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經濟日報是特地給我指出錯誤?-匯創控股(8202)

我真是幸運，今日又找到錯誤了，雖然自己擺明就是雞蛋挑骨頭，但作為他的讀者，想他們要改善了。

在今日經濟日報投資理財的一篇文章「財技ABC投資前要知」的文章內，講拆細的一段有云:

「匯創控股（08397）最近實行股本重組，其中一項便是把1股分拆為100股。」

但我們細心留意公告，發覺其實是講合股:

「(iii) 股份合併：每10股每股面值0.001港元的已發行及未發行已分拆股份將合併為一股面值0.01港元的新股份，由此產生的任何新股份的碎股將不會分配予股東，但將予彙集出售（如可能），利益歸於本公司；」

他們講的拆股，其實只是因為低於票面值不能發行未發行的新股，為了供股發行未發行的新股，故需要減少未發行股份的面值，提出了未發行新股票面值1拆100的計劃，但這只是會計上的表譯，對實際股票數目並無影響，公告有說(pdf p.4):

「於股本削減生效後，將本公司股本中每股面值0.10港元之法定但未發行股份分拆為100股每股面值0.001港元之已分拆股份。」

在Realforum中的「股票常識討論區」，已經有談這個過程，以10合1，然後把未發行的1拆10股本，原票面值是1元來說:

「2. 在未發行股本來說:
(1) 原本是有100股，未發行有900股
(2) 合股後，變成10股，未發行有90股
(3) 註銷股本後，因註冊股本無變，都是10股，及未發行股本有99股($1000-10)/10
(4) 在拆細未發行股本後，發行是10股，未發行股本變成990股了」

故此，如果想舉例子，應用時富系的時富投資(1049)的1拆10及時富金融(510，前時富網上金融)的1拆5、信利國際(732)的1拆5，然後10送1紅股，或新洲印刷(377)的1拆10作為例子，但為免被人說他推股，用些冷門，就不會這樣了，但寫錯東西則更壞了。

希望他們不懂就細心一些看吧，不要犯這些資料上的錯誤了。

富豪產業信託(1881)未來兩年分派的估算(2，按cckong指出問題更新)

(註: 謝cckong 提醒更正，本人持有該基金，持倉水平佔組合約3%，敬請留意。)

上一個星期講左呢間公司的分派模式，今次講講我的假設，從而得出分派:

1. 假設
(1) 原有酒店收入
1. 租金水平
過去幾年，2008年下半年受金融海嘯影響，租金水平較低，影響上下半年的酒店收入比例外，大致都保持45:55%的上下半年比例，下圖可看出各年及預計的的租金表現:


* 2012年下半年數字是估計數字

2. 增長預測
以各年上半年的租金額基數推算，其5年、3年及1年的增長如下:


在2012年方面，筆者採用上半年增長假設，2013年採以上最低假設，即4.88%增長。

(2) 富豪薈租金收入
除了2010年獲保證租金收入外，2011年都是保持45%:55%的上下半年比例，下圖是各年及2012年預計的的租金表現:


2. 增長預測
以可比較的2011年及2011年上半年的租金額基數推算，其增長如下:


由於缺乏增長資料，2013年筆者不作假設。

(3) 其他收入
為保守計，此金額我們假設為零。

2.  各項經營支出
為方便計算，假設如下:




我們以較大的假設2去推算支出。

3. 利息支出
因借貸協議在2012年3月簽訂，在3月前以最低利率3.8%計算，2012年3月後以以銀行借貸最大總額48.4億乘以現時6個月HIBOR加210點子，即2.65107%計算，即2012年為142,213,841元，2013年每年128,311,788元。

4. 稅務開支
有效稅率近年不斷上升，今年上半年升到10.64%，以近年趨勢觀之，相信以10%作假設也頗為合理。


5. 分派比率
正如之前所講，最低分派一定有90%，就以此估計為推算。

6. 單位數目
假設未來兩年單位均以現金收取，單位不變，均為3,257,431,189份。

2. 分派結果
(1) 以各項假設，2012年分派水平如下:
1. 估計分派

2. 估計息率



(2) 以各項假設，2013年分派水平如下:
1. 估計分派


2. 估計息率


從上表可見到，如無重大不利事件，租金能保持去年水平的話，最少估計也應有5.4%左右的分派，但如果計及高估開支約0.9仙及分派率影響約0.3仙，息率大約可保持約6%水平。

(3) 壓力測試
如果利息上升以上百分比，分派會減少以下金額:


3. 未來發展
根據新聞，主席羅先生考慮把富豪(78)旗下位於香港的3間新落成酒店，包括2間上環及1間北角注入富豪產業信託，其中一間位於上環的會於下年年底開業。據富豪年報稱，該物業樓面面積79,800呎，共有248間客房，如以前幾個月在出售予建設銀行的堅尼地城的帝盛酒店的成交價8億及入邊209間房計算，每房的成交價約為383萬，即該酒店估值可達到為9.49億，因為國有銀行花錢如流水，所以這價錢肯定有高估，所以注入時價格可能會較低，以現時富豪產業信託的信貸能力約20億來看，應足以應付。如果有把握能賺取超過收購金額利息的支出，使分派增加，股價上升，我是會贊成收購的，否則我會反對。這就是良性的置富(778)及領匯(823)模式了。

4. 不利影響
1. 自遊行政策
2. 中國經濟放緩
3. 香港經濟衰退
4. 香港通縮
5. 酒店供應大幅增加

美國實驗室指出廣島核爆蘑菇雲照片或是火災煙霧

據日本共同社8月7日報道，研發了原子彈的美國洛斯阿拉莫斯國家實驗室近日指出，廣島被投下原子彈後拍攝的著名照片中的“蘑菇雲”似乎並非爆炸後立即形成的，而是經過一段時間後由地面大型火災生成的煙霧或雲。

廣島和平紀念資料館的遊客，攝於2002年。(圖片：中國網)

《紐約時報》在總統奧巴馬訪問廣島前的5月，飽含驚訝之情報道稱照片“其實不是‘蘑菇雲’”。不過，據稱日本專家基本上認為這已是常識。

另一方面，“蘑菇雲”一詞並無嚴格定義。解析研究照片的廣島市立大學講師馬場雅誌表示：“雖不是爆炸後立即形成的，但作為原子彈爆炸雲是事實，叫蘑菇雲也無妨。”

據該實驗室發言人介紹，爆炸後立即形成的蘑菇雲在幾分鐘內會消失。若照片規模的雲是爆炸後立即形成的，其當量之大是廣島原子彈無法企及的，所以分析認為“是由火災引起的煙柱”。

照片是1973年美國向日本提供的“歸還資料”中的一張。展示著翻印照片的廣島核爆資料館的說明是“由美國軍機拍攝的蘑菇雲。從(愛媛縣)松山市上空攝影”。雖沒有寫明攝影者和時間，但該實驗室推測是由以塞班等為基地的美軍第三照相偵察隊拍攝的。

拍攝時間也諸說紛紜。發言人表示從陰影狀況等來看，可能是原子彈投下“45分鐘至1小時後”。熟悉美軍資料的德山高等專業學校前教授工藤洋三分析認為是“約4小時後”。

投下原子彈的“艾諾拉·蓋伊”號轟炸機乘員在數分鐘後拍攝的其他的蘑菇雲照片也有留存。據悉，有意見認為該蘑菇雲會殘留1小時左右，也可以認為是最初的蘑菇雲在滯留後變大等。

B-29轟炸機艾諾拉·蓋伊號在廣島投下原子彈後，鮑勃·卡隆在機上拍攝的照片。(圖片：中國網)

威力最強大的核彈之一“常春藤麥克”的蘑菇雲(圖片：中國網)

《深港通業務實施辦法》正式發布 深交所特別指出註意“老千股”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-01/1042715.html

每經記者 袁東 

9月30日，深交所（深圳證券交易所）正式發布了《深港通業務實施辦法》及相關業務規則。除了《深港通業務實施辦法》外，深交所還發布了與深港通相關的其他七大業務規則。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者註意到，深交所及港交所對“老千股”的問題都格外重視。此前港交所行政總裁李小加就對“老千股”專門撰文進行討論，而此次深交所針對市場關切的“老千股”問題，通過總結分析相關典型案例，梳理出“老千股”的特征，提示關註部分業績差、股價低的上市公司可能存在大比例折價供股或配股、頻繁分拆合並股份的行為，投資者權益可能受損等風險。

八大業務規則正式發布

深交所在9月30日正式發布了與深港通相關的八大業務規則，包括：《深港通業務實施辦法》、《港股通投資者適當性管理指引》、《港股通交易風險揭示書必備條款》、《港股通委托協議必備條款》、《關於深港通業務中上市公司信息披露及相關事項的通知》、《香港結算參與網絡投票實施指引》，以及修訂後的《股東大會網絡投票實施細則》和《交易規則》。

深交所有關負責人表示，深港通業務規則的制定充分吸取了滬港通成功經驗，體例架構和主要內容與滬港通基本保持一致，同時突出了深交所多層次資本市場特色，擴大標的股票範圍，引入市值篩選標準，切實防範中小市值股票跨境市場炒作和操縱風險。在此基礎上，結合滬港通開通以來的運行經驗和實際情況，吸納市場對部分規則的反饋意見，經與各方充分溝通，形成並發布了交易所層面的相關規則。這些規則規定了深港通業務的基本模式、交易結算機制和監管要求，明確了證券公司落實港股通投資者適當性管理、交易風險揭示等客戶管理的具體要求，確定了在兩地規則存在差異、股東結構發生變化的情況下，深股通公司及相關信息披露義務人的信息披露監管各項安排，以及香港結算作為名義持有人行使股東權利、聯交所子公司作為交易參與人參與交易等事項。

該負責人表示,《深港通業務實施辦法》等規則的發布，標誌著深港通業務規則基本齊備，基礎制度已成體系。下一步，深交所將在證監會的統一部署和領導下，會同有關各方，精心準備、密切協同，繼續紮實做好各項業務和技術準備，深入開展市場組織、投資者教育和業務培訓等工作，全力以赴確保深港通平穩啟動、安全運行。

采納41條修改意見

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者了解到，在今年8月26日至9月9日，深交所就《深港通業務實施辦法》、《港股通投資者適當性管理指引》、《港股通交易風險揭示書必備條款》、《港股通委托協議必備條款》分別向市場和相關交易、結算參與人征求意見。期間共收到91條反饋意見，分別來自證券公司、香港證監會、聯交所、律師事務所和個人等。總體而言，市場各方對上述規則內容表示認可，也提出了一些優化和完善的意見建議，深交所經認真研究，采納了41條意見，並對相關規則進行了修訂完善。

對於上述采納的意見主要集中在增加市場特別關註的風險揭示、根據業務運作實際明確具體操作、完善相關規則條款表述等方面；對於有投資者提出的降低或取消港股通投資者適當性要求、調整港股通紅利稅率等意見，將隨著市場發展和條件成熟，會同相關各方研究處理。

對於市場廣泛關註的個人投資者參與港股通交易的問題，個人投資者的證券賬戶及資金賬戶資產合計仍需不低於50萬元人民幣。

“老千股”問題被特別關註

深交所指出，鑒於港股通標的涵蓋了部分恒生綜合小型股指數成份股，相關中小市值股票普遍具有規模孝業績不穩定、價格波動幅度較大等特點，《港股通交易風險揭示書必備條款》特別強調了以下幾類風險：一是結合標的股票範圍擴大，揭示部分中小市值股票公司基本面變化大、股價波動較大等風險；二是基於兩地規則和制度差異，明確香港市場沒有退市風險警示和退市整理安排，強調股票可能長期停牌和直接退市、退市後名義持有人服務可能受限等風險；三是針對市場關切的“老千股”問題，通過總結分析相關典型案例，梳理出“老千股”的特征，提示關註部分業績差、股價低的上市公司可能存在大比例折價供股或配股、頻繁分拆合並股份的行為，投資者權益可能受損等風險。

事實上，不僅內地交易所提出註意老千股，連港交所行政總裁李小加也於9月11日專門撰文《關於“老千股”》討論了此問題。他直言“老千股”主要是指大股東不以做好上市公司業務來盈利，而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式損害小股東利益。

李小加還指出，對於缺乏港股投資經驗的內地投資者，一定要買自己了解的股票，不要輕信小道消息，遠離誘惑。“初次出海投資的內地投資者如同初學遊泳的人，應該先去淺水區練習，然後才去深海遨遊。”李小加最後提到。

自爆戴綠帽　反被指出軌在先王寶強「小三」起底　係何猷啟舊愛

1 : GS(14)@2016-08-19 06:55:44

【曾戀猷啟】■何猷啟去年曾與「嫩版范冰冰」劉佳佳拍拖，對方昨日被爆是王寶強的「小三」。資料圖片



內地男星王寶強與結婚七年的太太馬蓉爆離婚醜聞，指老婆與前經紀人宋喆搞不倫戀，更入稟法院指對方轉移夫妻共同資產。桃色新聞每日有料爆，之後輪到馬蓉身邊友人爆料王寶強出軌在先，指他早已有一名23歲、成都劉姓女子「小三」，王寶強在印度拍戲時更帶她去探班。「小三」劉佳佳情史甚為彪炳，原來去年曾跟賭王三房細仔何猷啟拍拖，猷啟更帶她去見過家長。



內地男星王寶強於剛過去的周日凌晨發聲明，指與他結婚七年的老婆馬蓉「紅杏出牆」，與他前經理人宋喆搞不倫戀，要求與她離婚。婚變事件擾攘到中、港、台三地，甚至英國BBC也有報道，連日來不斷有新料爆，如王寶強去北京朝陽法院起訴老婆搞婚外情及隱瞞轉移夫妻共同財產。而「姦夫」宋喆原來一直在北京父母家避風頭，昨日他被影到外出，身形消瘦不少，當被記者追問王寶強聲明回應時，他即大喊報警，然後跑回寓所。王寶強自爆戴綠帽，普遍獲得圈中人及網友慰問支持，不過馬蓉隨即隔空爆料，日前她身邊友人在內地接受專媒訪問，力指是男方出軌在先，更公開他與疑似小三微信對話。疑似小三的背景隨即被起底，指她現年23歲，是四川成都劉姓女子，在當地開餐廳，更流出一張二人合照，相中王寶強戴了太陽眼鏡及口罩，劉姓女子一頭長髮，眼大大。



【「小三」真身】■自爆戴綠帽的王寶強，被指出軌在先有疑似「小三」劉佳佳。互聯網圖片

■王寶強與馬蓉及「姦夫」宋喆曾齊齊坐飛機公幹。資料圖片

■猷啟曾帶劉佳佳探望賭王及為三太慶祝生日。資料圖片

曾帶劉佳佳見賭王

爆料人更指今年5月，王寶強在印度拍《大鬧天竺》時，曾帶她去探班，劇組人員都知她是王寶強女友，馬蓉是透過王寶強現任經理人得悉此事。本月5日馬蓉生日時，有指王寶強與劉姓女子外出睇戲約會。王寶強對於被指有小三，他的友人前晚表示：「這跟說他包養三個女大學生，把人家肚子搞大了一樣，這事不用搭理它，這屬於一個不攻自破的話。」本報收到可靠消息，此女子全名叫劉佳佳，一年多前曾經跟賭王三房孻仔何猷啟拍拖，據知二人拍拖數月，不過因分隔兩地而分手。翻查紀錄，猷啟當時曾帶「嫩版范冰冰」的劉佳佳與友人飯敍，二人更同遊峇里，亦有傳媒影到猷啟去年3月曾帶她去養和探望賭王父親何鴻燊，及慶祝三太陳婉珍生日，當時劉佳佳拿着蛋糕同行。


宋喆遭妻凍結財產

記者昨日聯絡猷啟，查問有關他曾與王寶強「小三」拍拖一事，猷啟承認曾與劉佳佳拍拖，表示有留意近日王寶強離婚新聞，但未有詳細留意事情進展。問他與劉佳佳拍拖多久，二人仍有否聯絡時，他表示私人事不欲多談。此外，「姦夫」宋喆的太太楊慧昨日亦加入成為王寶強「戰友」，指手握老公過百條開房證據，早於上月已向法院申請凍結對方約262萬港元財產，她向法院申請把宋喆在外面多達十三次開房紀錄作證據，此離婚案件將於本月底開庭。另外，有內地網民指七個月前，馬蓉與宋喆曾去裝修設計公司，疑商討裝修有意共築愛巢。採訪：唐如


■王寶強與結婚七年的馬蓉離婚，王發聲明指對方搞婚外情，兩人連日來互相數臭對方。資料圖片

■宋喆太太楊慧自爆手握老公開房證據，並入稟法院申請凍結對方資產。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160819/19742014

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