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银行早启动资产保全措施 “天宝系”在沪已被诉至法院
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101209/2100766.shtml
每经记者 李静瑕 发自北京
继12月8日本报披露2009年周天宝与其旗下公司涉及招商银行和中信银行的两起贷款官司之后，《每日经济新闻》记者昨日（12月8日）再获悉，上海方面有银行也已将“天宝系”相关企业推上了法院。
一位银监系统人士告诉 《每日经济新闻》记者，对于“天宝系”贷款“上海早就起诉了，现在已经到了法院的阶段。”
相关分析人士指出，该事件进入到司法程序，银行追债的可能性增大，这对“天宝系”涉贷企业，必定是致命的一击。
旧案加新案“天宝系”官司缠身
“天宝系”贷款风险披露出来时，各大媒体竞相报道了周天宝过去的资本运作及其旗下公司面临的资金困境。
“其实，这个案子已经属于陈案了，并且是多年前的陈案。最近两三年，中国银行业协会也在进行风险批示。”上述银监系统人士向记者透露，监管层选择现在将信息披露，可能是考虑到相关企业的从业人员的影响。
2009年初，“天宝系”下北泰创业由于与多家银行的外汇合约造成了2400万美元的亏损，而合作伙伴的3.266亿元的债务索偿令北泰创业最终在香港股市清盘。彼时，“天宝系”资金链危机已经被提及。
与招商银行首体支行，以及中信银行总行营业部的两起追债官司，则又提示了“天宝系”贷款的相关风险。并且，在这两起官司中，均涉及东普汽车工业 （上海）有限公司、中顺汽车控股有限公司、北泰汽车工业有限公司以及周天宝个人。其中，几家公司的担保角色频频出现，也预示了“天宝系”银行贷款的担保风 险。
似乎，资金困境将周天宝引向各种借贷款渠道筹借资金，而恰恰是资金的困境，让“天宝系”官司缠身。
据记者了解，上海方面银行系统对“天宝系”行动较早，早已对“天宝系”相关企业提起诉讼。由于各地区情况有所不同，且“天宝系”所涉及的公司众多，其风险显露的时间也有差异。
除银行贷款的官司，“天宝系”与合作企业的官司也将其推向了艰难的境地。北泰创业的清盘，正是与其合作了8年之久的大客户上海工业投资集团向法院申请要求北泰创业偿还3.266亿元预付款、相关费用和利息，这将北泰创业推向了绝境。
也就在昨日，记者在上海市第二中级人民法院的公告中看到，一家与“天宝系”相关企业合作的技术开发企业也将其告上了法庭。9月18日该法院刊登的公告， 向中顺产业控股集团有限公司、恒巨汽车配件（上海）有限公司以及周天宝本人发出通告称，受理上海屹丰模具制造有限公司诉上述企业以及周天宝技术委托开发合 同纠纷一案。
银行早做资产保全总体不良率或可承受
“其实，相关的监管措施以及银行的保全措施已经启动很长时间了。”对于银行此次可承担的风险，上述银监系统人士向记者透露。
由于目前消息称，在“天宝系”贷款中，最大贷款行为建设银行上海分行，并为群内提供贷款金额6.31亿元，占贷款总额的11.12%，记者便向建行方面致电了解情况。
建行总行相关人士称，建行目前还在进一步了解情况，并会在拿到相关情况之后，在第一时间发布。
“像这样的企业，一旦资金链出现问题，如果贷款不断也许还可以维持。不过既然风险已经暴露，那么最终爆发可能在所难免。而且，拆东墙补西墙的行为也证明了该企业体系实质的业务并不牢靠。”一位分析人士向《每日经济新闻》记者表示。
如果 “天宝系”真的崩盘，那么，相关银行是否能够承受这些不良贷款？
一位银行分析师向 《每日经济新闻》记者表示，如果按照目前披露的不良贷款和逾期贷款总共32.86亿元来看，即使都成为不良贷款，相对于目前整个银行业存在的4500亿不良贷款，不良率仅仅上升不到0.01%。
“目前银行业不良贷款率差不多在1.2%左右，如果上升0.01个百分点，总体来看所涉及的47家银行可以承受。”该分析师认为，“不过，涉及‘天宝系’贷款的银行，其贷款金额的涉及程度不同，不良贷款的影响将因不同银行而异。”
该分析师还称，建行尽管可能涉及贷款较多，不过已经做了相应的保全措施，应该可以“高枕无忧”。“保全的资产可以拿来出售，而建行能够做出资产保全，就说明其贷款中的互相担保比较少。”
中交股份環保門後續：子公司中交煙臺已被起訴
http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/energy/2011-10/13/c_122150766.htm
《經濟參考報》在4月22日和10月10日分別刊發《中交股份回歸A股遭遇環保門》和《中交股份A股上市疑存硬傷》等文章，對中交股份刻意隱瞞其全 資子公司中交煙臺環保疏浚有限公司(以下簡稱“中交煙臺公司”)環境污染和生態破壞事故進行了披露，該事件引起廣大投資者的廣泛關注。
10月12日，《經濟參考報》記者獲悉，受污染事件影響的受損失企業已將中交煙臺公司起訴至法院，法院已立案，目前該案件正依法審理。
在媒體曝光該污染事件後，中交股份對媒體稱：截至招股說明書簽署日，灘涂養殖戶並未就民事侵權索賠事宜起訴乳山市港航基礎工程有限公司和中交煙臺公司。
記者查閱到，中交股份招股說明書的簽署日是2011年9月21日，但是記者在《乳山市新嘉華水產有限公司關于中交股份子公司施工造成特別重大污 染事故的聲明》看到，新嘉華公司已將中交煙臺公司起訴至山東省高級人民法院，要求認定中交公司因施工造成“特別重大環境污染和生態破壞事故”並承擔污染侵 權責任，訴訟標的為1.85億元，山東省高級人民法院于2011年8月12日立案，目前該案件正在依法審理期間。
中交天津航道局有限公司董事兼總法律顧問李純民在接受本報記者採訪時對記者表示：中交股份以及中交煙臺公司對中交煙臺公司被起訴一事不知情，我們希望新嘉華公司等養殖戶起訴我們，這樣有助于事件的解決。（王文志 肖波）
其實中國核電已被判了死刑 思想花園
http://sixianghuayuan2.blogspot.hk/2012/10/blog-post_26.html席殊書屋創始人被曝捲款跑路 已被起訴
http://www.iheima.com/archives/45846.html7月22日消息，有媒體報導國內民營連鎖書店席殊書屋創始人席殊將名下公司亞美新合股權非法轉讓捲款跑路，目前席殊本人已被公司合夥人趙蘭健控訴。
據瞭解，2005年3月，趙蘭健與席殊投資成立了亞美新合，公司的核心業務便是主辦「南美洲中國商品博覽會」，趙蘭健和席殊分別擁有該公司50%的股份，2005年10月，席殊將其名下所有股權無償轉讓給其妻子的弟媳竇巍。2006年2月，出差回國的趙蘭健發現公司已經人去樓空，席殊本人也聯繫不上。趙蘭健開始了對亞美新合公司剩餘資產的追討。
據趙蘭健介紹，2010年12月14日，其起訴了受讓席殊所有股權的亞美新合公司新法人代表竇巍。今年4月，席殊也被追加為新的被告。今年7月15日，趙蘭健和他的代理律師吳國平向北京市朝陽區南磨房法院重申了追討230餘萬元公司財產的訴求。
截至目前，趙蘭健這場追討公司剩餘資產的官司自2010年開始已經開庭十多次，至今仍無結果。
資料顯示，席殊書屋是國內最大的民營全國性連鎖書店，高峰時期通過直營和特許經營方式開設了624家連鎖店。其創始人席殊是書法家、全國青聯委員、江西省政協委員席。2007年年底，席殊書屋總部已被北京市工商部門吊銷營業執照，全國加盟店也陸續關停。
九鼎兇猛「吃藥」：利潤2000萬以上藥企都已被掃遍
http://newshtml.iheima.com/2014/0804/144680.html作為第一家登陸新三板的投資公司，昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱「九鼎投資」)的一舉一動都備受關注。
循著大資管戰略的藍圖，九鼎動作連連。自今年4月，九鼎成為公眾公司後，先後連續兩次定增，累計融資近60億，補充資本金的同時，賺足了眼球。
在目前所有的PE投資機構中，九鼎的野心昭然若揭。
糧草充足的九鼎投資，走出其大資管戰略佈局的第一步。目前，旗下公募基金公司九泰基金已取得證監會核准設立。至此，首家由民營公司發起設立的公募基金管理公司正式登上舞台。
而這僅僅只是序曲，20天之後的7月23日，九鼎再次投出重磅炸彈，九鼎投資發佈對外投資公告稱，作為對其「小巨人計劃」的部分落實，旗下控股子公司昆吾九鼎已投資設立三家投資管理公司，其中兩家涉足醫藥領域投資。
醫藥投資一直是九鼎的傳統優勢，加上目前新成立的兩家醫藥投資公司，九鼎的醫藥投資棋局由此升級。
股權激勵重賞專業人士
據九鼎公告，公司控股子公司昆吾九鼎已投資設立達孜縣九鼎君和投資管理有限公司、拉薩昆吾九鼎投資諮詢有限公司及達孜縣嘉潤九鼎投資管理有限公司，其中昆吾九鼎分別出資325萬元、130萬元及350萬元人民幣，分別佔註冊資本的65%、65%及70%。
三家公司的設立是公司「小巨人計劃」系列規劃的部分落實。所謂「小巨人」計劃，就是由公司和專業人士共同出資設立投資管理機構，開展某一細分領域的投資管理業務。
至於對小巨人的遴選標準，九鼎相關負責人表示，參與選聘的投資團隊需在其所專注的細分領域具有國內一流投資水平，並有成功案例驗證。只要符合標準，小巨人既可以來自行業，也可以從公司內部產生。
在激勵機制方面，九鼎投資將和「小巨人」團隊共同出資設立針對某業務領域的新的管理公司，在九鼎投資控股並統一風控的前提下，投資團隊可出資並持有30%-49%股權。在小巨人公司業績達到一定水平後，小巨人團隊可以繼續增持股份。在投資運營過程中，九鼎會協助其募集資金，並提供項目資源等系統性支持。
此次設立的三家公司就具體實踐了這一想法。公告顯示，達孜縣九鼎君和投資管理有限公司中引入的另外兩位自然人股東分別是劉力南和孫久武，其中，劉力南出資100萬元，佔股20%，孫久武出資75萬元，佔股15%。
在拉薩昆吾九鼎投資諮詢有限公司中引入一位自然人股東趙光豔，出資金額為70萬元，持股比例為35%。在達孜縣九鼎君和投資管理有限公司中引入任宏亮和程繼東兩位自然人股東，兩人各出資75萬元，佔股15%。
這三家公司只是「小巨人計劃」中的一部分，據悉，九鼎在2014年預計完成不少於10個小巨人團隊的建設。
兩子公司專注「吃藥」
在PE行業，九鼎善「吃藥」已經成為業界共識，醫藥行業投資也成為九鼎的強項，此次新成立的三家公司，有兩家公司依然主要專注醫藥投資。
據九鼎公開轉讓說明書介紹，九鼎的醫藥投資基金認繳規模27億，實繳金額16億，遠遠超過對其他行業的投資。從項目數量看，九鼎投資醫藥項目共39個，其中37個在管，2個成功退出，數量佔九鼎投資行業之最，佔九鼎209個投資項目的1/5左右。
當然，項目退出一直是九鼎的重心問題。據理財週報統計，這37個醫藥在管項目中，20個尚未申報IPO材料、8個中止審查、4個中止審查(補充財報)、4個輔導備案、1個併購重組通過。
目前成立的達孜九鼎君和、拉薩昆吾九鼎主要投資方向，正是醫藥醫療行業早期項目、醫藥醫療行業併購項目。
據悉，九鼎在過去五年裡投資了五六十個企業，所投資醫藥企業涵蓋化學製藥、中成藥、醫療器械、醫療服務業、生物製藥等各細分領域，目前有12個企業受審。前醫藥投資合夥人禹勃表示，九鼎未來還將專注於醫療產業的整合併購。而其之前投資的爾康製藥已成功上市。
在多年的醫藥投資中，九鼎的醫藥投資形成了自己完整的產業鏈條，具體分為地方項目開發團隊、醫藥行業協助開發團隊、PE醫藥投資部、醫藥創投投資部、風險控制部、投資決策委員會、投後管理部。
在項目的篩選上，九鼎的醫藥投資可謂如狂風般席捲全國，據此前媒體報導，一位PE業內人士稱，九鼎在醫藥併購方面有著巨大的優勢，全國絕大部分利潤在2000萬的藥企都被九鼎掃了一遍。
擁有巨大優勢的九鼎醫藥投資，在業內積累了大量資源，在與此次設立的三家子公司的關係上，九鼎的對外負責人這樣告訴理財週報記者：「母公司對三家子公司進行投資並控股。投資運營過程中，在統一風控的基礎上，公司會協助其募集資金，並提供項目資源等系統性支持。」
而對於此次三家子公司的團隊問題，該負責人表示：「上述三家公司剛剛設立，未來的人員數量要根據業務發展情況而定。」
趨勢難擋，轉型醫藥併購
去年8月，九鼎前醫藥合夥人禹勃離職曾在業界激起不小的波瀾，而禹勃出走的原因除了在新基金問題上與其他合夥人存在分歧外，更重要的是禹勃希望單飛創業，抓住醫藥併購的歷史時機。
就在離職前兩個月，禹勃曾公開表示未來五到十年時間，中國會成為全球藥品的供貨中心。在此影響之下，醫藥健康行業的投資機會也會越來越多。
九鼎自然也不會錯過這樣一個醫藥併購的好時代，於是「轉型」成為九鼎的當務之急。
此前，上海萊士成功併購邦和藥業，九鼎旗下4只基金順利實現退出，投資三年獲得一倍回報。這是九鼎投資通過被上市公司併購退出的第一單，初嘗甜頭的九鼎將併購定為未來的一個發展方向。
不過，與單純的併購退出不一樣，九鼎正在通過以產業整合的思路介入投資，幫助企業通過併購的方式做大，提升競爭壁壘，從而提高投資收益。
據九鼎一位合夥人透露，目前海南天煌製藥的併購已接近尾聲，以產業整合進行投資將會是九鼎未來所有投資領域的方向。
而九鼎高層也對併購的道路堅信不疑，並稱這是九鼎的模式決定的。
在醫藥行業併購的大潮中，九鼎時刻準備著捕捉四面八方的敏感信息，它的觸角也將藉著這些剛成立的子公司，不斷延伸。
法國發生兩起劫持人質事件 槍手已被擊斃
來源: http://wallstreetcn.com/node/212936據華爾街見聞實時新聞報道，在法國東北部戴高樂機場附近聽見激烈槍響，與襲擊《查理周刊》嫌疑犯有關。 一位法國安全部門官員表示，已經派出8.8萬名警察追擊槍襲《查理周刊》的兩名嫌犯。
地理位置：
以下為實時直播：
16:44 在法國東北部戴高樂機場附聽見激烈槍響。
16:46 法國費加羅報：巴黎警方已經出動三架直升機奔赴戴高樂機場。
16:46 巴黎東北部發生的槍響被證實與襲擊《查理周刊》嫌疑犯有關。
16:50 兩名嫌疑犯在戴高樂機場挾持了人質，人質數量不確定。
16:50 法國警方現在正在追逐據說由嫌疑犯駕駛的車輛。
16:55法國內政部長稱，抓捕襲擊《查理周刊》嫌疑犯的行動正在進行中。
17:00《巴黎人報》：兩人在交火中死亡，20人受傷。
17:06《每日鏡報》：一名目擊者稱“像處於戰場之中”。
17:10 France Info:周邊學校的學生被要求留在教室之中。
17:14 BBC:在法國警方追逐嫌疑犯的過程中，至少造成一人死亡、一人受傷。
17:15 赫芬頓郵報：一位法國安全部門官員表示，已經派出8.8萬名警察追擊槍襲《查理周刊》的兩名嫌犯。
17:21 路透:巴黎檢查部門否認有人傷亡。
17:23 法國當地媒體：所有民眾被要求留在家中。
17:24 法新社：嫌犯被包圍在一個名為CTD小型印刷廠，而非一家建築公司中，目前尚未確認有多少人在內。
17:35 英國衛報：當地居民Grégory表示300米範圍內全是警察。居民被要求全部呆在家中鎖好門窗。
17:40 推特來源：降落在戴高樂機場的飛機可以備降在法國南坡。
17:46 德國RTL電視臺：備降在南坡目的是為了避免幹擾直升機行動。
17:49 美聯社：當地警官Kim Willsher 通過手機更新了最新進展。表示警方已經完成對嫌犯的合圍，但是目前的情況很複雜。
18:02 美聯社：法國總統奧朗德將就合圍行動進行一個小型發布會，他將坐鎮內務部關註情況進展。
18:05 天空電視臺：巴黎副市長Patrick Klugman表示查理周刊案受害者家屬正在肩並肩一起關註事態進展。
18:07 法國警方確認印刷廠內有一名人質。
18:09 戴高樂機場部分關閉。
18:14 議員Yves Albarello表示和恐怖分子的談判未有進展。兩恐怖分子要“以身殉教”。
18:16 法國特種部隊出現在之印刷廠附近建築高點。
18:22 多個消息來源稱，當地手機信號已經被屏蔽。
18:35 奧朗德發布會開始
法國總統奧朗德：法國已經挫敗了“數起”恐怖襲擊事件。
法國“有能力承受”這些事件。我對我們的國家很有信心。
18:45 當地印刷廠照片更新
19:03 歐洲電視1臺：法國槍擊者自稱是也門基地組織成員。
19:13 巴黎警方首席發言人Xavier Castaing和市政府發言人Audrey Taupenas 均確認有一名人質。
20:02 路透：警方稱巴黎南部地鐵站中遇害的警察也是被襲擊《查理周刊》恐分份子所殺。
20:12 英國衛報：包括坦克在內的重型武器已經開赴相關地區。
20:28 路透：法國內政部發言人表示首要任務是和恐怖分子展開對話。
20:31 法國iTele電視臺：巴黎文森港的一家超級市場傳發生槍擊，並且發生劫持事件。但目前無法確認是否和《查理周刊》案有關聯。
印刷廠高清大圖
20:53 BFM TV:造成Montrouge 警察遇害的恐怖分子劫持了5名人質，包括1名兒童和一名女性。恐怖分子向警方表示“你知道我是誰。”
21:03 法國總統奧朗德正在密切關註兩起人質案件的進展。
21:12 法新社：人質被挾持區域的學校全部封鎖，巴黎猶太食品店也已關閉。
21:18 目擊者表示文森港槍擊案持續了20多秒。France 24稱有兩人受傷，France Info則稱有一人受傷。
21:21 美聯社：法國反恐部門確認文森港劫持人質事件。總統奧朗德已經安排安全部門前往現場。
21:27 美聯社：文森港劫持事件造成兩人死亡。
21:35 法國警方公布第二起劫持案恐怖分子名單：Amedy Coulibaly 和Hayat Boumeddiene。
22:00 巴黎警方表示文森港劫持事件的恐怖分子和查理周刊案的恐怖分子之間存在關聯。
22:10 歐洲電視1臺：文森港超市劫持人質的嫌犯要求法國警方放過被圍困的《查理周刊》槍擊案嫌犯Kouachi兄弟。
00:03 彭博：在法國DAMMARTIN-EN-GOELE地區聽到幾聲槍響和爆炸聲。法國警方強攻了《查理周刊》恐怖襲擊嫌犯藏身之處。法國巴黎東部人質被控制的地方傳來四聲爆炸聲，並傳來槍聲和更多爆炸聲。
00:24 法國巴黎文森門站人質被劫持處傳來爆炸聲和槍聲。
00:28 據法新社和道瓊斯新聞，法國《查理周刊》恐怖襲擊嫌犯Kouachi兄弟已被擊斃。
00:30 巴黎東部Vincennes門劫持事件人質安全獲救。
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“一路一帶”已被透支 改革才是最大基本面
來源: http://wallstreetcn.com/node/213019本文來源香港新城數碼財經臺主持人陶沙，授權華爾街見聞發表，亦刊登於微信公眾號：點金面對面（公共賬號mfd-11）
牛市的基礎來自流動性和改革。國企改革，一路一帶，農業中的土改板塊，軍工體制改革，已經受政策支持的電子商務、互聯網金融和零售都在2014年有不錯的表現。
而板塊中，市場已對一路一帶概念進行了較大透支。建築、工程機械和相關周期板塊的上漲已令其短期風險較高。
現時場內資金性質並不相同：存量資金在傳統經濟不佳的背景下，多配置一些成長股；新增資金多為產業資金，對流動性和安全性的要求，因此多愛配置大盤藍籌。誰是主流資金仍在競爭中。
國海富蘭克林基金管理有限公司權益投資總監兼投資管理部基金經理趙曉東認為，一月份的操作上，看好低估值大盤藍籌，會加大對銀行的配置。
趙曉東先生現時管理三只基金：國富彈性市值股票基金截止2014年三季度規模為28.6億人民幣，國富中小盤股票基金截止2014年三季度規模為11.9億人民幣，國富焦點驅動混合基金截止2014年三季度規模為0.7億人民幣。國富彈性市值股票基金過去1年回報率為13.26%，國富中小盤股票基金過去一年回報率為38.51%，國富焦點驅動混合基金過去1年回報率為35.27%。
以下是訪問的全文：
點金：您對2014年年底的快牛持怎麽樣的觀點？
趙曉東：我覺得這波牛市的上漲有一定基礎，除了流動性放松之外，另一個很大的邏輯在於改革紅利。在2014年，國家開了一系列會議討論國有企業改革和農村土地所有制以及戶籍改革等，這些改革在未來2到3年內會逐漸釋放出紅利。所以，這輪上漲中，改革是最大的基本面，第二才是流動性推動的基本面。
點金：改革的因素在哪些板塊中會顯現？
趙曉東：一是國有企業改革，這波上漲大盤藍籌都是一些國有企業，另外一部分則是因為“一路一帶”，這也屬於國家的戰略層面；二是農業板塊，因為“土改”，整個農業板塊的表現都非常好；三是軍工方面，因為這一領域中的體制改革，所以軍工在2014年的表現也是非常好；四是電子商務方面，因為國家的大力支持，整個互聯網金融和零售的表現也都非常好。這些板塊基本反映了改革的預期和紅利。
點金：這波行情中，哪些板塊符合您預期？哪些又超出您的預期？
趙曉東：金融股中的非銀金融和金融股則都在我們的預期之內，但有一些板塊的上漲超出了我們的預期。例如，“一路一帶”所帶來的效果和聯動的速度遠遠超出我們的預期，特別是建築板塊和工程機械板塊，這些都出現了連續的上漲，成交量非常大，這可能是對國家政策的一種透支；此外，很多周期板塊也在“一路一帶”的推動下，出現了明顯的上漲，超出了我們的預期。
點金：“一路一帶”的透支是否意味著未來的獲利回吐？
趙曉東：現在中國股市往往是這樣，上漲漲得大家看不懂，下跌也跌得大家看不懂，這輪中的“一路一帶”就是已經超出了當前基本面的支持，甚至是未來2-3年的基本面支持，短期來看，風險還是挺高的。
點金：因為杠桿的運用，未來的波動性是否會加劇？
趙曉東：這一輪的上漲主要是來自外部的增量資金，這些都用到了杠桿，無論是券商的融資融券還是銀行的傘型信托，這些占據了入市資金的主流，也對市場的影響非常大。例如，近幾日市場上下的波動都在3-4個點，很多板塊甚至今日漲停，第二日沖跌停，可見波動非常大，這些板塊對市場還是有一定沖擊力的。
但如果，未來市場無風險利率持續出現下降，而外部的資金也出現持續流入，對市場的沖擊會降低，因為新增資金會對沖掉波動。
點金：A股投資者大多預期會有多輪降息，但人行現時卻又騎虎難下，投資者該如何應對下一步宏觀政策調整的預期？
趙曉東：這個問題中央決策部門也已經看到，本來大家已經預期2014年底會有降準，但隨著大量資金通過杠桿形式流入股市，實際上變相推高了實體的融資成本，以及銀行間的借貸成本，我們看到很多債券的價格也出現大幅下跌，收益率則快速上升，在這種情況下，短期降準降息的概率的確在降低。
隨著國家政策對實體經濟的推動，例如針對性貸款，以及人行短期流動性管理工具的推出。整個利率水平以及銀行間的水平都會出現緩慢的回落，所以對股票短期來看是利好，但中長期來看，可能因為沒有達到市場的預期，短期會有波動。
點金：資金今年在多元化的理財產品中是否會有重新的配置？
趙曉東：我覺得上半年，尤其2014年末，市場的波動性已經加大，因為很多資金已經獲利非常豐厚，有兌現的可能。另外，由於利率高企，很多資金也會轉移到債券等其他理財產品中去，當這些資金慢慢撤離股市的時候，人行的政策就會開始放松，等到2015年整個上半年來看，資金會重新流入到股市，所以說很多資金還是會配置在權益市場。
點金：只有在市場的不理性漸趨平靜之後，人行才會可能重提加息？
趙曉東：對，我想人行也是在等待，所以如果情緒不回落的話，我覺得加息還會進一步推遲。
點金：就1月份而言，您有什麽投資策略？
趙曉東：還是應該買一些低估值的大盤藍籌，例如銀行這類，我們會在這方面加大配置，因為隨著利率在2015回落，大盤藍籌的吸引力還是會進一步提升。
點金：您對銀行股現時的估值如何看待？
趙曉東：因為資金的性質不一樣，以前都僅僅是存量資金在做配置，傳統經濟看起來也不太好，所以資金都配置在成長股，出現了成長股的泡沫。而目前的新增資金，很多都是產業資金，對流動性和安全性的要求更高，它們就容易選擇低估值的大藍籌，這是它們的首選，所以只要新增資金占據市場的主流，大盤藍籌的機會就會更大。
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2014年財務報表解毒： 雨潤食品或已被掏空，股價再打對折 心燈永續William
http://xueqiu.com/9273139325/39836691$雨潤食品(01068)$ 畢馬威不給雨潤出具財報意見， 不是不能出，是實在擔不起責任了。因為，明眼人都看得出來，上市公司雨潤資產或已經被掏空。 其實這算不上什麼新聞了，遲早要發生的事。
1、其它應收款，要特別小心。 認列了9個億。能收回多少天知道。
2、貨幣現金大幅縮減。淨現金頭寸首次出現負的3個億多。 說明資產情況持續惡化。
3、應收款認列巨大。這個不多說了，南京、南京告急了。
4、在建工程沒有公佈，可以肯定是沒有轉固的。這個在建工程，我很早發文就談過了，有多少？ 有木有？ 將來會不會大幅計提？ 費用暴表自己想去哈
5、短債，往往是壓倒企業的最後一根草。 用大量的應付款來調劑是沒有用的。
6、最關鍵的是，經營現金流在經歷2013年的短暫企穩（仍是負的）後，再次大幅下降，達淨流出近5億（負的）。 雨潤現金流早就斷供了。 債務又壓身， 二師兄在商業地產上估計麻煩更大， 沒有資金救上市公司，妕麼辦？ 目前看，銀行不是雪中送炭了，怕很快會落井下石了。
二師兄人事問題已經引爆了，現在財務問題也暴出來了。 上市公司雨潤恐回天無術了。 現在很多人覺得雨潤有價值 是因為它有被收購價值。 這個可以有。但進來的人不是笨蛋，現在債務問題 還有資產可能被掏空的問題必須解決才會進來的。
債務重組，大家應該都領教過吧----大幅的壞款計提！ 費用暴表的。 這次清洗下來，雨潤股價能支撐在1.6元，已經很萬幸了。
以上都是我看表拍腦袋吹牛的猜想，騙你們玩的，當真你就上我的當了哈。
本輪股市大頂在哪里？瘋狂上漲的邏輯是否已被推翻？
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本輪股市大頂在哪里？瘋狂上漲的邏輯是否已被推翻？ 導讀 股市的上漲與下跌，一定是有其內在邏輯的，這個毫無疑問，因為有一條根本原因不變，發動行情資本的智力水平一定在社會平均水平之上，資本一定能夠提前看清大多數人還未厘清的邏輯。 先簡單說下股票，周末了，我一向主張在這樣尖銳的博弈局面下，對政策的空襲是要保持一份警惕的，目前且不論監管部門是否還有必要的責任心，即使從上漲的狂熱程度來看，對政策的藐視都有些過了 我以為，為了面子，政府也不允許在自己的地盤上如此撒野，所以，還是要留一份清醒，在可能出政策的危險時期，少一分貪婪，才能夠活的更久，我是降低了倉位，而且把部分資金配置到藍籌股上了，呵呵。 股市，不是比誰在某一時間內賺的多，而是比誰在拉長了周期看，能夠生存下來。 上漲的內在邏輯！ 股市的上漲與下跌，一定是有其內在邏輯的，這個毫無疑問，因為有一條根本原因不變，發動行情資本的智力水平一定在社會平均水平之上，資本一定能夠提前看清大多數人還未厘清的邏輯。 那麽，此輪上漲，內在的邏輯是什麽？ 很多人始終搞不清楚，說國家支持的也有，說經濟不好在家賭博的也有，呵呵，基本都是靠猜，實際上，本輪上漲縱貫其中的邏輯，是非常清楚的。 當然，絕大多數人必然後知後覺，除了決策者，恐怕只有及其精明卻又離政策非常近的資本了。 中國經濟08年以後出了大問題，這是不爭的事實，稍微清醒者就能明白，房地產虹吸了各種社會資本，造成了一業興百業衰的局面，放水救房地產不是正解，他會形成一個以下的循環： 放水房價繼續上漲-》實業不濟-》創造就業能力下降-》民眾購買力不足-》房價沒有購買力支撐下跌。所以，放水就能救房地產是一種假象，中國與金融立國的美國不同，要維持泡沫，只有一條路，實業不能垮從而保證民眾收入的增加，如此才能維持購買力從而把房價挺在高位。 因此，對於新任領導，在滴灌承諾的背景之下，唯一的出路就是想盡辦法保出口 然而，這里面出現了一個小農意識作用下，啥都舍不得，啥都想要的矛盾 一方面人民幣國際化的企圖心讓決策中不願意用貶值來加大出口 另一方面卻又清楚必須保證出口的活力 呵呵，這種首鼠兩端，資本肯定清楚，都想保，最後都保不了，事態惡化了，還得投降，放棄出口保人民幣？ 這是不可能的，最後放棄的必然還是升值，出口保不住，人民幣的幣值絕對挺不住，所以，今天我們往前看，原來滴灌強既玩升值，又保出口，真心是把中國玩死的節奏。 所以，兜兜轉戰無數圈，中國要想經濟保持問題，還得靠出口，中國市場養活不了如此多的企業，也保不了如此龐大的就業人口 那麽，增加企業出口競爭力，就是其中核心的重點了 然而，因為十年房價的飆升，資金被虹吸進了房地產行業，造成了實體經濟資本的匱乏，不僅擴張乏力，也缺乏足夠的資本完成產業升級，全部擠在低端產業上重複競爭，既造成了資本的浪費，也造成了產能的過剩。 所以，救實業實際上就必須先解決一個問題 如何讓資本從房地產行業流入實體經濟。 方法有兩個 第一：打壓房地產，讓投機資本無法獲利，資本是逐利的，自然會四散離去，然而，顯然，缺少資金支持的地產行業會出現下跌，對於靠賣地為生的地方政府， 這是不可承受的，所以，政府沒勇氣下這個決心。 第二：回老路放水，寄望放出的水能夠流入實體，這也是博士強從滴灌轉向開閘的原因。 然而，管理層始終就沒明白（應該是揣著明白裝糊塗），資本既然能夠之前被引導進房地產，自然也就能被引導進其他投機領域，只管開閘，不管資金流向，這是負責任的大國領袖嗎？ 但資本是能看清楚，滴灌必然是吹牛，放水救實體是唯一出路，因此，埋伏在股市中，等滴灌強轉頭放水時，把放出的資本導入股市，不僅是四兩撥千斤的獲利好手段，而且可以破壞政策意圖，繼續用股市抽實體經濟的水，破壞中國的出口，破壞中國的就業進而若實體不濟則股市的上漲就是空中樓閣，最終必然垮塌。 所以，博士強必然放水，就是股市上漲的內在邏輯，而股市的上漲，虹吸了實體資本，博士強就必然放更多的水，反過來又會進一步推漲股市，呵呵，因此，動輒瞎咋呼，或曰國家支持上漲，或曰即將暴跌的，都沒搞清楚其中的邏輯，當然，蒙國家支持上漲的 挺像打麻將詐和得手，呵呵。 股市上漲是對博士強滴灌失敗，轉頭孤註一擲大放水的預期和牽引，客觀來說，對中國經濟是百害無一利的，尤其是當下，在股市漲到今天，更不敢打壓，因為若股市暴跌消滅了大量資金的話，不僅會有社會問題，更加會加速實體的崩塌，所以，資本看死了結果，停不下的放水，灌進股市暴漲，最後砰一下，資本呼嘯而去，留下裸在哪里的克強和無數傾家蕩產的小散。 未來政策預判 看到上面的分析，相比對股市上漲的內在邏輯和未來的狀況有了一定的了解，當然，古人雲：天與不取，反受其咎，時至不行，反受其殃，看清楚這種邏輯，了解了股市上漲的必然破壞性，那麽，有兩個選擇： 第一：為了國家堅決抵制股市投機，我非常佩服這樣的朋友，但並不贊成。 第二：堅決看漲，跟著投機，讓自己和家人有充足的資本迎接即將的撼動，我是比較贊同這種態度的 因為，中金公司預計，今年年底，人民幣自由兌換才可能完成，而sdr關門時間就是年底，因此，人民幣納入sdr恐怕今年無法完成，要等到2020年，也就是說，彼時再挺住人民幣升值意義不大，若滴灌強降息，放水也無法壓低實際利率的話，剩下的手段也只有貶值人民幣一條路徑了. 所以，無論投不投機，恐怕未來都逃不出被強行收人頭稅的結局，若沒有其他途徑增收確保自己和家人的安全，也只能在股市里博傻，囿於之前的分析，目前高估到一塌糊塗的股市，實際上還會迎來若幹次賭博般的放水，一旦開尿就停不下來，因此，其實並沒非常大的風險，呵呵。 中國歷年放出的水，最後不是進了房地產，就是進了股市，到底是敵人太狡猾，還是自己弱爆了？只能一聲嘆息吧。 來源：跟我讀研報 |
窺探支付格局之變(上)收單業：銀行已被邊緣化了嗎?
來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4720909.html窺探支付格局之變(上)收單業：銀行已被邊緣化了嗎?
第一財經日報 夏心愉 2015-12-04 00:23:00
在一個玩家曾經幾乎只有銀行的支付行業里，最早市場化的板塊是收單業務。但四年多後，銀行們非但不再是大玩家，甚至已經出現被第三方支付邊緣化的傾向。
在一個玩家曾經幾乎只有銀行業金融機構的支付行業里，最早市場化的板塊是收單業務。但在2011年5月開放此業務時，不知道監管們有沒有料到，在僅僅四年多以後，銀行們非但不再是大玩家，甚至已經出現被第三方支付邊緣化的傾向。
“愉見財經”專欄日前從多名消息人士處求證獲悉，今年第三季度，從異地在上海持牌信用卡中心的數據來看，第三方支付公司收單的占比已經50.89%，同比快速上升了13.67個百分點，首次超過了銀行們;而從季度環比來看，今年以來第三方收單交易平均增幅高達15.83%
異地在滬持牌的有農行、建行、招行、興業的卡中心。雖然數據並不涵蓋所有銀行，但若前述幾家銀行的卡用戶無特別刷卡偏好，則此數據或已具有風向標意義。
自央行下發首批第三方支付牌照至今，第三方支付已經擴容至269家。
“突圍”與“領跑”
從具體數據來看，前述卡中心上季度不含取現在內的消費交易總額約為14518.52億，其中由第三方支付公司作為收單機構的交易額7388.24億元。
第三方收單已經過半，這看似節點性的事件，事實上卻已在業內人士所料。某卡中心管理層人士在接受“愉見財經”采訪時用“必然趨勢”來形容，他表示銀行收單占比什麽時候跌破50%不過是個時間問題，“除了一些特色市場，例如高檔酒店、百貨公司等還是銀行布放POS機的‘根據地’，在其余行業，商業銀行的收單市場是萎縮的。”
如果說第三方支付在線下POS機市場是吃力地剛剛“突圍”出大片江山，那在互聯網及移動端，第三方支付上手就是“領跑”的。目前，暫無新近數據顯示線上消費交易收單中第三方支付與銀行的占比格局，但可以估算的是，支付寶列行業首位。
“即使是原本屬於線下的交易，支付寶、微信支付(財付通收單)等也以‘二維碼掃碼’的方式滲透而入，帶走了大量交易份額。”一名互聯網研究平臺支付行業分析師表示。
“蛋糕”與“雞肋”
雖然在外界看來，銀行們的收單業務被第三方支付切走了半個“蛋糕”，但也許在銀行的視角里，刷卡手續費率調降加之收單業無序混戰，已讓這一業務變成了“雞肋”。
艾瑞咨詢此前有一份觀點報告稱，銀行的核心業務是負債和資產，支付清算和電子銀行業務只是銀行中間業務中的一小部分，該類業務在銀行業務收入的占比非常小，銀行的重視程度不如第三方支付。
愉見財經也從某大行卡部人士處聽聞，在銀行的各業務盤子里，卡部門本來就不是“顯口”;而在卡業務中，真正帶來利潤的分期還款和最低還款(即逾期收息)，靠交易手續費賺不到多少錢;即使是交易手續費中，按照POS收單7：2：1的分配比例，也是發卡業務比較劃算(發卡機構取七成、收單取兩成)。
收單業務讓銀行們興趣不大之處還在於兩點。第一，2013年2月刷卡費率被統一下調，幅度在23%至24%。第二，一眾收單機構為搶占市場開始了“套、冒、繞”，比如通過MCC(商戶類別碼)套碼等把高費率交易變成低費率。
行業亂象直接導致銀行線下收單回傭率“跳水”。以卡業務已是業內領軍的招行卡中心為例，“愉見財經”獨家獲取的一份數據顯示，其線下回傭率在2014年初是0.32%，但到了今年中，已經只有0.26%。但即便是0.26%，也已經高於第三方支付線下僅0.22%的商戶平均回傭率。
無論是“蛋糕”還是“雞肋”，銀行的錢總之是少賺了，各卡中心收單回傭收入對總收入的貢獻度也下降了。“愉見財經”獲悉，三季度前述異地在上海持牌卡中心的收單回傭收入為4.06億元，已比2013年一季度下降了18.8%，僅占總收入的1.64%。
“皮鞋”與“球鞋”
“你硬要把我們和第三方機構比，不就像讓一個穿皮鞋的人和一個穿球鞋的人賽跑一樣嗎?”一名銀行業人士曾在接受“愉見財經”采訪時忿忿不平。這比喻雖然偏頗，但在一定程度上反映了行業亂象。
如“愉見財經”此前獨家刊發的《支付收單業混戰》系列稿件中所提及，支付收單行業亂象包括MCC套碼，比如把手續費率1.25%的餐館POS機套成手續費率0.38%的超市POS機，甚至套成單筆最高限額封頂的民生類商戶;還包括制作虛假商戶、機構之間互相“切機”(別家機具換成自家軟件)、違規機臨時“過戶”躲避監管等。
一份來自監管的數據顯示，違規行為中如變造費率，其中超過70%的違規商戶來自第三方支付機構。
漸漸的，收單行業出現了“劣幣驅逐良幣”傾向。當“劣幣”惡性競爭將行業的整體利潤越做越薄，誰停手反而只有死路一條;當“良幣”們死撐行業底線，所面對的很可能是大批被“養刁”的商戶習慣了靠套碼占便宜，已經不會接受任何一臺合規的POS機。換言之，合規的收單機構生存空間正在被擠壓，違規的格局正在被固化。
在這種無序競爭中，“愉見財經”從銀行業采訪獲得的一個頗引人深思的觀點是，收單市場里的各方分屬不同的監管機構，第三方支付機構、專業外包機構和商業銀行的監管標準存在不一致。這或許是銀行們在收單領域的一口吐不出的苦水。
不過展望未來，情況又將有所變化。一方面，第三方支付機構的牌照從明年5月開始就將逐批到期，不少機構續牌有一定難度;另一方面，近期監管正在重拳整頓“二清機”等收單行業亂象，對違規機構已造成嚴重展業影響。
除了線下支付領域，在更為熱門的互聯網和移動近場支付端，行業各方霸主已悄然蓄力，謀一場版圖之爭。“愉見財經”本期《窺探支付格局之變》系列將繼續對此進行觀察解讀。
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