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投資第一課（10）為何是七虧（下） 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/35124424

上一節我們講到了，在一輪牛市中，大部分初入者無法跑贏指數，而且由於倒金字塔式的加倉，使得買入成本積壓在高位。但只要牛市還在繼續，股指還在上漲，初入者虧損的可能性並不大。在牛市盛宴最瘋狂的時候，往往十個倒有九個賺。也正是所有人都能賺到錢的時候，卻是我們應當加倍小心的時候。
在日常生活中，存在許多騙局。如果你常看新聞，就會發現幾乎所有的傳銷，都是給到初入者一個“暴富”的夢想。例如：“這是國家XX金融工程（計劃），只需投入6.98萬元，最多可獲得上千萬元的回報。”像這種說法，凡是腦子清醒一點，幾乎不可能上當。但是經過傳銷人員無比熱情的氣氛感染，以及組織里“先富起來”那撥人的“示範”作用之下，還真有不少人上當。
除此之外，我們身邊也充滿了詐騙電話和短信。這些騙局總是利用了人們的兩個心理，一是短期內就能撈到大錢；二是機會難得，再猶豫就沒有了。如果此刻冷靜下來，仔細想一想——與其他人相比，我有什麽不同之處，為何這個“大錢”我能賺到別人不能？
在股市中，也是一樣的情景。到牛市中後期，新進的初入者，什麽都不知道，甚至連K線都不認識，卻認為自己能夠在這片市場上“賺大錢”。此時人們的心理，一是短期內能夠撈到大錢，二是再不買就漲上去了。有沒有發現，這種心態其實普遍存在。當你買房的時候，你的置業顧問也是通過兩種方法逼定的：一是房價馬上就要漲了，或者優惠馬上就結束了；二是你中意的好房源被其他客戶看中了，還不買就沒有了。
牛市的拐點是很難判斷的，誰也不知道究竟是什麽原因，成為了壓垮駱駝的最後一根稻草。當股指掉頭向下時，幾乎沒有人警惕，大家都還像身陷傳銷組織一樣，沈浸在即將“暴富”的憧憬當中。
之前牛市每一次下跌，都有人喊“狼來了”，使得真正狼來了的時候，已經沒有人相信了。幾乎所有人依舊認為這一次的回調，跟以前一樣，是買入的最佳良機，後續股指仍然會漲到更高的點位。
心理學有一個詞語，叫“錨定”。在股市中，人們總是記得一只股票最近的價格，並且以這個價格作為參考點，來指引自己的行為。比如一只股票，如果從10塊上漲到20塊，人們會覺得這只股票已經很“貴”了。但也還是這同一只股票，從48元跌到38元的時候，人們往往忘記之前10元的價格，而以48元的價格作為參考（錨），認為“38元”的價格很便宜。正是這種心理，在牛頂的右側，同樣會套牢一大波資金，這波資金看中了“看起來便宜的”股價。
很多人都自信自己有“逃頂”的本領，認為自己不會是最後那個傻瓜，但實際能做到的微乎其微。在牛頂的一片熱鬧聲中，一方面受氣氛的感染，還沈浸在“我能賺大錢”和“再不買就沒有了”的心態中；另一方面由於“錨定”的心理在作祟，在股價下跌的過程中不斷抄底，直至耗盡可用資金。
不管你信不信，大多數人的買入資金（包括借錢買股的資金），都集中在牛頂的左側和右側。此外，由於初入者往往是產生“賺錢效應”以後，才進入股市，而此時往往距離熊市底部已經有一段距離。因為這些因素的影響，雖然在牛市後期，大部分人都賺錢，但相比最後套在牛頂左右側的倉位來說，浮盈的比例其實並不高。初入者的這些浮盈，在熊市初期的下跌中很快就會耗盡。
在股市中，還有一種很有意思，而且比較普遍的心理，就是將浮盈當作真實的盈利，還不時計算自己的賬面資產，心里美滋滋的；但遇到浮虧，則認為只要不賣，就不算是真實的虧損。這種心態，使得在上漲過程中，人們不斷地落袋為安，不斷變換買入標的，交易活躍，成交量放大；而在下跌的過程中，人們則選擇死拿。因此，上漲的股票拿不住，下跌的股票可以拿很久。這是造成“七虧”很重要的原因之一。
等到熊市到來，買在高位的資金，根本經不起股價下跌的侵蝕，很快就會變成浮虧。在下跌過程中，普通人在兩種情況下，能夠忍痛賣出：一是10%為界限，下跌不超過10%的情況下，不少人還是有“割肉”的勇氣。一旦浮虧超過10%，許多人就不再願意賣出股票，因為一旦賣出股票，就變成“真虧”了，不甘心。另一種情況，則是在“盈虧平衡點”的位置，“就當沒玩過”，“收手算了”。“一贏二平七虧”中的“二平”，很大一部分來自此時的“收手”。
大量的資金，買入價集中在牛市山頂左右側的。等熊市到來，這些昂貴價格買來的“籌碼”，一小部分能夠在盈虧平衡點之前逃出來，一部分在長期的熊市之中，忍不住煎熬，非常低的位置拋出；還有一部分則被持有者所遺忘，直至下一輪牛市到來。
這樣的故事一輪又一輪的上演。但走過一輪牛熊的老股民，大多還是難以記住這些教訓，又走入新一輪的“一贏二平七虧”。並非是我們不具備記憶力，而是人的本性決定的。個人投資者要想跳出這個循環，最起碼需要做到的，就是摒棄掉將浮盈浮虧和現實生活中的消費能力聯系在一起的心理。投資只是一個數字遊戲罷了。


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下節預告：投資第一課（11）熊市路線圖

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