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高盛:OPEC或決定小幅減產

來源: http://wallstreetcn.com/node/211086

OPEC會議將於11月27日舉行, 市場焦點在於OPEC內部是否能就減產達成一致。高盛預計OPEC只會小幅削減產能。高盛表示如果大幅減產的話將帶來負面效應,美國原油商或將繼續擴大產能,從而引發供大於求的情況加劇。

高盛稱:

我們認為11月27日的會議結果將是小幅削減產能。正如我們此前所提及過的那樣,OPEC既要維持油價的相對穩定,又要保持市場份額,這對於他們而言似乎是兩難的選擇。因此選擇“適當”減產是最為合適的策略如果OPEC大幅減產,油價可能強勁反彈,但是這將導致2015年美國原油商繼續擴大產能。

近期OPEC成員國的態度也支持我們的預測。包括敘利亞、伊朗和伊拉克都表示不會削減產能。

20141123_OPEC3

此外,歷史證明,OPEC成員國在減產執行上也缺乏很高的同步性。

20141123_OPEC4

市場認為低油價可能會導致OPEC大幅減產,但是近期布倫特原油期貨市場價格已經有所反彈。減產規模在50萬桶/日以上,才能幫助油價保持反彈。如果油價要進一步大幅反彈的話,我們預計需要減產100萬桶/日至2950萬桶/日,這將幫助布油回升至85-90美元/桶。

20141123_OPEC1

但是如果OPEC真那麽做的話,那麽2015年原油市場供大於求的狀況可能進一步加劇,這將最終導致油價的最終走低。而在伊朗制裁問題上,如果和談“最終時限”延期,或者達成協議的話,那麽2015年的產能和庫存面臨大幅增加的風險。

當然,拋開高盛的分析,下面一張圖也不應該被忘記——油價和全球經濟增長預期的同步率。

20141123_OPEC2_0

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高盛 OPEC 決定 小幅 減產
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