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強敵壓境 林恩平開春難掩憂心 股王大立光馬年的三大挑戰

2014-02-17  TWM
 
 

 

二○一四年開春,股王大立光招待媒體喝春酒,執行長林恩平非但沒有許下新年願望,言談之間,似乎透露出些許隱憂。事實上,林恩平並非杞人憂天,股價已攻克千元關卡的大立光能否再造巔峰,眼前至少有三個難關待克服!

撰文‧謝富旭、顏雅娟、林麗娟它是二○一三年台股的每股獲利王,EPS(每股稅後純益)高達七十一.六四元,換言之,賺逾七個股本!它是去年台股最大的贏家之一,股價漲幅七一%,市值一口氣增加六八八億元!身為這樣公司的執行長,在媒體鎂光燈下理應眉飛色舞、喜不自勝才對。不過,大立光執行長林恩平二月初與媒體春酒聚會,眉宇間似乎顯得有些煩惱。

「我已經好久沒運動,都撥不出時間,好好舒展一下筋骨了!」一邊為記者夾菜,一邊苦笑的林恩平如是說。每天撥個時間運動健身,對這位身價百億元的大立光第二代掌門人似乎是很「奢侈」的事。因為,攸關到大立光未來幾年能否「再造巔峰」的種種佈局,最近似乎遭到不小挫折,讓林恩平頭上多了幾根白髮。

障礙一:擴產用地難尋

首先,讓林恩平煩惱的是,大立光的「房事」。面對中國薪資成本持續上揚,以及光學廠用水成本在當地一直居高不下,大立光成為率先展開製造業回台的高科技廠之一。

去年六月,為了擴廠用地,一向低調異常的大立光,罕見地大動作邀請總統與一票媒體參訪台中總部。林恩平的父親,前大立光董事長林耀英甚至當面向馬英九陳情,希望政府能出面協助解決工廠用地問題,不要辜負了「返鄉鮭魚」想要深耕故鄉的一片初衷。

總統參訪大立光後,政府終於動起來了。大立光最「中意」的地,就位於自家台中總部旁,原本要蓋大台中會展中心的九千多坪土地,在各單位努力下,總算變更地目為「產業用地」。然而,原本只差「最後一哩」的擴廠用地,最近卻卡在大立光的環評無法過關(廢水回收率不符標準),而被台中精機補位「整碗捧去」。這個發展,令林耀英父子(長子林恩舟擔任董事長,次子林恩平擔任執行長)扼腕不已。

林恩平承認,沒買到這塊地真的很可惜,「因為要找一塊完整、平坦,面積廣達十甲的地,真的很難找!」林恩平曾跑去台中港附近找地,但海邊空氣鹽分太高,不適合蓋光學廠而作罷。也曾與許多地主洽談過,「看中一塊地後,這位地主好不容易談成,另一位地主得知後馬上抬高價格!」他無奈地說。原本希望擴廠用地最好在台中,現在大立光已放寬至南投、彰化,甚至是雲林。

大立光的擴廠大計,攸關公司未來發展。大立光規畫,至少要投入新台幣一百億元以上,不僅企圖大幅擴張產能,還計畫在新廠房進行一條龍式生產,降低零組件運送過程的損壞風險,提高良率,進而降低成本,持續保持在全球手機鏡頭競爭力的領先地位。林恩平還透露,目前的擴廠計畫,比一三年提的規模還要宏大,如果找地蓋廠順利,預計將為台灣創造三千至五千個工作機會(大立光目前台灣四座工廠總員工數為三千名)。

為解決大立光擴廠的「房事」,看來林恩平今年還得在台灣南北繼續奔波。如果未來一至二年擴廠土地仍無著落,難保這隻返鄉的大鮭魚不會改變心意,再度遠赴海外蓋廠。

障礙二:對手康達智搶單

「大立光今年面臨到一個不是問題的問題,就是佔蘋果的供貨比重太高了!」巴克萊資本證券科技分析師蓋欣山直言。過去,蘋果積極培養玉晶光作為抵制大立光的第二供應商,然而慢慢地,當iPhone後置鏡頭一路向上爬升至八百萬畫素,玉晶光的生產良率開始「追」不上,這讓大立光在iPhone 5S後置鏡頭供貨比重一路從七成爬到九成之多。

換言之,即使大立光的研發技術、良率控管、產能規模、甚至客戶分散度,全都完美到無懈可擊;但站在蘋果的立場來看,如果自家九成以上的光學鏡頭生產都集中在單一供應商,談判的價格自然不可能降得下來。一名業內人士說得更明白:「大立光的產業龍頭地位,大到讓客戶需要再養一個供應商對它砍價。」然而,放眼全球,高階鏡頭生產能力能夠被蘋果看得上眼的選擇並不多,除大立光、玉晶光、韓國Sekonix之外,就剩下日本夏普集團旗下光學鏡頭廠康達智(Kantatsu)。

身為日本第一大鏡頭廠的康達智,過去在諾基亞獨大的時代,一直是光學鏡頭領先供應商,無論是產能或技術,都遠遠領先於大立光。但到了蘋果推出iPhone,不僅蘋果顛覆了產業秩序,就連上游光學產業也來個「豬羊變色」,大立光仗著彈性生產速度以及成本優勢,硬是擠下康達智成為蘋果的首要供應商。

縱使每代iPhone康達智都積極送樣蘋果認證,但礙於產能不足與價格太高等因素,出貨量始終未能放大。一一年,又遇到日本三一一地震,更讓蘋果不敢貿然下大單給康達智。

直到一三年,康達智終於奪下新一代iPhone後置鏡頭訂單。分析師預估,今年蘋果新一代iPhone 6,康達智勢必佔有一席之地,「初期出貨比重可能佔二○至三○%之多,但長期而言,還是要看生產良率。」面對康達智來勢洶洶,林恩平坦言:「它一直是個很強勁的對手。」但在龐大產能規模、以及與蘋果多年合作默契做支撐,大立光手上也不是沒有競爭的籌碼。一名業內人士指出:「大立光的良率至少比同業高出三○%,在千萬畫素鏡頭更懸殊。」縱使蘋果想靠康達智來分散風險,但大立光也不是省油的燈,畢竟,一年預估出貨超過六千萬支單一機種(iPhone 6)的鏡頭訂單,可是一門不容錯過的好生意。

障礙三:高階鏡頭需求不明林恩平第三個煩惱則是:消費者對一千萬畫素以上手機照相鏡頭的接受度仍處於渾沌不明狀態。目前高檔智慧型手機搭載的主流照相鏡頭規格是八百萬畫素,這個規格已持續兩年多,但手機大廠,尤其佔大立光營收比重高達四成以上的蘋果,對提高照相鏡頭規格顯得停滯不前。這種情況如果持續下去,對專注於高階規格研發,拉大與競爭對手差距,賺「製程領先財」的大立光而言,無疑是相當不利的發展。

日前,里昂證券高科技產業分析師鄭兆剛甚至發佈報告預言,預計蘋果今年推出的iPhone 6,手機照相鏡頭有五○%的機率,維持與iPhone 5一樣,即八百萬畫素不變。如果蘋果或手機品牌大廠對提升照相鏡頭規格意興闌珊,一則代表大立光與競爭者在八百萬畫素的製程良率上的差距,將更形縮小;二則蘋果等手機品牌大廠對分散照相鏡頭供應來源更有談判籌碼。這對大立光維持高毛利無疑將造成不小衝擊。

連林恩平自己也坦承:「一千萬畫素鏡頭拍的照片,放在手機上,老實說與八百萬看不出差別。你把手機拍的照片傳到超高解析度電視(4K2K電視),才看得出差別。」「況且,即使手機品牌廠推出一千萬以上畫素鏡頭手機,假使賣不好的話,也可能又退回來八百萬」林恩平語氣中肯地說。

縱使智慧型手機主流畫素未能顯著提升,但就像林恩平所說:「手機鏡頭規格技術『仍未到頂』。」包括大光圈、OIS防手震等功能,也都是光學廠的新挑戰,甚至是從設計到出貨的速度、穩定交貨的能力,也都是大立光一直想去建立起的競爭門檻。

同時,大立光也對手機的照相功能走入三倍變焦時代頗為期待。林恩平說:「三倍變焦鏡頭,採用的鏡片數將從目前五至六片,提高至八至九片,這是很大的成長驅動力!」他還強調:「大立光的三倍變焦技術,在今年底前可進入準備完成,接受客戶下單的階段!」誠如蓋欣山所言:「當市場對光學規格不再有要求時,恐怕才是大立光最大的挑戰。」一四年,對大立光而言,是險阻與機會並陳的一年。爬上高峰的股王,能否再挑戰新巔峰,或是盛極而衰,林恩平顯得益加地如履薄冰。

強敵 壓境 林恩 開春 難掩 憂心 王大 立光 馬年 三大 挑戰
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