來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1202/148096.html
【重磅】首次揭開沈南鵬閻焱張穎童士豪李開複劉芹蔡文勝等大佬2015的投資策略
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0222/149212.html
黑馬說:點開大家就賺了,黑馬哥扒來一份超實用投資守則,里面涵蓋眾知名投資機構,紅杉、IDG、DCM、軟銀賽富、經緯創投... ...他們的投資策略是什麽、他們關註什麽領域,里面全有哇。不論是投資人還是創業者,看完都會大有收獲。
文/首席跨界官
編輯/i黑馬
1.紅杉資本
知名合夥人:沈南鵬、計越、周逵等
投資特點: 賭賽道是紅杉的傳統。 2008年之前紅杉投資了高德軟件、大眾點評、奇虎 360、網秦、博納影業等項目,那時紅杉的章法並不明顯,處於四處撒網階段。 2008年投資樂蜂之後,紅杉逐漸看清並在互聯網領域中選定電商、旅遊出行、 O2O和垂直社區、互聯網金融等四條賽道( 2008年集中投了幾個教育項目,後來只零星投了二、三個項目,基本上放棄了這條賽道)。這些行業的共同特點就是“離錢近”,即便是社區也是專註於某類話題的垂直社區,變現路途比較清晰。而除了抓熱點賭賽道,紅杉還有深耕賽道、在同一領域“多點占位”的習慣。比如,在化妝品電商領域,它同時投資了聚美優品和樂蜂網,在在線旅遊市場,驢媽媽和途牛網都多次被紅杉下註;而在訂餐領域,它不僅入股了餓了麽,還投資了南京的零號線;在新興的 O2O本地生活領域,紅杉同樣在尋找多處下註的機會。
沈南鵬投資觀點:
1.今天移動互聯網的投資機會可能就少於兩年前,兩年以前移動互聯網可能占到紅杉中國早期基金 40%的投資比例。
2. 在移動互聯網的方向上,將來細分的垂直領域,尤其跟一些傳統的行業相結合的這些方向上面,往後面有更多的創業機會。 未必大家都要找這麽巨大的量,非要一個應用所有人都用。中國很多行業里面還有很多機會,如何去結合移動互聯網的特征,移動互聯網的手段來改造傳統的一些行業,這個里面會湧現出很多的創業機會。這也是我們接下來兩三年最重點關註的地方。
3. 跟產業上下遊進行了解,找到原有的垂直行業原有這些公司他們的軟肋在什麽地方,用互聯網的方式去找到對應原有的現有公司的軟肋 ,發現原來它的哪些優勢在互聯網面前變成了弱勢,這樣的話,有可能進行彎道超車,在這個過程中,我覺得會有很多機會,但這個方向上,創業到成功的時間比較長。
4.在移動互聯網方向上面,接下來持續有機會的還是遊戲領域,這個領域無論是從中國過去的發展,從 PC到 WEB,到原來的 Social到移動,每次的變革里面都會發現一些新的公司冒出來,過去一些公司某個領域已經做得很強,但是每次的轉型過程中都會有新的機會出現,這里面推陳出新的機會很多。而且接下來隨著運營商的優勢會在用戶收費,接下來三到五年,遊戲創業者應該還是說黃金的時間。因為運營商這樣的體量比如說數據分析、計費,整個的環節上面,我覺得還會給這個產業能夠帶來巨大的價值。
5. 像實用工具,基於社交的一些通訊跟娛樂相結合的這種應用,現在好象機會越來越少。 而且工具類的領域都被巨頭們掃過一遍,後面通用型的工具里再出現新的公司,難度也非常大。
6.作為投資人需要對大格局有所把握,例如在電商行業中,不見得每一個垂直領域都能成功,但用戶使用頻率較高,相對線下渠道比較複雜、毛利率比較高的可能會有機會。
7.微信朋友圈天然把用戶進行了切割和細分,你每個一群群的用戶,其實就是一個天然的,相對目標明確的用戶群,而且這里面的互相之間產生轉發、溝通的效率非常高。這里其實有很多好的創業的機會。
8. 目前比較熱的就是軟硬件的結合,從投資者角度看,我們這方面是相對謹慎的,這里面我們覺得相對風險極高。 目前的一些應用並沒有特別好的抓到用的核心的痛點。事實上,目前除了小米以外,類似的公司很難出現。
9. 中國早期的針對企業的應用一直沒出現好的公司,但事實上企業的應用,有可能是不是像過去遊戲一樣。 中國遊戲隨著互聯網起來之前,中國是沒有遊戲行業的,國外有巨大的單機版遊戲,中國沒有。隨著互聯網來臨,在線遊戲是一個巨大的機遇。過去針對企業方面的軟件,或者是這方面的服務應用,中國基本上是一個小數點都不如,但中國到了人口紅利消失的階段,每個企業面臨著巨大的成本壓力,以及企業如何面對粗放式的增長到了盡頭,怎麽提高自己的效率,這方面 IT的作用越來越明顯。我覺得隨著移動的結合,這方面我覺得會有很多公司冒出來,這方面我覺得中國需要時間,但長期來看,一定會出現,這種需求會同時一直有。
2.IDG
知名合夥人:熊曉鴿、周全、章蘇陽、李豐等
投資特點: IDG是賭選手的典範。 2005年之前, IDG發現了許多優秀的互聯網創業者並在早期就給予投資,包括搜狐、騰訊、攜程、當當、百度、土豆等。 2005年之後 IDG似乎失去了靈性,不但錯過了電商這一塊的機會,所投項目中成功上市的也不多。不過前幾年他們開始賭賽道,這次他們賭的是移動互聯網。
投資策略: 還是看大的市場方向、項目的成長性、團隊做大的能力和模式創新性。
李豐投資觀點:
1. 過去兩三年中,淘寶網銷售中度個人消費品和輕度家庭消費品,包括化妝品及一些基礎食品、用品。 目前 85後人群到了買房子、生孩子的階段,因此淘寶網的品類已經覆蓋到重度家庭消費品,即將發生、正在發生的增長最快的品類是家居、裝修品類以及家庭使用、家庭飲食方面。以此類推,接下來兩年應該是重度個人消費品和家庭消費品。當 85後成長到 32歲成為中堅力量時,他們對品質的要求驅動他們去購買高價、品質好的商品以及重家庭消費品 (柴米油鹽 )或者去給父母買東西。
2. 遊戲依舊會很賺錢。 80後、 90後幾乎在同一時間上開始接觸遊戲, 90後培養了更好的付費可能性,並且 90後對遊戲的持續周期比 80後長。八卦和十三年前的門戶網站對於當時年代的 80後誕生的需求是同樣的道理,只不過現在是在移動端。 90後對社交的隱私保護更重視,個性化要求更高,更願意參與娛樂的制造。 90後對待工作方式是依次是快樂、學習、物質,將會出現越來越多的自由職業者,以自己的技能換取生活方式。
3. 用戶在經歷了第一撥移動互聯網的興起之後,大家對高質量內容的需求變得越來越多了,這是一個顯著的趨勢 。另外一個背景是,我們發現叫做傳統媒體當中具有媒體內容制造能力的人,這些人歷史上第一次開始離開傳統媒體進入了創業狀態,這個以前幾乎從沒發生過。這些人當中有很多具有非常好的生產內容、編輯內容的能力,他們開始第一次系統性的離開了傳統媒體,進入到了新的移動互聯網環境,來參與內容的制造、編輯、整理和推薦這樣的工作。
4. 不管是商品還是服務等行業的變革,都是來自於用戶驅動,這個始終還會是個機會,我們叫用戶成熟度和消費能力的變化所帶來的線下商業模式的不足或者叫做需求的未滿足。
5. 很小眾的網站它也有它的價值和被人利用的前景。 從互聯網上看這一切是通過搜索引擎的方式連起來的,你能接觸到各種網站。但是在移動上現在的問題是,如果我們只靠應用商店來分發的話,它顯然只有頭部的,大家都用的應用會被重視,而那些小而美的東西會因為什麽被人發現、被人記住,從而被人使用,而體現價值,這是再往下來看的一個機會。
3.DCM
主要合夥人:林欣禾、盧蓉
投資特點: DCM中國堅持七人的小型投資團隊,並且只投早期、只投美元、只投 TMT,並非廣撒網撲向各個熱點領域進行投資,而是堅持投資是智力密集型工作,所投必是精品。其投資案例中,成功上市的包括 58同城、唯品會、當當網、前程無憂、人人網、易車網等,以及高成長性或豌豆莢等。
林欣禾投資觀點:
1. 矽谷的生態圈只 Care產品,團隊過幾年就散掉,但在中國,要投就投能帶領公司上市的創業者。 所以 DCM在做投資決策時,首先考慮的是這個團隊是否在做一個公司,是否能夠和華爾街溝通,是否有品牌意識。
2.未來的話,在 B2C領域主要看好在線教育, 2015年還有發展機會可以沖一沖。
3.國內企業正規化管理的時間點還沒到,市場還存在教育的空間,到時候企業服務會往上走。
4. 我們要投一個項目,之前那個合夥人一定要對那個項目有一定深度了解 ,不是靠看一些報紙,看一些講課就懂,應該是說在領域里面有投過,自然就有經驗。
4. 經緯創投
知名合夥人:張穎
投資特點: 2010年之前,經緯成功投資了分眾和愛康國賓, 2011-2012年經緯開始布局移動互聯網。目前經緯創投聚焦於移動社交、互聯網金融、智能硬件、 O2O以及企業級服務等領域,每個領域有三到五個人員共同負責,在國內已經投資超過 190家公司,成為國內投資移動互聯網項目最多的基金。眾多知名公司中都浮現了經緯創投的身影:移動社交公司如陌陌、 nice;移動購物應用如口袋購物;手機打車軟件如快的; O2O公司如餓了麽等。張穎為公司設計了人海戰術,目前投資團隊有四十多名成員。他希望經緯未來能有 30到 40個投資團隊去找案子。
張穎投資觀點:
1. 經緯到今天在國內已經投資超過 190家公司,任何一個時間點我們都有 30家公司在融資、 M&A或準備上市。 這麽多家公司以及背後頻繁發生的溝通與交易,使得我們在某種意義上,變成一家擁有豐富樣本的“大數據”機構。我們對市場上任何一點風向、對所有主流投資機構的策略甚至每一個 GP個人傾向的細微變化都極其敏感,也更容易基於此對某種趨勢做出預判。
2. 在未來 10年內,中國互聯網 /無線新興公司占 GDP的份額將越來越大、前景也必然越來越光明。 但物極必反,國內的 VC行業在 2011年有過一個短暫的高峰然後由於窗口期的問題在 2012年迅速回冷,由熱轉冷的變化僅僅發生在幾個月之內。
5. 紀源資本
知名合夥人:符績勛、李宏瑋、童士豪等
投資特點: 在紀源資本內部,投資主要圍繞 TMT及消費健康兩大主題。成立初始紀源資本定位於關註成長型企業的投資,集中在 B輪到 C輪階段,但這樣的思路在近幾年悄然發生了改變。他們表示,之前的 4— 5年一直在深化對行業的認識,接下來會深化垂直領域,每個合夥人都會往垂直領域紮根。比如合夥人符績勛更多地關註旅遊、汽車、房產等在線垂直領域,另一位合夥人李宏瑋則會在金融、遊戲、可穿戴方面聚焦。
李宏瑋表示,他們目前比較關註三個方向:第一就是物聯網 ,這是一個跨界的商業模式,是軟件、硬件和數據結合的一個點。同時它也是跨中美的鏈條:美國有帶動新事物的精神跟欲
望;而中國則有全球第一的供應鏈跟廠家,大部分產品會在中國制造。紀源資本在中美兩地加起來投了十家企業,其中中國八家,美國兩家。第二是通過移動互聯網去中心化的商業模式。 這是一個相對比較新的市場,還沒有巨頭,所以給了創業者新的機會。紀源資本關心的另一個趨勢,就是跨境的活動。而其中,跨境電商是在中美觀察到的最明顯的點,而且這個趨勢是雙向的。
符績勛觀點:
1.幾個趨勢是大家值得關註的:一個是經濟模式的變化。 我覺得移動化導致 Sharing
Economy“分享經濟”。第二個趨勢是圍繞智能化的開發,包括智能家具和智能終端。 現在看到的可穿戴只是一方面,未來它可能會變得更重一些,因為後面你要做的東西——智能家居,過程就是一個大數據(累積的過程),通過硬件的方式來累積對用戶消費,用戶習慣的了解,最後做出不同的推薦。第三個我覺得是圍繞企業和企業端的服務。 企業現在通過有大量的中小企業,其實是沒有被服務到的,他們現在用的軟件,用的都是非常簡單,之前的發展規律,都是通過投資,通過家人來運作,但是現在效率越來越重要了,所以企業的軟件還有想象的空間。
2. 有時候你花了大量的錢去教育這個市場,之後怎麽把錢花好,也是很重要的。 只有算出經濟效益、經濟模型的時候,你的錢才花得到位。但是當你算不清楚的時候,你發現你很容易花出去,但是後面的收入,並不一定可以長出來。
3. 移動端還有一個考慮就是它必須牽扯到交易,對於一個用戶來說,如果我點擊網頁還要跳轉到另一個地方,是沒有很好的價值的。 移動端擁有了服務的性質,如果僅僅是一個入口,它的價值也是有限的。你要把用戶更好的抓住,就肯定要把交易這個環節做起來。
李宏瑋觀點:
1. 現階段,從投資的角度,看的更多是針對 C端的模式,關註圍繞用戶消費數據這樣的公司。 但這里的數據是源頭,而不是單單是一個商業模式,不是賣一個產品的問題,更多是積累用戶的消費行為。從數據里面開始來做事。 GGV在投互聯網的時候,其實我們還是更多的圍繞著我們到底面向的用戶是誰?圍繞這個用戶去考慮這個事更重要。你要理解用戶才能理解最能夠使用的商業模式。比如眾籌平臺是一種平臺,可是它面向的用戶現階段更多是一類企業。當然我們的問題更多的是能不能做大,那個領域是多大?每個領域都會接觸,但是更多的還是說以 C端為出發點,我們先考慮最大的市場,之後再來看考慮後續有沒有細分的市場可以延伸出來。
2. 移動電商實際上還沒有真正起來,還沒有看到千萬級市值的公司,但我相信兩三年之後一定會有,不是三到五年,是兩到三年。 實際上已經開始了,可以分析用戶移動購物的習慣,其實頻率是越來越高的。我們在投資的公司,包括最近在國內也有幾家在布局的公司,我看到他的移動電商的量往上走得比較快,一個月內可以翻五到十倍的。
3. 移動金融這一塊從真正敢於去理財,需要一定的培育。 中國互聯網金融是一個可以做長線的領域,但是現階段是要慢慢經營的市場,所以要先把這個 C端做好。在今天的新互聯網時代,你要真正作出平臺性的公司,不會是一跳進去,就出來了,如果已經是存在的市場,其實大佬都在做,但如果說兩到三年還有機會的領域,必須是今天要培育出來的,但這個培育需要從產品的設計、從流程的優化做出來。
4. 投遊戲的有兩種不一樣的商業模式:一種是投內容,比如工作室。 這就是賭它一款產品能成名,跟拍電影一樣,你要有大作才能有利潤。從這個角度來說,退出的途徑更多的是現金流很好可以分紅或者被收購。第二種就是找平臺。像發行,擁有了渠道跟用戶,可以找不一樣的內容,分散掉所謂單一產品集中度的問題。發行模式的好處是收入會相對比較穩定,從預測的角度會比單一產品好一些。
5. 其實遊戲的玩法在很多互聯網尤其是移動互聯網產品里面,是可以帶動出來的。 就說我們的移動應用,新手的導入,其實可以借鑒很多遊戲新手的玩法,把它變成更人性化。第二方面,所謂社交跟虛擬貨幣的生態鏈。其實在移動應用里面,如果可以把它設計好的話,實際上也是一種提高黏度的做法。其實這些東西都是可用的一些交界的方式,在互聯網的世界里,如果你只想單點的打法,你是永遠贏不了,但是如果你可以多方位去考慮,你的商業模式跟產品怎麽去優化的時候,其實你就可以帶動很多這方面的產品的獨特性。
童士豪觀點:
1.在過去的 8年里,中國互聯網公司通過廣告賺取的收入與美國互聯網公司相比是非常少的。因此中國互聯網公司不得不去思考如何通過用戶流量創造更多的商業價值。借此,兩個創新性事物產生了,一個是電子商務,另外一個是虛擬物品。
2.對比中國、美國創投,美國是精英創業,中國是屌絲創業。三種中國模式在海外是有成功機會的:( 1 )做工具。 典型如 3G門戶、獵豹、 UCWEB等,這三家都是從海外逆襲取得成功。他們共同的做法是從工具變成平臺,工具可以獲得流量,之後再引導消費者做其他消費,比如用瀏覽器、娛樂、電商等。這種從工具切入,單點突破的思維方式是美國、歐洲公司所不具備的;( 2 )做跨境的電子商務。 全球的屌絲用戶市場大概就是中國的三四倍,如果懂國際化的話,其實中國的模式在海外是有市場的。( 3 )做虛擬產品。 道具、娛樂方面的貨幣模式在海外很少,只有韓國、日本、中國有,而 Zynga已證明這模式在美國市場也有機會。
6. 賽富亞洲知名合夥人:閻焱、羊東
閻焱投資觀點:
1. 在風投業,真正看重的是機構是否作為領投人進入一家企業,特別是第一輪。 一定要做出有開創性的投資,而不是做跟隨者。如果只在第三、四輪進去就無任何意義了。
2.創始人是風險投資中間最主要的因素,也是最難把握的因素,“我們一般來講在創始人的背景調查,包括對他的盡職調查也是花的時間比較多的,因為這個最重要。”比如他的品性如何,是不是有理性思考的一面,在團隊是不是太獨行。第一次互聯網大潮時,我們當時特別強調團隊,投資一個公司以後,我們大部分都是再“空投”、“空降”回來幾個 CFO、 CTO、 COO等等,結果互聯網大浪潮過去之後,我們回過頭發現, 90%以上這樣的企業都失敗了。在創業的時候過早強調團隊,尤其是在中國的文化氛圍下,它更容易導致失敗,而不是導致成功。
3. 中國的文化和制度環境不太有助原創性創新(幾乎全部失敗),但改良性創新卻大有可為。 真正投資技術創新賺錢的遠遠不如投資新的商業模式賺錢多,因為真正的原創性技術創新是非常難的,但是商業模式的創新是非常多的。創業有技術創新更好,但絕大多數創業只需要比別人做的更好。
中國跟美國的差距不是 50年的時間,或許永遠都不一樣,但是由於互聯網的出現,尤其是移動互聯網的出現,使得我們在商業模式的創新上,一下子和世界上一流的國家距離扯平了。盡管如此,中國經濟帶今後的相當長的一個時間里面,所謂的相當長的時間里面,也許在今後的 20年乃至 30年,都永遠是一個鼠標加水泥共存的現象, O2O在將來的行業會更大一點。
4.一定要有一個商業模式的可擴充性,商業模式的可擴充性從經濟學上來講,邊際成本的增加一定要越小越好,一定要有非常清晰的商業模式。另外對於現金流的把握非常重要,我們發現在歷史上, 90% 以上企業的失敗都是由於對現金流控制得不好而導致的失敗, 很少有一個企業說,我這個商業模式錯了,有,但這種情況並不多見個,更多的失敗來自於對現金流的把握。
6.特別值得我們關註的三個領域:我們說 2014 年是中國移動互聯網的元年,指的是移動互聯網在改變中國傳統行業這方面才是剛剛開始。 其實移動互聯網的主戰場,純粹的移動互聯網本身大的戰役和格局已經定下來了,比如社區的東西,如果你說我再造一個東西和騰訊的微信競爭,可能沒有什麽機會了,但移動互聯網改變我們現在的生活,比如餐館、衣服這些方面,利用互聯網的力量來改變傳統的商業模式, O2O還有很多例子,我想至少有幾萬億的市場在那兒。第二個就是中國的醫療健康。第三個領域就是清潔能源與環保,這里面都大有可為,而且我們在這里面創業,不僅自己帶來財富,而且會給社會留下價值。
7. 晨興
知名合夥人:劉芹
投資特點: 晨興資本投資了小米科技、 YY、多玩、 UC、鳳凰新媒體、迅雷、雪球財經、有利網等。其合夥人之一劉芹與雷軍關系緊密。
劉芹投資觀點:
1. 互聯網技術的核心就是超級鏈接,每個鏈接之間信息的流動就是流量。 有兩個關鍵點:一個是節點和連接,一個是數據信息。信息的采集和傳播發生變化,每個人都是一個信息
的節點,每個人都是信息的采集器,每個人又都是信息的接收器和廣播器,而且 facebook這種社交網絡,都用社交關系把信息流動變得更為有序,所以效率上帶來變化。
2. 當信息不對稱打破,信息流動開始簡單容易,原有的暗箱消失,很多產業鏈里面的價值會消融。 原本的組織行為、管理學里面,特別是在商業價值鏈上下遊的關系里面,所有依托於傳統的信息不對稱方式所存在的“合理性結構和流程”,都會面臨非常大的挑戰。所以原來利用信息不對稱來做生意的企業都可能面臨被淘汰的局面。
3. 信息的發生和流動的方式影響了消費者的行為,從而影響了產品營銷的若幹問題,怎麽做產品,怎麽找市場需求。 參與感本質上就是把營銷的事情顛覆了,以前是 B2C,互聯網行業是反過來做,一般的傳統營銷方式是做不到的,因為不知道消費者在哪里,但凡離消費者太遠的行業都沒有對互聯網有更深的理解。
4. 互聯網只是手段和工具,可以幫助你更好地了解、挖掘和認識消費者,認識你的目標人群,但商業的本質沒有變 !其實真正的變化是他把很多成本結構、效率給變了。 商業的本質就是你離消費者近, 0距離,你能知道他要什麽,而且你能給他極致的體驗和極致的差異化。以往你要給消費者極致的差異化意味著很貴的成本,但是互聯網是去中心化的,人人都是服務提供商,大大降低了商業成本。前端的用戶要極致的差異化,後端的成本結構要極致的高效化。如果能做到這一點,就是利用互聯網的思維方式來管理,就算沒有互聯網,也活得會很好。
5.中國現在不光面臨全球化和科技互聯網化帶來的變革挑戰,我們現在還面臨著社會結構的深層次變化。消費是個很寬泛的概念,具有很寬廣的容量。每過幾年具體的投資熱點會變,但消費與科技創新的大方向還會有很長的演進路徑,也依然會有極大的投資機會。
6. 有一些方向資本並不會有那麽大幫助,而有些行業資本會在里面起到關鍵性要素的作用。 社交方向就特別符合這個趨勢,而且社交性的產品方向,我作為 70後都開始面臨判斷困難,這說明資本在這里面其實很難扮演關鍵性角色,因為這個東西是你對消費者的理解,消費偏好就變成了關鍵因素,比如最近大家都知道“二次元”,二次元是年輕的消費者, 90後特別敏感的一些消費行為,像這樣的東西,我覺得單純的資本很難在里面產生像剛才說的 O2O那個方向上那麽大的疊加效應。
7.我相信單點突破,不像傳統行業需要以陣地戰擺開正面戰場。其實 UC, YY都只解決了一個很小的問題,其實每個殺手級的產品背後,用戶對那個產品的認知是極清晰的。當你把戰略想明白,方向想明白,就忘了吧,你剩下要做的就是踏踏實實的把你所有的宏大敘事收載在一個極小的點上,單點突破。其實小米整個這麽龐大的敘事,第一個真正核心的產品就是 MIUI 。小米是用精益求精的聚焦,用公司最擅長的操作系統來打動目標人群,解決安卓機器里面中國人的痛點問題。
8. 遊戲行業實際是個電影行業,做內容非常難持續,內容產業很難預測。 早期我發現那時候很多人玩兒戰隊,打 CS的戰隊,有公會,我意識到可能遊戲行業的價值會逐步從內容向用戶端遷移。遊戲產業一年差不多兩百億到四百億的成長,抓住用戶,就抓住了未來的價值入口。
9. 迅雷下載的背後其實是搜索技術,加上一個 P2P分布式計算技術,這兩個技術都有極強的網絡效應,有網絡效應就都有做大的可能,而且又切的是下載,是殺手應用。 它的挑戰和困惑是商業模式的摸索,它又趕上了 2008年視頻這一仗。視頻這一仗偏偏是媒體、內容、銷售,是他們不擅長的,又把他們整個戰略方向拖到那個里面去。這個公司在商業模式摸索中有一些波動,但是它技術上的門檻還是有的。
8. 創新工場
知名合夥人:李開複、汪華
投資特點:創新工場的投資思路,從大方向上分,一條是通過互聯網技術改善整個行業效率的,另一條是提供精神消費品,尤其是針對 95後的精神消費品。 創新工場註重產業鏈式的投資,這點在當初的安卓生態體系的布局上可以很好地觀察到。
當時中國處於移動互聯網的早期,工場安卓產業鏈的布局是從底層 ROM/OS(點心 OS),到中間層分發:應用商店 (應用匯 )和 PC-移動連接軟件 (豌豆莢 ),再到應用層較活躍的場景化應用,魔圖精靈 (移動拍照強需求 )、布丁優惠券 (O2O)、塗鴉移動 (移動遊戲 )。這是一個一條枝幹上開三朵花的結構。這種思路延續到了其在數字內容娛樂產業鏈的布局。他們將這條產業鏈分成 3個部分:內容的創作 Content Provider/Content Platform)、內容渠道 (ContentChannel/User
Platform)、內容的最終變現方式 (E-Commerce/O2O/Game)。創新工場目前在這條產業鏈里已經布局了近 10家公司。最起碼在二次元領域,創新工場可能已成為國內產業鏈布局最深入最多最完整的 VC 。 內容變現端,創新工場有自己的移動遊戲產業鏈,覆蓋從遊戲制作、遊戲發行、遊戲渠道的全部環節,當內容公司做出了 IP和粉絲社區之後會很容易就能變現。
汪華投資觀點:
1. 移動互聯網的第一波是工具類型的應用,解決安卓手機不好用的問題 (例如豌豆莢 ),第二波是娛樂類型的應用,例如遊戲、社交,第三波是商務類型的應用。
2. 如果一款針對年輕人的產品想做得持久,除了要好玩,它最好還能跟人的一些基本需求掛上鉤。 就算 90後在很多方面都變了,但人的基本需求不太會變,它只會放大或者縮小,比如你要吃飯,要表達,要交友。另外一點,這個產品本身是屬於年輕人作為先導用戶群,但最後這個需求是能夠被社會主流人群所接受的,它必須是可以完成人群擴張的一款產品。有的產品從出生的第一天不需要產品轉型就符合上述兩個特點,但也有的產品會先打下一個非常大的用戶群,然後再做產品轉型, Facebook就是很好地完成了這個轉型,相反人人網就沒有完成這件事。
3.其實好多詞,比如 O2O、物聯網、工業再造……說來說去都是一回事兒。這相當於是以軟件為基礎的一場工業革命。這場新的工業革命,第一步是完成互聯網流程的再造 ,介入所有領域,拼命提高效率。第二步,當效率被提高,量變到質變,又會產生新的一輪消費革命——有大量全新的消費產品 ,是我們現在已經想得到的和想不到的。再往後,也就是第三步、也是更恐怖的——大量的勞動人口會被甩出傳統制造服務領域,那就需要制造新的消費和生產的門類來吸納這些人。 我就想未來大量的人口會去做更新的產業,就是在全虛擬世界中的審核虛擬產品的生產和分發,其實這個苗頭也已經產生了。
4. 有些產業,在互聯網時代,其整體商業模式的根基都變了,比如媒體。 這樣的公司,最好別忙著自殺進行互聯網化了。不如投資新的行業,維持現有現金流。尤其是那些傳統的大企業,完成互聯網化的正確的方式,不應該是自我閹割,不應該是把自己的現金流一刀自己捅死,而可以通過投資給自己找個全新的產業,在新的投資項目里面,只註入資源而不放入原有的團隊去做。如果是基本商業模式沒有發生變化的領域,企業可順應形勢進行互聯網化,過程中可能會經歷一些痛苦,但最終帶來的是提升而不是下降。此外,還有第三種情況,就是線下零售這樣的,原來提供的最核心的價值不核心了,但你需要尋找新的價值,比如展示啊、體驗啊。
5. 我們第一階段對於新聞化、新內容領域的投資,大致是三個點:新人群、新渠道、新內容。新人群其實就是媒體上常說的 90後。 新渠道是人人都能生產,既得利益將被顛覆。最後是 90後要參與內容建構。內容的表現形式、媒體,以及內容本身就會發生根本性的變化。但是有一些東西是永遠不會變的,無論是到了什麽年代,永遠都需要有深度,高質量的專業內容,而且這些專業內容並不是每個人都能產生的,真正高質量的專業內容實際上必須要有垂直領域真正的專業人士來創建,或者是說哪怕從草根里邊冒出來的好的作者或者是說內容創建者也需要經過專業的培訓。
6.怎麽用移動互聯網的方法做媒體?首先用做產品的態度去做內容,然後用運營社區的態度去運營讀者和作者,最後用做流量的方法去做發行。 移動時代媒體的商業模式主要是廣告和付費訂閱,粉絲經濟,以及高端深度服務。
7.人的根本需求實際上是不變的,但人實現需求的方式經常會發生根本性的變化,但人經常犯的一個錯誤是錯把實現需求的方式當作人的根本性需求。這樣的例子很多。把電子雜誌搬到網上就是錯誤地把人實現需求的手段置換成人的根本性需求。 用戶在網上購物,從不習慣到很習慣。你有沒有意識到自己在發生改變 ?人的生活方式和習慣一直在改變,而不僅僅是技術或者別的什麽。因為有了技術,人們的生活有了巨大的改變,所有的這些可能性里面,造成人們生活方式改變的東西就有投
資的價值。
9. 美圖蔡文勝
投資特點:
1. 蔡文勝是從個人網站做起的,後來他轉做天使的獨門秘籍就是他的 265和站長之家。 前者能夠告訴他,哪些網站的流量在激增,哪些小站突然冒出來,這是定量分析 ;後者則會讓他了解到,那些流量上來的小站及其背後的站長究竟靠不靠譜,也就是站長之家扮演了圈子里的“關鍵人角色”,這是定性分析。這使得蔡文勝對創新趨勢的動向判斷準確和迅速,而且行動更快。個人站長群體的創業方式與中國互聯網主流創業者的創業方式相去甚遠。個人站長投入很少,網站簡陋,沒有太高的技術含量,通常就是靠一兩個“殺手級應用”吸引成百上千萬用戶,然後獲取廣告或增值服務的收入。這是純粹的中國特色。
2. 相信有用戶一定會有價值。 看重用戶規模和個人流量,不太關註商業模式,也不太看早期會不會賺錢。從創始人來說,偏愛草根,不看重他的學歷,也不看重他有沒有大公司的經歷。
投資觀點:
1.互聯網的第一個階段改變的是信息的構成,第二個階段改變了娛樂和電子商務的方式 ;而有了移動互聯網和智能手機後,傳統行業的改變剛剛開始。移動互聯網的階段和 PC互聯網的階段是相似的。 PC互聯網一開始是工具型的,比如,天空,華軍下載網站。這兩年我們所看到的的移動互聯網應用,比如:天氣預報,美圖秀秀的修圖也是這類工具型的應用。但到了今天接下來將進入娛樂型的,比如:音樂、視頻、遊戲相關的。所以現在已經進入工具,娛樂型,但下一波,大概兩年後就會進入到電子商務,行業化垂直化的階段。如果現在還在做工具型的應用已經遲了。
2.手機跟 PC有三個最重要的區別: 1. 圖片。 基於圖片的應用一定是機會最大的。圖片一定是未來最重要的,因為圖片比文字更直接更能說服事實,展現方式更清晰。 2.LBS 。 3.基於通訊錄 。之前的社交網絡,要麽基於同學,要麽基於同事,要麽基於同樣的興趣愛好。但是只有通訊錄是你最重要的關系,里面是你最好的同學、同事、親朋好友。
3. 所有的移動互聯網,現在大部分都鎖定在手機終端。未來的兩三年,我們看得到硬件的多樣化,移動端的多樣化同樣在產生。 過兩三年我們可能就會看到多樣的屏幕流行比如說蘋果手表,所謂的移動互聯網已經在往各種屏幕在發生變化,如果你沒抓住手機,想辦法能不能抓住其他的機會,還是有很大的空間。
4. 未來更多傳統產業會發生巨大的變化。 小米其實就是一個從傳統的領域里面去轉化過來的,小米並不是完完整整的一個移動互聯網,它是結合的硬件跟原來的 PC互聯網跟移動互聯網的綜合體,但是它顛覆的是傳統產業。
5. 關於個人創業, PC互聯網與移動互聯網最大的不一樣就是他的速度在加快,今天你需要更快速的成功就需要一個團隊,至少有兩三個人才有機會成功。 千萬要拋棄個人做,成功概率很低。同時創業者要思考,產品能不能利用網絡聯盟的方式發展形成產業鏈。百度和淘寶都是非常經典的案例。淘寶在 2002年的時候,獨立的時候流量是零, 2003年它推出時,也做了網絡聯盟的方式,大家開始在各大網站上看到淘寶,最終它打敗了 Ebay。
6.中國一直以來就有草根有站長,我們知道在美國是沒有這樣一個生態鏈的,那為什麽美國沒有呢?因為美國的 VC非常發達,你差不多有些用戶了他們就會找上門來就變成商業化,但中國畢竟太大了。我們知道在美國如果你發展幾百萬的用戶,那個公司跟產品都會非常值錢;在中國,我告訴你們最少在移動領域里面,超過 500萬用戶,默默無聞的這種應用多如牛毛。所以這是中國一個特殊的環境,我們不管是自己去做,還是怎麽樣去利用這些草根跟聯盟,一定是有非常巨大的價值。
7. 從來就沒有什麽一開始就牛 B的技術。 我們知道 QQ, QQ最早叫 OICQ,後來是因為 OICQ不行了改名叫 QQ。包括百度,阿里巴巴最早從產品形態,包括技術能量都是不足的,這些東西都是在不斷磨煉過程中不斷修整慢慢成為牛 B的,特別在中國互聯網,當用戶數到達一個級別的時候需要跨越。
8. 每個殺手級的應用就是一個流量入口。 移動互聯網不管做哪一個應用,先別想去成為什麽樣的平臺,你先把這個應用跟服務做好,當然不可能每一個應用都成為平臺級的。平臺級必須符合幾個條件:首先,用戶人群足夠多,最少有 50%的網民會用到你;第二,他要具有粘性,必須要引入社交關系,讓他行為粘性;第三,你能輸出流量。所有的平臺包括所有的入口,他基本上都是從最基本的一個應用開始做起的。只不過有的應用是最基礎的像通信、音樂、遊戲,其他垂直化的它不一定能成為巨大的平臺,但它同樣會成為一個非常有價值的東西。
9.三個重要的趨勢:第一個,企業的發展以前是以利潤為中心,慢慢的,會慢慢的轉化為,以用戶規模,為用戶服務為中心。 因為未來,很多東西都是免費的,會用服務來代替你 原來的利潤。就像我們用 QQ 用微信是免費的,但其實你每天是在貢獻你更多的精力。所以這是第一個。
第二個趨勢的改變,就是勞動力密集型的產業,會慢慢轉變到人工智能和機器人時代。第三個轉變,實體經濟與實體的體驗,會往虛擬線去轉變。 未來一個交友方式可能更多在網上會實現,這也是為什麽像唱吧,現在還會有一些到卡拉OK ,以後你就不用去了,用唱吧不就行了。為什麽美圖秀秀會流行?其實我們把美圖秀秀就定義為一個化妝品,傳統的聚會,你出門就要化妝,現在一樣,你參加在網上的聚會,你要有一個頭像,要參加就一個社交網絡,你一樣要用美圖秀秀化妝一下。這是一個尊重人的體現。
更多的體驗遊戲,未來會有更多的激動人心的體驗,我相信很快第二個 secondlife 會出現。
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創投紅海時代:李豐、張穎、包凡正在進行什麽秘密革命?
來源: http://www.iheima.com/news/2015/0822/151641.shtml
十五年前的中國,無論是互聯網項目還是VC、天使投資人,都是“傳說中”的產物。
張朝陽拿了自己MIT導師Negroponte幾十萬美金回國創辦搜狐;馬雲不得不遠渡重洋去說服孫正義;馬化騰因為騰訊融不到錢而熬紅了眼,後來經介紹拿到了李澤楷“香港盈科”百萬美金的救命錢。在那個時代,創業者想拿真正意義上的“風險投資”,基本只能去境外了。
七年前,在經濟泡沫破碎的寒冬之後,VC和天使投資在中國零星崛起,但拿到風險投資仍然不是一件容易的事。王興,楊浩湧這樣的一流創業者也經常面臨融資困難的窘境。
長期以來,我們處在一個創業項目和投資機構數量不多,低頻交易的環境中。但隨著中國互聯網商業環境的快速發展,到了現在,一切都變了。
中國80%的“風投機構”在最近5年內成立。根據“道瓊斯風險資源”的統計,中國2014年的風險投資總額達到155億美元,創下該機構2006年開始統計這一數據以來的最高記錄,兩倍於2011年創下的73億美元的最高記錄。
在中關村創業大街、金融CBD、SOHO城,數千個風險投資機構紮堆,數萬個風投從業者在這個城市中搜尋著創業項目。一位做創投報道的媒體朋友在朋友圈抱怨:“走進中關村和三元橋的任何一家咖啡廳,你總會遇到正在談判的投資人與創業者”。
雖然整個創業大潮的興起,更有益於這個創新的時代。但是,對於風投領域來說,某些東西也悄然“失衡”了。
聳立在VC與項目間“巨大的噪音墻”
早期融資平臺“以太資本”號稱正在幫助3000多位早期投資人做項目篩選,因為噪音太大,平均面聊10個項目推薦1 個給投資人。創始人說周子敬說,“現在每個創業細分領域都有幾十甚至上百個項目,投資人要面對極大的‘噪音’”。
這些“噪音”是由海量的項目、細分領域信息構成,“以太資本”平臺數據顯示活躍的投資人平均每天要約見3~4個項目。而在我接觸的一線投資機構中,從投資經理到合夥人,不少人每天都要見5個以上的項目。
雖然投資機構們在研究著世界上最先進的創新,但是篩選創業項目的方式仍然處於“原始階段”。沒有統一的項目入口,基本靠熟人牽線和參加一些零星的媒體舉辦路演作為項目來源,見項目之前基本不存在預先篩選。
這種方式在低頻低量的創投時代是可行的,但當一個細分領域都有數百的項目時,“噪音”就會讓優質項目的獲取非常低效。
“雖然見的項目多了,但是能投的好項目並沒有增加,反而更少了”一位業內做投資的朋友在和我聊天時抱怨。
這個夏天(7-8月),許多投資機構的投資基本都停滯了,兩個原因造成:
①原有優秀的項目和創業者已經基本被消化完了
②面對“萬眾創業”湧來的海量項目,投資機構發現尋找新的優秀項目和投資人反而越來越難。
原來VC領域也可能陷入紅海,一個好的項目越來越難以尋找,是時候重新思考了。
劇變,VC博弈革命
最近,前IDG合夥人李豐創辦的Frees基金引起創投圈廣泛關註,因為他提出了一些“革命性”的設計。
Frees基金做了3個有革命性的VC機構頂層設計:
①“不超過4倍收益的項目不拿管理費”;
②“開放Carry分成給外部項目推薦人,給投資經理更多回報”;
③“開放LP人數,降低入場資金,讓更多人成為LP”。
三大舉措,核心指向都是“如何在激烈的碎片化創投紅海中勝出”。
李豐說:“當資本的供給速度增長高於好項目數量增長時,基金更容易融到錢,好項目價值也會變貴。而當整個資本和創業市場在高速地發展時,傳統 VC 已經沒法滿足現有創業市場的需求,好的創業公司越來越多,新的基金也越來越多,兩端越來越碎片化。”
“FreeS基金想要解決的核心問題就是兩條:1、如何在兩邊都是碎片化的情況下提高 VC 的效率;2、設計怎樣的機制可以對創業者更好。”
其實FreeS此舉並不新鮮,針對性地對創投紅海“碎片化”和“噪音墻”現狀進行基金改革,2008年的經緯中國早已發起。在當時所有創投基金都是十人以下精品團隊時,經緯創始合夥人張穎首先發起了“狼群戰術”,這個戰術運作7年之後,讓經緯成為當下中國最成功的VC機構之一。
2011年之後,經緯的投資經理數量迅速增長至40余人,其也是目前國內外資VC機構中人數最多的,而按照張穎的設想,未來經緯的投資團隊將擴充至40支。
京東投資部投資總監楊世毅分析稱,“經緯在最早投移動互聯網那波是賺錢的,在天使A輪等調研時間會比較多,也不一定賭得準的情況下,他們采取的戰術可能就是人海戰術,押寶在跑道上,而這個模式後來證明是成功的,因此他們也將這種模式複制到其他投資領域。”——陌陌、土巴兔,e代駕、餓了麽等明星公司都是經緯的早期投資項目。
而張穎對外宣稱:”經緯去年一年見6700個團隊“,這是任何一個傳統十人以下投資團隊都無法做到的。
而險峰華興明顯也在采取同樣的策略,在和原子創投姚嘉聊天時他說:“最近投資機構都在研究險峰華興,因為他們現在的策略,讓他們在過去半年投了不少好項目。”
險峰華興的“小飯桌”線下活動,以及華興最近推出的線上“逐鹿X”,都意在建立一個“盡可能多接觸創業項目,了解創業者的入口”。
無論經緯還是險峰華興,歸因來說,都認識了一件本質——投資本身就是一件“設法規避風險,獲得最大收益的事兒”。在智力和決策模式差別不大(本質上許多VC都采用差不多的投資邏輯,看看跟風的O2O以及智能硬件就知道)的風險博弈中,你比對手掌握的信息更充分,了解更深入,你自然就能規避掉更多的坑,有更好的選擇權。
另外一些情況是,投資機構和天使投資人們越來越喜歡結盟。目的也是為了互相獲得決策支持,降低風險。但這無疑會使投資機構的最大收益下降。李豐認為:“在和盡量多的創業者接觸後,會對輕微趨勢和正在發生事情有敏感度。”
融資服務平臺才是VC博弈的未來
FreeS選擇收益重新分配,經緯采用“搭班子”群狼戰術,險峰華興采用自建圈子和影響力渠道模式。其實他們都在做著一種兇狠而重複的工作——狂掃項目,最大化第一時間接觸項目,然後根據合夥人提出的決策模型進行投資。
但在Frees、經緯和險峰華興之外,仍然有八成的基金是“小而精團隊模式”,而不少個人天使投資人也在這場投資博弈的遊戲中。Frees、經緯和險峰華興的戰術將在一定時間和範圍戰勝小團隊和個人天使(名聲大的天使除外)。
不管怎麽樣,創投領域的“囚徒困境”中,里面的博弈點只有兩個:
①智力決策當然無可替代,但是②信息掌握廣度和深度(項目搜尋能力)這個Frees、經緯和險峰華興目前正在全力突破的點,是可以部分拆分出去的工作。矽谷的500startups,YC,以及中國的以太資本,華興Alpha,36氪融資平臺無疑都是為了解決這個問題而生的平臺。他們在海量項目中篩選,並把項目和創始人歸類,讓投資人能充分掌握信息,做出最優決策。
《國富論》中說“分工是產業進步的必然”,這就像一句古老而有力量的咒語,或許該輪到風投領域了。
當然,為行業創造持續穩定的價值,“分工”才能發展壯大。
以太資本,36氪,華興Alpha不管當下PR(宣傳)做得多好,最終都會面對著終極拷問——怎麽持續地給投資人輸出有質量的創業項目?怎麽給創業者提供有價值的對接服務?
分工往往就意味著專業性,以目前投資人的反饋看來,擁有專業背景,以及更好服務思維的融資平臺普遍項目質量要高一個Level。
自己天使投資過今日頭條,小麥公社等項目,同時也在投行工作過的以太資本創始人周子敬認為,關鍵點是建立一個標準化的服務體系,去解決創投行業的痛點,即李豐所說的“越來越多投資機構和創業項目造成的碎片化問題”,成為一個有價值的行業漏鬥和創業者專業化服務平臺。
周子敬說:“我們公司現在80人,其中40人是專門負責融資對接的專業團隊,由前BAT產品或戰略部門的員工,各大投行和VC機構的投資經理組成。內部組成不同產業領域小組,把入駐的項目會先篩選一遍,做調研,然後把項目歸類,同時為創業者提供商業模式和融資咨詢服務。投資人在以太開發的app上可以充分的了解信息,除了線上之外,我們會幫投資人和創業者協調面聊節奏,跟蹤後續反饋。”
投融資對接平臺,代表了投資領域的分工方向——創業公司的信息收集整理由平臺完成,同時平臺為投資機構提供對接服務,投資機構和天使投資人回到智力決策層面。
只有這樣,精幹型投資機構和個人天使,才能再次把經緯中國,險峰華興拉回同一起跑線,獲得等量項目數據的情況下進行智力決策博弈。
目前36氪有媒體優勢,流量大,但缺乏專業服務;以太有專業服務優勢和創新打法,但需要一定時間內擴大品牌影響力和流量才有機會;華興Alpha有“華興”這個中國最大投行幹爹,資源多,但受傳統投行思維影響,目前打法仍然比較傳統。
但這些平臺終究都處於發展初期,未來都還有很長的探索之路要走,究竟“融資對接平臺”到底能不能成為創投領域的“標配”,還需要看他們是否能給這個領域創造長期價值。
經緯中國張穎:資本寒冬下創業公司逆襲的6個法則
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0823/158334.shtml
經緯中國張穎:資本寒冬下創業公司逆襲的6個法則
張穎
2016-08-23 12:41
文中張穎先生將應對之道歸納成6個法則,涉及銷售、財務、融資結構、公司管理、團隊動員、公司估值並就市場泡沫、大環境的判斷展開了自己的探究。
本文授權轉載自投資人說公眾號(ID:touzirenshuo),作者張穎。
1. 六個法則
我想對於創業者來說,大風險往往意味著大機會,在寒冬的背景下,用戶需求依然存在,好的產品就算在寒冬中也可以健康發展。歷史上偉大的企業克敵制勝的法寶往往都是抓住了一個又一個凜冬的機會,一路逆襲而上。
但這並不意味著你不需要尊重一些法則。
法則一: 關註銷售總監 ;
如果這個人找錯了,一進一出浪費的是一年,對於處在寒冬之中的創業公司來說是很要命的事情。一般很多的互聯網公司是產品導向的,創始人還是產品和技術出身的多,在銷售方面沒有太多的經驗,但是創業公司招這個銷售人才的時候,要花所有的精力去摸清楚,他是不是適合這個公司,因為你招了他,你就要相信他招的團隊 ,你需要大概半年左右才能看出來這個人的執行力怎麽樣,執行得不好就要把他換掉。
法則二:高效準確地把握融資的結構 ;
高效準確把握融資結構,如果是有條件的,很多家對你感興趣,你對投資人也要做非常嚴謹的盡職調查,要求過橋貸款。經緯投了 300 多家公司,某種程度上我們像大數據平臺,任何一個時間,我大概能敏銳的感覺到每一個 VC 公司內部的風格變化,跟投資的策略的變化,他們信譽的加強還是降低。
這邊我不提名字,但是有一些 VC 承諾給過橋貸款,借著 VIE 的結構,大概三到五個月的時間觀察數據,當成他們的核心競爭力,什麽意思?他會很容易的答應跟你簽條款,給你過橋貸款,看你數據,數據不好三四個月就不投了,如果有別人投,要把錢還了,別人不投這個錢當成可轉貸款,或者掛在賬上。
有一些基金用這種辦法拿下了一些公司,所以你要小心,特別是有選擇的公司要小心,怎麽小心呢,這就是跟你們之前投資人的溝通,因為不但可以拿過橋貸款,同時可以要求一些條款,更加加強對自己的保護 。
法則三:做好「過冬」的財務準備 ;
最保守的財務計算,最激進的花費,看一下自己有多長時間的發展。我看好中國移動互聯網,我認為這是個最好的時代,但這並不代表中間沒有起伏,資本寒冬的來臨會讓很多創業者拿到錢的概率變低,這其中的過程也會更加痛苦。
已經融到很多錢的,但每個月花錢金額比較大的公司也要特別小心。冰天雪地里面高速地開車,如果踩剎車慢下來是需要一段距離的,而且很可能還會出現打滑或漂移的情況 。
有很多家公司每個月的月花費都是三五百萬美金,都是在搶市場、搶用戶。我經常提醒他們 CEO,我說這就是互聯網思維,互聯網打法,我是認的,但是要稍微小心一點。
一旦遇到資本寒冬,你們要踩剎車,本來一個月花 300 萬美金的,如果踩剎車,員工末位淘汰,讓一個人走,當月的花費可能跳到五六百萬美金,因為員工遣散需要費用,所以花錢要謹慎,特別是融了很多錢的公司也要小心。因為剎車是需要時間的。
法則四:鞏固董事會席位,捍衛投票權 ;
資本寒冬的情況下公司的CEO還是需要比較專制的,能控制公司發展方向的 。有可能作為投資人說這個事情有點奇怪,但 我認為任何一個創業公司的成功,95%靠創業團隊,5%是投資人,我們投資人只是賭對了人坐一個順風車,中間階段性地幫關鍵的忙 ,比如融資,資本運作,關鍵人員招聘的出謀劃策、政府公關……
但再怎麽樣,還是要看創業團隊,所以 我還是建議所有的創業團隊,不管是不是寒冬,都要想盡一切辦法鞏固自己的董事會席位,抓住投票權,有任何異議的時候,公司能夠完全的按照創始人,創業團隊的方向思考和發展 。
法則五:確保全公司上下都做好了迎戰的準備 ;
確保公司上下都很清楚地知道如果有一天,逆境來臨公司會做什麽。CEO 說話要特別的小心,說到什麽要做到什麽。另外 任何一個公司,包括我們投資的公司,都需要末位淘汰 ,這是非常健康的制度,也可以非常有利地幫助到公司抵抗寒冬,保證一個公司的健康人員的結構。任何公司都需要 10%到 15%的末位淘汰。
寒冬不是壞事,如果市場地位較好的公司,碰到了融資的寒冬,可以考慮用自己的市場的地位,自己手上的現金做一些整合,做一些兼並,可以讓自己走得更快一點。這方面我認為可能不適合很多的創業公司,但是適合這里面拿到錢,發展很好的優秀公司。
法則六:不要過分糾結估值,多拿錢 ;
很多人說我剛剛融到錢,現在還有投資人找我,我應該怎麽做?
最簡單的一個方式,就是說你想一下,一年之後,你自己期待的估值是多少,我舉個具體例子,用數字來說可能簡單一點,這輪融完是 2000 美金的估值,賬上大概有了 500 萬美金,夠你發展一段時間了,但是還有 VC 不停地找你,這是少數了,但是也要說一下,很可能創業公司是非常優質的,說應該不應該拿他們的錢。
我會問說一年之後自己期待的估值是多少,算了一下是 6000 萬美金,我說好,如果那個時候你期待 6000 萬美金,假設你的數據可以做到,如果現在有 VC 找你,你就 6000 萬美金乘 0.7,如果有人給你 4000 萬美金就可以拿,而且是不折騰的 VC,多一點錢,稍微稀釋一些股份可以幫你在惡劣的環境中打仗的時候更加兇悍 。
2. 所謂的泡沫
所謂的泡沫,是融資的泡沫。LP 因為從科技等新興產業的股票上的回報賺了很多錢。LP 投資 VC 和 PE 的比率一般是固定的,5%到 15%,比如說 LP 有 100 塊錢,本來是要放在基金,VC 和 PE 是 10 塊錢,因為兩三年他們自己的規模從 100 到 300 塊,註定他們在 VC 和 PE 的投資要加大 3 倍,那個時候他們想要加快對 VC、PE 的投資。
但我們自己有融資結構,三年或者是三年半融一次,我們的融資速度就是這樣,基金規模沒有很大,導致他們想投一些新的基金,或經常會督促我們,是不是要變得更快。這麽多的錢湧入基金必然會加快速度,導致一級市場的競爭非常得兇悍。所有的資金都想聚焦在優質的公司,優質公司的估值會漲得很高,平均估值從 ABC 輪,跟以前平均的常態相比都應該是漲了 3 倍左右。
3 最好的時代
1)、我們仍然堅信這是一個最好的時代,中國由出口向生產向消費 + 服務轉型,我們極度看好中國經濟的轉型,新興產業具有很大的機會;
2)、移動互聯網和互聯網等新興科技公司在中國 GDP 的占比會越來越大,以後 50 億到 100 億美金上市公司的退出會是常態;
3)、我不認為移動互聯網是互聯網的延伸,而是顛覆,恰恰是移動互聯網通過手機變成像器官一樣,導致有機會顛覆任何一個傳統行業,如果任何一家企業不擁抱移動互聯網可能是等死;
4)、我堅信未來——不久的將來,移動互聯網更多的創新將源於中國,現在我們已經有商業模式的創新,同時,我覺得也會看到移動互聯網上更多的技術創新,這種創新將會領先於美國和日本;
5)、越來越多的移動互聯網公司會在國內上市。我自己認為在未來的五到七年,我們經緯的退出,或者是經緯在移動互聯網的退出,大於 50%會來自於 A 股市場,所以我們在加大人民幣的投資,我覺得未來會有一系列優質的移動互聯網公司在 A 股上市 ;
6)、優秀的創業者會得到更加系統性和完整的幫忙,投資機構之間的品牌差距會加大,更多的優質項目和優質的創業者會向一線的投資機構靠攏。一線的投資機構,有品牌的投資機構就是 12 家左右,這些品牌基金會因為他們的成功退出,他們做的事情,他們給創業者的幫助,而跟其他的基金拉開距離。
[本文授權轉載自投資人說公眾號(ID:touzirenshuo),作者張穎。文章僅代表作者個人觀點,不代表i黑馬立場。題圖來自123RF。]
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