，等於在幫他們的對手練兵，「當下的確有些震驚。」一位與大立光有業務往來的手機鏡頭模組廠主管坦承。

對此，林恩平則表示，合作的模組廠不只歐菲光，「每一家都是我們很好的partner（夥伴）。」

長期觀察大立光的瑞銀證亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文也說，包括舜宇光學、信利光電，甚至不少台灣連聽都沒聽過的中國二線廠商，一直都和大立光互動密切。

過去，林耀英當家時，做光學鏡頭看的是歐美日市場風向，二○一○年以前，主要客戶都以蘋果、索尼（Sony）、諾基亞（Nokia）等一線品牌為主；但，現在林恩平關注的，卻是原先大立光無暇顧及的中國客戶。

不求別人慢的警醒他幫陸廠練兵，打通出海口

根據市場研究機構Gartner預估，今年全球智慧型手機出貨量將達十一億九千萬支，其中三三％都來自中國，去年全球前十大手機品牌，中興、華為、聯想等中國品牌就佔了五強，讓林恩平不得不跟著趨勢走。

但想打入中國市場，靠的不是以往林耀英花七年、寫一百封信給柯達（Kodak），爭取訂單的「苦工」，而是靠「關係」爭取時間，這才是林恩平和中國廠商合作的關鍵。

一位台灣光學廠高層表示，通常台廠想搶中國訂單，得先透過貿易商與下游模組接洽，除了從中被賺走一％到五％的差價，速度也難跟上市場變化。尤其，當中國品牌用慣中國本土供應鏈，台廠即使有技術也沒用。

而中國手機產品更替速度快，對林恩平來說，「time to market」（產品從構思到推出的時間）的能力，就更重要，有歐菲光在中國打通人脈，大立光等於找到最直接的出海口。

為了拿下這塊過去父親吃不到的市場，林恩平甚至跨出鏡頭專業，自己下海做模組，不惜把苗頭指向既有客戶。

前年四月，大立光與台灣第一大手機鏡頭模組廠光寶科、日本音圈馬達大廠TDK合資成立宏翔光電，其中，大立光透過旗下孫公司大陽科技持股逾三成，佔有三席董事，可說是主導者。去年，林恩平也曾表示，希望藉此整合產業鏈，提升競爭力，搶攻中國高階智慧型手機市場。

但，才過兩年多，當時三強聯手，卻淪為大立光出脫持股，由光寶科全數買回的拆夥窘境。

一位鏡頭模組廠業務高層說，當時大立光董事長林恩舟還常到中國「跑客戶」，但由於鏡頭廠跳下來做模組，等於和客戶搶飯吃，又缺乏中國廠商奧援，最後，幾乎把宏翔光電的六億資本額全燒光，直到林耀英看不下去，才決定停止投資。

雖然跨出本業失敗，現在，林恩平改以合作方式打入中國市場，或許更顯成效。根據高盛證券估計，大立光於中國智慧型手機市佔率將由去年的二六％，成長到今年三二％，更可望囊括前十大中國手機品牌近八成訂單。

從一位執業十多年的小兒科醫生，到大立光任職八年來的表現，林恩平從醫生到企業家的角色轉換，可以說是高分過關，只是他仍不以此自滿。

「我一直認為，所有對手都非常強，只能期待自己跑快一點，不能要求別人跑慢一點。」林恩平的這個態度，讓他即使位居智慧手機鏡頭龍頭，臉上始終不見喜悅，反而更加低調。或許，這正是大立光能不斷創台股新天價背後的驅動力。

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大立光執行長林恩平不僅把照相鏡頭基業做得有聲有色，他主導的隱形眼鏡事業也顛覆既有遊戲規則。

大立光執行長林恩平接下老爸林耀英的經營棒子以來，不僅守成有餘，還屢屢開創新局！挾著一再令投資人驚豔的營收高成長率與獲利成績單，大立光二○一四年打破國泰人壽(現已成為國泰金)保持二十五年之久的台股天價紀錄，股價一度攻抵二六○○元。

不僅本業出色，林恩平布局多年的隱形眼鏡事業，也在一四年進入戰鬥期，其創新又兼顧低成本的行銷手法，令人不禁納悶，這是「做代工」的腦袋想出來的嗎？

今年十月，大立光在發跡地——台中市的一中商圈開了第一家隱形眼鏡門市。在開幕前，不管是引頸企盼的媒體，還是等著看好戲的隱形眼鏡同業，大多預期，以股王高達三千億元以上的市值身價，第一家店一定會選在人潮洶湧的黃金地段，而且門面豪華，面積起碼要有五、六十坪，聘雇的門市人員絕對要帥哥美女??。

然而，林恩平卻不按牌理出牌，竟在台中一中商圈只開了僅三坪大的店面。店面超級陽春，與大立光股王身價完全不符還不打緊，店裡竟沒有服務人員，僅僅擺了四台隱形眼鏡自動販賣機。而且採取超低價訴求，可拋式隱形眼鏡一副竟然從新台幣一百元起跳。

林恩平出乎意料之外的超簡樸開店理念，反而令隱形眼鏡製造業者嚇出一身冷汗，股價紛紛大跌反應。

業者分析，大立光進軍隱形眼鏡業，最大的障礙就在於通路，既有眼鏡行的通路已被精華、Ｆ-金可與美商嬌生嚴守得密不通風，但是，誰也沒想到，林恩平竟會繞過傳統通路，自行殺出一條血路。而且，這還是一條進可攻、退可守的「活路」，因為，即使自動販賣機通路失敗，大立光也可藉此累積知名度，繞個彎轉進代工市場，更重要的是，成本極為低廉！

大立光隱形眼鏡布局已長達五年，在林恩平親自督軍下，重整研發與行銷團隊。隱形眼鏡事業的成敗，將是林恩平接班以來的第一個試金石。

這也難怪，同樣也是發跡於台中，車王電的董事長蔡裕慶談起林恩平，也不禁豎起大拇指說：「林恩平這個後生晚輩真的了不起，頭腦靈活，創意十足，看不出來是半路出家(編按：林恩平原本是小兒科醫生)。」而大立光會不會在成為智慧型手機照相鏡頭全球市占率最高的「隱形冠軍」之後，再變成令現有隱形眼鏡業者坐立難安的「隱形殺手」，未來肯定好戲連台。

(謝富旭、林麗娟)