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投资的最高境界是无为 张化桥的BLOG

 http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100h5c0.html

小时候, 我常听老师讲, “读书先要越读越厚, 然后要越读越薄” 。我当时不甚理解, 但印象深刻。 上周我读了一本袖珍版的投资经典书, 爱不释手, 似有所悟。 这本书在几个星期以前刚出版, 叫”投资的要素” (The Elements of Investing) 。作者是两位身价不菲的七十多岁的老人, Burton Malkiel 和Charles Ellis, 他们分别是普林斯顿和耶鲁大学的教授,在学界和商界均有建树。 他们联手把多年积累的投资智慧加以升华, 用最简练的语言献给了大众。


   

    两位老人的投资理念实在是简单得无法再简单了。 比如,书中引用了巴菲特经常举的一个例子。 如果你一辈子要经常吃汉堡包而又不养牛, 你是希望牛肉的价格不断上升呢, 还是希望它不断下降呢? 如果你每过几年就要买一辆汽车, 你是希望汽车的价格不断上升呢, 还是希望它不断下降呢? 对这两个问题, 每个人好象都能正确回答。 但是第三个问题就比较微妙: 未来五年如果你不断有储蓄需要投资, 你是希望股票的价格不断上升呢, 还是希望它不断下降呢? 大多数人会把这个问题答错。 他们一买股票就希望股票开始涨, 而忘记了自己还要不断地储蓄, 不断地买股票。 股票价格上升会抬高自己的以后的购买成本, 所以, 股价上升对于长期投资者来说是坏消息, 就相当于牛肉和汽车价格的上升一样，当然对那些准备卖股票并且洗手不干的人有好处。 反之, 股价下跌对于长期投资者来说是好消息, 你应该越买越欢才对。 毕竟，买股票的最终意义在于分取公司长期发展的好处（包括股票价格上涨和每年的分红）, 因此,进入成本当然越低越好。

    如果你是一个真正的长期投资者, 你就应该理解”投资额均衡控制的原则” (即, dollar cost averaging) 。比如你每个月投资2000元在股票上。 在股价高的时候, 2000元只能买较少的股票; 而在股价低的时候, 2000元可以买很多的股票。从数学上可以证明，这样做的结果是，你的平均购股成本会低于你购股价格的均值。这不是玩绕口令，大家可以用实在的例子算一算。 从长期来看, 这种方法本身就是一种风险控制。 “买股不买市” 说的也许就是这个道理。不过，”投资的要素”这本书教导我们既不要买股，也不要买市。那怎么办？
   

    关于投资，此书的建议与Vanguard基金公司的创始人John Bogle有相类之处 (请参考本人在财经网的文章, “股民和基民的悲哀”, 2009年8月18日)。他们说投资首先要有长远打算。他们七十多岁也还在做长期投资。其次，一定不要以为自己有持续选择入市时机, 或持续选择好股票的能力，不要以为自己可以持续地跑赢大市。在买卖股票的过程中必然有费用，而费用会吃掉毛收益的很大一个比重。　此外，频繁交易有时正好 错过市场（或个股）在几年甚至几十年才遇到一次的大幅上升的好处。大家记不记得刚刚卖掉某个股票或某个市场之后该股票或该市场便大涨的悔恨？　即使不频繁 交易，长期持有若干爱股也有很大的风险。它们会不会跑输大市？它们会不会成为下一个雷曼兄弟公司，贝尔斯登，通用汽车，或安然（即Enron）或北电？

    该书对基金投资者也有劝慰：别徒劳了！找一个能长期持续跑赢大市的基金或基金经理比在稻草堆里找一根针还困难，为什么不把那个稻草堆买下来呢? 在各个基金中换来换去不仅有交易成本，而且事前预测某一个基金在明年或后年的表现比预测股价还难。 该书引用了大量历史数据证明，（１）绝大多数基金是长期跑输大市的，（２）常胜将军十分罕见; 过去的表现不代表未来的表现。
  

    既然投资者费尽周折还不能跑赢大市，何不直接购买大市呢？长期持有指数基金，风险小，也可以避免绝大部分交易成本，而且可以心情平和，尽享经济成长所带来的投资收益。长期持有指数基金是最彻底的风险分散。 另外，在入市时机上，两位作者建议大家最好把自己当傻瓜, 假定自己完全不懂经济学或市场，分时段均衡入市，减少风险。两位作者也劝大家永远不要预测大盘走势，并且引用了J. P. Morgan先生的榜样。当别人问他如何看未来股市的走向时， 他总是回答：市场会波动 (it will fluctuate)。两个作者对技术分析(画图)不屑一顾, 认为那只是占星学(astrology)的小把戏而已。


    现在的股民实在也是太忙碌了: 信息多,会议多,研究报告多,证券种类多, 应接不暇。 有的人抱怨, 一天12个小时坐在电脑面前, 甚至连处理电邮和阅读上市公司公告的时间都不够。我们的两位作者引用华尔街日报的资深记者Jason Zweig 的话来说, 你只有先向市场投降, 然后才能彻底解放自己, 并且最终征服市场。 那时, 你便可以潇洒地说, 对于大市或者个股的走势, 我既不知道, 也不关心 (I do not know, and I do not care)。 而向市场投降就需要买入市场, 也就是买入内涵最广的指数基金(包括国内股票和海外股票), 并且长期持有。

    这本书的另一个内容是坚持长期储蓄的重要性。这两位身价数亿的老人强调储蓄是投资的源泉和起点。 他们用自己的经验提供了很多分毫必省的技巧, 从信用卡的使用到喝咖啡,买保险和上餐馆。但他们说,最重要的省钱技巧是避开要面子和消费攀比的困扰。 凑巧, 我前几天接到我在湖北某县城工作的侄子的电话, 他收入不高, 但很想买一辆广州本田的汽车, 我跟他好好讲了讲储蓄的多种意义。

    两位作者认为, 大家对股市的回报期望太高, 也太短期。 他们认为中长期股市如果能够平均每年有4-5% 的真实回报(扣除通货膨胀), 已经相当不错。其中的一个作者, Charles Ellis, 在另外一本书 (Winning the Loser's Game) 中谈到了几个发人深省的数字。 比如, 道琼斯指数在1968和1982年均为1,000 点; 在1964年底和1981年底均为875点。也就是说, 在那漫长的17年里,虽然企业利润大增, 但股票的大市毫无进展。原因是由于通货膨胀, 利率从4%涨到了15%, 这使得市盈率大幅收窄。 当然, 投资者对经济前景的过度悲观也导致了股市低迷。 由此可见, 预测短期甚至中,长期股市的变化是完全不可能的一项徒劳。 投资的最高境界是无为。

    本人在投资银行做了十多年的证券分析师, 要完全接受两位作者的理论是不容易的, 但也许是明智的, 因为那意味着一种解放和超脱。

    两位作者建议大家买全世界内涵最广的指数基金(包括国内股票和海外股票), 但我觉得既然从长远来看, 股票市场的表现取决于企业的盈利增长, 而企业的盈利增长又与GDP增长基本同步,因此,中港两地的投资者可以特别偏重当地的指数。 还有一个更为激进的做法, 就是特别偏重成长性强的中小企业, 自己组建一个50或者70个不同行业的股票的十分稳定的资产组合。虽然这里面可能会有几个烂苹果, 但它们平均的高增长率也许完全可以超过以大股票为主的恒生指数或者其它指数。这里要强调长期持有, 和避免频繁的交易。这种策略也许是两个宗教的妥协?


 

   本文所述观点是作者个人的看法，不代表瑞银投资银行。

“金山隐形人”雷军：天使投资人最高境界

http://www.cb.com.cn/1634427/20100802/141444.html


　雷军，金山。

　　一时间，这两个词成为IT界的焦点，更成为天使投资界逃不掉的话题。

　　就在雷军7月上旬以一件淡 粉色休闲上衣出现在清华创业者训练营中，说着“薛蛮子”(本名薛必群，著名天使投资人)的教诲，“低调做人，踏踏实实干事”之后，一家媒体关于“雷军与求 伯君暗斗三年、两次逼宫”的报道，便惹得金山公司不得不召开紧急会议，而这个事件的主角雷军，却没有出现，只是以电话连线的方式告诉大家，“工作是在金山 董事会层和股东层，没有回到日常管理岗位”。

　　16年和3载，金山总裁和天使投资人。

　　雷军的职业经理人角色和天使投资人俨然已经有了很深的交集，表面上看，雷军离开金山的3年时间，不断投资新的项目，投资那些还没有成为公司的公司，而实际上，这些公司正是金山的短板。

　　这三年中，雷军像“玩失踪”一般，很少在媒体上露面，他似乎不愿意让人们知道他在干什么，又或许在投资的背后有着更深刻的运筹帷幄。

　　现在，雷军借求伯君一席话又将金山推到了风口浪尖，而在风口浪尖之上，也是最容易出现颠覆性的变局。这场变局的导演，不是金山，不是求伯君，也许正是三年来一直充当“金山隐形人”的雷军。

　　运气很重要

　　对于成功投资多家企业的雷军来说，他也毫不避讳“运气”这个词，甚至在很多时候，他强调甚至重视运气的成分。

　　对于一个相信能力的人来说，运气也许只占据20%的比重，但是对于一个相信运气的人来说，运气却占据了80%的比重。

　 　雷军讲到看《异类》那本书中关于冰球的例子，一个加拿大青少年冰球队中的明星少年大部分出生于4月份之前，也就是说4月份之后出生的人在加拿大玩冰球基 本不可能成为明星。究其原因，实际上和冰球联盟的报名时间有着很大的关系，加拿大冰球队的少年的入选标准是，在当年1月1日满9岁的青少年能入选少年队， 如果出生稍晚，就得再等上一年，这样来说，接近10岁的孩子在体能上肯定比9岁的强，因此，明星球员多出生于1、2、3月。

　　“这便是运 气的成分，如果能碰上那个时间点，而且又在做对的事情，创业成功的概率便会大很多，”在经营金山16年，又干了几年天使投资的雷军已经将运气的比重提高到 了80%，他感叹道，“就像那些加拿大冰球队的明星球员一样，出生的时间成为了偶然中的必然，纵然体力再好也没有用，这就是运气。”

　　微软董事长比尔?盖茨1955年出生，苹果创始人史帝芬?乔布斯1955年出生，谷歌CEO埃里克?施密特1955年出生……在美国的IT界，如果1954年出生，太老;而1956年出生，又小了一点。

　 　对于中国一些企业家，雷军更是熟稔于心，“联想杨元庆1964年出生，金山求伯君1964年出生，阿里巴巴马云1964年出生……”雷军继续解释，“道 理其实很简单，1964年出生意味着他们大学毕业一至两年之后，中国的电脑工业开始发展，而互联网中的这波人，几乎都是1972年或者1973年出生，对 于他们来讲，正好在大学毕业一至两年时间，中国的互联网开始发展。”

　　发现这些人和那些看似巧合的时间之后，曾经一度以为自己运气不错的雷军，突然醒悟，“自己1969年出生，干嘛不早几年1964年出生，或者晚几年1972年出生，而偏偏夹在两者之间。”

　　尽管网络上将雷军视为IT界的劳模，他自己也知道是因为勤学苦干而出的名，毕竟从1988年加入金山开始，十几年时间，一直在金山耕耘，甚至差点在1996年关门……这些挫折，雷军和他的团队都一步一步走过来了。

　　其间，从金山账上十几万元到5亿元，没有依靠任何一家风险投资的帮助，更在1999年上市，而这上市之路一走就是8年，8年5次IPO，不但没有影响到金山，反而让它越挫越勇。

　雷军常常纳闷，“怎么别人一下就能上市，金山怎么就这么难?”对于第一次上市就脱掉一层皮的金山来说，如果上市五次，脱掉了五层皮还能活下来的公司，大概也就是金山了。

　　雷军的顽强，带给了金山的顽强，虽然做企业需要一点这样的顽强谨慎，但运气，更像是锦上添花。

　　所以对于在大多数人心中那个“古董级”的金山，雷军颇有遗憾，“我们经历了这么多转折性的机遇，包括中国电脑工业的开始，中国互联网的发迹……但是金山却让我不知如何形容，总觉得存在一些不足。”

　　一如他在新浪微博上的反思一般，“过去金山的事，鲜有我没有掺和的，22岁的金山没有大成，有我一份不可推卸的责任。纵然有很多外部因素，纵然有很多我不能左右的因素，我只反思我自身的问题，3年下来，结果还是让我受益良多。虽然晚了，但子曰：朝闻道，夕死可矣。”

　 　而今，回到金山，雷军是否琢磨着将这几年反思和所得弥补金山的不足，对此，记者未收到雷军的任何回复。只是金山的一纸声明似乎在诠释些什么，“2007 年12月20日，雷军卸任金山软件总裁兼CEO后，留任金山软件董事会副主席，同时担任董事会战略委员会主席一职，专注于公司的长期战略管理。此后，雷军 也一直在参与公司的重大决策，是公司的重要决策人之一。”

　　如果真如声明中所说，那么雷军在这几年时间里，一面是金山的“隐形人”，一面则是投资人的“天使”。

　　天使投资最高境界：甩手掌柜

　　时至今日，雷军依然是金山的大股东，只是面对已经蒸发60%的股价，他的心里应该会很痛。而也就在金山市值缩水的同时，雷军在其所投资的多家企业中所占股份和市值理应不亚于金山。

　 　充当金山“隐形人”的几年时间里，雷军投资的手笔不在少数，UCweb(手机浏览器)、语音IM、拉卡啦、支付终端、杀毒客户端、网页游戏、网络游戏、 3G社区、凡客诚品……而在离开金山的半年时间里，雷军思考更多的是未来的投资方向，正如他所说，“看五年，想三年，认认真真做好一两年。”

　 　可以说，雷军早在2007年，甚至更早的时候，就开始考虑五年之后，中国的投资机遇，然后他发现，答案就是“移动互联网”。因为那个时候，他发现已经有 不少学生、农民工、保安用手机上网，尽管那时的手机上网就好像二十几年前用电脑上互联网那般不好使，但他相信，随着手机用户的大规模增长，移动互联网一定 能成为未来的趋势。

　　于是，便将“橄榄枝”抛向了UCweb，它来源于You Can Web的缩写，意思是：“你能够随时随地访问互联网”。之后的2008年，在UCweb产品逐渐成熟之际，雷军成为了那里的董事长，并提出硬性指标，“未 来一年，日浏览PV(页面刷新次数)超过10亿页，日活跃用户超越1000万。”

　　如今，UCweb一个月差不多有60万左右的活跃用 户，这意味着，在100个中国人中，就有5个人在使用。雷军预计，在不久的将来这个数字会突破一个亿。而从商业模式上看，如果在浏览器中加入手机支付模 块，按照每天1000万人使用来计算，每人在网上支付一次哪怕只收取1分钱的费用，每天的收入就是10万元。

　　而在对UCweb进行投资 之前，雷军实际上是通过对乐讯社区(移动互联社区)的投资过程中，深入了解了移动互联网，甚至为了弄清楚移动互联网的各个环节，雷军有十多部手机：诺基亚 E71;iPhone 3GS;Nexus One;HTC G2;Meizu M8……在他看来，干移动互联网这一行，最少需要了解三种操作系统，Andriod(谷歌开发的操作系统);iPhone OS (苹果公司开发的操作系统)和 塞班系统。

　　他相信，移动互联网的规模将是互联网的10倍以上。也正是凭借着这种执着，在6个月的时间内，雷军帮助UCweb从一个融不到钱的公司，转变为获得1000万美元投资的公司。

但是，雷军没有放弃能成为一个甩手掌柜的梦想，在他眼里，天使投资的最高境界便是，“能当一个甩手掌柜，也就是说，把钱投到一家公司，不闻不问，几年后几十倍的利润拿回来。”

　　而从他所“钦点”的公司来看，无论是孙陶然的拉卡啦，还是陈年的凡客诚品，再或是李学凌的多玩游戏……雷军作为天使投资人，为他们融得的资金大概都在上千万美元以上，从行业细分领域上眺望，这些公司俨然已经成为了行业里数一数二的“大亨”。

　　一转眼，16年金山，3年天使，雷军从一个职业经理人甩手成了金山的二股东，干起了天使投资，按理来说，这些公司都极可能比金山更成功，而此时的雷军却决定回到金山，趟这股浑水。

　　其中原委难以拿捏，据腾讯网科技总监程苓峰的斗胆猜想，也许金山只是一个融资平台和壳，用来支持或并购有互联网基因的新兴公司。而从雷军这几年投资20来家鲨鱼潜质的公司来看，其中的整合的可能性更大。

　 　手机浏览器、语音IM、B2C、支付终端、杀毒客户端、网页游戏、网络游戏、3G社区等等项目均在雷军麾下，而此时回到金山，对于业务平台的整合与并购 又怎能不是明智之举?再加上雷军离开的几年中，金山每况愈下，不仅是网游落到行业第十，杀毒更是受到360蚕食，所以现在的金山要将杀毒和网游两大核心业 务直接向雷军汇报。

　　昔日的天使投资人，如今又将再次回到职业经理人的角色，只是此时的雷军又多了一双“天使的翅膀”。也许，当初雷军的 离开，就是为了今天的回来，也许当初一笔又一笔的投资就是为了金山的明天，也许金山的股价会在未来几次大的整合与并购中重振，也许那个曾经的程序员，正走 在梦想的道路上。

企業家的思維境界 金楓海客

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4b6f4b4a0100tfz1.html

　關於企業經營者的境界問題,我曾總結了一個通俗的說法:小老闆談「生意」,大老闆談「項目」,企業家談「事業」,領導者談「價值」。所謂「老闆」 者,商人也,唯利是圖是其固有本性,其中或有謹守「君子愛財取之有道」者,當有晉陞「企業家」之列的希望;而真正的「企業家」,當力爭達到「領導者」的境 界。

  　人格特質決定個人境界

　　從根本上決定企業家個人境界的,是他的人格特質。我一直認為,一個成功的企業家,應該具備三大核心人格特質:明確的人生信仰,有效的思維模式,良好的 行為習慣。其中,具備明確的人生信仰是最重要的。信仰將決定其終極追求,塑造其核心價值觀,從而決定其處世的基本原則和為人的根本立場。雖然信仰和理性之 間,往往存在難以調和的矛盾,但是,沒有信仰的人,則一定缺乏真正的理性。有信仰的企業家,才可能具備相應的境界和能力,為企業建立信仰,並澄清企業使 命、願景和核心價值觀。這樣的企業和企業家,才有信譽感召有信仰的人才,而人才是企業發展之本。現實生活中,企業經營者信仰缺失從而境界不高的現象屢見不 鮮,究其原因,則相當的複雜。籠統來講,可能包括環境和自身兩方面的原因。環境方面:一者因我們社會的傳統文化斷層造成普遍的信仰缺失;二者因尚處於市場 經濟初級階段難免過度功利化傾向。自身方面:企業家個人不重視學習,不加強自律。這些原因,以及其他因素,造成今天我們的社會「唯利是圖的商人」比比皆 是、而「創造價值的企業家」則相對稀缺的現象。

　　思維模式決定思維境界

　　思維模式,則更直接的決定企業家的思維境界。

　　無論企業處於發展的任何階段,企業領導者的思維模式和戰略構想都直接決定一個企業的前途命運。當然,在實踐當中,不同階段的企業,不同行業的企業,不同規模的企業,其領導者的思維模式和戰略思路,往往會表現出不同的具體特徵,出發點不同,關注點不同。

　　比如,在企業生命週期的不同階段,企業家考慮問題的出發點也會有明顯差異。起步階段考慮的是「如何生存」;早期階段考慮的是「如何成長」;高速成長期考慮的是「如何做大」;穩定發展期考慮的是「如何做強」;而一旦進入業務衰退期就要考慮「如何轉型」。

　　又比如,不同規模的企業,企業家關注的焦點也會有差異。小企業關注「好產品」;中等規模的企業關注「好團隊」;大企業就更關注「好機制」;而領導型企業往往就更關注「好文化」。

　　成功的企業家,他們的思維模式也往往表現出一些典型的共性。如考慮基礎性問題,一般總是依照「為什麼、憑什麼、怎麼辦」的基本邏輯展開;考慮經營管理性 問題,往往總是依次聚焦於「盈利、成長、風險控制」三個關鍵主題並協調三者之間的關係;而對待戰略性問題,則按照「方向、路徑、節奏」三要素來把握基調。 幾乎所有領導型企業家,在謀劃企業長遠發展的時候,都普遍堅持這樣一種發展思維,我們一般俗稱「吃著碗裡的、看著鍋裡的、種著地裡的」。

　　我國一些標竿型企業家的成功實踐,非常具有示範意義。

　　聯想的創始人柳傳志先生,一直倡導管理就是要「入模子」,這個模子的三要素就是「建班子、定戰略、帶隊伍」。華為的創始人任正非先生,早年提倡「狼性 文化」,也就是華為公司的三大核心價值觀:市場導向、高效執行、團隊合作。海爾的傑出領導人張瑞敏先生,創建了「OEC管理法」,其要點可以歸納為:全面 規劃、責任到人;全程控制、考核到天;日事日畢,日清日高。阿里巴巴的創始人馬云先生,則反覆強調「客戶第一、員工第二、股東第三」的價值準則。萬科的傳 奇開創者王石先生,從1988年開始就陸續提出「客戶是永遠的夥伴、人才是萬科的資本、陽光照亮的體制、持續的增長和領跑」等一系列的核心價值觀,終於造就千億規模的事業。

　　思維境界體現在核心競爭力觀念

　　企業家的思維境界,將集中體現在其對企業核心競爭力的立場和構思。

　　在過去15年的管理諮詢生涯中,基於大量企業的實踐經驗和自身長期的跟蹤研究,我構建了一個現代企業核心競爭力模型,即企業核心競爭力=領導力х組織 能力。首先,領導力是「靈魂」,企業家和管理團隊的領導力水平,將直接決定企業的競爭力水平和發展前途。其次,組織能力又可以細分為三個方面:第一、商業 模式的創新力,這是企業核心競爭力的「基因」,企業能否做強做大,最為基礎的條件就是它的商業模式要具有生命力,不能有明顯的先天性缺陷。第二、管理制度 的創新力,這是企業核心競爭力的「肌體」,有效的管理制度,才能形成富有活力的企業組織。第三、核心技術的創新力,這是企業核心競爭力的「血脈」,沒有核 心技術驅動的企業,就好比是一個人血脈不暢甚至於血脈停滯,其後果當然是不言而喻。

　　要想培育企業核心競爭力的各個要素,就必須持續不斷的進行企業制度創新。做企業,兩個基本的定律,一是「不進則退」,二是「死去活來」。所以,必須要 不斷的創新,才能不斷的打破企業成長瓶頸。而創新的本質,是通過企業各層次和各領域的制度創新,平衡利益關係,協同整合資源,優化資源配置,改善投入產 出。

「吃得下飯、睡得著覺、笑得出來」的投資境界 羅威：寧願慢慢賺 也別貪高槓桿的獲利

2011-11-28  TWM

Jack： 昨天與媽媽回老家探望爺爺奶奶，老家還留著我的書桌，抽屜裡面還保留著我求學的時候，你爺爺寫給我的信。翻開這些信，字字句句的叮嚀猶在耳邊，讓人覺得好 親切。要不是《今周刊》的邀稿，我不知道有沒有機會好好地給你寫一封信。 關於金錢，當你收入微薄時，須省吃儉用地過日子；當你收入豐厚以後，千萬不要忘了那段省吃儉用的日子。「晴天要積雨來糧，年少要存老來銀」，同事朋友之間 金錢的往來，要拿捏好，不要做超過能力的擔保和借貸；不管何時，身邊都要存有一筆可以救急的錢。 我們曾約法三章，當你大學畢業後，我責任就已完結，家裡不再給你生活費用。而你果然也很有骨氣地北上自力更生，這是爸媽的欣慰。你很幸運，因為爸媽還有能 力過自己的生活，還不用你來供養我們。因此，你只要好好地存下你近期所要用的、與將來要用的錢就好了。至於你要如何運用你所賺到的錢？這點我並不擔心，因 為我相信你有能力賺，就有能力處理這些錢，對吧！ 關於投資，你讀大學的時候，我說，你學商將來無可避免地會和股票扯上關係，與其到時候再去到處摸索，倒不如我現在就教你正確的方法。我半逼著你學習相關的 股票技術分析和操作的法門。大學四年，你在學校學到了財務的管理和分析，加上我告訴你的技術分析方法｜｜兩條均線看方向，一個指標做轉折，外加形態和週期 的思考模型。我想你在基本面和技術面所打下的根基，應該足以應付股票投資相關的問題了。 對於我說過的內容如有或忘，別忘了把我寫的四本股市技術的書拿出來複習一番。股票要賺錢需要好的行情，要等待好的出手時機才出手。這些書籍將來你也要拿給 我的孫子看，雖然我無法保證看完這些書之後，可以讓他們在股票投資中立刻大富大貴。但是，最少可以保本不至於大虧。 另外，我想告訴你的是，投資要達到「吃得下飯、睡得著覺、笑得出來」的境界，操作最好用自有的資金，而且只能用閒錢的一定比率。資金控管是一定要遵守和堅 持的事，寧願慢慢賺，也不可貪高槓桿的獲利，而讓自己暴露在高風險之中，以致一敗塗地。投資是一輩子的事情，要把它當作是事業來經營，才是正當的投資之 道。 老爸羅威寫於二○一一年十一月十八日 羅威（賴宣名） 台鐵站務員退休，股市投資資歷20多年，曾是《今周刊》第741期《技術分析大師傳授私房招式》的封面人物。 育有1子1女。

人的境界有多高，他的巴菲特就有多高 william頭盔

http://xueqiu.com/9273139325/22214208
SOSME談了一大堆價值投資、巴菲特、再平衡什麼的，對不對，我不知道。反正我是沒看懂也看不懂。但他說的有一個地方還是有點意思的，原話記不太清了， 大概是這樣說的「企業的管理層、商業模式不重要，重要的是價格與價值背離了多少」。這句話我還是聽懂的了，也露了他所謂的價值投資的底，這根本還是價值投 機嗎。

管理層不重要，價格與價值背離重要。他說這話說明他只能看到價格與價值關係的這個點，他的價值投資也就到此為止了。由這個點再往下看，看不到了。為何說看不到了？因為管理層是人，人的事誰能說得清楚，瞎猜啊，是這樣的。因此他說管理層不重要。

所 以我要告訴大家，每個人的認識層次、境界有多高，他的「價值投資」、他的巴菲特就有多高。這句話不會錯的。 我也沒有這麼高的境界和層次，但我們的老祖宗有！ 誰說人不能看到未來？老祖宗早就告訴大家了啊，我們每個人不僅可以看到自己的未來也能看到別人的未來，還能看到過去。祖宗們知道我們這些離根本越來越遠的 不肖子孫們會是這樣，早早地將最根本最究竟的預知未來，回視過去的根本大法寫在書裡留了下來，我們不看不研究，只能不問蒼天問鬼神了。更神馬的，只問自 己，自己心中的那個我比天大。吹了半天祖宗，到底是什麼啊？

「若問前世事，今生受者是；若問後世事，今生做者是」。還要怎麼說啊，都說的如此清楚，如此究竟了，就差老祖宗沒有親自下來告訴我們將來會怎樣怎樣了，我們才信嗎？可憐，可悲啊。

看了很多人說了那麼多價值、價值投資。老祖宗在《中庸》裡一句話就說到根根上了。「參贊天地之育化」 ----彌補天地的不足！ 這就是根本的價值，是普世的價值觀。 不學老祖宗的東西，外來的和尚會唸經哈。

我勸講價值，講價值投資的，不能由著自己總結出來的那點東東就亂講，你知不知，你是在法佈施，講得不對，誤人誤已，這個後果有多嚴重！

存股理財術》把一天當兩天用 投資管理追求長流河境界 退休財務長 人生先苦後樂的五項修煉

2012-10-29  TWM

五十歲退休，從企業的夥計改當自己生命的老闆，是許多上班族夢寐以求的目標。 陳為國四十歲前財富歸零過三次，卻能在十年內重新達到財富自由，他歸功於自己與眾不同的「二流管理」。 撰文‧謝富旭、林心怡 五十二歲的陳為國（化名）動作敏捷地從公車上跳下來，他穿著Polo衫，精神奕奕地走到咖啡店接受我們的採訪。 「你不是有輛保時捷跑車嗎？怎麼沒開來？」記者問。他笑笑地說：「台北現在公車、捷運很舒服，效率又高，我們一群朋友都喜歡搭公車；常常有朋友拎著幾瓶三、四十萬元的紅酒，搭捷運赴晚宴呢！」陳為國淡淡地說：「效率與效益極大化，已經深植在我們的ＤＮＡ裡了。」去年從某消費性電子公司財務長離職後，陳為國決定下半輩子不再當大老闆的「夥計」，好好做自己生命的「老闆」。而這個決定，是建立在堅實的財富自由基礎之上。 初入職場 以一連串的被騙挫折拉開序幕身為本刊創刊第一批訂戶，陳為國能從一個小辦事員，爬升到一家營收上百億元上市電子公司的財務長位置，其在職場上輝煌的經歷以及投資上成就，讓我們企畫這個題目時，自然地浮現這位白領精英的身影。沒想到，一向低調的他，接到我們的邀訪請求時，竟爽快地一口答應了。 透過這次採訪，我們得以深入了解這位白領精英鮮為人知的奮鬥歷程。陳為國說：「我職場初期階段，是以一連串『被騙』的挫折開場的！」憑著一股頂尖國立大學法律系畢業的銳氣，陳為國進入社會時就懷著大展雄才的抱負。但是他說，從第一份工作開始，就不斷被騙，只是他都努力將負面的環境，轉換成正面的結果。他記憶猶新地說到：「我的第一份工作是地下期貨公司交易員，一走進那家公司，二百坪的大交易室，一排排整齊、跳動著全世界各種商品與指數報價的螢幕映入眼簾，彷彿走進華爾街的金融殿堂！」「當時年輕的我就想，這就是我想要的國際外匯操作！」更棒的是，公司總經理是台大商學系畢業的學長，「留著小平頭的學長拍拍我的肩膀說，學弟，好好跟學長學。」但是，上班一個月後，陳為國才恍然大悟，這是一家做空中對賭交易的地下期貨公司。「國際金融交易員」頭銜光鮮，事實上，是要這些懵懂無知的年輕人去找客戶，向親友借錢，自己下場博它一把！ 當時他找了幾位大學同學，一起湊出九十萬元，進場放空S&P 500指數期貨，但是才兩個禮拜，就賠掉一半的本金，人生剛起步就差點毀了。「所幸老天爺真的照顧，幾天後遇到著名的一九八七年美股黑色十月大崩盤，美股一天內跌掉逾二○％，我的空頭部位一夜之間獲利高達三六○萬元，三位股東拆帳後，我自己獲利約一二○萬元！」這次的獲利，陳為國心知肚明，完全是瞎貓碰上死耗子，對人生智慧與歷練的增長沒有任何幫助。而期貨公司一五○位交易員，只有他與另外一個菜鳥賺到錢，其他全都慘賠出場。「當時我想，發財夢該醒了，另起爐灶才是正途！」離開期貨公司後，他應徵進一家傳產公司當法務專員，月薪一萬三千多元。他邊工作邊考試，兩年後到美國加州大學攻讀ＭＢＡ，畢業後回台進入新銀行任職法務人員，在日後的職場一路平步青雲，從專員、法務副理、財務協理，最後升至公司的發言人。 多與成功人士接觸 工時拉長並提高效率在時間流管理上，陳為國強調，年輕人就應該沒日沒夜地辛勤工作，而且建議要多與年齡大的成功人士接近。陳為國說：「我一直喜歡與年紀較長，尤其是大我十歲以上的人交朋友，一方面可以學習他們的智慧與經驗，縮短我在專業磨練的學習曲線。」「另一方面，年紀比我長的人通常人脈也比我廣，透過他們，我得以更順利拓展我的人脈網絡！」陳為國指出，每當公司開會、聚餐或員工旅遊，年輕員工總是聚在一起，看到「長官」來了，就敬而遠之。「我好幾次見到許多年輕同事，看到高階主管在等電梯，寧願先躲在一旁，故意搭下一部電梯。」「一起開會吃飯時，大家都離長官遠遠的！」「我就不一樣，我巴不得每天搭電梯都遇到董事長或總經理，巴不得吃飯與董事長同一桌！」「因為我渴望成功，我渴望學習，所以，我一點都不會感到不自在！」陳為國進一步歸納他在時間流管理上第二個心法：提高效率，把一天當兩天用。他說，上帝對每個人都是公平的，每個人每天都擁有二十四小時，一周則是一六八小時。「一般人每天工作八小時，一周工作約四十小時，你要比別人成功，最簡單的方法就是工作時間比一般人長。如果可以多出五○％，等於一周工作六十小時！」「如果你能找到方法，提高工作效率，人家一天做四件事情，你可以做到八件，那不就等於一周工作一二○小時，一天當兩天用嗎？」善於時間管理，是陳為國在職場上成功的關鍵。而他能在五十歲前累積足夠下半輩子用的財富，在人生最高峰急流勇退，則要歸功於他在金錢流的管理。 「我從工作第一天開始，就保持兩份以上的收入。而我把所有的薪資收入交給老婆，自己的開銷甚至買跑車的錢，全都是靠兼差與投資收入支應！」陳為國把自己的金錢流管理比喻為一條河流，他說：「四十歲之前，我的金錢流像台灣的濁水溪，大賺時財富滾滾如濤；大賠時，河床乾涸如水溝的小水流。」「過了四十歲，我降低融資比重，增加現股操作，隨大盤起起落落，財富水位忽高忽低，但即使在操作很差的情況，也有一定的流量，很像中國的黃河。」「而我現在，完全不融資或借錢投資，標的大多是穩定配息的股票，輔以少量的短線操作。我追求的是歐洲多瑙河那種源遠流長、川流不息的境界。」年輕人要多鍛鍊 「能賠千萬 才能賺千萬」陳為國透露，四十歲之前，他個人的財富(不含交給老婆的錢)屢屢超過千萬水準，甚至最多達數千萬元，卻至少歸零過三次。做過期貨後，他轉戰股市，用技術分析操作，還用融資交易擴大槓桿。隨著股市的震盪，經由無數次的小賺累積到千萬財富後，總是因為一次次大跌，瞬間跌回原點。 雖然幾度大起大落，但是陳為國認為，年輕的時候不要怕賠錢，關鍵在不斷累積操作經驗。他認為：「能賠一千萬元，才有再賺一千萬元的能力。」年輕的時候要把自己的「格局」搞大，不要怕失敗，而是要不斷從失敗中記取教訓，鍛鍊自己的功力。 不過，他也強調，雖然幾度大起大落，但是他緊緊守住「淨值不可為負數」的底線，每次都保留東山再起的保命資本，再從小慢慢爬回去。陳為國說，絕大多數理財操作都只想到獲利，其實，「對風險與負債的控管，才是勝利的關鍵。」「四十歲後，我開始增加現股部位，融資部分不超過一半，閃避股災嗅覺也進步不少；財富儘管消消長長，但最低水位卻一直隨著時間呈增加態勢，和以前荒溪型的金錢流管理很不一樣了！」四十六歲後，陳為國投資觸角更從股市進一步延伸至房地產；五十歲後，他完全揚棄了用融資做股票的習慣，全以現股交易，並以基本面研究，挑選出高殖利率、獲利穩定，也具市場領先地位的「孝子股」。「我算了一下，我投資十二年的中華電信，股息加上資本利得，平均年報酬率將近一一％，定期收取股息，比兒子、政府還可靠。」陳為國希望以曾經付出數千萬元代價的切身經驗，能讓讀者有一些啟發。「如果看了我的故事，能讓你更會利用時間，或讓你的財富少歸零一次，就是功德一件了！」 陳為國（化名） 現職：專業投資人 經歷：金控公司法務副理、上市電子公司財務長學歷：台灣大學法律系、美國加州大學MBA 通過五道修煉關卡 創造自己的終身俸──陳為國的「二流管理」心法 時間流管理 1. 縮短學習曲線 與比自己年長的成功人士交朋友。 2. 工作效率倍增 延長工作時間，提高一倍效率，你就可以1天當2天用。 金錢流管理 3. 荒溪型（年輕期） 作法：融資甚至拿資產抵押借錢買股，短線殺進殺出。 目的：賺錢固然好，但賠錢時可學習風險控管，並培養股市反轉的敏感度。 4. 洪流型（中年期） 作法：一半融資、一半現股。 目的：培養掌握成長股，或危機入市的心理素質與知識。 5. 長流河型（退休期） 作法：現股交易，長線為主，資產分散於房市或債市。 目的：打造自己的終身俸。 投資「孝子股」 讓陳為國退休後金錢流源遠流長 公司（代號） 今年 上半年EPS(元) 2011年現金殖利率(%) 2010年現金殖利率(%) 2009年現金殖利率(%) 10月23日收盤價 (元) 亞 泥(1102) 1.27 6.4 5.0 5.3 36.40 台達電(2308) 3.18 4.2 5.0 6.2 101.50 中華電(2412) 2.68 6.0 4.5 6.1 92.20 華 固(2548) 0.87 7.6 8.1 8.4 63.20 新 興(2605) 1.49 5.2 10.4 8.6 24.95 裕 民(2606) 1.23 6.2 10.3 10.3 44.80 中 保(9917) 2.13 5.4 4.9 5.1 63.70 中聯資(9930) 1.62 6.6 6.2 5.5 47.10 註：孝子股挑選標準：1.市值大於100億元。2.連續5年現金殖利率大於4%。3.連續5年EPS大於2元。 資料來源：財金資訊部

最高境界 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/01/blog-post_5.html
近日看畢富爸爸作者一本比較偏門的書「Rich Brother Rich Sister」, Robert的妹妹是位跟蹤達賴喇嘛的出家尼姑, 整本書談論精神領域多於投資理財。實在好不容易看完, 但總有點東西拿走。

Robert在書中談過一個問題, 就是現在你的工作如果沒有薪金, 你還會繼續做嗎? 止凡相信拿這個問題, 問十個香港人, 十一個都會答你「痴線! 無錢搵你做呀?!」。其實這個問題實在太高境界, 高至最高境界, 有多少人做到呢?

能做到的, 我相信這不是痴線, 而是幸福, 證明他找到一份真心喜歡的工作。我也好無聊地拿這個問題問一問身邊的熟朋友, 但他們都絕不能做到, 這也是預期之內。

而當我試圖轉換個問法, 又得到點點轉機, 就是「如果你現在很富有, 已經財務自由, 工作的薪金跟你的日常支出沒有影響的時候, 即你的工作可有可無, 可做可不做, 隨時退休也沒問題, 你還會繼續做你的工作嗎?」而這樣問法所得的答案並不是一面倒。

之前的問法沒有人會答不支薪也願做的原因是手停口停的因素, 工作沒有錢就沒有收入, 還花時間在這工作上嗎? 但如果錢不再是考慮的話, 原來還有人會真正希望留守他的工作 (不過有些朋友就本著「打風流工」, 可以玩死老闆的心態)。

這個問題令我深思, 其實如果厭惡自己的工作, 在工作上的發揮一定不好, 但如果喜歡自己的工作, 對工作自然充滿熱誠, 工作表現也自然好, 升職加薪自然來。因此, 越為錢而工作, 得出的結果是離錢越遠, 相反, 越對錢無所謂的員工, 就越被老闆加薪。

這是一個很高境界, 雖然今天未能達到的, 但還是可以幻想一下的。幻想自己「夠數」財務自由, 你會如果選擇你的生活呢? 放棄工作環遊世界? 遊足一年都已經足夠吧! 讀書? 在家中看電視? 到街上放狗? 在公園下棋? 如果財務自由時你只有40多歲, 真的這樣渡過餘生, 跟等死有何分別?

可能你還是在說「有錢、夠數, 仲做呀?!」, 但實在細心想想, 幾十年無事做, 絕不是味兒。所以眾多富豪儘可能都不退休, 不太在意錢而工作, 希望在這個世界上還有著一個重要的角色, 這實在是最高境界。如果想通了, 為何不現在就找份自己財務自由後亦願意繼續的工作呢?

永和豆漿創始人林炳生自述：我的創業三境界

http://www.iheima.com/archives/43643.html

【導讀】「創業這些年來，我一直以三分傻勁、七分幹勁和永不放棄的決心繼續努力。」頭髮斑白的林炳生在昨日的「黑馬大講堂」吳儂軟語地說道。林炳生，這個名字對於許多人可能甚為陌生，不過他創立上世紀80年代的永和豆漿對很多人來說再熟悉不過了，這個濫觴於台灣的品牌目前在大陸已擁有500多家門店，而目前擴張的步伐仍未間歇。

上篇·三境界

從創業開始，我的人生經歷了王國維所說的三境界。第一境界，「昨夜西風凋碧樹，獨上高樓，望盡天涯路。」第二境界，「衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴。」第三境界，「眾裡尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。」

「西風凋碧樹」

上學的時候，我覺得自己不學無術，我學的是航海，但是我後來因緣際會就去跑業務，包括在讀書的時候打過工送過貨，和食品有不解之緣。

在創業之前，我賣縫紉機，做過房屋中介，也擺過地攤，開過出租車。跟推銷縫紉機和銷售房子相比，我覺得做食品是比較簡單的事情。但是食品做出來，如果吃得不安全，它就會變成一個引爆點，所以我戰戰兢兢的，從一個小店到涉入一個簡單的產品——銷售低溫的豆漿。

到1985年，我自己累積了幾十萬元的資金，我找了兩個夥伴。其中一個夥伴做了兩個月後，他就不想做了，他就說做這行太辛苦了，看不到未來，不做了。另外一個同事，他說這個比賣縫紉機還辛苦，做了半年，更看不到希望，當時一個月的業績只有幾十萬台幣，不久他也退出了。

所以我只能找我的弟弟合作，而在創業的過程中，我也意識到食品有專業的，所以我讓他也去食品研究所學習了食品的專業，之後導入公司裡面，並把標準的優良的食品運作起來。而在台灣來講，永和豆漿還是第一家獲得台灣優良食品認證的專業豆漿工廠。我們的豆漿也通過了美國FDA認證，取得外銷美國市場的資格。

我認為，自我要求非常重要，當政府並沒有規範要求下，你能夠自己先做一個認證條件，這就是自我肯定的價值。

「衣帶漸寬終不悔」

第二階段，「衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴」。15年前，我第一次來到了祖國大陸，在福州吃早餐的時候，我用一塊錢喝了一杯豆漿，還有一個包子，還找我三毛錢。我記得那個老闆娘邊用手抓油條，邊用手抓著鈔票給我，這個鈔票都油膩膩的，放在口袋裡面都覺得很污穢。所以我覺得，這是一個機會點——要讓大家飲食方便、衛生和清潔，而這種模式在大陸比較少。

之後，我便開始行動，最初我是委託福建的朋友幫代工永和豆漿的產品，做一個試水銷售。我把豆漿賣了成都、武漢、長沙和福建等地方，但每次去收帳的時候，我卻都被迫成了酒鬼，我就意識到在沒有建設品牌的情形下，你沒有辦法把很大的資源投入行銷市場。

後來，我就在上海自己開店，用自建的通路和步步為營的策略來發展，到目前永和豆漿已經有了五百多家門店。當然，市面上有很多加盟永和的，而山寨的也比比皆是，數據顯示山寨的店面超過一千家。所以，我想永和豆漿滿足這種基礎消費需求上還有很大的發展空間。

過去每個地方的飲食習慣都有不同的口味，但是在連鎖快速的發展下，為了經濟結構的需求，你就必須在中央工廠裡做好很多的標準化和規範化的商品，以在門店裡面經過簡單的操作就可以讓顧客享受。 西式快餐在標準化和規範化方面做得非常好，而中式快餐卻還有一些瓶頸，不過我相信這些瓶頸會在創新的機制下逐漸破解。

在工業化生產領域，有很多很多的先進設備和技術供你應用，你可以把大豆裡好的因子留下來，不好的去掉。中國的氣溫，南部溫度和北部溫度有時候一差就差十幾二十度。泡豆泡得不足，豆發育不良，磨出來沒有漿;泡過頭，已經沉澱，對身體則有傷害。我們就用先進的科技突破了過去的傳統，可以用幾秒鐘的時間完成炮豆，而且營養完全不流失，安全係數也很高。

此外，從2005年開始，我們開拓了快餐連鎖之外的一個事業——豆漿粉，在經濟快速發展的情形下，我們已經不能用現磨來滿足消費市場的需求。

在「獨上西樓」的這個階段中，你要延伸到未來，要走在前沿，而不是等機會來的時候你再去做。

「眾裡尋他千百度」

想想未來，我談一下人生第三個境界，「眾裡尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。」每個人都想在第三個境界裡面回頭一看，自己今天的成果是豐碩和美滿的。

我覺得未來人類的需求主要是養生、健康、綠色和經濟，而大豆蛋白在這一塊就有很大的發展空間。比如說我們大豆蛋白做的素食產品，不管在東南亞、歐美，素食人口的成長非常可觀，而整個中國市場還處於正在萌芽階段。所以，這是一個新的方向，做餐飲食品的人可以在這個方向裡面多學習，將來有機會創造一個新的品牌。

以餐飲的習性來講，我認為現在是一個「微時代」，「三公經濟」雖然不好，但是我們可以用微博和微信的營銷。很多人現在手機都有微群，它的活動力非常強，如果抓住這個重點，也可以滿足很多新餐飲的新機會。

下篇·問答

王光復(黑馬營學員、久麗康源創始人)：現在政府在倡導廉政餐桌，民間也有光盤行動，大家在形成這樣的節儉風尚。這對餐飲行業的影響無疑非常巨大，餐飲企業應怎麼應對?

林炳生：目前高端餐飲企業受到很大的重創。但是我覺得，危機就是轉機，我不是做高端餐飲的，但是我知道他們的痛。餐飲界朋友互相砥礪，互相結盟發展，可以降低這種影響，比如我前兩天在上海參加一個餐飲聯盟的活動，這個活動可以將我們聯盟起來，可以大量降低採購成本，降低成本結構。

開源也就是不在同的領域挖掘新機會新市場，有些從高端的降低為大眾市場，大眾市場的生意還是做不完。我看一個定位在大眾市場的門店，每天晚上用餐還是要排隊。所以我覺得餐飲只要抓對方向，定位清楚，還是有很大的空間發展。一定要抓住結構，調整方向，定位清楚，再投入市場發展。

吳大平(黑馬營學員、心之源生物製品創始人)：雀巢咖啡沒有做咖啡店，星巴克沒有做星巴克咖啡，而現在永和豆漿既做豆漿店，也做豆漿產品。餐飲肯定是賺到錢了，產品不知道有沒有賺的錢，您認為值不值得?還是應該把餐飲做得更深更廣?

林炳生：事實上，永和豆漿在目前還是專一在「永和豆漿」四個字的核心價值上的投入和發展。我們五百多家的門店掛的招牌就是永和豆漿，這是一個重中之重。

為什麼永和要往商品方向發展，就是因為當你第三產業做得有一定基礎的時候，事實上你要就往第二產業、第一產業去延伸。現在所有做得比較知名的連鎖的餐飲公司，它背後一定要有一個中央工廠，這個工廠把商品做一個有效的安全處理，然後再配送到門店去運用，去調配，來使用。再延伸一點就變成什麼?自己種蔬菜，養豬。

我們是為了餐飲的安全係數，才延伸到前置作業去發展。這樣也有互補的，我們除了自己供應自己的餐飲，也供應給很多其他連鎖體系，包括我們做商品的話，在各大通路，超市賣場都在做銷售。

李亦迅(黑馬營學員、龍王金豆漿創始人)：我們怎麼能夠去對抗雀巢咖啡和利頓奶茶這樣的對手?單一的品類在未來怎麼勝出?

林炳生：豆漿粉市場領域，除了餐飲業渠道，商超和市場這兩條路都是我們希望走的路。我相信如果能夠把這個市場做精、做強、做大，就可以做到百億市場，這個市場是很有前瞻性的。不要看咖啡粉、奶粉和奶精等等現在很流行，但大家知道奶精其實就是植脂末，對身體不好。中國人要用最好的飲品邁向世界，而最好的飲品就是茶和豆漿。

雷軍《世界需要我的突圍》---思想境界低了，目標也是很難實現的 心燈永續William

http://xueqiu.com/9273139325/25285484
$金山軟件(03888)$ 用了4個小時，把雷軍《世界需要我的突圍》很認真地看完了。雷軍要為金山帶來什麼？金山要給世界帶來什麼？不知道，但好像從哪裡突破是找到了。不過，看完這本書，覺得書名起大了，還配不上。 應該叫雷軍《我能為這個世界做點什麼》更好。為何這樣說呢， 世界需要我的突圍，好大的口氣，什麼叫突圍？我認為在IT界這就是創新的意思。但到目前為止，雷憨子也沒有做出一個真正創新出來的產品。他說他的產品是微創新，其實就是改良了，改良不是創新。

但也有人說他在經營上非常成功，這個值得學習，尤其在小米手機製造模式上------定製式。就是真正以消費者為根本需求，向外找答案，消費者需要什麼，「我」就生產什麼，是定製式生產，是這種模式了。雷憨子改變了傳統的製造業以」我「為中心的製造模式， 這個「我」就是企業本身，企業家們相信以他們的聰明才智是可以引領未來消費趨勢和消費習慣的。是「我」給你消費者什麼，你們就用什麼，好不好不是消費者說了算，是「市場」說了算，這個市場也是製造商們「引導」出來的市場，群眾容易盲從。 這個算是雷憨子的創新了。還有就是他以」米粉「為核心的營銷模式，改變了過去以用戶為核心的營銷方式。

但是我仍然要說，雷憨子的金山到目前為止在產品上還沒有真正意義上的創新，金山仍是以遊戲為盈利手段的。現在股票市場給了金山遠遠高於其自身內在價值的估值，其實質就是預期雷憨子可以為金山帶來」突圍」。金山的「寶」 全押在雷憨子一個身上了。但是，我要提醒大家的是，縱觀雷憨子的職業生涯，其本人並沒有發現有什麼在創新方面的天份，他從一個技術工程師成長為一個老道的商人，他的精神世界和個人境界裡，都沒有創新的基因。他的不多的人文思想裡「順人欲，結善緣」，前半句來自儒家尤其是朱王理學思想；後半句 來自佛家。他的這個境界，是把「順人欲」作為前提的,是他的見地，是「知」，然後才是「行」，結善緣。  前提就已經不究竟了。我一直堅信，一個人要追求的目標是要和他的境界保持高度一致的。目標高了，思想境界不到，目標也是實現不了的。

我們把雷軍叫成雷布斯，說他是中國的喬布斯。 我說哈，他倆是完全不同的兩個人，一個是「順人欲，結善緣」  ；另一個卻是「 特立獨行，與人交惡」 。如果說喬布斯是一個英雄，他的個性就是開創新天地的種子。那麼雷軍的性格里面顯然沒有英雄的基因，他要「順人欲，結善緣」，這注定了他不可能創造性地做出顛覆性產品。但他會成為一個很好的生意人，生意人以市場需求為導向，和氣生財而已。

還不是金山的小米模式有點意思，這個平台上，給了金山未來能做很多事的可能性，又有一個營銷大王和人事玩家雷憨子，就更有意思了。小米本身不是核心，小米打造的這個平台才是核心。

我梳理了一下該書中關於小米業務的幾點核心：

1、小米不只是做一家成功的手機公司，而是做一家移動互聯網公司。小米是雷軍移動互聯網夢想的載體，接下來他要做的是在小米手機上衍生出各種互聯網增值服務。

2、小米=蘋果+Facebook。小米是硬件、操作系統、互聯網應用於一體的最優化產品。

3、用互聯網的方式來做手機。 小米製造上應該是「定製式」的；營銷上是「米粉文化式」的。

4、用小米征服世界。我的理解：雷軍在互聯網應用公司上的投資，其實是一個計劃好的佈局。不管雷軍是有意無意，他都為小米的未來鋪好了康莊大道。

書評就到此吧。我想了想，還是想借這個機緣，談談互聯網：

1、什麼是偉大的企業？一流的企業？ 它是建立在什麼根本的基礎上的？有思考過嗎。好像你成功了，企業做的好大，但細細想想，是你的偉大？還是時使物然呢。中國的互聯網公司已經出來BAT三家了，真的是他們的創造人有多偉大？ 我還真是沒有看出來。都是運氣很好，趕上了這個時代，是時代的幸運兒。中國還沒有真正意義的企業家，因為我們的文化根基斷了。

2、在互聯網的產業裡，這個連豬都能飛起來的地方，一切都來的太快，太突然，一下子就成功了，也一下子就敗了。企業家們對很多本質的東西的理解，對什麼是產業？什麼是企業？什麼是企業家？都還沒有來得及思考，更別說消化了。這是一個自我成功意識超強的地方，什麼都是「我」要給這個世界帶來什麼，世界需要我什麼什麼的。卻忘記了你能為世界做點什麼。JOBS這麼偉大，老天要收他，他不也無可奈何。這還是一個荒蠻的世界，狼和狼性的世界。但它遲早會成為一個璀璨的人類世界，要融合，要有大心量，大格局。誰把握住了這個，誰才能笑到最後。

看完了這本書，要換換腦筋了。 馬上看國立故宮博物院出版的《雍正---勤政的皇帝，傳奇的一生》。雍正皇帝和太老師的淵緣很深。雍正在世時修習佛法就差那麼一點就成了，於是再來人間，補上這成佛的最後一課。

我們可以戰勝市場麼？——投資者三境界 青綠山水居士

http://xueqiu.com/5915283910/27391789
隨著投資理論與實踐的不斷加深，尤其是在連年虧損的業績下，兩個問題一直徘徊在我心中久久無法釋懷，作為投資者的你真的可以戰勝市場麼？如果可以，那麼從時間週期上看是永續還是階段的？當然，我們要肯定的是巴菲特先生與芒格先生是那一小撮人裡最出色的的一組搭檔，無論是戰勝市場還是最長時間週期上都已滿足，在此深表敬意。
     每一個投資者在內心深處都要對上述問題做出的答案，這個清晰而明確答案才是對自己的家庭與財富真正的負責。王國維先生對人生區分了三個境界，受此啟發，我認為投資其實也分為三個境界。
     第一個境界是被動投資，即跟隨市場先生同富貴、共患難。當一名投資者無法通過個人投資能力獲取長期穩定超越無風險收益率的正收益且無法找到合適的代理者時，被動投資無疑是一個非常合適的選擇，否則通脹總有一天會將你財富吞噬。當然，被動投資的最重要前提是有效市場假說與美國一百多年來長期上漲的數據支撐。
     第二個境界是跟隨成功的代理者，即將你積累的財富交給或跟隨某個機構、個人投資者進行財富增值。在這個階段要求的是你要對代理者有準確的判斷。舉例，比如看中了巴菲特先生的伯克希爾公司，在其上市後的前十年的任意一年買入，你現在財富增值的速度將遠超大多數。再比如，雪球上確實有很多大牛展示公開賬戶，你也可以跟隨，很多年後也可能會有很好的投資回報率。
     第三個境界是投資者的個人投資天賦與能力，即個人打敗市場。這個境界有很多個體做到了，在時間週期上有階段的、有到目前為止永續的。但永續是相對的，因為個人投資者的生命是有限的。這個境界其實沒什麼可多說的，無數投資者心目中的至高境界。
     三個境界的後兩個是主動投資，第一個是被動投資。主動與被動之間的收益率不同，第二、三境界的收益率相差不大。對個人投資者而言，適合自己境界的才是最好的。